铁矿：海外矿山发运量全年有所下滑,1月份海外矿山年末发运冲量预计带来铁矿石进口量的增加，但国内矿山年终检修产量预计下降，铁水在钢厂亏损情况下难有增加，铁矿供需将有所宽松。目前各地疫情防控趋近全面放开，市场情绪波动加剧，需求筑底，日均铁水产量触底反弹，投资者看高一线后期需求，铁矿突破850一带阻力位，盘面偏多。春节前钢厂大幅补库空间预计不大，谨慎看涨。
　　煤焦：蒙煤通关高位，俄罗斯、澳大利亚焦煤进口将继续维持高位。现在部分钢厂开启了焦炭的第一轮提降，开工积极性或有所影响。目前终端需求淡季，钢厂提产空间不大，铁水产量基本持平，钢企焦企厂内焦炭库存维持在低位，补库进程尚未完全结束。钢厂开启了焦炭第一轮提降，幅度100元/吨，目前高炉亏损，焦炭价格承压。但低库存给焦煤的价格起到了支撑作用，补库需求仍然存在，年前焦煤价格下行空间有限。
　　卷螺：当前螺纹长流程即期成本维持在3950元/吨左右的高位，终端在没利润的状态下复产动力也不足。随着宏观政策的转向，近日市场情绪也有所好转，但建材日成交仍处于低位。近期出台冬储政策的钢厂逐渐增多，江浙地区钢厂冬储政策在3950-3980之间，与市场价格基本接近。短期疫情感染潮下，表观消费量明显回落，当前库存持续累积。整体来看，目前处于供需双弱的格局。高成本低库存，价格受到支撑，后市需要关注下游冬储的量，以及宏观政策对于盘面的影响。

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年1月4日星期三新世纪期货交易提示2023-1-4一市场点评铁矿海外矿山发运量全年有所下滑1月份海外矿山年末发运冲量预计铁矿石偏多带来铁矿石进口量的增加但国内矿山年终检修产量预计下降铁水在钢厂亏损情况下难有增加铁矿供需将有所宽松目前各地疫情防控趋近全面放开市场情绪波动加剧需求筑底日均铁水产量触底反弹投资者看高一线后期需求铁矿突破850一带阻力位盘面偏多春节煤焦震荡前钢厂大幅补库空间预计不大谨慎看涨煤焦蒙煤通关高位俄罗斯澳大利亚焦煤进口将继续维持高位现在部分钢厂开启了焦炭的第一轮提降开工积极性或有所影响目前终黑端需求淡季钢厂提产空间不大铁水产量基本持平钢企焦企厂内焦炭库存维持在低位补库进程尚未完全结束钢厂开启了焦炭第一轮提色卷螺震荡偏多产降幅度100元吨目前高炉亏损焦炭价格承压但低库存给焦煤的业价格起到了支撑作用补库需求仍然存在年前焦煤价格下行空间有限卷螺当前螺纹长流程即期成本维持在3950元吨左右的高位终端在没利润的状态下复产动力也不足随着宏观政策的转向近日市场情绪玻璃震荡也有所好转但建材日成交仍处于低位近期出台冬储政策的钢厂逐渐增多江浙地区钢厂冬储政策在3950-3980之间与市场价格基本接近短期疫情感染潮下表观消费量明显回落当前库存持续累积整体来纯碱谨慎看多看目前处于供需双弱的格局高成本低库存价格受到支撑后市需要关注下游冬储的量以及宏观政策对于盘面的影响股指期货期权上一交易日沪深300股指上涨042上证50股指上证50震荡上涨023中证500股指上涨156中证1000股指上涨226电沪深300震荡信软件板块涨幅领先资金呈现净流入机场软饮料板块跌幅领先资金呈现净流出北向资金净流入-645亿元欧洲股市上涨美国标中证500反弹普股指下跌IC和IM股指期货主力合约基差走弱四大股指期货主力合约基差为负值股指波动率震荡VIX反弹美国12月Markit制造金中证1000反弹业PMI终值为462创2020年5月以来新低美国11月营建支出环比融升02预期降04前值由降03修正至降02前美国纽约联储2年期国债反弹主席杜德利表示美国的财政状况急剧恶化由于美联储必须采取一定的措施美国经济很可能陷入衰退如果出现衰退美联储可能会通过放5年期国债反弹松政策来结束衰退建议降低风险偏好股指多头保持偏低仓位国债中债十年期到期收益率下跌1bp中债10-1年期收益率利差反弹10年期国债反弹5bpsFR007回落108bpsSHIBOR3M回落1bp流动性充裕债市持续回暖信用债收益率多数下行1年期3年期下行3-5个基点全天成交敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示超800亿元国债期货企稳建议国债期货多头介入黄金黄金价格的支撑来自两个方面一是通胀数据连续两个月下降说黄金震荡偏多明紧