研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2023年1月3日摘要油脂油料整体预计上涨两粕涨势大于油脂请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2302226647-234980高位震荡回调至支撑位可试多不锈钢ss230216550-16960区间震荡回调至支撑位可试多铁矿i2305825-880震荡上攻回调至支撑位可试多螺纹rb23053990-4150震荡反弹回调至支撑位可试多焦煤jm23051800-2000偏强震荡退出观望焦炭j23052570-3000偏强震荡退出观望沥青BU23063340-4300震荡谨慎低多甲醇MA23052420-2780震荡短线做空PTATA23054600-7200短线轻仓做空中线离场观望棕榈油p23058000-8500震荡运行观望豆油y23058500-9000震荡运行观望豆粕m23053850-4000偏强震荡观望一宏观疫情爬坡下经济仍处弱现实预期好转下期待修复斜率12月PMI数据继续放缓与高频数据表现一致经济现实仍在反映疫情爬坡的影响但近期企业预期正在回暖供需结构略有好转主动去库也为后续修复提供空间从高频数据来看部分度过疫情峰值城市的出行活动修复速度较快考虑到各城市疫情达峰时点不同预计年后或逐渐迎来疫情高峰后的补偿性修复不过春运人口流动加快后疫情仍存在考验后续微观主体信心修复及疫后的疤痕效应将决定经济修复动能的持续性随着国内疫情防控约束逐步打开以及扩内需战略的出台拖累2022年经济下行的两大因素消费和地产有望企稳低基数地产底部企稳对经济拖累减轻消费基建对冲出口下行国内经济大概率正在度过压力峰值不过短期疫情爬坡下经济活动仍处在冲击期预计年底和一季度经济仍处在磨底期中期随着疫情冲击缓和经济有望度过压力峰值在海外经济下行带动外需回落下仍需关注内需上行和外需回落的角力从高频数据看1近期部分度过疫情峰值城市的出行活动修复速度较快如北京石家庄等但如上海深圳等地地铁客运量仍处在底部位置各城市疫情达峰存在错位下经济活动短期预计仍处在冲击期2地产政策持续放松支撑年末销售有所回暖3疫情爬坡下开工率多数回落4大宗商品走势分化国内强政策主导内需定价产品5农产品价格整体震荡蔬菜价格回升对冲猪肉价格回落请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院此前市场持续受到强预期的支撑对弱现实呈现一定钝化效应风险情绪持续向好但随着中央经济工作的政策利好落地后由于对远期经济修复的预期定价较为充分短期现实偏弱的担忧带来扰动市场逐渐交易疫情冲击后经济活动的修复斜率以及政策力度能否超预期随着短期政策进入真空期经济增长进一步改善仍需要时间传导节前股债或均难形成明显趋势性力量股指进入震荡区间债市情绪小幅修复重点关注1月各城市疫情演化和春运出行的情况以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎二股指预计春节前A股市场整体将保持震荡态势但下行空间相对较小指数方面上周A股震荡上涨大小指数分化板块方面消费板块较为抗跌旅游电力酒店餐饮航空工业机械板块涨幅居前而成长板块跌幅较大房地产家用电器酿酒板块下跌市场活跃度萎缩沪深两市成交额有所缩减北向资金累计净流入2902亿元宏观上国内CPI连续3月不及预期社融数据连续2月不及预期制造业PMI指数继续下滑制造业PMI下行至416服务消费景气度下行至深负区间工业增加值连续2月不及预期整体经济数据对股票市场影响偏负面央行召开四季度例会强调加大宏观政策调控力度例会内容延续了中央经济工作会议有关货币政策的定调但强调政策实施的精准有力盘面上国内疫情防控政策持续优化基于对疫情后消费复苏的预期消费板块整体表现较为强势但是市场风格和题材股延续分化震荡市场情绪偏向谨慎沪指受阻于3100点总体来看短期强预期与弱现实博弈延续市场情绪仍处于修复期疫情扰动以及基本面偏弱状态下预计春节前A股市场整体将保持震荡态势但下行空间相对较小以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎三贵金属短期宏观面对美元指数构成压力预计黄金白银价格震荡偏强上周欧美假期市场整体波动有限美元指数回落贵金属价格震荡走强COMEX黄金回升至1830美元附近COMEX白银回升至243美元附近持仓上上周SPDR黄金ETF持有量增加463吨至91764吨iShares白银ETF持有量减少143吨至14540吨宏观上日本央行意外调整了收益率曲线控制YCC目标带动日元升值而欧洲央行鹰派的加息策略支持欧元震荡走高中国取消疫情限制带动市场风险偏好上升而美国经济数据降温打压美元美国上周初首请失业人数有所上升持续申请就业人数创2月初以来新高同时美国抵押贷款利率继续上涨导致美国房地产市场继续低迷而美国通膨持续降温11月PCE物价指数同比连续第五个月放缓总体上短期宏观面对美元指数构成压力预计黄金白银价格震荡偏强关注周五美国非农就业报告以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院1镍节前最后一个交易日沪镍主力强势