银河观点集萃:
　　社服：1）免税：内需抓手，业绩复苏弹性+政策鼓励兼具。2）酒店：国内酒店经营数据逐步企稳，未来重点关注开店需求回升。3）会展：政策逆周期发力助推企业参展会展景气度提升，重点推荐米奥会展。4）旅游：出入境恢复在即，关注相关板块需求恢复。据香港特首李家超，内地与香港逐步有序恢复通关有望于2023年1月中旬落地。疫情前港、澳每年接待内地旅客超4300万/2800万人，与2021年6万/704万人相比恢复空间巨大。建议关注出境游（众信旅游）、博彩（美高梅中国、金沙中国、银河娱乐）。
　　机械：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
　　

研究报告全文：tableresearch每日晨报2023年1月5日tablemain晨会纪要模板责任编辑周颖银河观点集萃010-80927635zhouyingyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130511090001社服1免税内需抓手业绩复苏弹性政策鼓励兼具2要闻酒店国内酒店经营数据逐步企稳未来重点关注开店需求回升3会展政策逆周期发力助推企业参展会展景气度提升重点推美国12月ISM制造业指数连续荐米奥会展4旅游出入境恢复在即关注相关板块需求恢复两个月萎缩据香港特首李家超内地与香港逐步有序恢复通关有望于2023年美联储发布七个月来最鹰派会1月中旬落地疫情前港澳每年接待内地旅客超4300万2800万议纪要担心市场太乐观警人与2021年6万704万人相比恢复空间巨大建议关注出境游众信旅游博彩美高梅中国金沙中国银河娱乐告利率或高于预期无人预计2023年适合降息机械持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会建议关注1机械国常会要千方百计提高医疗设备领域存在进口替代空间的子行业包括数控机床及刀具机器防疫物资供给能力支持重点人科学仪器半导体设备等2新能源领域受益子行业包括企业满负荷生产光伏设备风电设备核电设备储能设备等3新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资包括一体压铸换电设备复中国央行2023年要加大金融合铜箔等对国内需求和供给体系的支持力度新一轮国家医保谈判于1月5日-1月8日举行本次医保谈判将有多款肿瘤高值新药罕见病新药等首次开谈清华团队重磅发布发现抗体对新冠变异株XBB有效wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明每日晨报银河tablecontent观点集锦社服元旦出行逐步复苏1月重点看好免税旺季投资机会1板块表现本周社服行业涨跌幅为-104在所有31个行业中周涨跌幅排名第17位其中各细分板块涨跌幅分别为酒店餐饮639专业服务181旅游及景区092教育-7532重点公告事件1国家卫健委取消入境后全员集中隔离有序恢复中国公民出境旅游2三亚凤凰机场免税店三期开业多品牌进驻cdf海口国际免税城3国家文旅产业融合发展示范区开始申报3核心观点免税内需抓手业绩复苏弹性政策鼓励兼具2023年伴随出入境恢复我们预计在扩内需纲要背景下免税业作为吸引海外消费回流扩大国内市场需求的重要手段有望在市内离岛两大渠道上迎接新的政策红利推荐龙头中国中免建议关注王府井海南机场海汽集团海旅免税海南发展海发控上海机场白云机场餐饮疫情改善有望推动开店回归关注刚需品类和一线品牌下沉市场疫情管控对餐饮业影响最为直接开店时长上座率管控措施优化有望推动线下客流回归头部品牌开店信心回升中长期看居民餐饮服务外包仍是大势所趋高频刚需标准化程度高易连锁的快餐赛道最为受益建议关注中式快餐赛道此外建议关注强势能品牌在下沉市场的开店进展推荐九毛九海伦司奈雪的茶酒店国内酒店经营数据逐步企稳未来重点关注开店需求回升11月酒店经营数据逐步回升恢复情况好于社零数据伴随当前政策转向已然清晰我们认为经营数据回暖已在市场预期之内未来重点关注经营数据恢复成都以及加盟商开店信心是否回升中长期看国内酒店行业中长期的供需竞争格局均较为清晰头部酒店集团受益于供给出清轻资产扩张中高端升级将是疫后行业复苏最大受益者推荐锦江酒店首旅酒店华住集团-S君亭酒店会展政策逆周期发力助推企业参展会展景气度提升重点推荐米奥会展会展行业作为经济的助推器属于未来政策鼓励方向近期多地进一步推出2023年出海抢单补助计划稳外贸政策逆周期发力有望推动海外会展需求景气提升重点推荐海外自办展龙头米奥会展建议关注兰生股份旅游出入境恢复在即关注相关板块需求恢复据香港特首李