宏观：疫情爬坡冲击仍在持续
　　随着以北京为代表的部分城市逐渐度过疫情感染高峰，经济活动逐渐恢复活力，北京拥堵延时指数底部回升，支撑市场风险情绪改善，A股持续反弹，上证指数涨近1%逼近3100点关口。不过从当前国内各城市疫情达峰时间存在错峰，全国拥堵延时指数仍处在下行探底过程，地铁客运量也保持低位回落，疫情爬坡下经济活动仍处在冲击期。考虑到各个城市的疫情峰值时点的不同，经济仍处在1-2个季度的磨底期，年底和明年一季度压力仍然较大，而中期随着疫情冲击缓和，中期经济有望度过压力峰值。明年在海外经济下行带动外需回落下，仍需关注内需上行和外需回落的角力。
　　国内政策稳增长仍在持续加力，国家发改委召开北京、上海、安徽、广东等4省市稳住经济大盘督导服务视频连线工作会议，要求狠抓任务落实，统筹推进保交楼、稳就业、保供稳价等稳经济一揽子政策措施落地见效，全力以赴做好岁末年初各项工作。银保监会指出，金融政策要更主动地配合财政政策和社会政策，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置。加强对餐饮、文旅等受疫情冲击传统服务行业特别是小微企业、个体工商户金融纾困帮扶。优化消费金融产品服务，鼓励新能源汽车、绿色家电等大宗商品消费，促进居住消费提升，为新型消费和服务消费提供信贷支持和保险保障。
　　从资产价格来看，市场目前对远期经济修复的预期定价基本充分，但经济增长进一步改善仍需要时间传导，短期仍是疫情爬坡的冲击期。因此在政策利好落地后，短期现实偏弱的担忧带来扰动，预期反复仍是潜在风险，投资者情绪降温，股指大概率进入震荡区间。不过随着中期核心矛盾逐步改善，后期股市仍有经济修复和盈利改善带来的修复机会，中期仍然看好权益资产表现，关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况。债市方面，经济修复预期下利率中期中枢抬升的趋势难改，不过短期调整空间已较为充分，经济弱现实下债市或进入震荡期。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2022年12月28日摘要油脂油料预计今日继续以回调为主但整体支撑较强两粕总体强于油脂请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2302224066-232327高位震荡回调至支撑位可试多不锈钢ss2302219128-235270区间震荡回调至支撑位可试多焦煤jm23051800-2000偏强震荡退出观望焦炭j23052570-3000偏强震荡退出观望铁矿i2305790-850震荡回调至支撑位可试多螺纹rb23053900-4080震荡回调至支撑位可试多沥青BU23063300-4290震荡谨慎低多甲醇MA23052320-2670震荡短线做空PTATA23054600-7200离场观望离场观望棕榈油p23057800-8300震荡偏弱观望豆油y23058300-9000震荡偏弱观望豆粕m23053750-3900震荡运行观望一宏观疫情爬坡冲击仍在持续随着以北京为代表的部分城市逐渐度过疫情感染高峰经济活动逐渐恢复活力北京拥堵延时指数底部回升支撑市场风险情绪改善A股持续反弹上证指数涨近1逼近3100点关口不过从当前国内各城市疫情达峰时间存在错峰全国拥堵延时指数仍处在下行探底过程地铁客运量也保持低位回落疫情爬坡下经济活动仍处在冲击期考虑到各个城市的疫情峰值时点的不同经济仍处在1-2个季度的磨底期年底和明年一季度压力仍然较大而中期随着疫情冲击缓和中期经济有望度过压力峰值明年在海外经济下行带动外需回落下仍需关注内需上行和外需回落的角力国内政策稳增长仍在持续加力国家发改委召开北京上海安徽广东等4省市稳住经济大盘督导服务视频连线工作会议要求狠抓任务落实统筹推进保交楼稳就业保供稳价等稳经济一揽子政策措施落地见效全力以赴做好岁末年初各项工作银保监会指出金融政策要更主动地配合财政政策和社会政策把支持恢复和扩大消费摆在优先位置加强对餐饮文旅等受疫情冲击传统服务行业特别是小微企业个体工商户金融纾困帮扶优化消费金融产品服务鼓励新能源汽车绿色家电等大宗商品消费促进居住消费提升为新型消费和服务消费提供信贷支持和保险保障请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院从资产价格来看市场目前对远期经济修复的预期定价基本充分但经济增长进一步改善仍需要时间传导短期仍是疫情爬坡的冲击期因此在政策利好落地后短期现实偏弱的担忧带来扰动预期反复仍是潜在风险投资者情绪降温股指大概率进入震荡区间不过随着中期核心矛盾逐步改善后期股市仍有经济修复和盈利改善带来的修复机会中期仍然看好权益资产表现关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况债市方面经济修复预期下利率中期中枢抬升的趋势难改不过短期调整空间已较为充分经济弱现实下债市或进入震荡期以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎二股指预计A股在低位将继续整固指数方面周二A股延续上涨三大指数集体收涨板块方面大金融板块全线走强光伏储能等赛道继续走强新冠药板块集体调整市场活跃度略有回升沪深两市成交额6686亿元外盘方面隔夜美股收涨美元指数下跌美债收益率反弹欧元区国债收益率走高俄罗斯总统普京签署法令从2月1日起禁止向实施上限的国家供应石油和石油产品为期五个月盘面上本