上攻截止收盘涨幅166收于232000元吨成交量157万手环比增加25830手持仓量77678手环比减少2724手空头小幅减仓为主现货市场方面截止上周五镍矿和镍生铁价格持稳菲律宾15CIF红土镍矿价格715美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点精炼镍方面报价有所上调金川镍环比上调3600元吨均价241250元吨进口镍均价239750元吨环比上调3350元吨升贴水缩窄金川镍升水均价6500元吨环比下调1000元吨进口镍升水均价5000元吨环比下调1250元吨镍豆环比上调4350元吨均价237750元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价38200元吨环比下调50元吨电镀级硫酸镍均价48750元吨环比持平镍豆持续处于倒挂状态现货市场几无成交综合看供给端近期进口虽有所修复但尚在亏损状态市场纯镍紧缺状态仍存现货升水处于高位需求端合金领域拉动明显节前新一轮备货开启而不锈钢和新能源领域不温不火操作上近期高位盘整情绪退潮估值修复回调至19-20万附近可再次介入多单2不锈钢节前最后一个交易日不锈钢主力震荡偏强运行截止收盘涨幅009收于16820元吨成交量86209手环比减少1214手持仓量65660手环比减少2641手空头小幅减仓为主现货市场方面截止上周五成本端坚挺南非40-42铬精矿均价505元吨度内蒙古高碳铬铁报价8700元50基吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点钢材端持稳无锡3042B切边不锈钢17500元吨佛山3042B切边不锈钢17500元吨下游备货意愿不足现货成交偏弱综合看供给端受成本调节较为明显现大幅回调之后恐引发新一轮减产支撑盘面需求端临近年末资金回流以及库存压力较大现货价格弱稳运行成交偏淡短期经过大幅回调之后成本支撑显现技术面上出现明显企稳迹象存在低多安全边际以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力226647附近234980附近回调至支撑位可沪镍2302高位震荡第二支撑第二压力试多221550附近239000附近第一支撑第一压力16550附近16960附近回调至支撑位可不锈钢2302区间震荡第二支撑第二压力试多16210附近17170附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种港口现货价涨跌卡粉94414PB粉85415超特粉69918基差552数据来源Wind优财研究院节前最后一个交易日铁矿领涨黑色再创反弹新高收于863元吨涨幅280成交量752万手环比减少14327手持仓量882万手环比减少3690手空头小幅减仓技术面上日线级别持续震荡上攻维持强势现货市场方面截止上周五港口主流品种报价上调11-18卡粉944涨14PB粉854涨15超特粉699涨18全国主港铁矿石成交1153万吨环比增加53基本面上供给端来看最新数据显示45港铁矿石到港总量20791万吨环比减少4493万吨澳巴铁矿发运总量27638万吨环比增加322万吨供给端较为稳定需求端来看247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨综合看钢厂小幅亏损之下生产维持既无大幅减产的动力也没有过度扩产的想法同时铁元素库存低位运行支撑矿价偏强震荡短期来看宏观利好下盘面推升至高位迫切需要现实层面的配合也难以避免反复但在相关利好情绪的支撑下短线回调还可做多以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议825附近880附近铁矿2305第二支撑第二压力震荡上攻回调至支撑位790附近910附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹398040上海螺纹410040广州螺纹438020螺纹基差-5-17上海热卷418070热卷基差3717数据来源Wind优财研究院节前最后一个交易日螺纹主力强势运行收于4105元吨涨幅181成交量1699万手环比增加95496手持仓量1932万手环比增加36781手多头小幅增仓技术面上日线级别看再度逼近前高位置短线震荡明显现货市场方面截止上周五主流市场报价上调北京地区螺纹3980上海地区4100广州地区4380主流贸易商建材成交1060万吨环比增加96消息面上中国12月份制造业采购经理指数报470预估为478假期期间唐山迁安钢坯出厂价格累计下跌30报3750元吨秦皇岛卢龙方坯累计下跌50报3730元吨基本面上247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨近期宏观情绪转暖弱现实强预期的格局下回调至支撑位附近可介入多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3990附近4150附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡反弹回调至支撑