家超内地与香港逐步有序恢复通关有望于2023年1月中旬落地疫情前港澳每年接待内地旅客超4300万2800万人与2021年6万704万人相比恢复空间巨大建议关注出境游众信旅游博彩美高梅中国金沙中国银河娱乐请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2每日晨报风险提示疫情自然灾害突发性因素宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险分析师顾熹闽机械12月制造业PMI继续探底持续看好通用装备景气复苏自主可控投资机会1核心观点市场行情回顾上周机械设备指数上涨198沪深300指数上涨113创业板指上涨265机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第6位剔除负值后机械行业估值水平296整体法上周机械行业涨幅前三的板块分别是光伏设备风电设备检测服务年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备光伏设备机床工具周关注12月制造业PMI继续探底持续看好通用装备景气复苏自主可控投资机会12月制造业PMI47制造业景气持续走弱12月31日国家统计局发布数据12月我国PMI指数为47环比继续下降10pct制造业景气水平持续走弱全国疫情大范围蔓延的情况下制造业需求持续走弱企业减员拖累生产效率供应链受阻叠加海外需求下行PMI各分项数据均较大幅度下滑12月制造业生产指数为446环比下降32pct企业生产活动进一步放缓新订单指数为439环比下降25pct再创新低供应链方面供应商配送时间指数为401环比下降66pct自今年6月以来持续走弱分行业来看装备制造业和高技术制造业生产活动收缩尤为显著PMI分别为417和419环比分别下降62pct和65pct疫后复苏国产替代把握2023年通用设备自主可控投资机会展望2023年制造业投资仍是政策发力的方向但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持国际形势不确定增强下的产业链自主可控以及设备更新周期等通用设备投资机会更多来自进口替代1数控机床周期向上政策支持工业母机自主可控随着制造业强链补链的推进行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗相关标的纽威数控海天精工国盛智科创世纪科德数控秦川机床拓斯达2数控刀具随着国内头部厂商高端产线放量以及国内制造业自主可控需求今年刀具高端产品进口替代有望加速相关标的欧科亿华锐精密中钨高新3工业机器人目前国产化率约为35国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展相关标的埃斯顿绿的谐波2投资建议持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3每日晨报域投资机会建议关注1机械设备领域存在进口替代空间的子行业包括数控机床及刀具机器人科学仪器半导体设备等2新能源领域受益子行业包括光伏设备风电设备核电设备储能设备等3新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资包括一体压铸换电设备复合铜箔等风险提示新冠肺炎疫情反复政策推进程度不及预期制造业投资增速不及预期行业竞争加剧等分析师鲁佩范想想碳中和绿证交易支持政策发布市场活跃度有望提升1核心观点关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知发布绿证交易市场活跃度有望提升本次通知与现行绿证政策充分衔接明确以绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭证并再次强调通过双边协商挂牌集中竞价等多种方式组织开展绿证交易引导更多市场主体参与绿证与绿色电力交易促进可再生能源消费政策推动下我国绿证交易市场活跃度有望提升关注传统环保转型和细分赛道成长机会受国内外宏观经济下行压力以及疫情影响环保板块内公司分化明显环保运营类公司凭借良好的现金流和健康的业务模式转型新赛道和业务扩展打开二次成长曲线此外还有一些细分赛道或受益于上游产业发展或受益于下游需求带动中短期需求持续提高也有望得到快速发展本周动力煤现货价格继续下跌供给端年底部分煤矿产量阶段性下降供给趋于收紧使得煤价下行压力有所缓解库存端环渤海港口库存呈上升态势需求端电厂日耗端表现平平工业企业陆续开始放假年末采购需求趋于清淡整体来看呈现