宏观：央行逆回购连续大额投放维护年底流动性充裕
　　近期宏观政策仍处于持续加力的窗口期，主要受到经济远景目标、地方财政以及外需回落压力下对于经济增长条件打开的诉求，发展仍是明年的关键词，随着二十大报告再次提出“扩大内需战略”，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，稳增长政策预期持续增强。随着国内疫情防控约束逐步打开以及扩内需战略的出台，拖累今年经济下行的两大因素消费和地产有望企稳，低基数+地产底部企稳对经济拖累减轻+消费、基建对冲出口下行，国内经济大概率正在度过压力峰值。不过短期疫情爬坡下经济活动仍处在冲击期，考虑到各个城市的疫情峰值时点的不同，预计经济仍处在1-2个季度的磨底期。
　　全国财政工作视频会议强调，2023年积极的财政政策要加力提效，更直接更有效发挥积极财政政策作用。加强财政资源统筹，要优化组合财政赤字、专项债、贴息等工具，适度扩大财政支出规模，为落实国家重大战略任务提供财力保障。大力优化支出结构，坚持有保有压，积极支持科技攻关、乡村振兴、区域重大战略、教育、基本民生、绿色发展等重点领域。发挥财政稳投资促消费作用，强化政府投资对全社会投资的引导带动，促进恢复和扩大消费，加力稳定外贸外资，着力扩大国内需求。
　　货币政策方面，央行逆回购连续大额投放维护年底流动性充裕，昨日央行继续开展2050亿元7天期逆回购操作，本周前四日累计净投放共计7940亿元。临近年末，央行在公开市场投放资金力度不减，银行间市场隔夜继续下行并再度刷新纪录新低，且低价行情下仍有减点成交，流动性整体充盈，包括非银在内的跨年亦基本无忧。
　　随着上周股市在现实的验证下持续调整后，本周情绪有所修复，从宏观层面来看，当前市场对远期经济修复的预期定价基本充分，但经济增长进一步改善仍需要时间传导，短期仍是疫情爬坡的冲击期，因此在政策利好落地后，短期现实偏弱的担忧带来扰动，投资者情绪降温，股指大概率进入震荡区间。不过随着中期核心矛盾逐步改善，后期股市仍有经济修复和盈利改善带来的修复机会，中期仍然看好权益资产表现，重点关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况。债市方面，经济修复预期下利率中期中枢抬升的趋势难改，不过短期调整空间已较为充分，利率进一步上行空间不大，经济弱现实下债市或进入震荡期。
　　（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）
　　

研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2022年12月30日摘要弱现实强预期格局下螺纹铁矿回调至支撑位附近可介入多单请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2302224066-232327高位震荡回调至支撑位可试多不锈钢ss230216210-16960区间震荡回调至支撑位可试多铁矿i2305825-880震荡上攻回调至支撑位可试多螺纹rb23053990-4120震荡反弹回调至支撑位可试多焦煤jm23051800-2000偏强震荡退出观望焦炭j23052570-3000偏强震荡退出观望沥青BU23063320-4300震荡谨慎低多甲醇MA23052380-2730震荡短线做空PTATA23054600-7200短线轻仓做空中线离场观望棕榈油p23057800-8300震荡运行观望豆油y23058300-9000震荡运行观望豆粕m23053750-3900震荡运行观望一宏观央行逆回购连续大额投放维护年底流动性充裕近期宏观政策仍处于持续加力的窗口期主要受到经济远景目标地方财政以及外需回落压力下对于经济增长条件打开的诉求发展仍是明年的关键词随着二十大报告再次提出扩大内需战略把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来稳增长政策预期持续增强随着国内疫情防控约束逐步打开以及扩内需战略的出台拖累今年经济下行的两大因素消费和地产有望企稳低基数地产底部企稳对经济拖累减轻消费基建对冲出口下行国内经济大概率正在度过压力峰值不过短期疫情爬坡下经济活动仍处在冲击期考虑到各个城市的疫情峰值时点的不同预计经济仍处在1-2个季度的磨底期全国财政工作视频会议强调2023年积极的财政政策要加力提效更直接更有效发挥积极财政政策作用加强财政资源统筹要优化组合财政赤字专项债贴息等工具适度扩大财政支出规模为落实国家重大战略任务提供财力保障大力优化支出结构坚持有保有压积极支持科技攻关乡村振兴区域重大战略教育基本民生绿色发展等重点领域发挥财政稳投资促消费作用强化政府投资对全社会投资的引导带动促进恢复和扩大消费加力稳定外贸外资着力扩大国内需求货币政策方面央行逆回购连续大额投放维护年底流动性充裕昨日央行继续开展2050亿元7天期逆回购操作本周前四日累计净投放共计7940亿元临近年末央行在公开市场投放资金力度不减银行间市场隔夜继续下行并再度刷新纪录新低且低价行情下仍有减点成交流动性整体充盈包括非银在内的请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院跨年亦基本无忧随着上周股市在现实的验证下持续调整后本周情绪有所修复从宏观层面来看当前市场对远期经济修复的预期定价基本充分但经济增长进一步改善仍需要时间传导短期仍是疫情爬坡的冲击期因此在政策利好落地后短期现实偏弱的担忧带来扰动投资者情绪降温股指大概率进入震荡区间不过随着中期核心矛盾逐步改善后期股市仍有经济修复和盈利改善带来