缩的货币政策正在起效美国通胀状况的松动加大了对美联储在货币政策的转向预期在连续四次加息75个基点之后12月份加息50个贵基点市场情绪受到通胀预期的影响对今年的紧缩周期和步伐关注度金极高二是世界各国央行2022年底前大量购买黄金人们认为目前黄金属白银震荡偏多价格被市场低估同时市场对美国经济衰退的预期也对黄金形成支撑在经济展望上美联储降低了对23年的经济增速预期市场预计美国经济实现软着陆的路径很窄铜宏观层面国内经济好转迹象逐渐显现新能源高增长基建稳大铜调整盘房地产边际改善海外方面美国经济处于衰退紧缩状态市场对政策紧缩的反应较为充分对衰退反应将在后期进行美国通胀向下拐点显现加息步伐放缓预期增强刺激短期铜价反弹但欧美经济铝调整衰退预期又会形成宏观上的压制产业层面需求淡季铜杆企业开工率下降下游逢低补货铜库存有所回升中期沪铜价格在全球铜矿90分位线成本端上方50000-55000元吨区间获得支撑力度较强长期能锌调整源转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步抬升中短期铜价欲扬或需先抑铝西南地区限电减产抑制新增供应贵州电解铝限产30运行产有能受限若秋冬季出现极端寒冷天气电力供需矛盾再度突出届时电镍反弹色解铝厂开工率回落或将再度回落对铝价支撑影响或再度显现需求淡金季环境下下游初级加工端走弱目前铝库存处于去化状态库存处于属铅反弹低位目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在17300-18000元吨对铝价支撑力度较强长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳步抬升中短期铝价区间震荡反复筑底锡反弹锌矿产冶炼端供应释放加工费上行下游需求走弱短期现货市场出货增多升水回落需求淡季环境下锌价将继续调整欧美经济衰退压制中期锌价反弹空间镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订不锈钢反弹单纯镍消耗量受需求淡季影响有所下滑2023年俄罗斯最大镍生产商预计减产10刺激短期镍价反弹中期仍需警惕全面放开后疫情反弹所导致的实际需求阶段回落油脂印尼棕油库存下降印尼棕油制生物柴油需求增长的预期削弱印豆油反弹尼棕榈油的出口规模印尼开始调整DMO比例以限制出口马棕出口或将从中受益目前中国和印度棕油库存压力同时考虑到进口利润变化进口步伐或放缓拉尼娜导致雨季降雨可能扰乱棕油供应不过拉尼娜有望在1季度逐渐减弱国内大豆到港放缓油厂周度压榨量下滑至200棕榈油反弹油万吨以内豆油供库存继续回升但库存无压力因棕榈油到港下滑敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示脂棕油库存已从高位开始回落需求上我国进一步放开疫情市场憧憬油菜油反弹需求将进一步改善同时随后便是春节虽然油脂消费可能是旺季不旺料但预期将环比当前有所改善国际原油反弹提振油脂国内油脂或继续反弹关注南美天气及产地棕油产销等不确定性风险豆粕USDA12月供需报告未调整南美大豆产量美豆年末库存低于市场豆粕震荡偏多预期全球大豆产量和年末库存小幅上调但美豆出口强劲以及阿根廷天气忧虑支撑美豆巴西大豆生长条件大体有利阿根廷大豆播种低于去年同期大豆产区雨量无法改变整体干旱现状大豆产量前景依然受菜粕震荡偏多到威胁国内油厂周度大豆压榨量开始下滑豆粕库存虽然持续累积但压力并不明显仍低于往年同期水平需求上节前备货仍在但生猪肉禽等养殖处于出栏周期饲料消费或逐步变弱预计粕类震荡偏多但上涨力度或减弱关注南美大豆天气不确定风险因素豆二震荡偏多豆二全球大豆库存预估上调巴西天气有利于大豆生长但阿根廷受天气干旱影响播种偏慢种植面积遭下调美豆出口强劲目前进口大豆到港量预计呈现阶段性下降的趋势油厂开工率春节前也阶段性回落港口大豆库存或将迎来小幅修复近期随着油厂压榨亏损情况明显改善豆一震荡未来油厂买船节奏仍将是市场关注的焦点预计豆二震荡偏多关注南美大豆产区天气及进口大豆到港情况棉花年前郑棉保持稳步攀升形态在国内防疫政策调整优化后市场对于未来经济增长存在向好预期棉花库存处于历史低值不少从业者棉花震荡走高开始囤货给市场带来了希望此外自治区农业部门关于2023年种植结构指导意见尚未出台减棉增粮还