（1）12月22日，工业硅期货正式于广期所挂牌上市交易。上市首日主力价格冲高一度到达19720元/吨。而后期货价格一路下跌，周五下午触及跌停，SI2308收于17060元/吨。现货方面，百川参考价格为18968元/吨，较上周下滑2.14%。华东通氧型553#成交价格在18700元/吨左右，不通氧553#成交价格在18400元/吨左右，价差约300元/吨。421#成交价格19700元/吨左右，较通氧型553#升水1000元/吨。
　　（2）从供应端看，本周开炉369台，较上周上升28台，开炉率为52.56%。新增开炉主要在新疆地区，西南地区开工略有减少。云南、四川地区由于枯水期的来临，及电力检修的影响，预计未来开工继续下降。
　　（3）成本端看，本周工业硅生产成本较上周基本维持不变。
　　（4）从下游需求端看，铝合金价格基本持平。11月乘用车销量下滑明显，短期铝合金对工业硅的需求相对稳定。本周有机硅价格较上周基本持平，有机硅单体厂持续减产操作，12月多地疫情爆发，阳性病例迅速增加，有机硅下游企业开工较差，短期下游需求的疲软的现状难以扭转。多晶硅价格回落，进入四季度，部分工业硅产能投产，供给紧缺的局面逐步缓解，多晶硅价格开始下滑。高利润率的产业模式下，多晶硅将持续保持较高的开工，对工业硅需求保持较高状态。
　　

研究报告全文：国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号F0251925投资咨询号Z0000116主要观点品种主要逻辑主要观点112月22日工业硅期货正式于广期所挂牌上市交易上市首日主力价格冲高一度到达19720元吨而后期货价格一路下跌周五下午触及跌停SI2308收于17060元吨现货方面百川参考价格为18968元吨较上周下滑214华东通氧型553成交价格在18700元吨左右不通氧553成交价格在18400元吨左右价差约300元吨421成交价格19700元吨左右较通氧型553升水1000元吨下游需求疲软年前2从供应端看本周开炉369台较上周上升28台开炉率为5256新增开炉主要在新疆地硅价或震荡下行区西南地区开工略有减少云南四川地区由于枯水期的来临及电力检修的影响预计未来工业硅开工继续下降操作上前期空单可3成本端看本周工业硅生产成本较上周基本维持不变逐步止盈建议近期4从下游需求端看铝合金价格基本持平11月乘用车销量下滑明显短期铝合金对工业硅的观望为主需求相对稳定本周有机硅价格较上周基本持平有机硅单体厂持续减产操作12月多地疫情爆发阳性病例迅速增加有机硅下游企业开工较差短期下游需求的疲软的现状难以扭转多晶硅价格回落进入四季度部分工业硅产能投产供给紧缺的局面逐步缓解多晶硅价格开始下滑高利润率的产业模式下多晶硅将持续保持较高的开工对工业硅需求保持较高状态1价格行情12月22日工业硅期货正式于广期所挂牌上市交易上市首日主力价格冲高一度到达19720元吨而后期货价格一路下跌周五下午触及跌停SI2308收于17060元吨现货方面百川参考价格为18968元吨较上周下滑214华东通氧型553成交价格在18700元吨左右不通氧553成交价格在18400元吨左右价差约300元吨421成交价格19700元吨左右较通氧型553升水1000元吨图表1SI2308价格走势图表2百川参考价格24000230002200021000200001900018000170001600015000数据来源Wind国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院2供给分析百川数据显示本周工业硅周度产量62880吨较上周小幅上升截至2022年11月全国工业硅产能62860万吨有效产能59330万吨较去年同期增加118整体产能抬升明显图表3工业硅月产能吨图表4工业硅周度产量吨产能企业有效产能开工率右轴2022年2021年2020年8000060000007070000500000060600005040000005000040300000040000302000000300002020000100000010100000001591317212529333741454953202201201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202203202205202207202209201905周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院42供给分析图表5本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉台上周开炉台开炉率开炉数方面百川数据口径本周开炉安徽200000福建3416164706369台较上周上升28台开炉率为5256甘肃13775385广西17331765新增开炉主要在新疆地区西南地区开工略贵州15885333河南5448000有减少云南四川地区由于枯水期的来临黑龙江2215156818湖南2515156000及电力检修的影响预计未来开工继续下降吉林8556250江西600000辽宁3113333内蒙4022225500宁夏5336000青海17331765陕西13996923四川11344473894新疆2061361056602云南13665654779重庆2011115500湖北22210000合计7023693415256数据来源百川盈孚国贸期货研究院52供给分析库存方面本周市场库存较上周有所上升行业库存较上周继续有所增加整体上看库存处于较高位库存压力较高图表6市场库存吨图表7行业总库存吨黄埔港昆明天津港2020年2021年2022年25000060000500002000004000015000030000100000200