周A股持续反弹主要受政策面和消息面的影响国内疫情防控持续优化官方取消入境后全员核酸检测和集中隔离同时解除对新型冠状病毒感染采取的甲类传染病预防控制措施国内防疫政策调整引发市场积极预期以及经济复苏预期短期市场情绪受到提振总体来看短期市场情绪修复指数企稳后仍有反弹可能但上行驱动仍较弱预计A股在低位将继续整固以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎三贵金属预计黄金白银价格窄幅整理为主隔夜美元指数下跌美债收益率反弹贵金属价格上行COMEX黄金反弹至1820美元COMEX白银上扬至242美元内盘方面国内金沪银价格收涨宏观上美国房地产市场继续低迷10月SPCS20座大城市房价指数同比上涨864为2020年10月以来最小增幅不过美国商品贸易逆差收窄11月商品贸易逆差为833亿美元创下自2020年12月以来的新低亚洲放宽了严格的新冠限制措施全球需求复苏和供应链改善的带动市场乐观情绪美元指数承压总体上短期美元指数走势继续主导贵金属市场欧美央行货币政策转向以及欧美经济数据施压美元但美联储强硬立场以及美国国债收益率上升仍支撑美元预计黄金白银价格窄幅整理为主以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院1镍隔夜沪镍主力高位震荡运行收于227760元吨涨幅258成交量及持仓量减少空头减仓为主现货市场方面镍矿和镍生铁价格持稳菲律宾15CIF红土镍矿价格715美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13525元镍点精炼镍方面报价有所回落金川镍环比上调5350元吨均价234950元吨进口镍均价232100元吨环比上调5350元吨升贴水持平金川镍升水均价10250元吨进口镍升水均价7400元吨镍豆环比下调5350元吨均价227950元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价38250元吨环比下调150元吨电镀级硫酸镍均价48750元吨环比持平镍豆持续处于倒挂状态现货市场几无成交综合看供给端近期进口虽有所修复但尚在亏损状态超过1万元市场纯镍紧缺状态仍存现货升水处于高位需求端合金领域拉动明显节前新一轮备货开启而不锈钢和新能源领域不温不火操作上近期高位盘整情绪退潮估值修复回调至19-20万附近可再次介入多单2不锈钢隔夜不锈钢主力区间运行收于16725元吨涨幅048成交量减少持仓量小幅增加空头增仓为主现货市场方面成本端持稳南非40-42铬精矿均价505元吨度内蒙古高碳铬铁报价8700元50基吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13525元镍点钢材端小幅走弱无锡3042B切边不锈钢17500元吨环比下调100元吨佛山3042B切边不锈钢17500元吨环比下调200元吨现货成交惨淡情绪转悲综合看供给端受成本调节较为明显现大幅回调之后恐引发新一轮减产支撑盘面需求端临近年末资金回流以及库存压力较大现货价格弱稳运行成交偏淡短期经过大幅回调之后成本支撑显现技术面上出现明显企稳迹象存在低多安全边际以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力224066附近232327附近回调至支撑位可沪镍2302高位震荡第二支撑第二压力试多219128附近235270附近第一支撑第一压力16210附近16960附近回调至支撑位可不锈钢2302区间震荡第二支撑第二压力试多15880附近17170附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种港口现货价涨跌卡粉92010PB粉8296超特粉6808基差53-1数据来源Wind优财研究院隔夜铁矿主力高位回落跌幅006技术面上日线级别来到前期压力位屡次反复短线将维持震荡现货市场方面昨日港口主流品种报价小幅上调卡粉920PB粉829超特粉680全国主港铁矿石成交83万吨环比减少81消息面上中钢协表表基石计划国内铁矿资源开发工作成效明显国内铁矿项目审批明显加快行业固定资产投资大幅增长部分重点项目加快建设基本面上供给端来看本周最新数据显示45港铁矿石到港总量20791万吨环比减少4493万吨澳巴铁矿发运总量27638万吨环比增加322万吨供给端较为稳定需求端来看247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨综合看钢厂小幅亏损之下生产维持既无大幅减产的动力也没有过度扩产的想法同时铁元素库存低位运行支撑矿价偏强震荡短期来看宏观利好下盘面推升至高位迫切需要现实层面的配合也难以避免反复但在相关利好情绪的支撑下短线回调还可做多以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议790附近850附近铁矿2305第二支撑第二压力震荡回调至支撑位750附近881附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹393040上海螺纹406020广州螺纹438030螺纹基差-6-40上海热卷413030热卷基差38-14数据来源Wind优财研究院隔夜螺纹主力高位回落收于4027元吨多头小幅减仓技术面上日线级别看再度逼近前高位置短线震荡明显现货市场方面昨日主流市场报价上调北京地区螺纹3930上海地区4060广州