是稳棉稳粮存在不确定性不过也要看到棉市仍存在供应端宽松需求端萎迷外盘疲软等利空下游纺织企业活跃程度低于预期部分工厂开机不足或仍处于棉纱震荡走高放假状态开机率同比仍处于较低水平随着多数企业阶段性备货陆续完成轻纺市场关门歇业现象再度增加部分纺企开机率可能进一步下调新单跟进不足订单周期较短企业采购以刚需为主多空共同作用下郑棉倾向在震荡中重心不断上移橡胶沪胶区间震荡格局有望打破谨慎看多目前社会库存继续小幅软红枣反弹累库临近春节实际开工销售时间周期较短消费支持有限而成本端商支撑仍存轮胎开工有增强预期胶价下方空间有限中央经济工作会品议继续提振经济未来随着物流运输恢复正常国内汽车消费热情提升天胶价格更倾向会稳中有升的走势111月中国橡胶轮胎累计出口橡胶止跌回稳量为699万吨同比增长51但增幅较前10个月减少24个百分点11月出口降速显著加快消费端萎靡直接影响到了生产当周半钢胎全钢胎企业开工率同环比均大幅下滑除了用工不足也有一些企业安排了停车检查糖郑糖依托均线上行连续走高令期现出现较高升水一度吸引了大白糖偏强量套利盘入场修复基差但期价很快止跌回稳还可看高一线郑糖总体还有望保持震荡上行12月节前备货旺季一定程度减缓新糖的供给压力同时内外倒挂幅度扩大预计阶段性进口压力减轻但在疫情发展新形势下市场整体购销较为疲软春节备货接近尾声销糖率比上年同敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示期放缓短期内消费全面启动的难度仍然较高季节性供给压力下价格继续上行将面临一定套保压力原油因IMF警告称多个经济体面临衰退市场对经济前景的担忧加剧原油观望原油大幅下挫短期依旧宽幅震荡为主沥青南方业者采购积极性尚可低价货源偏紧刚需及套利需求支撑燃料油原油休市国产燃料油市场供需面主导需求疲弱炼厂出货沥青观望节奏缓慢库存承压预计今日国产燃料油交投僵持弱盘居多个别炼厂或仍下调刺激出货燃料油观望PTA因IMF警告称多个经济体面临衰退市场对经济前景的担忧加剧原油大幅下挫TA加工差500元吨附近震荡本周TA负荷略在62附近震荡终端新订单临近春节再次回落但聚酯负荷季节性下降至66PTA逢高空05原油高位宽幅震荡为主临近过年TA供需季节性累库累库不及预期跟随成本端波动MEG逢高空05MEGMEG负荷回升目前负荷6287港口再次累库进口供应压力依旧不小聚酯负荷下降至66原油收跌动煤现货震荡东北亚乙烯震荡原料端分化EG供需累库短期EG偏弱震荡为主PF市场权衡当前供需及节后消费预期短纤市场暂持僵持运行走势但PF观望下游大面积停工下短纤工厂产销持续平淡进行关注近期供需变化对市场的影响甲醇昨日主力震荡上行市场对于疫情后经济修复预期仍存今日港能甲醇逢高空口现货成交基差051025环比节前走弱明显现货商逢高出货积极化成交尚可港口内地顺流价差较大内地低价货源持续冲击港口本周产港口到港增加卸货改善库存预计继续累库今日内地低价出货较好业PVC逢低多但由于价格涨势较快上游积极出货午后价格冲高回落目前下游处于消费淡季且原料库存高位后期上游仍有排库需求因此价格上涨持续性偏谨慎整体而言甲醇在基本面依然偏弱现实跟进不足的情况下聚丙烯逢高空持续反弹空间偏谨慎PVC昨日PVC震荡上行情绪上偏利多一是原油反弹二是春节前仍处于需求预期无法证伪阶段下游节前有一定补库需求上游预售较好对盘面也有一定支撑上行空间受弱现实拖累虽然估值不高塑料中性PVC边际装置仍亏损但西北物流缓解华北液氯外卖补贴较高工厂仍趋于提负PVC供应弹性释放需求仅处于预期向好实际节前补库弹性相对有限PVC供需矛盾渐加剧短期反弹空间偏谨慎乐观苯乙烯看多聚丙烯昨日主力跟随板块延续反弹下游需求刚需采购为主个别工厂有提前停工停产计划对聚烯烃价格走势支撑不足主力合约有所承尿素看多压逻辑没有预期支撑叠加估值端的压力短期看是预期和估值之间的博弈反弹高度受到估值限制包括基差内外价差以及上游利润的修复谨慎偏强反弹空间有限中长期看新产能兑现及需求恢复不及预期高库存累库压力亦会使得价格再次回落估值也会向下寻求LPG中性支撑维持逢高偏空策略塑料昨日塑料主力延续反弹背后驱动仍在于预期支撑叠加现货中性库存跟随板块反弹短期看节前仍是预期和估值主导短期继续关注敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示预期支