位3910附近4220附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤太原低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1560-102000-152510-2450-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2675-2580-2050-1940-焦煤2305合约节前收报18645元吨供给侧疫情对煤矿生产逐步褪去开工有一定修复不过煤矿陆续将要放假供给难大幅度修复蒙煤方面甘其毛都口岸日通关稳在850车上下监管库库存仍在高位短盘运费走低价格支撑松动需求侧冬储需求释放进入后半程贸易商为回笼资金也减少拿货转以库存出清为主需求边际下行市场情绪降温价格进入平稳个调阶段中期强预期仍然对价格形成支撑但现实压力愈发强烈且随时间推移预期验证需求愈强短期震荡运行高波动注意防护上下均在等待实质性的证据驱动以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1800附近2000附近焦煤2305第二支撑第二压力偏强震荡退出观望1700附近2300附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2750-302640-2820-2800-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2970-2980-2975-430-焦炭2305合约节前收报2670元吨现货止涨于第四轮钢厂反手开启首轮提降焦企存在抵触心理供给端焦化利润得到明显修复疫情影响也在减退焦企开工维持相对高位钢厂方面铁水企稳刚需稳定近期钢厂到货情况有明显改善库存顺利回补加上利润情况不佳钢厂有开始控制到货的情况近端冬储需求释放导致的供需矛盾被快速回升的焦炭供给与中上游库存释放弥合近端驱动减弱强预期仍对价格存在支撑但是需求的实质性改善需要时间证明短期预计仍是大波动震荡运行以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2570附近3000附近焦炭2305第二支撑第二压力偏强震荡退出观望2300附近3100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3650-440000东北3786-390600华北3600-36100-20山东3550-360000华东3650-3850050华南3940-42806080西南4250-430000数据来源卓创资讯优财研究院美国战略储备收储叠加寒潮导致供应端缩减影响原油价格近期持续走强消息显示1欧盟驻乌克兰大使表示我们已经大大减少了对俄罗斯能源的依赖因为欧盟采取的主要制裁措施之一是在2022年底前停止90的来自俄罗斯的石油供应从而剥夺莫斯科相应的收入2美国能源信息署EIA上周五公布的月度数据显示2022年10月美国原油和石油产品需求有所下降尽管石油产量上升到新冠疫情以来的最高水平3在与美联储有直接业务往来的23家大型金融机构中超三分之二的经济学家认为美国经济将在2023年陷入衰退短期原油供应端缩减的担忧持续刺激原油价格但需求端的转弱预期逐渐兑现限制原油涨幅短期谨慎偏强沥青方面上周沥青装置开工率275-31沥青周度产量4447-413万吨上周沥青供应继续回落需求方面上周国内沥青出货量3142-332万吨山东沥青出货量1171-095万吨国内沥青出货量回落但仍处于高位上周社库242015万吨厂库64-51万吨冬储需求放缓本周沥青社库小幅回升而产量下滑导致厂库上周继续大幅减少冬储需求释放叠加成本端原油上涨近期沥青价格持续偏强但期货高升水背景下近月合约谨慎偏强以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3340附近4300附近沥青2306第二支撑第二压力震荡谨慎低多3300附近4350附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2640-26802050山东2300-2350100140广东2590-2630030陕西2010-220000川渝2400-253000内蒙1990-205000数据来源卓创资讯优财研究院港口大幅回升内地表现偏稳其中太仓2640-26802050内蒙1900-193000上周国内甲醇整体装置开工负荷为6996较上周下跌032个百分点受西北地区开工负荷小幅下滑的影响导致全国甲醇开工负荷小幅下滑截至12月29日国内非一体化甲醇平均开工负荷为5921较上周下跌044个百分点沿海地区甲醇库存在6645万吨环比上周上涨125万吨涨幅在192同比下跌588整体沿海地区甲醇可流通货源预估175万吨附近预计12月30日至2023年1月15日中国进口船货到港量在519-52万吨需求方面本周传统需求表现不愠不火甲醛装置开工率大幅回落国内烯烃装置开工本周稳定国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在737-107