（1）本周工业硅期货价格企稳反弹，周五在国内品种尤其黑色板块的强势带动下，大涨近6%后价格快速回落，主力价格收于17895元/吨。现货方面，百川参考价格为18733元/吨，较上周下滑1.24%。华东通氧型553#成交价格在18350元/吨左右，不通氧553#成交价格在18150元/吨左右，价差约200元/吨。421#成交价格19450元/吨左右，较通氧型553#升水1100元/吨。
　　（2）从供应端看，本周开炉355台，较上周减少14台，开炉率为50.57%。开炉减少主要在湖南、云南、四川地区。西南地区由于枯水期的来临，及电力检修的影响，预计未来开工继续下降。
　　（3）成本端看，本周工业硅生产成本较上周基本维持不变，石油焦价格有所下滑。
　　（4）从下游需求端看，铝合金价格基本持平，短期铝合金对工业硅的需求相对稳定。本周有机硅价格较上周继续小幅下滑，12月多地疫情爆发，阳性病例迅速增加，有机硅下游企业开工较差，部分工厂已停车放假，下游需求短期难以扭转。多晶硅价格继续回落，但利润依旧维持高位，高利润的产业格局下，12月的开工继续小幅增加，12月产量或将继续创新高。预计未来产能继续爬坡，叠加新增产能试投产，对工业硅需求仍处于较高位。

研究报告全文：国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号F0251925投资咨询号Z0000116主要观点品种主要逻辑主要观点1本周工业硅期货价格企稳反弹周五在国内品种尤其黑色板块的强势带动下大涨近6后价格快速回落主力价格收于17895元吨现货方面百川参考价格为18733元吨较上周下滑124华东通氧型553成交价格在18350元吨左右不通氧553成交价格在18150元吨左右价差约200元吨421成交价格19450元吨左右较通氧型553升水1100元吨下游需求疲软年前2从供应端看本周开炉355台较上周减少14台开炉率为5057开炉减少主要在湖南硅价或震荡下行云南四川地区西南地区由于枯水期的来临及电力检修的影响预计未来开工继续下降工业硅3成本端看本周工业硅生产成本较上周基本维持不变石油焦价格有所下滑操作上建议近期逢4从下游需求端看铝合金价格基本持平短期铝合金对工业硅的需求相对稳定本周有机硅高做空为主价格较上周继续小幅下滑12月多地疫情爆发阳性病例迅速增加有机硅下游企业开工较差部分工厂已停车放假下游需求短期难以扭转多晶硅价格继续回落但利润依旧维持高位高利润的产业格局下12月的开工继续小幅增加12月产量或将继续创新高预计未来产能继续爬坡叠加新增产能试投产对工业硅需求仍处于较高位1价格行情本周工业硅期货价格企稳反弹周五在国内品种尤其黑色板块的强势带动下大涨近6后价格快速回落主力价格收于17895元吨现货方面百川参考价格为18733元吨较上周下滑124华东通氧型553成交价格在18350元吨左右不通氧553成交价格在18150元吨左右价差约200元吨421成交价格19450元吨左右较通氧型553升水1100元吨图表1SI2308价格走势图表2百川参考价格24000230002200021000200001900018000170001600015000数据来源Wind国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院2供给分析百川数据显示本周工业硅周度产量63095吨较上周基本持平截至2022年11月全国工业硅产能62860万吨有效产能59330万吨较去年同期增加118整体产能抬升明显图表3工业硅月产能吨图表4工业硅周度产量吨产能企业有效产能开工率右轴2022年2021年2020年8000060000007070000500000060600005040000005000040300000040000302000000300002020000100000010100000001591317212529333741454953201908201910201912202002202004202006202008202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210201906周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院42供给分析图表5本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉台上周开炉台开炉率开炉数方面百川数据口径本周开炉安徽200000福建3416164706355台较上周减少14台开炉率为5057甘肃13775385广西17331765开炉减少主要在湖南云南四川地区西贵州15885333河南5448000南地区由于枯水期的来临及电力检修的影黑龙江2215156818湖南257152800响预计未来开工继续下降吉林8556250江西600000辽宁3113333内蒙4022225500宁夏5336000青海17331765陕西13996923四川11342443717新疆2061361366602云南13661654485重庆2011115500湖北22210000合计7023553695057数据来源百川盈孚国贸期货研究院52供给分析库存方面本周市场库存较上周有所上升行业库存较上周继续有所增加整体上看库存处于较高位库存压力较高图表6市场库存吨图表7行业总库存吨黄埔港昆明天津港2020年2021年2022年25000060000200000500004000015000030000100000200005000010000001112131415120190503201911292020061920210122202108202022031820221014周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院63成本利润分析目前百川数据显示工业硅综合成本1790621元吨与上周相比基本持平毛利为125