的修复机会中期仍然看好权益资产表现重点关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况债市方面经济修复预期下利率中期中枢抬升的趋势难改不过短期调整空间已较为充分利率进一步上行空间不大经济弱现实下债市或进入震荡期以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎二股指预计A股在低位将继续整固指数方面周四A股弱势震荡大小指数分化沪指震荡走弱创业板指逆势走强板块方面医药商业百货板块走强地产保险板块走弱市场活跃度萎缩沪深两市成交额6100亿元北向资金净卖出111亿元外盘方面隔夜科技股领衔美股反弹美元指数回落美国EIA原油库存意外小幅增加国际原油继续回落欧洲天然气回涨而美国天然气连续两日大跌盘面上A股延续弱势震荡沪指在3100点附近休整主流资金参与度不高市场情绪偏向谨慎国内疫情防控政策持续优化但年末市场资金回笼以及机构调仓加大市场分化权重股走软压制指数题材股延续分化震荡总体来看短期市场情绪仍处于修复期指数上行驱动仍较弱预计A股在低位将继续整固以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎三贵金属短期美元指数陷入整理预计黄金白银价格震荡为主隔夜美元指数回落贵金属价格震荡走强COMEX黄金回升至1820美元附近COMEX白银回升至240美元附近内盘方面国内金沪银价格双双上涨沪银表现偏强持仓上周四SPDR黄金ETF持有量持平于91851吨iShares白银ETF持有量增加4865吨至1457401吨宏观上美国上周初首请失业人数有所上升但环比增幅符合预期持续申请就业人数超170万创2月初以来新高房地产方面美国房地产市场继续低迷美国抵押贷款利率继续上涨30年期抵押贷款利率跃升至642总体上美国就业以及房地产数据表现不佳市场对美国经济衰退担忧有所上升短期美元指数陷入整理预计黄金白银价格震荡为主以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院1镍隔夜沪镍主力低开高走收于227820元吨跌幅018成交量及持仓量减少多头减仓为主现货市场方面镍矿和镍生铁价格持稳菲律宾15CIF红土镍矿价格715美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点精炼镍方面报价有所回落金川镍环比下调1700元吨均价237650元吨进口镍均价236400元吨环比下调1600元吨升贴水缩窄金川镍升水均价7500元吨环比下调1000元吨进口镍升水均价6250元吨环比下调900元吨镍豆环比下调700元吨均价233400元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价38250元吨电镀级硫酸镍均价48750元吨均环比持平镍豆持续处于倒挂状态现货市场几无成交综合看供给端近期进口虽有所修复但尚在亏损状态超过1万元市场纯镍紧缺状态仍存现货升水处于高位需求端合金领域拉动明显节前新一轮备货开启而不锈钢和新能源领域不温不火操作上近期高位盘整情绪退潮估值修复回调至19-20万附近可再次介入多单2不锈钢隔夜不锈钢主力跟随沪镍震荡运行收于16700元吨跌幅062成交量及持仓量减少多头减仓为主现货市场方面成本端坚挺南非40-42铬精矿均价505元吨度内蒙古高碳铬铁报价8700元50基吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13575元镍点钢材端持稳无锡3042B切边不锈钢17500元吨佛山3042B切边不锈钢17500元吨下游备货意愿不足现货成交偏弱综合看供给端受成本调节较为明显现大幅回调之后恐引发新一轮减产支撑盘面需求端临近年末资金回流以及库存压力较大现货价格弱稳运行成交偏淡短期经过大幅回调之后成本支撑显现技术面上出现明显企稳迹象存在低多安全边际以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力224066附近232327附近回调至支撑位可沪镍2302高位震荡第二支撑第二压力试多219128附近235270附近第一支撑第一压力16210附近16960附近回调至支撑位可不锈钢2302区间震荡第二支撑第二压力试多15880附近17170附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种港口现货价涨跌卡粉93010PB粉83910超特粉6816基差552数据来源Wind优财研究院隔夜铁矿主力再度冲高涨幅107技术面上日线级别持续震荡上攻维持强势现货市场方面昨日港口主流品种报价上调卡粉930PB粉839超特粉681全国主港铁矿石成交1095万吨环比增加266基本面上供给端来看本周最新数据显示45港铁矿石到港总量20791万吨环比减少4493万吨澳巴铁矿发运总量27638万吨环比增加322万吨供给端较为稳定需求端来看247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨综合看钢厂小幅亏损之下生产维持既无大幅减产的动力也没有过度扩产的想法同时铁元素库存低位运行支撑矿价偏强震荡短期来看宏观利好下盘面推升至高位迫切需要现实层面的配合也难以避免反复但在相关利好情绪的支撑下短线回调还可做多以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议825附近880附近铁矿2305第二支撑第二压力震荡上攻回调至支撑位790附近910附