国外市场：
　　巴西面积大增，丰产预期强，阿根廷干旱严重，若阿根廷减产小，南美丰产，增加全球供应，进口榨利和国内大豆到港库存都将快速恢复。USDA预估全球植物油供需格局整体上稳定，印尼和巴西生物柴油政策乐观，而美国EPA不及预期。
　　油脂：全球油脂正在朝宽松转变，美豆供应虽然仍偏紧，库销比仍在低位，但市场普遍对巴西大豆产量给出1.55亿吨天量预估，全球经济衰退阴霾笼罩下餐饮油脂需求难有太好增量，不过疫情的进一步放开对油脂需求的预估仍有期待。2023如果巴西大豆丰产，配合加拿大和俄罗斯菜籽丰产，以及马来和印尼的棕榈油出口增加，全球油脂供应在2023年将变得非常充足，若需求改善有限，油脂重心或下移。如果南美大豆连续第二年大幅减产，则全球油脂供应仍将偏紧，再加上需求预期改善，油脂重心或上移。
　　豆粕：美豆维持紧平衡格局，多家机构预估巴西大豆1.5亿吨巨量且丰产概率较大。中国大豆进口量还将保持高位，豆粕供应充足，豆粕上半年相对惨淡，下半年改善幅度有限，豆粕减量替代的实施，豆粕在饲料中的添加比例可能进一步降，饲料需求或无法达到2022年水平。供给趋增，需求高位震荡小幅回落，豆粕重心逐渐下移，若天气出现问题，豆粕存在阶段性的炒作机会。
　　豆二：随着拉尼娜正在急剧消退，巴西和巴拉圭丰产预期或会抵消阿根廷大豆减产多因素，2022/23年度全球大豆大概率供应充足。USDA认为中国饲料需求增加，不过压榨利润、生猪养殖利润、疫情形势等都会影响到2022/23年度需求，在外盘大豆产区风调雨顺的条件下，豆二价大概率重心下移。
　　风险点：1)、拉尼娜现象带来的大豆产区天气不确定性。2)、产地棕榈油产销。3)、需求超预期增；4）进口受阻；5）国际局势恶化。
　　

研究报告全文：商品研究油脂油料年报2022-12-31新世纪期货农产品组2023年油脂油料市场展望电话0571-85165192邮编310000预期供应改善价格中枢或下移地址杭州市拱墅区万寿亭13号网址httpwwwzjncfcomcn观点摘要国外市场巴西面积大增丰产预期强阿根廷干旱严重若阿根廷减产小南美丰产增加全球供应进口榨利和国内大豆到港库存都将快速恢复USDA预估全球植物油供需格局整体上稳定印尼和巴西生物柴油政策乐观而美国EPA不及预期油脂全球油脂正在朝宽松转变美豆供应虽然仍偏紧库销比仍在低位但市场普遍对巴西大豆产量给出155亿吨天量预估全球经济衰退阴霾笼罩下餐饮油脂需求难有太好增量不过疫情的进一步放开相关报告对油脂需求的预估仍有期待2023如果巴西大豆丰产配合加拿大和俄罗斯菜籽丰产以及马来和印尼的棕榈油出口增加全球油脂供应12月供应持续增加油脂油料承压11月脂需求下滑粕供应前紧后在2023年将变得非常充足若需求改善有限油脂重心或下移如果松南美大豆连续第二年大幅减产则全球油脂供应仍将偏紧再加上需10月油脂供应增加需求下滑粕求预期改善油脂重心或上移供应或仍偏紧9月美豆即将定产棕油市场供豆粕美豆维持紧平衡格局多家机构预估巴西大豆15亿吨巨量且给增加丰产概率较大中国大豆进口量还将保持高位豆粕供应充足豆粕7月供需结构有转变但油脂油料转势还待确认上半年相对惨淡下半年改善幅度有限豆粕减量替代的实施豆粕6月外盘支撑下油脂油料偏强在饲料中的添加比例可能进一步降饲料需求或无法达到2022年水5月供应及成本支撑下油脂油料平供给趋增需求高位震荡小幅回落豆粕重心逐渐下移若天气仍然偏强出现问题豆粕存在阶段性的炒作机会4月油脂油料供应紧张会逐步缓解预计宽幅震荡豆二随着拉尼娜正在急剧消退巴西和巴拉圭丰产预期或会抵2月油脂谨防大幅回调粕或随消阿根廷大豆减产多因素202223年度全球大豆大概率供应充足美豆偏强运行1月年报油脂拐点或现豆USDA认为中国饲料需求增加不过压榨利润生猪养殖利润疫情形粕恐前高后低势等都会影响到202223年度需求在外盘大豆产区风调雨顺的条件下豆二价大概率重心