节前最后一个交易日甲醇价格大幅飙涨我们认为主要由于资金行为主导弱需求下港口累库逐渐兑现短期谨慎偏强激进操作可以尝试逢高试空以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2420附近2780附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡短线做空2400附近2800附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价555200-元吨主力合约期货收盘价5540005200元吨PTA加工费54469-元吨基差1200-元吨POY长丝7950002500元吨PX-FOB韩国93100-400美元吨PX加工费29455-美元吨WTI原油8044173美元桶石脑油山东市场6900007500元吨石脑油裂解价差2541-美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘隔夜聚酯窄幅震荡PTA报52097至5540元吨亚洲PX报931美元吨PTA现货加工费为54469元吨石脑油裂解价差2541美元吨重要资讯1土耳其能源部长法提赫东梅兹周一表示土耳其与俄罗斯签订的天然气供应合同是长期的并参考了国际价格和数量2俄罗斯总统普京日前签署法令允许不友好国家和地区的采购商以外币与俄天然气供应商结算债务3俄罗斯总统普京日前签署法令允许不友好国家和地区的采购商以外币与俄天然气供应商结算债务4美国石油公司近4年来首次从委内瑞拉进口原油5美国12月芝加哥PMI录得449创2个月新高但仍低于荣枯分水岭50处于收缩区间显示制造业还在遭受全球经济疲软的需求放缓打击策略建议成本方面受管道美国寒潮俄罗斯宣称减产三方面因素影响原油低位反弹但在宏观经济放缓背景下原油上行驱动不足短期干扰因素消退后或重回下行趋势产业方面疫情放开点燃产业看多情绪投机备货增多周度聚酯库存大幅去化但近期疫情全面爆发对消费有明显限制订单兑现仍需观察临近年末产业陆续放假基本面缺乏进一步上行驱动操作上建议依托原油轻仓做空PTA2305观点仅供参考不构成投资建议据此操作风险自负品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2305第二支撑第二压力轻仓做空离场观望4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院油脂现货市场区域报价华北华东华南单位棕榈油807080908020元吨棕榈油基差010012001-50元吨豆油950096909580元吨豆油基差056000580005750元吨豆粕468046704750元吨豆粕基差057800577005860元吨基本面及市场信息1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘3月合约上涨775美元报152425美分蒲式耳豆粕期货截至收盘3月合约上涨129美元报4714美元短吨豆油期货截至收盘3月合约下跌214美分报6412美分磅2马来出口ITS马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1552637吨较11月同期的1580106吨减少2AmSpec马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1456986吨较11月同期的1498862吨减少283MPOB2022年毛棕榈油产量预计同比增加21至1850万吨预计2023年毛棕榈油产量将进一步增加至1900万吨4印尼贸易部部长自2023年1月起调整DMO政策出口比例从18调至165USDA出口销售报告截至12月22日当周美国20222023年度大豆出口净销售为706万吨符合预期6布交所截至12月29日当周阿根廷202223年度大豆作物生长优良率为723低于之前一周的75低于上年同期的93阿根廷大豆种植进度722短期思路油脂的预期较上周乐观主要因印尼政策的再度收紧及阿根廷恶劣天气影响预报显示阿根廷1月上旬将持续干旱高温全球大豆价格预计继续上涨印尼方面出口政策的再度收紧让市场担忧去年的闹剧再次上演油脂油料整体预计上涨两粕涨势大于油脂以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8000附近8500附近棕榈油2305第二支撑第二压力震荡运行观望7800附近8800附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8500附近9000附近豆油2305第二支撑第二压力震荡运行观望8200附近9200附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3850附近4000附近豆粕2305第二支撑第二压力偏强震荡观望3750附近4100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码下载金信优财期APP开户交易行情资讯业务办理一站式服务请务必阅读正文之后的重要声明