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹3940-上海螺纹4060-广州螺纹4380-螺纹基差122上海热卷4110-热卷基差20-13数据来源Wind优财研究院隔夜螺纹主力小幅高开后偏强运行收于4072元吨多头小幅增仓技术面上日线级别看再度逼近前高位置短线震荡明显现货市场方面昨日主流市场报价持稳北京地区螺纹3940上海地区4060广州地区4380主流贸易商建材成交967万吨环比减少42消息面上全国财政工作视频会议强调2023年积极的财政政策要加力提效更直接更有效发挥积极财政政策作用商务部表示将着力稳定汽车消费支持新能源汽车购买使用加快活跃二手车市场支持餐饮等行业恢复发展促进家电家居消费推动绿色智能家电下乡和以旧换新基本面上247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨近期宏观情绪转暖弱现实强预期的格局下回调至支撑位附近可介入多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3990附近4120附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡反弹回调至支撑位3910附近4180附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤太原低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1570-102015-2510-2450-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2675-2580-2050-1940-焦煤2305合约收涨003报1868元吨供给侧由于矿区疫情导致劳动力紧张加上年底煤矿多完成生产任务等待放假供给被动减量蒙煤方面甘其毛都口岸日通关近日探至在900车日水平监管库库存仍在高位短盘运费走低价格支撑松动需求侧冬储需求释放进入后半程拿货速度放缓观望情绪升温近期竞拍市场高位回落与流拍率增加冬储进入尾声需求端拿货意愿降低市场情绪降温价格进入平稳个调阶段中期预期交易由于疫情的快速扩散情绪形成摇摆加上澳煤回归有望价格形成压力不过政策的重新调整还是带来了一定乐观情绪短期震荡运行高波动注意防护上下目前均缺乏实质性的证据驱动以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1800附近2000附近焦煤2305第二支撑第二压力偏强震荡退出观望1700附近2300附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2780-2640-2820-2800-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2970-2980-2975-430-焦炭2305合约收涨131报2712元吨第四轮提涨全面落地执行第五轮希望渺茫西北个别焦企回跌50-100供给端焦化利润得到明显修复不过受疫情影响人力出现紧张短期提产意愿不强钢厂方面铁水企稳刚需稳定近期钢厂到货情况有明显改善库存顺利回补加上利润情况不佳钢厂有开始控制到货的情况近端冬储需求释放导致的供需矛盾被快速回升的焦炭供给与中上游库存释放弥合近端驱动减弱预期端近期大面积感染导致的混乱预期随着第一批病人康复被修正政策的调整也带来一定利好情绪但是需求的实质性改善需要时间证明短期预计仍是大波动震荡运行以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2570附近3000附近焦炭2305第二支撑第二压力偏强震荡退出观望2300附近3100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3650-440000东北3586-3906200华北3400-34102010山东3370-3430200华东3550-3650050华南3700-394000西南4000-40702050数据来源卓创资讯优财研究院美国战略储备收储叠加寒潮导致供应端缩减影响原油价格近期持续走强消息显示1美国能源信息署EIA表示美国上周原油库存意外增加因进口攀升且出口下降汽油库存意外下降310万桶包括柴油和取暖油在内的馏分油库存意外增加30万桶2上周美国初请失业金人数有所增加且此前一周领取失业金的总人数达到了2月以来的最高水平但两项读数均保持在表明美国就业市场仍然吃紧的水平3上周美国初请失业金人数有所增加且此前一周领取失业金的总人数达到了2月以来的最高水平但两项读数均保持在表明美国就业市场仍然吃紧的水平短期原油供应端缩减的担忧持续刺激原油价格但美国天气转好导致市场对于供应紧缩预期有所缓解短期谨慎偏强沥青方面本周沥青装置开工率275-31沥青周度产量4447-413万吨本周沥青供应继续回落需求方面本周国内沥青出货量3142-332万吨山东沥青出货量1171-095万吨国内沥青出货量回落但仍处于高位本周社库242015万吨厂库64-51万吨冬储需求放缓本周沥青社库小幅回升而产量下滑导致厂库本周继续大幅减少冬储需求释放叠加成本端原油上涨近期沥青价格持续偏强但期货高升水背景下近月合约谨慎偏强以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3320附近4300附近沥青2306第二支撑第二压力震荡谨慎低多3300附近4330附