撑情况不过目前价格去看我们认为目前估值已陆续修复我们认为反弹空间受限短期偏强谨慎关注估值端压力中长期看承压回落纸浆近期进口木浆现货市场刚需交易为主业者谨慎观望后市山东地区进口阔叶浆现货市场价格继续承压下滑50元吨下游纸厂根据自纸浆稳中偏弱身情况采买整体交投较平淡下游部分纸厂后期存减产检修计划开工趋于下滑利空浆市需求预计短期浆市或淡稳延续部分地区逐渐有价无市生猪供应端目前生猪存栏压力依然较大每次生猪价格上涨就会被积生猪震荡极的出栏情绪压制目前市场生猪供应仍然充足需求端受消费复苏农需求对价格有一定支撑力度预计今日生猪期价震荡产苹果苹果产区进入春节备货阶段目前市场主要关注苹果节日备货情品况需求疲软仍然是现阶段远月合约主要压力目前苹果市场仍处于多苹果震荡空博弈苹果仓单成本处于高位近月高交割结算价为远月合约有一定价格支撑预计今日苹果期价持震荡玉米南美天气继续支撑美国玉米价格近期玉米利润价格上升国内玉米震荡进口玉米会增加临近春节农户卖粮情绪弄导致玉米现货价格下跌但下游需求仍未提振玉米需求仍然无法支撑现货价格预计今日玉米期价震荡建议对05合约偏空鸡蛋鸡蛋存栏仍然处于历史低位目前市场供应偏紧张但近期受疫鸡蛋震荡情感染者增多影响导致消费疲软同时春节备货较往年也偏弱玉米和豆粕等价格下跌导致养殖成本进一步降低成本端支撑价格因素减弱目前散户恐慌抛售情绪较浓预计今日鸡蛋期价震荡二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合约30日内基差商品现货价格基差基差率价格最高最低沪铜65940657901500231390-960沪铝183201827050027405-520沪锌2371023455255109980-925沪铅1580015840-40-025495-560沪镍2363002288207480327222801080沪锡207500209060-1560-0758070-4250黄金4116141120410106-2白银53155395-80-148139-88螺纹钢4120406357140228-44热卷4148409949120287-960铁矿石8598515808882-7焦炭291026272831077379-78焦煤2500182656743687719277敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示纯碱26962769-73-264177-73硅铁68508400-1550-1845-1138-1864锰硅73007566-266-352-38-490不锈钢1696216860102060464-150塑料825082024805938548PP82307865365464887341PTA55205530-10-018518-20甲醇2705266936135194-30苯乙烯83158531-216-253382-216乙二醇39884207-219-521210-219PVC57506325-575-909-347-657短纤71177226-109-151717-115沥青38503886-36-093216-93燃料油27502734160591050200纸浆72506636614925780-140尿素266025718934621511橡胶1235013070-720-551-295-940豆粕466039437171818972216豆油972088948269291384218棕榈油81008280-180-217394-482豆一54005227173331324-186白糖57305784-54-093230-66郑棉15050143606904811551690菜油13150107232427226330981526菜粕34103222188583256-83玉米288028404014112814鸡蛋457543142616051932120生猪1560015615-15-0104705835注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请投资者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7