下移风险点1拉尼娜现象带来的大豆产区天气不确定性2产地棕榈油产销3需求超预期增4进口受阻5国际局势恶化新世纪期货油脂油料年报一行情回顾油脂上半年大豆和油脂供应偏紧背景下全球通胀高涨拉尼娜天气使得南美遭受减产俄乌战争引发市场对粮食安全担忧印尼棕榈油禁出口市场棕榈油供应减少突出的供需矛盾推升油脂价格在上半年不断刷新前期高位不过随着美联储暴力加息美元上涨全球股市债市承压再加上印尼放开棕榈出口实施国内油脂快速暴跌原油震荡偏弱美生物柴油政策不及预期但在国内低库存及四季度旺季消费支撑下油脂下半年宽幅运行豆粕豆二上半年受强拉尼娜气候影响南美大豆主产区遭受大面积干旱再加上俄乌战争爆发引发市场对粮食安全担忧美豆强劲国内榨利不佳大豆进口偏慢豆粕库存保持较低水平不过随着大豆到港量增加国储进口大豆持续拍卖国内供应宽松且美豆意向播种面积增加上半年豆粕和豆二冲高回落下半年美豆产区气持续偏干美豆单产不断下调阿根廷大豆播种受干旱影响有所延迟引发市场大豆产量担忧生猪利润高企再加上节日需求刺激豆粕需求豆粕和豆二震荡攀升图1国内油脂期货走势单位元吨图2国内粕类期货走势单位元吨数据来源Wind新世纪期货数据来源Wind新世纪期货二全球大豆库存消费比回落但大豆供应增加USDA数据显示预计202223年度全球大豆产量391亿吨较上月上调64万吨比上年度的356亿吨增加3556万吨需求量38亿吨较上月上调71万吨比上年度363亿吨增加1750万吨全球大豆期末库存103亿吨较上月上调54万吨比上年度的9559万吨增加721万吨目前市场机构普遍对巴西大豆产量给出155亿吨天量如果一切正常意味着全球大豆的供应将进一步恢复美豆也会面临极大压力但反过来如果南美大豆特别是巴西产量出现意外那么美豆将进一步强化为紧缺背景因此巴西即将到来的大豆生长形势将成为未来国际市场大豆价格走向的关键并决定美豆202223年度偏紧格局是否有意义2新世纪期货油脂油料年报图3全球大豆供需平衡表单位百万吨图4全球大豆供需平衡表单位百万吨数据来源USDA新世纪期货数据来源USDA新世纪期货1美国大豆供应仍偏紧USDA预计202223年度美豆播种面积8750万英亩收获面积8660万英亩大豆单产502蒲英亩产量4346亿蒲118亿吨按照惯例12月报告未对单产和面积进行调整等待1月定产结果USDA即使在1月定产时再次上调单产对美豆形势已经不会产生太大的影响USDA预计压榨量2245亿蒲6110万吨出口量2045亿蒲5566万吨期末库存22亿蒲599万吨均与上月持平美国大豆库存消费比仍然保持偏低水平美豆旧作及新作库销比也维持在614和498的水平仍处于5的供需紧张线附近自201617年度以来美豆库销比再度降至5以下图5美国大豆供需平衡表单位百万吨图6美豆产量消费库存同比数据来源USDA新世纪期货数据来源USDA新世纪期货图7美豆播种面积和收获面积单位千英亩图8美豆单产单位蒲式耳英亩3新世纪期货油脂油料年报数据来源USDA新世纪期货数据来源USDA新世纪期货图9美豆出口累计值单位万吨图10美豆出口中国累计值单位万吨数据来源USDA新世纪期货数据来源USDA新世纪期货2巴西大豆产量创纪录高位阿根廷大豆面临诸多不确定性202223年度全球大豆供应趋于宽松的主要贡献将主要来自南美大豆市场尤其是巴西12月份以来美豆围绕南美新季天气及美豆需求波动阿根廷主产区持续干旱或再度拖累大豆产量受损而巴西大豆播种时虽有些曲折但播种顺利随着拉尼娜正在急剧消退2023年第一季度的降雨形势就显得非常关键图11巴西大豆供需平衡表单位百万吨图12阿根廷大豆供需平衡表单位百万吨数据来源USDA新世纪期货数据来源USDA新世纪期货市场预估新年度巴西大豆15亿吨产量规模大概率可以实现USDA12月供需报告中维持巴西202223年度大豆产量不变为152亿吨如果实现这个数字都有望创下历史新高要知道巴西占全球大豆产量39巴西国家商