供需双弱格局预计短期煤价仍偏弱短期建材市场需求低位运行本周水泥价格维持下降趋势水泥市场需求下行需求方面临近春节各地区工地陆续停工水泥需求总体下降需求低迷导致价格进一步下行预计后续水泥价格继续呈下降态势供给方面大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段本周水泥熟料库容率略微下降但仍处于历史较高水平2投资建议公用推荐三峡能源600905SH龙源电力001289SZ太阳能000591SZ中闽能源600163SH江苏新能603693SH华能国际600011SH国电电力600795SH请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4每日晨报协鑫能科002015SZ华能水电600025SH川投能源600674SH环保推荐ST龙净600388SH清新环境002573SZ仕净科技301030SZ盛剑环境603324SH聚光科技300203SZ伟明环保603568SH高能环境603588SH华宏科技002645SZ天奇股份002009SZ旺能环境002034SZ路德环境688156SZ山高环能000803SZ英科再生688087SH建材推荐东方雨虹002271SZ公元股份002641SZ伟星新材002372SZ北新建材000786SZ科顺股份300737SZ坚朗五金002791SZ中国巨石600176SH华新水泥600801SH上峰水泥000672SZ旗滨集团601636SH洛阳玻璃600876SH煤炭推荐中国神华601088陕西煤业601225中煤能源601898山西焦煤000983风险提示原料价格大幅波动的风险下游需求不及预期的风险限产落地效果不及预期的风险政策力度不及预期的风险行业新增产能超预期的风险政策调控压力下煤价大幅下跌的风险分析师王婷陶贻功严明潘玮建材需求低位运行静待春季需求恢复1核心观点水泥需求继续下降价格下探本周水泥价格维持下降趋势水泥市场需求下行需求方面临近春节各地区工地陆续停工水泥需求总体下降需求低迷导致价格进一步下行预计后续水泥价格继续呈下降态势供给方面大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段本周水泥熟料库容率略微下降但仍处于历史较高水平本周熟料库容率为7044环比降低015个百分点预计今年初冬赶工需求不及去年同期建议关注水泥南方区域龙头企业浮法玻璃价格小幅上涨库存维持下降态势周内浮法玻璃价格略有上涨市场成交表现一般需求方面浮法玻璃下游主要与房地产相关今年受地产不景气下游资金紧张等原因影响浮法玻璃市场需求乏力当前市场整体表现一般临近春节保交楼政策或将放缓市场需求整体趋弱短期来看浮法玻璃市场存在部分投机补货市场整体需求未见明显改善供给方面本周浮法玻璃企业库存维持下降态势环比上周减少207企业库存压力缓解但仍处于高位建议关注地产保交楼情况下受益于竣工端改善的玻璃龙头企业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5每日晨报玻璃纤维粗纱市场表现一般电子纱价格维稳近期玻璃纤维粗纱及电子纱价格整体趋稳粗纱市场表现整体一般刚需订单不多深加工市场开工较低短期提货意向减弱电子纱主流产品G75供应偏紧市场需求存在缺口我们认为玻璃纤维下游需求如风电新能源汽车等领域与碳中和高度相关受益于下游新应用需求的扩张行业仍有较大发展空间目前来看行业处于需求上行景气度向上阶段建议关注玻纤行业龙头企业消费建材地产政策助力消费建材需求恢复房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力同时缓解建筑材料供应商回款压力在利好地产政策的不断推进下作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复在碳中和大背景下建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益建议关注消费建材龙头企业2投资建议消费建材推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹002271公元股份002641伟星新材002372北新建材000786科顺股份300737坚朗五金002791玻璃纤维推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石600176水泥推荐水泥区域龙头企业华新水泥600801上峰水泥000672玻璃建议关注高端产品占比提升的旗