上周（12.26-31日）A股主要指数均出现温和上涨
　　上周，A股主要指数均出现上涨：上证指数上涨1.42%、深证成指上涨1.53%、创业板指上涨2.65%、沪深300上涨1.13%、科创50上涨4.30%、万得全A上涨1.48%。
　　在我们关注的6个重要指数中，科创50指数2022年全年下跌31.35%，是唯一跌幅超过30%的重要指数。其他累计跌幅在20%以上的指数有：深证成指下跌25.85%、创业板指下跌29.37%、沪深300下跌21.63%。此外，万得全A累计跌幅18.66%，上证指数累计跌幅15.13%。
　　2022年一级行业多数下跌，二、三级涨幅居前行业出乎市场预料
　　申万31个一级行业，2022年只有煤炭和综合2个行业上涨，其他29个一级行业全部下跌，跌幅最大的是电子，全年累计下跌36.54%，也是唯一跌幅超过30%的一级行业。
　　就125个申万二级和275个申万三级行业的涨跌幅状况来看：涨幅居前的板块中，反而是自然景区和酒店餐饮以及旅游相关板块；而跌幅居前的板块中，除一级行业跌幅较大的TMT相关板块外，锂电专用设备2022年累计跌幅也达40.87%，超出市场预期。
　　国内宏观数据方面，工业企业利润、库存等同比继续下行
　　上周，宏观数据方面公布了：11月的工业企业利润、库存、实际利用外资数据，以及5000户工业企业景气扩散指数宏观经济热度，等等宏观数据。多数数据依然处于下行过程中。
　　库存数据方面，我国库存目前处于主动去库存状况，库存绝对值已有显著回落。我们还对非标贷款进行单独研究发现，非标贷款自2022年3月即开始拐头，但增速绝对值依然为负。
　　投资建议
　　市场在2022年形成双底后，收于相对低位，为2023年整体上行奠定扎实基础。2023年1月国内外因素分析：国内方面，1月份开始公布年报，由于较早公布业绩的上市公司业绩不好的比例相对较低，市场有望受益于年报预期行情，且春节前通常流动性偏宽裕；国际方面，美国1月31日才会进行2023年第一次议息会议；俄乌战争方面，还在持续。我们认为，由于2023年春节较早，且1月份我国防疫政策对外也正式放开，市场将在犹豫中震荡上行。
　　风险提示
　　美联储加息缩表力度超预期；俄乌地缘危机升级；国内疫情反复。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年01月03日湘财证券研究所策略研究策略一般报告A股温和收尾重要指数全年下跌20221226-20221231策略周报相关研究核心要点120221212湘财证券-策略周报上周1226-31日A股主要指数均出现温和上涨中央定调2023年经济推动A股主上周A股主要指数均出现上涨上证指数上涨142深证成指上涨要指数上涨20221212153创业板指上涨265沪深300上涨113科创50上涨430220221219湘财证券-策略周报万得全A上涨148中央经济工作会议定调2023年着在我们关注的6个重要指数中科创50指数2022年全年下跌3135是力扩大内需20221219唯一跌幅超过30的重要指数其他累计跌幅在20以上的指数有深证成指下跌2585创业板指下跌2937沪深300下跌2163此外320221226湘财证券-策略周报万得全A累计跌幅1866上证指数累计跌幅1513国常会部署三稳A股指数2022年一级行业多数下跌二三级涨幅居前行业出乎市场预料缩量再探底20221226申万31个一级行业2022年只有煤炭和综合2个行业上涨其他29个一级行业全部下跌跌幅最大的是电子全年累计下跌3654也是唯一跌幅超过30的一级行业就125个申万二级和275个申万三级行业的涨跌幅状况来看涨幅居前的板块中反而是自然景区和酒店餐饮以及旅游相关板块而跌幅居前的板分析师仇华块中除一级行业跌幅较大的TMT相关板块外锂电专用设备2022年累证书编号S0500519120001计跌幅也达4087超出市场预期Tel021-50295323国内宏观数据方面工业企业利润库存等同比继续下行Emailqh3062xcsccom上周宏观数据方面公布了11月的工业企业利润库存实际利用外资地址上海市浦东新区银城路88号数据以及5000户工业企业景气扩散指数宏观经济热度等等宏观数据中国人寿金融中心10楼多数数据依然处于下行过程中库存数据方面我国库存目前处于主动去库存状况库存绝对值已有显著回落我们还对非标贷款进行单独研究发现非标贷款自2022年3月即开始拐头但增速绝对值依然为负投资建议市场在2022年形成双底后收于相对低位为2023年整体上行奠定扎实基础2023年1月国内外因素分析国内方面1月份开始公布年报由于较早公布业绩的上市公司业绩不好的比例相对较低市场有望受益于年报预期行情且春节前通常流动性偏宽裕国际方面美国1月31日才会进行2023年第一次议息会议俄乌战争方面还在持续我们认为由于2023年春节较早且1月份我国防疫政策对外也正式放开市场将在犹豫中震荡上行风险提示美联储加息缩表力度超预期俄乌地缘危机升级国内疫情反复敬请阅读末页之重要声明策略研究1上周市场情况汇总2022年12月26-31日A股主要指数均出现上涨上证指数上涨142深证成指上涨153创业板指上涨265沪深300上涨113科创50上涨430万得全A上涨148在我们关注的6个重要指数中科创50指数2022年全年下跌3135是唯一跌幅超过30的重要指数其他累计跌幅在20以上的指数有深证成指下跌2585创业板指下跌2937沪深300下跌2163此外万得全A累计跌幅1866上证指数累计跌幅1513表1A股重要指数周度涨跌幅状况截止20221231年初以来排名名称1128-12041205-12111212-12181219-12251226-1231涨跌幅000001SH上证指数176