事件：近期，江西省医疗保障局发布关于肝功生化类检测试剂省际联盟集中带量采购拟中选结果公示的通知。
　　集采规则温和中选率高，集采后行业集中度有望提升。本次生化集采共有131家企业拟中标，淘汰率约为34%，其中国产品牌占比超过90%。国产头部企业如迈瑞医疗（37项，中标品种数，下同）、安图生物（26项）、迈克生物（46项）、新产业（19项）等头部品牌的所有意向采购品种全部中标。进口品牌中，罗氏（8项）、西门子（15项）、贝克曼（16项）大部分产品为A组排名>=6或者不高于限价0.6倍复活中标。整体来看，头部企业大部分品种均为A组中标，首年意向采购量前10家企业基本保有各自的医院意向采购份额，而随着雅培及其他中小品牌的退出，行业格局有望进一步集中。
　　 A组多数品牌中标价贴近入围价，降价幅度符合预期。本次集采相对于最高有效申报价*0.6倍的平均降幅约为21.2%，其中A组平均降幅约11.9%，分注册单位来看，按容量的A组平均价格降幅约为12.4%，按测试的A组平均价格降幅约10.3%，测试单位降幅略低于容量单位。分企业来看，安图生物（1.1%。平均降幅，下同）、迈瑞医疗（2.8%）、美康生物（7.3%）、九强生物（10.1%）等价格降幅相对温和，新产业（46.9%）、科华生物（28.2%）、迈克生物（15.1%）等降幅相对较大，其中新产业因多个产品B组中标，降幅较明显。进口品牌中，罗氏（0.3%）、西门子（3.3%）、贝克曼（7.1%）的平均降幅较小。大部分品种的中标价格均接近集采入围价，我们预计集采后对中选产品出厂价的影响或将有限，相关企业品种有望迎来快速放量。
　　投资建议：我们认为本次肝功能生化试剂集采拟中标结果符合市场预期，确保了参与企业的合理利益，集采后头部国产企业市占率有望进一步提升，同时叠加近期疫情管控的逐渐放开，IVD板块有望持续迎来修复，持续推荐安图生物、新产业、迈瑞医疗、九强生物等龙头企业。
　　风险提示事件：政策不确定性风险，新冠疫情不确定性风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

研究报告全文：生化集采温和落地看好IVD板块持续修复医药生物证券研究报告行业点评报告2022年12月31日TableMain评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师谢木青股价EPSPE简称PEG评级执业证书编号S0740518010004元201920202021E2022E201920202021E2022E安图生物6185166214279364372428922214170095买入电话021-20315895新产业5014124153203258404832822473194109买入Emailxiemqrqlzqcomcn迈瑞医疗31596607929571147478839903302276196买入联系人于佳喜九强生物71637069069103131237623801583125063买入备注股价信息截止至2022年12月30日投资要点TableSummary事件近期江西省医疗保障局发布关于肝功生化类检测试剂省际联盟集中带量采购拟中选结果公示的通知集采规则温和中选率高集采后行业集中度有望提升本次生化集采共有131家企业拟中标淘汰率约为34其中国产品牌占比超过90国产头部企业如迈瑞医TableProfit基本状况疗37项中标品种数下同安图生物26项迈克生物46项新产业19上市公司数475项等头部品牌的所有意向采购品种全部中标进口品牌中罗氏8项西门子行业总市值百万元69200项贝克曼项大部分产品为组排名或者不高于限价倍复活行业流通市值百万元540631516A606中标整体来看头部企业大部分品种均为A组中标首年意向采购量前10家企行业TableQuotePic-市场走势对比业基本保有各自的医院意向采购份额而随着雅培及其他中小品牌的退出行业格80局有望进一步集中60A组多数品牌中标价贴近入围价降价幅度符合预期本次集采相对于最高有效申40报价06倍的平均降幅约为212其中A组平均降幅约119分注册单位来看20按容量的A组平均价格降幅约为124按测试的A组平均价格降幅约103测0试单位降幅略低于容量单位分企业来看安图生物平均降幅下同-2011-40迈瑞医疗28美康生物73九强生物101等价格降幅相对温和18-0819-0219-0420-0620-0821-0221-0418-1018-1219-0619-0819-1019-1220-0220-0420-1020-1221-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-12医药生物申万沪深300新产业科华生物迈克生物等降幅相对较大其469282151公司持有该股票比例中新产业因多个产品B组中标降幅较明显进口品牌中罗氏03西门子TableReport相关报告33贝克曼71的平均降幅较小大部分品种的中标价格均接近集采入围价我们预计集采后对中选产品出厂价的影响或将有限相关企业品种有望迎来快速放量投资建议我们认为本次肝功能生化试剂集采拟中标结果符合市场预期确保了参与企业的合理利益集采后头部国产企业市占率有望进一步提升同时叠加近期疫情管控的逐渐放开IVD板块有望持续迎来修复持续推荐安图生物新产业迈瑞医疗九强生物等龙头企业风险提示事件政策不确定性风险新冠疫情不确定性风险研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险请务必阅读正文之后的重要声明部分行业点评报告图表1国产企业中标品种数量可观图表2A组中标排名平均价格降幅A组B组454050404535403026352530202025161420151015101051500九强生物迈克生物科华生物迈瑞医疗安图生物新产业来源江西省医保局中泰证券研究所来源江西省医保局中泰证券研究所-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业点评报告投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业点评报告重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分