793元吨工业硅生产利润较前期有所下降图表8成本利润曲线元吨成本毛利20000180001600014000120001000080006000400020000202201072022031820225272022852022101420221223数据来源百川盈孚国贸期货研究院73成本利润分析电价月西北地区价格维持稳定新疆地区电价维持在034元度左右西南地区四川电力成本05-064元度云南地区约049元度随着枯水期的到来西南地区用电成本逐步抬升图表9主要产区电价成本金属硅硅用电价新疆元千瓦时金属硅硅用电价云南怒江元千瓦时金属硅硅用电价四川凉山元千瓦时金属硅硅用电价四川阿坝元千瓦时070060050040030020010000202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211数据来源百川盈孚国贸期货研究院83成本利润分析硅石本周硅石与上周基本持平新疆硅石525元吨云南硅石490元吨硅石价格维持稳定石油焦本周石油焦价格较上周有所下降SMM数据显示石油焦价格在1960至2230元吨平均下滑400-500元吨预计石油焦现货价格或震荡偏弱图表10硅石价格走势元吨图表11石油焦价格走势元吨新疆硅石云南硅石湖北硅石扬子焦茂名焦广州焦塔河焦江西硅石广西硅石3500600300055025005002000450150040010003505003000202201202203202205202207202209202211202201202203202205202207202209202211数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院93成本利润分析硅煤SMM数据显示硅煤价格与上周相比基本持平因疫情放开感染人数增加侧面增加物流成本预计后期硅煤价格平稳运行电极SMM数据显示本周石墨电极成本与上周基本持平据SMM数据显示国内市场石墨电极价格29250元吨左右预计未来价格表现相对平稳图表12精煤价格走势元吨图表13电极价格走势元吨新疆精煤宁夏精煤炭电极石墨电极45003500040003000035002500030002500200002000150001500100001000500500000202201202203202205202207202209202211202201202203202205202207202209202211数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院104下游需求分析铝合金铝合金价格基本持平乘联会数据显示12月19-25日乘用车市场零售633万辆同比增长13环比上周增长17较上月同期增长70乘用车市场批发468万辆同比下降20环比上周下降2较上月同期增长312月1-25日乘用车市场零售1674万辆同比去年增长9较上月同期增长47全国乘用车厂商批发1414万辆同比去年下降17较上月同期增长11图表14铝合金ADC-12价格走势图表15零售销量乘用车广义当月值270002018年2019年2020年2021年2022年25000002500023000200000021000150000019000100000017000150005000001300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202104202008202009202010202011202012202101202102202103202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212数据来源Wind国贸期货研究院数据来源Wind国贸期货研究院114下游需求分析有机硅本周有机硅价格较上周继续小幅下滑截至2022年12月30日DMC参考价格为16800元吨当前有机硅价格已跌破生产成本有机硅单体厂持续减产操作开工率持续走低截至12月有机硅DMC开工率为6312月多地疫情爆发阳性病例迅速增加有机硅下游企业开工较差部分工厂已停车放假短期下游需求的疲软的现状难以扭转图表16有机硅DMC参考价格元吨图表17有机硅DMC开工率22000202020212022902100085200008019000751800070170006560160005515000202207012022080120220901202210012022110120221201501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院124下游需求分析多晶硅截至2022年12月30日根据百川数据显示多晶硅致密料约为225万元吨多晶硅菜花料约为219万元吨多晶硅价格虽较前期大幅回落但利润依旧维持高位高利润的产业格局下12月的开工继续小幅增加12月产量或将继续创新高预计未来产能继续爬坡叠加新增产能试投产对工业硅需求仍处于较高位图表18多晶硅参考价格元吨图表19光伏电池产量万千瓦320000产量太阳能电池光伏电池当月值产量太阳能电池光伏电池当月同比400008003000003500070060028000030000500250004002600002000030015000200240000100001005000220000000010020000020181220200920170620170920171220180320180620180920190320190620190920191220200320200620201220210320210620210920211220220320220620220920220701202208012022090120221001202211012022120120230101201703数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源Wind国贸期货研究院1314