地区4380主流贸易商建材成交1171万吨环比减少81消息面上1-11月份全国规模以上工业企业实现利润总额771796亿元同比下降36其中黑色金属冶炼和压延加工业下降945国家发改委召开北京上海安徽广东等4省市稳住经济大盘督导服务视频连线工作会议要求狠抓任务落实统筹推进保交楼稳就业保供稳价等稳经济一揽子政策措施落地见效全力以赴做好岁末年初各项工作基本面上247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨近期宏观情绪转暖弱现实强预期的格局下回调至支撑位附近可介入多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3900附近4080附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡回调至支撑位3850附近4150附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤太原低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1580-202015-2510-2450-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2675-2580-2050-1940-焦煤2305合约收跌269报1860元吨供给侧由于矿区出现感染潮影响正常生产秩序加上年底煤矿多完成生产任务等待放假供给被动减量蒙煤方面甘其毛都口岸日通关稳定在800车日上下监管库库存仍在高位短盘运费走低价格支撑松动需求侧冬储需求释放进入后半程拿货速度放缓观望情绪升温近期竞拍市场高位回落与流拍率增加冬储期内的供需错配仍对价格形成支撑中期预期交易由于疫情的快速扩散形成摇摆不过政策的重新调整还是带来了一定乐观情绪短期震荡运行高波动注意防护上下目前均缺乏实质性的证据驱动以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1800附近2000附近焦煤2305第二支撑第二压力偏强震荡退出观望1700附近2300附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2800-2640-2820-2800-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2970-2980-2975-430-焦炭2305合约收跌301报26605元吨第四轮提涨全面落地执行有提第五轮预期但是落地难度较大累涨400-440元吨供给端焦化利润得到明显修复不过受疫情影响人力出现紧张短期提产意愿不强钢厂方面铁水企稳回升刚需稳定冬储需求释放近期钢厂到货情况有明显改善库存顺利回补加上利润情况不佳钢厂抵触情绪渐起近端冬储需求释放导致的供需矛盾被快速回升的焦炭供给与中上游库存释放弥合近端驱动减弱预期端近期大面积感染导致的混乱预期随着第一批病人康复被修正政策的调整也带来一定利好情绪但是需求的实质性改善需要时间证明短期预计仍是大波动震荡运行以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2570附近3000附近焦炭2305第二支撑第二压力偏强震荡退出观望2300附近3100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3650-440000东北3586-3906200华北3400-34102010山东3370-3430200华东3550-3650050华南3700-394000西南4000-40702050数据来源卓创资讯优财研究院美国战略储备收储叠加寒潮导致供应端缩减影响原油价格近期持续走强消息显示1冬季风暴导致从北达科他州到德克萨斯州的石油和天然气产量减少预计本周美国天气将有所改善这意味着反弹可能不会持续太久210月份日益脆弱的美国住房市场价格年涨幅在大约两年内首次滑入个位数因当月的抵押贷款利率飙升至7以上进一步扼杀了需求3俄罗斯总统普京周二公布了对西方实施价格上限的回应签署了一项法令从2月1日起禁止向实施上限的国家供应石油和石油产品为期五个月短期原油供应端缩减的担忧持续刺激原油价格但美国天气转好导致市场对于供应紧缩预期有所缓解短期谨慎偏强沥青方面上周沥青装置开工率306-1沥青周度产量486-163万吨上周沥青供应继续回落需求方面上周国内沥青出货量3474-16万吨山东沥青出货量1266-333万吨国内沥青出货量回落但仍处于高位上周社库2405-158万吨厂库691-21万吨冬储需求释放厂库和社库均回落冬储需求释放叠加成本端原油上涨近期沥青价格持续偏强但期货高升水背景下近月合约谨慎偏强以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3300附近4290附近沥青2306第二支撑第二压力震荡谨慎低多3280附近4320附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2625-26308030山东2320-240000广东2580-260000陕西2010-220000川渝2400-253000内蒙1990-205000数据来源卓创资讯优财研究院港口日内大幅回升内地表现偏弱其中太仓262580内蒙19800上周甲醇装置开工率小幅回升国内甲醇整体装置开工负荷为7028较