一、看好春季行情：基本面，各地疫情达峰预期升温，物流条件改善，人流恢复正在启动。展望2023年市场都在讨论疫后恢复带来的复苏，而疫情达峰、人流恢复才是复苏推演的真正起点。政策面，中央经济工作会议定调稳增长的核心抓手是居民信心恢复，支出意愿扩张。春季是基本面拐点与政策导向共振的窗口，指数中枢将有望上台阶。
　　继续提示看好春季行情的判断。春季是基本面拐点与政策导向共振的窗口，指数中枢有望上台阶。基本面上，1月各地疫情陆续达峰的预期升温；全国大部分省市周边公路运输条件恢复，居民物资保障也迎来改善节点。人流恢复、消费场景恢复即将进入验证期。主要城市中，北京和广州地铁客流量已明显恢复；上海和深圳也迎来了初步恢复。
　　二、居民支出意愿恢复一定要额外刺激吗？收入预期改善是核心，经济内生动力的恢复更关键。中美居民超额储蓄来源不同，但都构成后续居民超额支出的基础。拉动内需刺激消费，防疫措施优化就是最重磅的政策，暂时没有额外的消费刺激不是本质问题。
　　关于疫后恢复的推演，市场有一个普遍的担忧是消费端缺乏有效的刺激手段，所以居民消费恢复很难有弹性。近期我们反复提示，中国居民高储蓄是重要的稳增长资源。我们认为，居民支出意愿恢复，消费刺激并非必要条件。收入预期改善才是核心，经济内生动力的恢复、经济循环的有效运转才是关键。参考美国经验，中国疫后恢复后续的关键点还是内循环启动的情况，居民超额消费更可能是内循环恢复的滞后结果，而不是外生消费刺激的结果。
　　三、春季行情随时起步，消费搭台，成长唱戏。人流恢复是消费的直接催化，但股价已提前表现，“买预期，卖兑现”，短期股价阻力增加。科技成长相对性价比占优，科创板和恒生科技在春季行情中弹性更高。政策催化的重点方向继续推荐：疫后恢复重点消费核心资产和医疗基建，大安全重点是信创，地产链重点是房地产和建材。
　　重申“春季行情随时出发，消费搭台，成长唱戏”的判断，具体逻辑详见我们在2022年12月30日发布的专题报告《春季行情随时出发：消费搭台、科创唱戏——申万宏源策略风格结构观点(2022/12/30)》。
　　疫情达峰人流恢复，是春季行情的核心触发因素。而结构上，人流恢复构成消费的直接催化。但考虑到，A股消费服务股价已提前反映，在存量博弈环境下，“买预期，卖兑现”的力量不容忽视。这意味着，对于消费股价判断，人流恢复意味着验证期开启，股价短期阻力难免增加，所以春季行情中消费服务的作用主要是“搭台”。短期科技成长是相对性价比更高的方向。
　　风险提示：稳增长政策不及预期

研究报告全文：策略研究权威报告解读2023年01月02日春季行情疫情达峰市场见底策略申万宏源策略一周回顾展望221226-230102研究相关研究本期投资提示春季行情随时出发消费搭台科创唱戏-申万宏源策略风格结构观点一看好春季行情基本面各地疫情达峰预期升温物流条件改善人流恢复2022123020221230正在启动展望2023年市场都在讨论疫后恢复带来的复苏而疫情达峰人流证券恢复才是复苏推演的真正起点政策面中央经济工作会议定调稳增长的核心抓研手是居民信心恢复支出意愿扩张春季是基本面拐点与政策导向共振的窗口究指数中枢将有望上台阶报告证券分析师继续提示看好春季行情的判断春季是基本面拐点与政策导向共振的窗口指数傅静涛A0230516110001中枢有望上台阶基本面上1月各地疫情陆续达峰的预期升温全国大部分省fujtswsresearchcom王胜A0230511060001市周边公路运输条件恢复居民物资保障也迎来改善节点人流恢复消费场景wangshengswsresearchcom恢复即将进入验证期主要城市中北京和广州地铁客流量已明显恢复上海和研究支持深圳也迎来了初步恢复黄子函A0230520110001huangzh2swsresearchcom二居民支出意愿恢复一定要额外刺激吗收入预期改善是核心经济内生动力联系人的恢复更关键中美居民超额储蓄来源不同但都构成后续居民超额支出的基础程翔拉动内需刺激消费防疫措施优化就是最重磅的政策暂时没有额外的消费刺激8621232978187342chengxiangswsresearchcom不是本质问题关于疫后恢复的推演市场有一个普遍的担忧是消费端缺乏有效的刺激手段所以居民消费恢复很难有弹性近期我们反复提示中国居民高储蓄是重要的稳增长资源我们认为居民支出意愿恢复消费刺激并非必要条件收入预期改善才是核心经济内生动力的恢复经济循环的有效运转才是关键参考美国经验中国疫后恢复后续的关键点还是内循环启动的情况居民超额消费更可能是内循环恢复的滞后结果而不是外生消费刺激的结果三春季行情随时起步消费搭台成长唱戏人流恢复是消费的直接催化但股价已提前表现买预期卖兑现短期股价阻力增加科技成长相对性价比占优科创板和恒生科技在春季行情中弹性更高政策催化的重点方向继续推荐疫后恢复重点消费核心资产和医疗基建大安全重点是信创地产链重点是房地产和建材重申春季行情随时出发消费搭台成长唱戏的判断具体逻辑详见我们在2022年12月30日发布的专题报告春季行情随时出发消费搭台科创唱戏申万宏源策略风格结构观点20221230疫情达峰人流恢复是春季行情的核心触发因素而结构上人流恢复构成消费的直接催化但