研究报告全文：研究中心研究报告2023年1月3日星期二研究报告投资咨询业务资格证监许可20121497号年度视野PTA联系人年报标题上半年供需格局依旧严峻下半年聚酯有望起飞分析师薛晴期货从业资格F3035906广州期货研究中心投资咨询资格Z0016940联系电话020-22836112邮箱xueqinggzf2010comcn摘要逻辑分析相关图表供给2023年PTA将迎投产高峰计划新增产能1520万吨且以龙头企业扩张为主新装置投产确定性较高PTA产能过剩矛盾加大从出口情况来看外需回落且随着新年度PTA长约量下降出口量或面临压缩需求2023年聚酯预计新增聚酯产能600万吨产量增速在302左右远低于上游PTA的计划新增产能终端纺服消费欧美经济衰退预期导致居民边际消费倾向下降预计2023年纺服出口增速回落内需方面高库存及低现金流态势下预计明年1季度聚酯端负荷还是会维持偏低运行在下游需求迎来拐点带动库存压力大幅缓解以后聚酯端负荷及实际产量有望迎来起飞成本端2023年PX计划新增产能770万吨折合对应PTA产能约1100万国内自给率相关报告20221227广州期货-外部报告-同花顺-PTA-股期继续提升PTA新增产能投产集中在上半年成本端提振预估前低后高2023年预计油联动短期TA期价有回调风险化纤板块中长期有价重心维持高位70-100美金原油对PTA成本支撑仍存望复苏库存在新装置持续输出以及需求走弱的夹击下PTA仍有季节性累库压力1月预估20221213广州期货-外部报告-同花顺-PTA-股期联累库幅度在4050万吨附近动TA期价受订单改善反弹化纤板块或迎抄底行策略推荐2023年PTA投产压力相对较大而聚酯端增量需求拉动有限且出口面临情压缩PTA产能过剩矛盾加大2023年PTA仍将围绕成本及供需展开博弈预计市场波动区间在4500-6000本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后的免责声明研究中心研究报告目录一2022年PTA行情回顾1一行情回顾1二生产利润聚酯产业链利润集中在成本端2一PX产能维持高增速进口依存度下降2二PX成本端利润尚可聚酯现金流压缩严重4三原油明年原油价格或将维持70-100美金高位5三供应新装置投产叠加出口收缩供应压力明显5一年内实际增量有限2023年装置长停与新增共存5二供应商控库节奏尚可出口缓解库存压力8四需求产量维持低增速2023年需求存改善预期9一终端出口增速回落明显2023年内需有望复苏9二聚酯高成本及弱需求环境下Q1去库回笼资金仍是主要目标10三聚酯预估产量增速维持偏低水平11五投资建议及策略推荐12免责声明13研究中心简介13广州期货业务单元一览15广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心研究报告一2022年PTA行情回顾一行情回顾图表1PTA期价走势数据来源广州期货研究中心回顾2022年PTA价格走势波动剧烈上半年价格节节走高6月中旬期价开启大跌行情从7字头回到5字头仅用时1个月左右基本回吐前期涨幅下半年基本维持宽幅震荡行情总的来说PTA价格走势可以分为三个阶段第一个阶段是6月份之前此阶段行情处于处于爬坡阶段1季度受直接下游聚酯高开工带动去库供需结构改善驱动期价走高进入2季度随着俄乌战争上海地区疫情爆发受疫情影响物流受阻需求骤降海宁太仓等加弹织造基地先后停产聚酯企业库存和亏损压力显著加大聚酯企业面临减产压力此阶段行情走势由高成本及弱需求相互博弈但PTA供应端压力暂时不明显叠加下游长丝减产降负企业较少行情走势推动主要由成本端主导从成本端来看原油夏季燃料需求持续旺盛原油持续高位震荡带动聚酯产业链价格重心持续走高随着全球成品油消费良好汽油需求旺盛引发调油逻辑带动高辛烷值组分强势价格高涨导致MX和甲苯价格高位上述逻辑的进一步演变市场担心亚洲PX工厂减产降负对外直接销售MX而不再生产PX的操作这加剧了PX的供需紧张局面从而间接带动了PX价格大幅上