前一周上涨015个百分点受华北地区开工负荷上涨的影响导致全国甲醇开工负荷小幅上涨沿海地区甲醇库存652万吨环比上周上涨668万吨预计12月23日至1月8日中国进口船货到港量在5014-51万吨需求方面本周传统需求表现不愠不火国内烯烃装置开工本周稳定国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在747703隔夜甲醇价格偏强震荡主要受到商品市场情绪回升带动国内疫情管控政策再度转松刺激下商品大幅转暖短期情绪推升但供需维持弱势谨慎偏强以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2320附近2670附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡短线做空2300附近2700附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价554000-元吨主力合约期货收盘价547000-2600元吨PTA加工费58813-元吨基差7000-元吨POY长丝7950002500元吨PX-FOB韩国92600600美元吨PX加工费29252-美元吨WTI原油7987052美元桶石脑油山东市场674000000元吨石脑油裂解价差1904-美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘隔夜聚酯窄幅震荡PTA报-26-047至5470元吨亚洲PX报926美元吨PTA现货加工费为58813元吨PX加工费为29252美元吨石脑油裂解价差1904美元吨重要资讯1俄罗斯总统普京签署了一项法令以回应西方对俄罗斯石油和石油产品实施的价格上限但普京未提及减产措施2美国寒潮情况至少63人死亡美国总统拜登宣布纽约州进入紧急状态道达尔能源重新启动得州亚瑟港炼油厂3美国10月SPCS20座大城市房价指数年率录得864为2020年10月以来最小增幅由于抵押贷款利率上升的影响以及对经济的担忧令买卖双方感到不安美国房地产市场10月份继续低迷SPCS20座大城市房价指数较9月份下跌05连续第四个月下跌策略建议成本方面受管道美国寒潮俄罗斯宣称减产三方面因素影响原油低位反弹但在宏观经济放缓背景下原油上行驱动不足短期干扰因素消退后或重回下行趋势产业方面疫情放开点燃产业看多情绪投机备货增多周度聚酯库存大幅去化但近期疫情全面爆发对消费有明显限制订单兑现仍需观察临近年末产业陆续放假基本面缺乏进一步上行驱动操作上建议离场观望观点仅供参考不构成投资建议据此操作风险自负品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2305第二支撑第二压力离场观望离场观望4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院油脂现货市场区域报价华北华东华南单位棕榈油808080607950元吨棕榈油基差0170015001-60元吨豆油940096509600元吨豆油基差056000585005800元吨豆粕466046604730元吨豆粕基差058800585005920元吨基本面及市场信息1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘3月合约上涨225美元报1488美分蒲式耳豆粕期货截至收盘3月合约下跌22美元报4485美元短吨豆油期货截至收盘3月合约上涨17美分报6625美分磅2马来产量SPPOMA2022年12月1-25日马来西亚棕榈油单产减少442出油率增加002产量减少4313马来出口AmSpec马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1226966吨较11月出口的1199383吨增加23SGS预计马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1224122吨较11月出口的1192881吨增加2624印尼将2023年1月1日至15日的毛棕榈油参考价格下调至85896美元吨5USDA出口检验报告截至2022年12月22日当周美国大豆出口检验量为1753085吨符合预期短期思路经过2天的情绪发酵隔夜油脂油料开始趋于冷静外盘同样冲高回落回补了高开缺口从市场成交看依旧不太乐观报价持续下跌成交不见恢复预计近日油脂高位震荡甚至小幅回调不建议乐观追多豆菜粕也从高位回落介于昨日外盘走势预计今日继续以回调为主但整体支撑较强两粕总体强于油脂以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议7800附近8300附近棕榈油2305第二支撑第二压力震荡偏弱观望7600附近8500附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8300附近9000附近豆油2305第二支撑第二压力震荡偏弱观望8000附近9200附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3750附近3900附近豆粕2305第二支撑第二压力震荡运行观望3650附近4000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码下载金信优财期APP开户交易行情资讯业务办理一站式服务请务必阅读正文之后的重要声明