考虑到A股消费服务股价已提前反映在存量博弈环境下买预期卖兑现的力量不容忽视这意味着对于消费股价判断人流恢复意味着验证期开启股价短期阻力难免增加所以春季行情中消费服务的作用主要是搭台短期科技成长是相对性价比更高的方向风险提示稳增长政策不及预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明策略研究图表目录图1截至2022年底全国大部分省市周边公路运输条件恢复3图2北京和广州地铁客运量已明显恢复上海和深圳也迎来了初步恢复单位万人次4图3美国关键经济数据梳理6图4量化情绪指标跟踪9图5重点ETF跟踪11请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共12页简单金融成就梦想策略研究一看好春季行情基本面各地疫情达峰预期升温物流条件改善人流恢复正在启动展望2023年市场都在讨论疫后恢复带来的复苏而疫情达峰人流恢复才是复苏推演的真正起点政策面中央经济工作会议定调稳增长的核心抓手是居民信心恢复支出意愿扩张春季是基本面拐点与政策导向共振的窗口指数中枢将有望上台阶继续提示看好春季行情的判断春季是基本面拐点与政策导向共振的窗口指数中枢有望上台阶基本面上1月各地疫情陆续达峰的预期升温全国大部分省市周边公路运输条件恢复居民物资保障也迎来改善节点人流恢复消费场景恢复即将进入验证期主要城市中北京和广州地铁客运量已明显恢复上海和深圳也迎来了初步恢复图1截至2022年底全国大部分省市周边公路运输条件恢复整车货运流量指数7日移动平均省市趋势图拐点出现时间较拐点环比12251226122712281229河北8789909396125622海南1271351441441461223435北京5960616263123418天津68697174761221206湖北82848788911220194新疆1181161191191201218186甘肃1371371381401431219161河南88899193961221155山西47475050521223120重庆9496981001011221104陕西76767880831223103内蒙8786879192122673宁夏6766686871122671辽宁8182838687122570江西9394959698122468云南8990919293122463黑龙江7779777981122754四川9697979999122348全国8383848586122445湖南8686868789122442江苏9191919293122530上海7677777879122527广东9191929394122626广西7676767778122725安徽9393929494122425山东7271727273122624浙江9191919193122523贵州141139140139138122117物流园8989909090122606快递分拨8686868686122606青海5254525153福建8382828282吉林7372737473资料来源Wind申万宏源研究注数据以2019年同期均值为基准计算方式以整车流量周指数为例整车流量指数当周整车任务数2019年周均任务数x100请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共12页简单金融成就梦想策略研究图2北京和广州地铁客运量已明显恢复上海和深圳也迎来了初步恢复单位万人次1400地铁客运量7日移动平均北京1200100080060040020008911324151983121111211312102203224114215115215316106206307107207308198299189281081171271227101810281117112712172022年2021年2020年2019年1400地铁客运量7日移动平均上海1200100080060040020001132415189983221111211312102203124114215115215316106206307107207308198299189281081171271217101810281117112712272022年2021年2020年2019年1200地铁客运量7日移动平均广州100080060040020001132415189989281111211312102203123224114215115215316106206307107207308198299181081171271018102811171127121712272022年2021年2020年2019年800地铁客运量7日移动平均深圳70060050040030020010009811324151898299181111211312102203123224114215115215316106206307107207308199281081171271018102811171127121712272022年2021年2020年2019年资