滨集团601636洛阳玻璃600876风险提示原料价格大幅波动的风险下游需求不及预期的风险行业新增产能超预期的风险地产政策推进不及预期风险分析师王婷轻工阔叶浆价格持续下行看好全年需求修复1核心观点家居政策放松趋势仍将持续家居龙头成长性突出中央发布多项政策缓解地产压力政策落地有望带动地产景气度回暖前期开发商囤积大量未完工项目融资端修复将促进完工后续竣工好转将支撑家居需求同时本周各地因城施策支持地产需求东莞重庆苏州等地放松限贷限购未来政策仍有望加码带动地产销售改善防疫政策调整优化对新冠实施乙类乙管叠加扩内需政策出台制约因素将得到缓解消费需求回暖带动线下客流复苏且此前延期需求有望释放今年以来家装行业维持高景气家居全年订单有保障预计前三季度欧派索菲亚整装渠道分别增长约50120全年仍将维持高增行业承压持续分化据久谦数据显示2022年11月家具橱柜品类在营店铺数量下降至388万家较21年末下降40家居龙头大家居战略持续落地全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力韧性请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6每日晨报十足实现稳健发展建议关注定制龙头欧派家居索菲亚志邦家居金牌厨柜及江山欧派软体龙头顾家家居喜临门及慕思股份造纸供应缓解有望实现盈利改善看好龙头后续业绩弹性释放主流浆厂报价下调巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元吨下调40美元吨Arauco156万吨此前预计22Q4UPM210万吨预计23Q1木浆产能陆续投放将带动纸浆价格下行进而释放纸企盈利弹性废纸系12月30日废黄纸板平均价格为1919元吨较上周上涨005瓦楞纸均价为3259元吨较上周价格价格持平箱板纸均价为4425元吨较上周价格上涨002浆纸系阔叶浆价格持续下行看好文化纸盈利持续改善12月30日阔叶浆针叶浆及化机浆价格分别为644173765433元吨分别较上周变动-046040双胶纸双铜纸及白卡纸价格分别为666355905210元吨均与上周价格持平特种纸浆价高企支撑特种纸提价且细分纸种供需格局优良有望充分受益于纸浆供应投放带来的浆价下行中长期来看特种纸下游需求持续扩张竞争格局良好头部企业持续建设产能布局自给浆成长性显著建议关注浆纸系龙头太阳纸业岳阳林纸特种纸龙头仙鹤股份包装原材料价格下行行业盈利修复确定性强纸包装方面受益于环保趋势纸包装行业有望实现扩张且市场集中度较低未来提升空间巨大裕同科技预计2022年归母净利润4060包装主业逆势拓展产业布局持续推进盈利能力持续改善塑料包装方面政策支持及技术升级驱动下市场规模稳定增长但市场集中度较低行业竞争激烈奶酪行业快速成长带动奶酪棒包装迅速发展奶酪棒包装具备较强技术壁垒竞争格局优良投资价值凸显金属包装方面二片罐需求受益于啤酒罐化率提升碳酸饮料扩张三片罐需求受益于能量饮料扩张供需格局改善强化包装龙头议价能力盈利有望增强原材料方面预计瓦楞纸箱板纸价格将维持低位白卡纸后续产能投放将压制价格表现镀锡板卷铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位塑料原材料价格低位波动前期原材料价格下降将逐步传导至包装企业报表端进而带动盈利持续改善建议关注包装行业龙头上海艾录奥瑞金及裕同科技轻工消费新型烟草发展前景明朗文具行业市场持续扩容新型烟草海外市场规模快速成长中国电子烟产业链全球化布局竞争优势突出政策支持下出口前景广阔国内电子烟政策落地将实现有序发展未来行业料将稳健扩张市场份额向头部集中文具消费升级带动C端文具市场稳健发展人均消费对标美日具备较大提升空间行业集中度持续提升B端万亿级大办公市场发展空间广阔短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复建议关注电子烟行业龙头思摩尔国际文具行业引领者晨光股份露营经济受益者浙江自然风险提示经济增长不及预期的风险原材料价格大幅波动的风险分析师陈柏儒请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7每日晨报零售短期部分省市元旦消费依旧波动市场结构性优点助力整体消费复苏回暖1核心观点本周行业热点12月29日商务部表示将认真做好节日市场保供和消费促进工作确保居民日常生活所需2023全国网上年货节将于2022年12月30日至2023年1月28日举办涵盖元旦假期有利于促进消费者利用该假期提前置办年货带动元旦消费增长2022年内受成本制约与前