涨PX价格暴涨直接拉动PTA价格在端午节过后进一步走高第二个阶段为6月中旬-7月中旬美联储加息落地后大宗商品价格集体走低消费旺季的兑现情况相对偏弱成本端原油价格高位转弱油价大幅走低调油逻辑方面国内PX供应量的快速回升中国PX负荷从5月下的77提升至856亚洲PX负荷从72提升至772PX供应量回归显著需求端在修复3-4月份底部弱势之后再次步入淡季需求聚酯开工走低至83对PTA支撑也略显不足需求端负反馈至PTA叠加成本端走弱导致TA开启一波流畅下跌行情广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page1研究中心研究报告第三个阶段为7月中旬之后PTA期价进入到漫长的区间震荡阶段此阶段市场普遍交易低库存高基差VS投产预期需求疲软PTA在低库存现实及PX阶段供应偏紧挺价中维持高基差但市场预期四季度嘉通能源250万吨东营威联250万吨恒力石化6线250万吨新装置投产及聚酯减产强现实及弱预期的交替导致PTA盘面难以走出趋势性的行情TA维持5000-5500区间走势二生产利润聚酯产业链利润集中在成本端一PX产能维持高增速进口依存度下降2022年新增产能九江盛虹威联二期等带来70万吨左右的产量增长同时浙石化二期亦在2022年稳定释放产量2022年国内PX全年产量预计在2969万吨绝对增量在292万吨产量增速预计在13442022年新增产能3家扩能2家合计产能增长419万吨年产能同比增速达到1213低于产量增长率2023年上半年广东石化260万吨盛虹炼化另外一条线200万大榭石化160万吨中海油惠州二期150万吨的PX装置都将落地2023年预估有770万吨新装置投产产能增长率2047新产能投放压力较大且集中在上半年成本端支撑先降后升但中海油可能在二季度的后期所以将其在下半年计入核算而PTA方面嘉通能源250万吨恒力石化500万吨装置将落地但和惠州二期类似将恒力石化其中一条250万放至下半年核算分区域来看2023年辽宁依旧是PX缺口最大的省份缺口达到4696万吨浙江的PX缺口将扩大到1957万吨江苏的PX缺口减少至373万吨福建的PX缺口基本上保持不变广东的PX缺口将消失且余量达到1048万吨从PX自身供需来看近期部分PX负荷受到检修或者装置故障甚至环保等因素负荷有所下降截止12月29日PX装置开工率为6774处于季节性低位水平但PX总体供需仍然偏过剩市场仍然预计以累库存为主从2023年一季度来看因PX部分长约仍未谈妥进口量的缩减可能会影响累库节奏在国内产量提升国外需求增加及美亚套利窗口打开背景下PX2022维持去库近期随着欧美调油需求减弱且日韩生产企业PX出口由欧美转回国内整体进口量有所增加2022年11月份我国PX进口量达到8619万吨环比提升179PX净进口量已经从前期的低点大幅拉升国内PX进口依存度大幅下降至299广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page2研究中心研究报告图表2PX美亚价差单位美元吨图表3PX开工率单位数据来源广州期货研究中心图表42022年PX产能投放情况单位万吨企业名称产能万吨年地区投产时间福建炼厂扩厂15福建省20222九江石化89江西省20226恒力炼化扩产15大连202211盛虹炼化200中国连云港202211威联化学二期100山东202211合计419万吨数据来源CCF广州期货研究中心图表52023年PX产能计划投放情况单位万吨企业名称产能万吨年地区投产时间广东揭阳石化260广东省20231盛虹炼化200中国连云港20232中石化大榭160浙江省20232-3中海油惠州150广东省2023Q2广东揭阳石化260广东省20231合计770万吨数据来源CCF广州期货研究中心图表6PX美亚价差单位美元吨图表7PX开工率单位数据来源广州期货研究中心广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page