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共12页简单金融成就梦想策略研究政策面中央经济工作会议将居民信心恢复支出意愿扩张作为稳增长的核心抓手但居民部门正在适应新的防疫措施加上前期内外需共振回落给居民收入中枢和收入预期都造成了负面影响所以针对居民部门的刺激政策乐观预期发酵难以一蹴而就需要关键环节的逐个验证眼前人流恢复就是第一个重要验证从预期推演的角度人流恢复前市场更多讨论恢复过程难免波折人流恢复后市场会更多推演恢复的趋势毕竟绝大部分波折都只是延缓疫后恢复的进程能够改变疫后恢复趋势的因素并不多春季疫情达峰带来人流拐点同时也有望成为政策预期推演的拐点重申看好春季行情的判断二居民支出意愿恢复一定要额外刺激吗收入预期改善是核心经济内生动力的恢复更关键中美居民超额储蓄来源不同但都构成后续居民超额支出的基础拉动内需刺激消费防疫措施优化就是最重磅的政策暂时没有额外的消费刺激不是本质问题关于疫后恢复的推演市场有一个普遍的担忧是消费端缺乏有效的刺激手段所以居民消费恢复很难有弹性近期我们反复提示中国居民高储蓄是重要的稳增长资源这里我们和美国2021年的情况做对比2020年2月-2021年8月美国居民累积了22万亿的超额储蓄2021年8月后迎来了超额消费在此期间并没有重磅的刺激政策美国居民高储蓄来源于财政强刺激中国居民高储蓄来自于前期支出受抑制来源不同本质却没有差别都构成后续居民超额支出的基础我们认为居民支出意愿恢复消费刺激并非必要条件收入预期改善才是核心经济内生动力的恢复经济循环的有效运转才是关键回顾2021年美国经济恢复的进程大致可以分为四个阶段12020年4月疫情对经济冲击后到2020年底疫后恢复经济恢复性增长的阶段这个阶段经济恢复缺乏持续性居民消费支出制造业生产指数劳动参与率居民收入同比多增仅弱改善且2020下半年出现了反复22020年底到2021年4月这是美国财政向居民转移支付力度最大的阶段在这个阶段出现了超额储蓄的快速积累以及消费支出耐用品最强带动非耐用品和服务制造业PMI和生产活动职位空缺率薪酬同比多增出现了共振恢复32021年4月-8月美国经济进入内循环平稳运行阶段消费和制造景气指标并未进一步改善而居民收入持续同比多增主要来源是雇员报酬的提升42021年8月之后美国进入居民超额消费的阶段参考美国经验中国疫后恢复后续的关键点还是内循环启动的情况居民超额消费更可能是内循环恢复的滞后结果而不是外生消费刺激的结果请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共12页简单金融成就梦想策略研究图3美国关键经济数据梳理160美国个人消费支出季调折年数相对2020年2月的比值1501401301201101009080702021-012022-072020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-092022-11个人消费支出耐用品非耐用品服务6462606358625654615260502020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11美国劳动力参与率美国就业率右轴11511010510095908580752019-112019-012019-062020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-10制造业生产指数季调美国欧盟27国日本706560555045402020-072016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04美国ISM制造业PMI新订单产出请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共12页简单金融成就梦想策略研究9608507406305204103201-100-202019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11美国非农平均时薪同比职位空缺率平均时薪环比折年率右轴8000美国个人总收入同比多增十亿美元6000400020000-2000-4000-60002020-052020-112021-052021-112020-012020-032020-072020-092021-012021-032021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092022-11个人转移支付雇员报酬经营者收入财产性收入租金收入240004022000352000030251800020160001514000101200051000002021-052019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11美国个人消费支出十亿美元个人可支配收入十亿美元储蓄率右轴资料来源Wind申万宏源研究三春季行情随时起步消费搭台成长唱戏人流恢复是消费的直接催化但股价已提前表现买