品供应公司CONAB预计202223年度巴西大豆产量比11月份的预测值调低了大约6万吨但还是达到创纪录的15348亿吨仍较202122年度提高222因为播种面积增幅高于早先预期USDA将202223年度阿根廷大豆出口上调期末库存下调USDA预计202223年度阿根廷大豆产量4950万吨比上年度增加560万吨压榨量3975万吨比上年度增加92万吨因阿根廷实施大豆美元特别汇率政策刺激出口出口量较上月上调50万吨至770万吨比上年度增4新世纪期货油脂油料年报加484万吨期末库存2350万吨较上月下调50万吨比上年度减少40万吨产量方面还有很大不确定性202122年度阿根廷大豆实际产量为4300万吨且上年阿根廷产区气候条件比当前要有利得多本年度能否达到4950产量值还要看后期天气毕竟上一年度因为拉尼娜天气导致产量出现了大幅下滑不过阿根廷大豆产量只占全球大豆产量的133历史数据表明连续三年拉尼娜会逐渐减弱历史上连续三年拉尼娜的情况确实罕见从NOAA自1950年的记录来看曾出现过类似三重拉尼娜现象1954-1956年和1973-1976年期间暂没有对应单产数据从1998-2001年间南美大豆综合单产来看表现并不差阿根廷单产也同样如此从拉尼娜强弱上看1973-1976年以及1998-2001年三重拉尼娜阿根廷降雨随着拉尼娜强度在第三年末到下一年初的减弱而得到明显改善目前拉尼娜对阿根廷大豆的影响仍在继续至少12月底拉尼娜天气模式未出现明显改变短期大豆播种及生长状况仍可能受到威胁不过从NOAA提供预测模型来看拉尼娜现象影响预计将从2023年春季开始减弱2023年1-3月期间拉尼娜现象和ENSO中性可能性相等2023年2-4月有71概率保持ENSO中性另外即使干旱未能如预期缓解并且出现减产来自巴西和巴拉圭丰产的预期也会抵消阿根廷大豆的减产多因素图13NOII指数和拉尼娜及厄尔尼诺气候现象跟踪图14阿根廷大豆单产单位吨公顷数据来源USDA新世纪期货数据来源wind新世纪期货三全球油脂的供需相对平衡USDA对全球植物油最新预估显示植物油供需格局整体上比较稳定产量消费在增速步调上比较一致库存消费比1403比202122年1441有所下滑总体供需关系相对稳定当前的供需预期对价格的影响相对中性202223年度全球植物油总产约218亿吨同比增加412全球植物油增产贡献最大的仍然是棕榈油菜籽油豆油印尼棕榈油树龄较年轻仍有一定增产潜力2223年度印度中国积极播种油菜籽有望推动菜籽油产量增加这也是全球菜籽油产量预估首次站在3000万吨以上受阿根廷巴西扩大大豆播种面积的影响全球大豆也将继续增产豆油产量也有望增加全球植物油消费量为212亿吨消费增加8605新世纪期货油脂油料年报万吨增幅42市场预期2023年新冠疫情影响将消退油脂消费量较上年度大幅提升消费量和产量增加数量相当供需关系平衡图15全球植物油供需平衡表单位百万吨图16全球主要植物油供需平衡表单位百万吨数据来源USDA新世纪期货数据来源USDA新世纪期货四棕榈油供需分析棕榈油作为世界上产量和销量最大的植物油品种马来是全球第二大棕榈油主产国其官方数据的透明度较高成为全球棕榈油价格的风向标全球棕榈油增产趋势不变主要受助于印尼的树龄年轻增产潜力巨大1全球棕榈油供应增加USDA12月供需报告显示202223年度全球棕油产量7722万吨较上一年度7382万吨增加340万吨增幅46全球棕油消费量1269亿吨全球棕油库存1657万吨较上年度下降11库消比1306若要达到历史最低库消比对应的期末库存量仍需在当前库存水平下降642万吨图17全球棕榈油供需平衡表单位百万吨图18印尼棕榈油供需平衡表单位千吨数据来源USDA新世纪期货数据来源USDA新世纪期货2马来印尼棕榈油供应棕油产量的增长主要来源于印尼和马来分别增长230万吨和65万吨由于马来仍将受制于劳动力不足USDA对马棕油产量高估可能性较大