3研究中心研究报告二PX成本端利润尚可聚酯现金流压缩严重上半年调油需求强劲带动PX-石脑油价差大幅走阔至700美元吨产业端利润集中在上游下半年美国淡季调油需求减弱当前韩国仅少量MX仍在向美国出口PX向美国出口量为则0因此淡季美国芳烃调油对中国PX进口量的影响微乎其微PX-石脑油价差回落至300美元吨2022年底至2023年国内合计950万吨年的新装置均是中长流程装置其生产受MX紧缺的影响较小且较日韩老旧装置有绝对的成本优势投产后实际放量足以弥补进口量减少的缺口随着国内中长流程新装置的投产PX进口依赖度将进一步降低美国芳烃调油间接引起国内PX供给严重紧张的历史难以重演对PXN的提振作用有限从数据来看PTA行业产能利用率加工费分别从2018年的89631258元吨大幅下降至2022年的75450元吨左右而在巨大的投产压力下2023年PTA产能利用率及加工费预计将继续下滑从利润端考虑未来PTA加工差仍将压缩从现有的300-500继续下移成本端利润水平尚可维持聚酯端现金流压缩严重2022年下半年聚酯现金流基本维持在盈亏线附近聚酯企业面临高库存及弱现金流双重压力聚酯企业负荷难较大幅度改善图表8PX-NAP价差单位美元吨图表9PTA-PX价差单位元吨数据来源广州期货研究中心图表10长丝现金流单位元吨图表11短纤现金流单位元吨数据来源广州期货研究中心广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page4研究中心研究报告三原油明年原油价格或将维持70-100美金高位供给减产扰动及疫后复苏预期向好美油走势偏多供给方面俄罗斯可能在2023年初削减石油产量作为对石油价格上限的回应俄新社援引俄罗斯副总理诺瓦克的话称俄罗斯可能会在2023年初削减5-7的石油产量约为50-70万桶日以回应西方的石油价格上限措施作为应对措施俄罗斯计划禁止向合同中要求石油价格上限的国家输送石油和石油产品OPEC方面积极执行减产11月欧佩克石油产量下降了744万桶日至2883万桶日关注明年产量政策在美国页岩油产量滞涨的情况下欧佩克成为灵活的产能提供者需求方面春节过后国内石油需求存较为明显的修复预期加之大炼化项目逐步投产以及经济重启带动的石油需求复苏预期明年二季度需求拐点将逐步明朗综合来看油价存在较强底部支撑维持震荡筑底行情供应端维持偏紧格局欧佩克主产国在积极履行减产美国产量短期难以快速提升俄罗斯计划明年年初削减石油产量以应对欧盟价格上限需求端随着国内防疫政策的逐步放开石油需求存在修复预期但短期来看感染人数急速增加压制石油需求严寒天气使得美国市场取暖油市场存在供需错配此外美国计划回购SPR给予油价较强底部支撑Brent月差重新转入Back结构原油基金净多持仓近期有所回升中期关注供应侧变量一方面关注OPEC明年减产政策的调整另一方面俄罗斯对于欧盟的反制裁措施远期俄罗斯石油的减产给予市场支撑风险点在于伊朗产量回归及欧盟取消或放松对俄罗斯制裁图表12俄罗斯汽油柴油产量单位千桶图表13OPEC主要产油国原油产量单位千桶数据来源广州期货研究中心三供应新装置投产叠加出口收缩供应压力明显一年内实际增量有限2023年装置长停与新增共存2022年PTA新增产能投产860万吨总产能增至7144万吨产能增幅109逸盛新材料2360万吨装置于1月份投产而嘉通能源1期及威联化学2套250万吨11月中下旬投料试车中12月能开始贡献产量目前东营威联已产出合格品由于部分装置长期停车及今年部分PTA大厂加大检修力度今年行业产能利用率进一步走低产需方面预估2022年PTA累计产量5400万吨同比仅增长141表观需求量5065万吨同比减少02广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page5研究中心研究报告计划投产偏高但实际投产在年底PTA年内实际增长有限年内新增装置贡献产量不高图表142022年PTA产能投放情况单位万吨年企业名称产能万吨年地区投产时间逸盛