161-122-385142-1513399001SZ深证成指289251-180-394153-2585399006SZ创业板指320157-194-369265-2937399300SZ沪深300252329-110-319113-2163000688SH科创50082-064-233-593430-3135881001WI万得全A244154-154-427148-1866资料来源Wind湘财证券研究所图1万得全A近90个交易日收盘价与成交额状况资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1策略研究图2申万31个一级行业上周涨跌状况资料来源Wind湘财证券研究所图3申万31个一级行业近期周度涨跌幅状况资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2策略研究图4申万31个一级行业2022年月度涨跌状况资料来源Wind湘财证券研究所图5申万31个一级行业2022年全年涨跌幅状况资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3策略研究表2申万125个二级行业2022年涨幅前10行业排名前十代码申万二级行业2022年累计涨跌幅1801219SI酒店餐饮申万28812801993SI旅游及景区申万26373801951SI煤炭开采申万22174801991SI航空机场申万11155801231SI综合申万10576801721SI房屋建设申万7687801039SI非金属材料申万6188801053SI贵金属申万6129801179SI铁路公路申万20710801015SI渔业申万078资料来源Wind湘财证券研究所表3申万125个二级行业2022年跌幅前10行业排名后十代码申万二级行业2022年累计涨跌幅116801101SI计算机设备申万-3287117801083SI元件申万-3310118801737SI电池申万-3322119801764SI游戏申万-3345120801113SI小家电申万-3363121801767SI数字媒体申万-3537122801952SI焦炭申万-3550123801084SI光学光电子申万-3704124801081SI半导体申万-3711125801085SI消费电子申万-4044资料来源Wind湘财证券研究所表4申万275个三级行业2022年涨幅前10行业排名前十代码申万三级行业年初以来涨跌幅1852112SI自然景区申万46612852131SI旅游综合申万27223859632SI油品石化贸易申万25534859511SI动力煤申万24805859512SI焦煤申万17366852111SI人工景区申万17307852121SI酒店申万12628852311SI综合申万10579850531SI黄金申万77310850623SI房屋建设申万768资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4策略研究表5申万275个三级行业2022年累计跌幅前10行业排名后十代码申万三级行业2022年累计涨跌幅266857382SI配电设备申万-3638267850853SI品牌消费电子申万-3673268852063SI电商服务申万-3746269850815SI模拟芯片设计申万-3794270850833SI光学元件申万-3920271850854SI消费电子零部件及组装申万-4072272857373SI锂电专用设备申万-4087273850832SILED申万-4204274850814SI数字芯片设计申万-4275275850783SI激光设备申万-4716资料来源Wind湘财证券研究所就125个申万二级和275个申万三级行业的涨跌幅状况来看涨幅居前的板块反而是自然景区和酒店餐饮以及旅游相关板块而跌幅居前的板块中除一级行业跌幅较大的TMT相关板块外锂电专用设备2022年累计跌幅也达4087超出市场预期2近期宏观数据归纳2022年12月26-31日期间宏观数据方面公布了11月的工业企业利润库存实际利用外资数据以及5000户工业企业景气扩散指数宏观经济热度等等宏观数据图6工业企业利润总额继续下滑资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5策略研究图7工业企业产成品存货继续下滑资料来源Wind湘财证券研究所库存数据显示我国库存目前处于主动去库存状况库存绝对值已有显著回落图8实际使用外资金额状况资料来源Wind湘财证券研究所图95000户工业企业景气扩散指数宏观经济热度依然在下行资料来源Wind湘财证券研究所5000户工业企业景气扩散指数宏观经济热度继续下滑敬请阅读末页之重要声明6策略研究图10非标贷款状况截止2022年12月12日资料来源Wind湘财证券研究所我们还对非标贷款进行单独研究发现非标贷款自2022年3月即开始拐头但增速绝对值依然为负3投资建议市场在2022年形成双底后收于相对低位为2023年整体上行奠定扎实基础2023年1月国内外因素分析国内方面1月份开始公布年报由于较早公布业绩的上市公司业绩不好的比例相对较低市场有望受益于年报预期行情且春节前通常流动性偏宽裕国际方面美国1月31日才会进行2023年第一次议息会议俄乌战争方面还在持续我们认为由于2023年春节较早且1月份我国防疫政策对外也正式放开市场将在犹豫中震荡上行4风险提示美联储加息缩表力度超预期俄乌地缘危机升级国内疫情反复敬请阅读末页之重要声明7分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明