马来外劳问题依旧没有得到缓解且存6新世纪期货油脂油料年报在加剧的趋势随着原有签证的不断到期以及新签证数量下降马来种植园内外劳数量正在不断减少马来考虑利用机械化改善劳动力不足劳动力问题若出现改善2023年产量或仍有上调空间但树龄老化问题也是限制马来产能上限马来近几年来棕油面积增速维持在1以下面积能提供的产能增量极为有限印尼近3年来棕油面积增速维持在3以下2223年度面积增幅仅在16左右环比增速明显放缓印尼的单产存在增长的潜力2015年以后的大量新增扩种产能也将维持产量处于高位不过USDA对于印尼单产过度乐观预估产量有高估之嫌图19马来西亚棕榈油供需平衡表单位千吨图20马来西亚棕油产量单位万吨数据来源USDA新世纪期货数据来源wind新世纪期货图21马来西亚棕油库存单位万吨图22马来西亚棕油出口量单位万吨数据来源MPOB新世纪期货数据来源MPOB新世纪期货3棕榈油需求消费上欧盟及印度均无明显亮点生物柴油有很大不确定性而中国的开放政策或推高2023年油脂的消费水平随着疫情影响逐步消散餐饮等行业景气度将迎来修复据ICEA印度1-11月棕榈油累计进口量为7881万吨累计同比68印度2122年度植物油累计消费近1400万吨环比略增367印度年食用油消费回升空间有限中国是全球第二大棕榈油进口国随着疫情政策放宽餐饮消费复苏或将带动棕油进口需求增长但是相对于印度而言从2022年上半年的表现能够看出来中国在棕榈油消费上存在着很大弹性且刚需消费有限当棕油与其它植物油价差不合理时国内终端一般不会选择棕榈油印尼和巴西生物柴油政策乐观而美国EPA不及预期为应对原油价格上涨减少温室气7新世纪期货油脂油料年报体排放印尼宣布将在2023年1月实施B35这将增加印尼国内棕油需求将使印尼国内棕油用量达到1200万吨或占总产量的25而若施行B40计划相较B30预计能将印尼生物柴油年消费量由890万吨提升至1260万增长近370万吨巴西2023年增加生物柴油强制掺混率巴西从2022年4月1日开始转向B15混合燃料巴西70的生物柴油是由豆油制成估计巴西生物柴油行业2023年将消耗3000万吨大豆不过美国EPA2022年12月1日提议2023年美国生物质柴油掺混量为282亿加仑比2022年增加2这一目标远远低估了美国对该类型燃料需求市场对此利空消息反应更强烈图23印度中国欧盟棕榈油食用消费单位千吨图24印度中国欧盟棕榈油工业消费单位千吨数据来源wind新世纪期货数据来源wind新世纪期货图25印尼马来棕榈油食用和工业消费单位千吨图26马棕油出口印度累计值单位公吨数据来源Wind新世纪期货数据来源Wind新世纪期货图27马棕油出口中国累计值单位公吨图28马棕油出口欧洲累计值单位公吨数据来源Wind新世纪期货数据来源Wind新世纪期货五2023年我国大豆进口及压榨具有不确定性我国为全球大豆第一大进口国进口依赖度在85左右据12月海关总署公布数据显示8新世纪期货油脂油料年报1-11月进口大豆8053万吨同比减少714万吨同比减少81占2021年大豆进口量的八成这主要是因为2022年油厂的压榨利润不理想导致买船较少尤其是9-11月份进口大豆库存来到历年低位多地油厂也出现断豆停机的现象2022年1-11月累计压榨大豆7960万吨略低于近7年同期均值上年同期为8330万吨USDA预计202223年度中国大豆进口量增至9800万吨USDA认为中国饲料需求增加加上蛋白替代供应有限且价格上涨202223年度中国大豆进口量将同比增加700万吨不过USDA过于乐观2023年中国大豆进口前景仍存在一些不确定性豆粕大都用于养猪行业与压榨利润与养猪利润直接相关一些压榨商在2023年第一季度的压榨利润可能依然较差商业压榨企业的需求预计同比增加2-3而生猪养殖利润持续下滑还有就是中国疫情形势也可能会影响到202223年度需求尽管最近放宽了限制但2023年疫情形势仍有很多不