新材料2360浙江省2022年1月嘉通能源250江苏省2022年11月试车山东威联化学250山东2022年11月调试合计860万吨数据来源CCF广州期货研究中心图表15PTA新增产能及增速单位万吨年图表16PTA月度产量单位万吨年数据来源广州期货研究中心2020年开始PTA进入了历史上第二轮快速扩能周期2020-2021年PTA年均新增产能都在880万吨左右2022年PTA新增产能860万吨产能增速达到885但2022年实际产量增速仅为141产能增速大于产量增速的主要原因一方面是6月中旬之后PTA价格受需求拖累走出深V下跌行情生产企业亏损加剧PTA大厂于7月下旬开始纷纷选择停工检修如福海创450万吨年逸盛宁波200万吨年嘉兴石化150万吨年装置等陆续停车亚东石化70万吨年逸盛大连225万吨年装置等均有不同程度的降负导致国内PTA行业开工率回落至67左右市场整体供应量较去年同期下降147PTA行业整体开工率较低另一方面三季度调油需求旺盛带动PX供应偏紧PTA工厂缺原料的情况下虽加工差达到900的高位但开工整体提升缓慢还有临近交割部分供应商的收货动作交割备货需求台风天气等因素导致三季度PTA流通现货紧张但进入10月份之后随着调油需求走弱亚洲PX开工率提升原料的供给紧张问题缓解PTA工厂减负荷装置陆续恢复开工率最高恢复至77以上供给量增加对PTA价格失去支撑随着国内供应回升目前TA现货基差已经由前期高位051000回落到05502022年PTA合计860万吨装置嘉通能源250万吨东营威联250万吨纷纷出合格品随着PTA装置稳定供应现货流通性将增加现货基差或呈现继续回落走势2023年PTA将迎来投产高峰计划新增产能1520万吨产能增长率达到21将突破前高刷新历史记录其中恒力惠州延期项目预计在年初投产嘉通能源2计划在2季度开车而海伦石化台化及仪征化纤3投产时间相对滞后2023年投产的几套装置均属于行业龙头扩张项目新增产能的成本广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page6研究中心研究报告优势非常明显可以做到300-350元吨但市场上的装置尤其是产能小于100万吨的装置其成本高达600-700元吨新增产能多数厂家拥有较为完善的产业链上下游配套装置投产的可能性较大预计2023年PTA供应过剩压力将进一步加大产能快速扩张背景下2023年行业普遍进入过剩格局但PTA长期停车装置也在逐年增加2020-2022年累积有800多万吨装置长期停车最初主要是100万吨以下或缺乏上下游配套的落后产能因厂家成本高被动停车或退出行业但2022年随着产能过剩压力加剧部分中大型装置也开始出现长停现象例如虹港石化150万吨装置自3月份停车至今逸盛宁波200万吨装置7月起停车至今未重启图表172023年PTA产能投放计划单位万吨年企业名称产能万吨年地区投产时间恒力石化6250广东省2023Q1恒力石化7250广东省2023Q2嘉通能源250山东省2023Q2海伦石化320江苏省20236宁波台化150浙江省20236仪征化纤300江苏省2023年底2023年合计1520万吨数据来源CCF广州期货研究中心2022年PTA开工率整体处于较低水平截止12月20日国内PTA工厂平均开工率为6644处于近五年低位受上游成本不断走强PTA加工费被明显压缩生产企业利润较差从数据来看PTA行业产能利用率加工费分别从2018年的89631258元吨大幅下降至2022年的75450元吨左右而在巨大的投产压力下2023年PTA产能利用率及加工费预计将继续下滑从利润端考虑未来PTA加工差仍将压缩从现有的300-500继续下移大型装置具有明显的竞争优势PTA行业集中度进一步提升目前行业集中度业务规模前8名的公司所占的市场份额将会达到63左右且龙头企业布局的新装置规模和成本优势更为明显行业龙头炼化一体化企业可以在行业整体过剩之时利用成本优势及庞大产能基础上也能获得不错的收益预计2023年PTA行业出清