景预测悲观影响开店速度也有所放缓但线上销售发挥互补作用各连锁超市业绩并未发生断崖式下滑国家发展改革委2023年将把恢复和扩大消费摆在优先位置更多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费推动重点领域和大宗商品消费持续恢复行情表现上周20221226-20221230商贸零售指数上涨297跑赢深证成指153上证指数142沪深300指数1132022年年初至今行业指数累计下跌555跑赢上证指数-1513沪深300-2163深证成指-2585元旦消费点评商务部全国重点监测省市北京重庆江苏省陕西省等披露元旦消费数据其中商务大数据监测显示2023全国网上年货节首日全国网络零售额452亿元比去年年货节首日增长65北京市商务局重点监测零售企业实现销售额同比下滑92552个重点商圈客流量同比下滑超2387重庆市商务委主要商圈和重点监测商贸企业同比微量下滑296江苏省重点商贸流通企业累计同比下降47主要商圈日均客流量与节前最后一个周末相比提升328陕西全省536家监测样本企业销售额同比增长239整体来看大部分地区元旦消费同比增速与去年对比存在下滑与去年国庆对比也处于落后地位整体零售市场短期内承压消费者出行情绪因假期有所上涨但避险情绪仍未回落因此零售额承压作为防疫政策优化调整后的首个长假消费市场仍处在恢复过程部分省市的零售销售客流虽不及去年同期但已呈现明显复苏态势传统消费市场的结构性优点在于各地销售额与商圈客流量整体同向发展各大商圈结合兔年主题及所在地域特色开展主题活动更具针对性地吸引特定的消费者群体到店提升产生实际消费的可能性12月以来各地消费券持续平稳发放消费券等优惠活动从需求端提振消费者的消费能力与消费热情不断撬动乘数效应2投资建议维持全渠道配置的逻辑不变推荐重点关注零售渠道类天虹百货王府井永辉超市家家悦红旗连锁华致酒行以及消费品类的上海家化珀莱雅水羊股份贝泰妮可靠股份豪悦护理稳健医疗百亚股份豫园股份周大生老凤祥风险提示市场信心不足的风险转型进展及效果低于预期的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8每日晨报分析师甄唯萱康冠科技001308业绩预告符合预期重点关注创新业务成长曲线1事件康冠科技发布2022年业绩预告公司预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为153亿元-157亿元同比增长6599-70132核心观点Q4盈利能力维持高位彰显公司独特竞争优势公司2022年利润大幅增长主要受益于1智能交互显示产品业务量增长驱动高毛利产品占比提升2智能电视销量增长叠加大尺寸化趋势面板价格下跌毛利率同比改善3创新类显示产品逐步放量4汇兑收益增长其中公司在Q4汇兑收益面板价格等非经营性有利因素褪去后仍实现归母净利38-42亿元我们预计主要与公司差异化的竞争策略以及在供应链管理生产运营等多个领域的精细化管理能力有关自主品牌及创新类产品稳步发展提供长期看点公司创新显示业务主要包括AR智能健身镜ODMAR美妆镜自有品牌随心屏自有品牌等C端消费科技产品其中AR智能健身镜受益于供需两端推动目前正处于从0-1发展阶段公司作为国内智能健身镜龙头小度添添百度和FITURE腾讯主要ODM供应商有望充分受益未来有望开辟三次增长曲线其中智能健身镜11月受益双十一催化销售额同比增长110随心屏和美妆镜自Q2投放以来获市场良好反馈未来公司有望进一步加强对创新类产品的市场营销投入并通过迭代推新打开长期成长空间3投资建议上调公司盈利预测预计公司2022-24年归母净利各为155184224亿元对应PE各为11X10X8X维持推荐评级风险提示海外需求回落创新产品成长速度低于预期成本汇率风险分析师顾熹闽请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9每日晨报分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关分析师周颖食品饮料行业分析师清华大学本硕2007年进入证券行业2011年加入银河证券研究院多年消费行业研究经历评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户tableavow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系tablecontact中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10