确定性中国感染病例在2023年持续增加可能达到顶峰若再次遏制贸易流动会严重影响需求如果2023年疫情继续对中国经济产生不利影响中国大豆需求可能会削减到9600万-9700万吨图29中国大豆月度进口单位万吨图30中国大豆港口库存单位万吨数据来源wind新世纪期货数据来源mysteel新世纪期货图31美豆出口当周值单位万吨图32美豆出口累计量单位万吨数据来源mysteel新世纪期货数据来源mysteel新世纪期货9新世纪期货油脂油料年报图33美豆出口至中国当周值单位万吨图34美豆出口至中国累计量单位万吨数据来源mysteel新世纪期货数据来源mysteel新世纪期货图35近几年全国大豆压榨量单位万吨图36国内主要油厂月度压榨量单位万吨数据来源mysteel新世纪期货数据来源mysteel新世纪期货六2023年油脂供应增加需求更具有提升空间目前国内棕榈油库存高企豆油库存无压力据Mysteel调研显示截至2022年12月23日第51周全国重点地区豆油商业库存约76455万吨较上周增加1153万吨涨幅153全国重点地区棕油商业库存约10496万吨较上周增加251万吨增幅245同比增加5626万吨增幅11552国内大豆进口量预计增加豆油产量提升叠加进口有增量预期预计202223年度国内豆油总供给量为1924万吨同比增幅406需求上随着经济回暖及各地餐饮业恢复预计202223年度国内豆油总需求量1714万吨同比增长325USDA12月报告中预估202223年度中国豆油进口量同比增70万吨棕榈油进口量同比增280万吨菜油进口量同比增145万吨若包含菜籽进口量同比增加84万吨折合菜油约30万吨左右葵花油进口量同比增60万吨四大油脂进口总量同比增量达到585万吨油脂消费一般下半年高于上半年2023年或更加明显随着国内放开疫情管控各地将分时段迎来首波感染高峰社会活动人流减少全国物流及消费水平受影响消费水平很难看到大幅回升这将拉低2023年上半年消费预期不过随着人们回归正常生活2023年下半年消费将迎来更大幅度反弹疫情前多数年份下半年三大油脂消费较上半年增幅在150-200万吨10新世纪期货油脂油料年报而2020年下半年较上半年消费增幅高达300万吨预计2023年油脂消费更具提升空间图37豆油库存单位万吨图38全国豆油成交单位吨数据来源mysteel新世纪期货数据来源mysteel新世纪期货图39棕榈油库存单位万吨图4024度棕榈油成交单位吨数据来源mysteel新世纪期货数据来源mysteel新世纪期货图41豆油-24度棕榈油FOB差单位美元吨图42棕榈油进口利润单位元吨数据来源wind新世纪期货数据来源Wind新世纪期货七库存偏低2023年豆粕供给增加豆粕库存虽然上升但仍处于偏低水平随着集中到港供应会转为宽松据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示截止第51周12月17日至12月23日当周豆粕库存为5039万吨较上周增加1393万吨增幅3821同比去年减少1637万吨减幅2452我国大豆进口依赖度高因为压榨利润不佳2022年下半年期间大豆到港量偏低导致我国大豆的供给偏紧开机率下降豆粕供应趋紧库存量持续多月下滑创历史新低不过大豆到港增加豆粕库存水平会逐步上升供给会逐渐宽松弥补库存的下跌而在南美大豆丰产的预期下11新世纪期货油脂油料年报预计2023年的豆粕库存压力会逐渐缓解最终消失甚至转为宽松图43国内豆粕供需平衡表单位万吨图44全国主要油厂豆粕库存单位万吨数据来源wind新世纪期货数据来源mysteel新世纪期货八豆粕需求生猪价格对于我国CPI影响较大因此出台较多政策例如抛储等使得猪价缓慢上涨同时高位的饲料价格也挤压养殖利润抑制生猪补栏积极性和整体存栏量由于目前能繁母猪恢复速度较缓慢明年全年出栏量将会低于今年对饲料消费也会产生一定影响另外随着豆粕