将开启淘汰单套规模相对更大缺乏上下游支持的装置广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page7研究中心研究报告图表18PTA开工率及加工费单位吨元图表19PTA生产企业产能占比单位数据来源Wind广州期货研究中心图表20PTA长停装置停车超5个月单位万吨年图表21PTA加工费分类单位元吨数据来源Wind广州期货研究中心二供应商控库节奏尚可出口缓解库存压力在2022年内需不振的情况下出口扩张成为有效缓解国内过剩压力的重要途径2022年预估出口占表需比例为67而去年同期占比仅5从出口整体情况来看外需回落且随着新年度PTA长约量下降2023年出口量或面临压缩预计对PTA表需的拉动作用减弱进出口方面2022年外需表现强劲带动上半年PTA出口量大幅增长上半年PTA累积净出口205万吨出口量同比大幅上涨577而进口量呈现逐年下降趋势且当前进口量已处在较低水平随着海外宽松政策退出外盘持续大幅加息叠加高通胀侵蚀居民购买力下半年海外市场需求明显转弱7月份起国内PTA月度出口量较上半年显著回落三季度PTA出口累积7263万吨环比二季度减少3691万吨环比下降34三季度出口量大幅减少一方面是由于三季度国内PTA现货市场流通性缩减导致现货偏紧基差走强下PTA加工费改善三季度加工费平均值达到615元吨的高位因此企业出口意愿减弱另一方面随着宏观方面走衰退预期海外需求萎缩PTA出口需求大幅减少东南亚纺服新订单大幅下降从中国几个主要的出口国如印度土耳其巴基斯坦越南巴西等国家来看出口量均呈现高位回落态势总的来看1-11月累计净出口量约在31507万吨同比增长40后疫情时代海外下游需求恢复提振海外部分中小企业永久性退出及国内PTA价格相对偏低带动PTA出口扩张但从分项数据来看据海关统计2022广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page8研究中心研究报告年11月PTA进口量为201万吨同比增42PTA出口量2140万吨同比减195这是PTA继7月以来连续5个月出口量维持在20万吨上下水平从目前的出口情况来看预计12月出口量人仍未明显改善库存方面12月PTA供需并未见明显累库码头库存一直维持在偏低水平新装置持续输出以及需求走弱的夹击下PTA仍有季节性累库压力按照目前的情况预估1月预估累库幅度在4050万吨附近图表22PTA库存天数单位天图表23PTA1-10月PTA出口量占比单位数据来源Wind广州期货研究中心四需求产量维持低增速2023年需求存改善预期一终端出口增速回落明显2023年内需有望复苏国内方面疫情反复影响终端销售11月服装鞋帽针纺织品类零售额同比下降15611月社零总额为38615亿元同比下降59降幅环比10月扩大54主要由于国内多地疫情反复居民出行减少消费场景受限导致服装需求不佳其中服装鞋帽针纺织品类零售总额为1276亿元同比下降156降幅环比10月扩大81从累计值来看1-11月服装鞋帽针纺织品类零售总额为11688亿元同比下降58降幅环比扩大从内需来看纺织服装作为可选消费受国内疫情反复频发和人均可支配收入增速下降的影响较大10月底纺织业产成品存货达到19152亿元处于历史高位附近12月服装零售面临压力中长期防疫政策优化利好终端消费近期国内防疫政策放松致使确诊病例攀升居民出行意愿受到影响扩内需促消费是稳定经济增长的重要方向中长期来看预计在国家政策推动及防疫优化的背景下以及国家扩内需政策推动预计服装零售数据有望逐步改善图表24零售额服装鞋帽针纺织品类累计值单图表25零售额服装鞋帽针纺织品类当月值单广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page9研究中心研究报告位亿元位亿元数据来源Wind广州期货研究中心图表26纺织业产成品存货单位万元图表27中国居民人均可支配收入单位元数据来源Wind广州期货研究中心二聚酯高成本及弱需求环