预期卖兑现短期股价阻力增加科技成长相对性价比占优科创板和恒生科技在春季行情中弹性更高政策催化的重点方向继续推荐疫后恢复重点消费核心资产和医疗基建大安全重点是信创地产链重点是房地产和建材重申春季行情随时出发消费搭台成长唱戏的判断具体逻辑详见我们在2022年12月30日发布的专题报告春季行情随时出发消费搭台科创唱戏申万宏源策略风格结构观点20221230请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共12页简单金融成就梦想策略研究疫情达峰人流恢复是春季行情的核心触发因素而结构上人流恢复构成消费的直接催化但考虑到A股消费服务股价已提前反映在存量博弈环境下买预期卖兑现的力量不容忽视这意味着对于消费股价判断人流恢复意味着验证期开启股价短期阻力难免增加所以春季行情中消费服务的作用主要是搭台短期科技成长是相对性价比更高的方向二十大后产业政策布局酝酿期两会强化期三中全会年科技成长密集催化可期叠加2023成长板块不乏业绩亮点计算机医药军工互联网我们认为科创板和恒生科技在春季行情中弹性更高的方向政策催化的重点方向继续推荐疫后恢复现阶段市场更重视后续改善的持续性对消费场景敏感的酒店餐饮航空等方向股价普遍处于高位估值容忍度的有效提升依赖于景气可外推所以现阶段消费核心资产医美白酒医疗服务免税等更具优势继续推荐医疗基建周期成长的投资机会大安全计算机是2023年景气度扩散的方向地产链中依然建议底仓配置优质房企同时保交楼的确定性更高看好建材的中短期表现继续推荐央企改革主题请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共12页简单金融成就梦想策略研究图4量化情绪指标跟踪9080706050403020100202201242021070120210721202108102021083020210917202110182021110520211125202112152022010420220218202203102022033020220421202205162022060620220624202207142022080320220823202209132022101020221027202211162022120620221226全部A股赚钱效应扩散指数按个数按市值按成交额90650080706000605055004050003020450010040002022-08-032022-09-292022-12-012022-01-042022-01-182022-02-082022-02-222022-03-082022-03-222022-04-072022-04-212022-05-102022-05-242022-06-082022-06-222022-07-062022-07-202022-08-172022-08-312022-09-152022-10-202022-11-032022-11-172022-12-152022-12-29上行动量扩散指标万得全A下行动量扩散指标万得全A万得全A右轴906000805800705600605400505200500040480030460020440010420004000202221202275202214202231202267202282202211820222152022315202232920224122022426202251020225242022621202271920228162022830202291320229272022118202212620221011202210252022112220221220融资情绪指数万得全A右轴8565452552021-12-152022-10-282021-07-012021-07-212021-08-102021-08-302021-09-172021-10-182021-11-052021-11-252022-01-052022-01-252022-02-212022-03-112022-03-312022-04-222022-05-172022-06-062022-06-242022-07-142022-08-032022-08-232022-09-132022-10-102022-11-172022-12-072022-12-27赚钱效应扩散指标相对沪深300创业板指创业板综请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共12页简单金融成就梦想策略研究赚钱效应扩散指标相比相比相比按照个数按照市值按照成交额20221230202212232022122320221223采掘1024093国防军工13694159汽车15218-1123-13电气设备15816142421电子16-331-230-6通信17039040-9机械设备18132138-1创业板综19-130441-1公用事业21923195131钢铁213312263有色金属238337339化工232421536-2建筑装饰24253151