减量替代的实施豆粕在饲料中的添加比例可能进一步降低叠加当前生猪养殖利润持续走低恐将打击2023年生猪养殖户补栏热情在2023年上半年豆粕需求可能难以提升预计上半年相对惨淡下半年改善幅度有限图45生猪存栏量单位万头图46能繁衍母猪存栏量单位万头数据来源wind新世纪期货数据来源wind新世纪期货图47生猪养殖利润单位元头图48禽蛋养殖利润单位元羽数据来源Wind新世纪期货数据来源Wind新世纪期货12新世纪期货油脂油料年报图49父母代鸡养殖利润元羽图50全国蛋鸡存栏单位亿只数据来源wind新世纪期货数据来源mysteel新世纪期货图511月合约油粕比图525月合约油粕比数据来源wind新世纪期货数据来源wind新世纪期货图539月合约油粕比图54豆棕价差数据来源wind新世纪期货数据来源wind新世纪期货九油脂油料小结与展望油脂全球油脂紧缺格局正在朝宽松方面转变美豆供应虽然仍偏紧库销比仍在低位但市场普遍对巴西大豆产量给出155亿吨天量预估全球经济衰退阴霾笼罩下经济及商业活动下滑或令餐饮油脂需求难有太好增量不过疫情的进一步放开对油脂需求的预估仍有期待2023如果巴西大豆丰产配合加拿大和俄罗斯菜籽丰产以及马来和印尼的棕榈油出口增加全球油脂供应在2023年将变得非常充足若需求改善有限油脂重心或下移如果南美大豆连续第二年大幅减产则全球油脂供应仍将偏紧再加上需求预期改善油脂重心或上移关注13新世纪期货油脂油料年报拉尼娜下的外盘大豆产区天气以及东南亚棕榈油产销等不确定风险豆粕美豆维持紧平衡格局美豆高价格刺激下2023年种植面积有望继续增加南美大豆受拉尼娜气候影响预计阿根廷或有所调减但多家机构预估巴西大豆15亿吨巨量且丰产概率较大中国大豆进口量还将保持高位豆粕供应充足豆粕上半年相对惨淡下半年改善幅度有限随着豆粕减量替代的实施豆粕在饲料中的添加比例可能进一步降饲料需求或无法达到2022年水平供给趋增需求高位震荡小幅回落豆粕重心逐渐下移若天气出现问题豆粕存在阶段性的炒作机会关注外盘大豆产区天气及中国进口等不确定性风险豆二随着拉尼娜正在急剧消退市场预估新年度巴西大豆产量或将达到创纪录高位即使干旱未能如预期缓解并且出现减产来自巴西和巴拉圭丰产预期也会抵消阿根廷大豆减产多因素202223年度全球大豆大概率供应充足USDA认为中国饲料需求增加大豆进口量将同比增加700万吨不过USDA过于乐观压榨利润生猪养殖利润疫情形势等都会影响到202223年度需求在外盘大豆产区风调雨顺的条件下豆二价大概率重心下移关注外盘大豆产区天气及中国进口等不确定性风险风险点1拉尼娜现象带来的大豆产区天气不确定性2产地棕榈油产销3需求超预期增4进口受阻5国际局势恶化免责声明本报告的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中来源可靠性但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见以及所载的数据工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与新世纪期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表新世纪期货公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载信息意见及分析论断只是反映新世纪期货公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为新世纪期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改浙江新世纪期货有限公司地址杭州市拱墅区万寿亭13号邮编310000电话400-700-2828网址httpwwwzjncfcomcn14