境下Q1去库回笼资金仍是主要目标聚酯新装置以聚酯龙头企业扩能为主行业集中度进一步提升从产量上来看2022年纺服终端需求差聚酯年内负荷不断下调随着下游加弹织造的陆续放假聚酯高库存收回现金流压力下被动降负增加聚酯负荷断崖式下滑截止12月29日聚酯即时下降至60附近聚酯库存仍持续高位聚酯企业明年一季度去库压力较大聚酯企业开工负荷难有较大幅度改善在低利润高库存和弱需求的压力下近期聚酯工厂即将提前放假对于现阶段的聚酯工厂而言要么通过减产降负缓解库存压力要么通过降价促销继续压缩利润去库存以保住现金流2023年长丝投产305万吨年短纤投产113万吨年瓶片投产400万吨年高库存及低现金流态势下预计明年1季度聚酯端负荷还是会维持偏低运行在下游需求迎来拐点带动库存压力大幅缓解以后聚酯端端负荷及实际产量有望迎来起飞广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page10研究中心研究报告图表28涤纶长丝库存单位天图表29涤纶短纤库存单位天数据来源Wind广州期货研究中心图表30涤纶长丝开工率单位图表31涤纶短纤开工率单位数据来源Wind广州期货研究中心三聚酯预估产量增速维持偏低水平新装置以聚酯龙头企业扩能为主行业集中度进一步提升数据显示2022年新增产能478万吨同比增长7291-11月聚酯累计产量5243万吨同比小幅下滑预估2022年全年聚酯产量预计达到5730万吨环比下降1远不及聚酯产能增幅2022年聚酯计划新增产能约658万吨年实际投产约520万吨年由于聚酯全年平均开工率保持近年低位实际新增聚酯产量反而低于2021年聚酯产量增速负增长1142023年预估聚酯新投产能600万吨产能增速865但2023年聚酯产业链产量增速PXPTA聚酯分别为204762302可以看到2023年聚酯产量增速明显弱于成本PTA产量增速维持低产量增速水平广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page11研究中心研究报告图表32聚酯产量及增量单位万吨图表33聚酯月度产量单位万吨数据来源Wind广州期货研究中心图表34聚酯产业链产能及增速单位万吨图表35聚酯开工率单位数据来源Wind广州期货研究中心五投资建议及策略推荐供给2023年PTA将迎投产高峰计划新增产能1520万吨且以龙头企业扩张为主新装置投产确定性较高PTA产能过剩矛盾加大从出口情况来看外需回落且随着新年度PTA长约量下降出口量或面临压缩需求2023年聚酯预计新增聚酯产能600万吨产量增速在4左右远低于上游PTA的计划新增产能终端纺服消费欧美经济衰退预期导致居民边际消费倾向下降预计2023年纺服出口增速回落内需方面高库存及低现金流态势下预计明年1季度聚酯端负荷还是会维持偏低运行在下游需求迎来拐点带动库存压力大幅缓解以后聚酯端负荷及实际产量有望迎来起飞成本端2023年PX计划新增产能770万吨折合对应PTA产能约1100万国内自给率继续提升PTA新增产能投产集中在上半年成本端提振预估前低后高2023年预计油价重心维持高位70-100美金原油对PTA成本支撑仍存库存在新装置持续输出以及需求走弱的夹击下PTA仍有季节性累库压力1月预估累库幅度在4050万吨附近策略推荐2023年PTA投产压力相对较大而聚酯端增量需求拉动有限且出口面临压缩PTA产能过剩矛盾加大2023年PTA仍将围绕成本及供需广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12研究中心研究报告展开博弈预计市场波动区间在4500-6000风险点内需提振不足油价高位回落免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心简介广州期货研究中心秉承公司不断超越更加优秀的企业精神和简单用心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