-3计算机25-2375451家用电器27-268-1611建筑材料28-440-1957-7医药生物30-548848-18沪深30030331242-6万得全A321526550非银金融34-367-2703上证综指372608595综合38-442-9596房地产43-1744-1466-6轻工制造442586660农林牧渔47438352-1纺织服装47-352676-1中证500505687611交通运输561655774传媒697805861商业贸易737733943食品饮料890990990银行9242100309923休闲服务946991993资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共12页简单金融成就梦想策略研究图5重点ETF跟踪份额变化涨跌幅折溢价率ETF类型代码简称最新份额亿份近一周净值走势5个交易日今年以来5个交易日今年以来最新计算机516510OF易方达中证云计算与大数据ETF288-141745538-2330-004医药生物516080OF易方达中证创新药产业ETF374-11100500-2338-001医药生物515120OF广发中证创新药产业ETF2421-15496496-2532001计算机515400OF富国中证大数据产业ETF7222742846493-2550018电气设备515790OF华泰柏瑞中证光伏产业ETF9991-41207482-1958011医药生物159837OF易方达中证生物科技主题ETF2637-12211423-2649-022医药生物512290OF国泰中证生物医药ETF3265-32341367-2485-020主题516160OF南方中证新能源ETF2859-20476259-2742019科技515000OF华宝中证科技龙头ETF28130000227-3419024指数159949OF华安创业板50ETF10871-04812225-2969016指数159915OF易方达创业板ETF9211-391348223-2923001主题512650OF汇添富中证长三角一体化发展ETF467--199203-2492020主题516800OF华宝智能制造ETF25308-155-2764003主题515150OF富国中证国企一带一路ETF624173-105139-1453004风格159907OF广发中小板300ETF064-76120-2498006主题515090OF博时可持续发展100ETF127-0841116-1815020指数515800OF汇添富中证800ETF17451998113-1933010主题515050OF华夏中证5G通信主题ETF10595-01146111-3756-006指数159902OF华夏中小企业100ETF189--14107-2586005指数510310OF易方达沪深300ETF8626136858101-1978013指数510330OF华夏沪深300ETF63277299100-2026010指数159919OF嘉实沪深300ETF523709139100-2029020指数510300OF华泰柏瑞沪深300ETF1969248736099-2031004主题159819OF易方达中证人工智能ETF2050-02225096-3446001主题512970OF平安粤港澳大湾区ETF065--774086-2031-030指数512150OF汇安富时中国A50ETF044-4323080-1471-007指数512550OF嘉实富时中国A50ETF20905106062-1502001科技159939OF广发中证全指信息技术ETF2307041522056-3325022机械设备159886OF富国中证细分机械设备产业ETF055-444016-2626021风格159990OF银华巨潮小盘价值ETF066--154-003-1392005电子159995OF华夏国证半导体芯片ETF199440338516-003-3874008主题510810OF汇添富中证上海国企ETF8400-19-048-1305-013周期510410OF博时自然资源ETF364--67-108-386017主题515030OF华夏中证新能源汽车ETF554810367-118-2903017钢铁515210OF国泰中证钢铁ETF105408120-131-2174-011有色金属512400OF南方中证申万有色金属ETF2737-07-14-181-2123-001化工159870OF鹏华中证细分化工产业主题ETF1190-42478-202-2507-005采掘515220OF国泰中证煤炭ETF2124-19334-2451448-003资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共12页简单金融成就梦想策略研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共12页简单金融成就梦想