005000010000002019050320191129202006192021012220210820202203182022101411121314151周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院63成本利润分析目前百川数据显示工业硅综合成本1791724元吨与上周相比基本持平毛利为133172元吨工业硅生产利润较前期有所下降图表8成本利润曲线元吨成本毛利20000180001600014000120001000080006000400020000202201072022031820225272022852022101420221223数据来源百川盈孚国贸期货研究院73成本利润分析电价11月西北地区价格维持稳定新疆地区电价维持在026-038之间元度西南地区四川电力成本045-053元度云南地区约045-053元度随着枯水期的到来西南地区用电成本逐步抬升图表911月主要产区电价成本数据来源百川盈孚83成本利润分析硅石本周硅石与上周基本持平新疆硅石525元吨云南硅石490元吨目前疫情管控逐步放开物流成本较前期有所下降硅石价格维持稳定石油焦本周石油焦价格与上周基本持平SMM数据显示石油焦价格在2460至2680元吨图表10硅石价格走势元吨图表11石油焦价格走势元吨新疆硅石云南硅石湖北硅石扬子焦茂名焦广州焦塔河焦江西硅石广西硅石3500600300055025005002000450150040010003505003000202201202203202205202207202209202211202201202203202205202207202209202211数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院93成本利润分析硅煤SMM数据显示硅煤价格与上周相比基本持平当前宁夏新疆地区硅煤供应紧张对硅煤价格起到一定支撑预计后期硅煤价格平稳运行电极SMM数据显示本周石墨电极成本与上周基本持平据SMM数据显示国内市场石墨电极价格29250元吨左右预计未来价格表现相对平稳图表12精煤价格走势元吨图表13电极价格走势元吨新疆精煤宁夏精煤炭电极石墨电极45003500040003000035002500030002500200002000150001500100001000500500000202201202203202205202207202209202211202201202203202205202207202209202211数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院104下游需求分析铝合金铝合金价格基本持平11月乘用车销量下滑明显乘联会数据显示12月12-18日乘用车市场零售542万辆同比增长18环比上周增长44较上月同期增长56乘用车批发479万辆同比下降5环比上周增长38较上月同期增长2712月1-18日乘用车市场零售1041万辆同比去年增长6较上月同期增长36全国乘用车厂商批发946万辆同比去年下降15较上月同期增长15图表14铝合金ADC-12价格走势图表15零售销量乘用车广义当月值270002018年2019年2020年2021年2022年25000002500023000200000021000150000019000100000017000150005000001300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202009202208202007202008202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202209202210202211数据来源Wind国贸期货研究院数据来源Wind国贸期货研究院114下游需求分析有机硅本周有机硅价格较上周基本持平截至2022年12月25日DMC参考价格为17000元吨当前有机硅价格已跌破生产成本有机硅单体厂持续减产操作开工率持续走低截至11月有机硅DMC开工率为5912月多地疫情爆发阳性病例迅速增加有机硅下游企业开工较差短期下游需求的疲软的现状难以扭转图表16有机硅DMC参考价格元吨图表17有机硅DMC开工率22000202020212022902100085200008019000751800070170006516000601500055202207012022080120220901202210012022110120221201501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院124下游需求分析多晶硅截至2022年12月25日根据百川数据显示多晶硅致密料约为280万元吨多晶硅菜花料约为274万元吨多晶硅价格继续下滑12月16日国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据截至11月底全国累计发电装机容量约251亿千瓦同比增长81其中太阳能发电装机容量约37亿千瓦同比增长294多晶硅产能能继续爬坡11月多晶硅产量较前期继续增加图表18多晶硅参考价格元吨图表19多晶硅月度产量吨320000产量同比右轴9000010030000080000807000028000060000602600005000040400002400003000020200000220000100000-2020000020220603202207032022080320220903202210032022110320221203数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院1314