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2625-263000山东2320-240000广东2580-260000陕西2010-220000川渝2400-253000内蒙1990-205000数据来源卓创资讯优财研究院港口转稳内地大幅回落其中太仓2610-2620100内蒙1900-1930-10-120本周国内甲醇整体装置开工负荷为6996较上周下跌032个百分点受西北地区开工负荷小幅下滑的影响导致全国甲醇开工负荷小幅下滑截至12月29日国内非一体化甲醇平均开工负荷为5921较上周下跌044个百分点沿海地区甲醇库存在6645万吨环比上周上涨125万吨涨幅在192同比下跌588整体沿海地区甲醇可流通货源预估175万吨附近预计12月30日至2023年1月15日中国进口船货到港量在519-52万吨需求方面本周传统需求表现不愠不火甲醛装置开工率大幅回落国内烯烃装置开工本周稳定国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在737-107隔夜甲醇窄幅震荡短期仍是市场情绪主导弱需求下港口累库逐渐兑现短期谨慎偏强激进操作可以尝试逢高试空以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2380附近2730附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡短线做空2350附近2760附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价552800-元吨主力合约期货收盘价548400-400元吨PTA加工费56075-元吨基差4000-元吨POY长丝736333000元吨PX-FOB韩国92500-1000美元吨PX加工费29455-美元吨WTI原油7871-015美元桶石脑油山东市场6825008500元吨石脑油裂解价差--美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘隔夜聚酯继续高位窄幅震荡PTA报-4-007至5484元吨亚洲PX报925美元吨PTA现货加工费为56075元吨石脑油裂解价差1904美元吨重要资讯1能源公司TCEnergy表示在完成维修后已经对KEYSTONE输油管线库欣延伸段进行了控制性重启后续检查工作将继续进行并于今天将梯形管道恢复使用2美国抵押贷款利率在2022年的最后一周继续上涨30年期抵押贷款利率跃升至642一周前为627这使2021年由大流行推动的房地产繁荣陷入了停滞3美国至12月23日当周EIA原油库存增加718万桶预期为减少152万桶当周EIA战略石油储备库存减少3496万桶美国原油出口减少895万桶日至3465万桶日美国国内原油产量减少100万桶至1200万桶日EIA数据公布后WTI原油和布油短线均走低06美元高盛表示考虑到对供应过剩的担忧油市短期前景仍不太乐观下调明年布油均价至90美元4美国至12月24日当周初请失业金人数录得225万人为12月3日当周以来新高美国初请失业金人数有所上升但仍接近历史低点突显出尽管美联储采取了积极措施为需求降温但就业市场仍保持着持久的韧性策略建议成本方面管道寒潮等带来的扰动趋于尾声原油在经济下滑驱动下重回下行趋势产业方面疫情放开点燃产业看多情绪投机备货增多但近期疫情全面爆发对消费有明显限制订单兑现仍需观察临近年末产业陆续放假基本面缺乏进一步上行驱动操作上建议依托成本轻仓做空以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2305第二支撑第二压力轻仓做空离场观望4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院华北华东华南单位棕榈油792079407870元吨棕榈油基差010012001-50元吨豆油943096309580元吨豆油基差056000580005750元吨豆粕467046604750元吨豆粕基差057800577005860元吨1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘3月合约上涨0美元报15165美分蒲式耳豆粕期货截至收盘3月合约下跌42美元报4585美元短吨豆油期货截至收盘3月合约上涨125美分报6626美分磅洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘1月合约上涨111加元报8751加元吨2印尼部长印尼将于明年2月1日开始强制使用B35生物柴油3印度延长了以较低关税进口精炼棕榈油的政策直至有新的政策出台4国家粮油信息中心截至12月28日沿海地区食用棕榈油库存87万吨加上工棕104万吨周环比增加2万吨月环比增加12万吨同比增加42万吨国内棕榈油库存连续十五周上升油脂隔夜高位震荡之后随CBOT高开而拉升尾盘回落整体缺乏上涨驱动品种间强弱维持菜油最强豆棕油偏弱今日节前最后交易日建议观望为主谨防资金减仓异动豆菜粕依旧强势随外盘走高产地方面天气预计将较目前继续恶化叠加国内备货需求预计两粕依旧有上涨空间沽空预计待春节后以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议7800附近8300附近棕榈油2305第二支撑第二压力震荡运行观望7600附近8500附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8300附近9000附近豆油2305第二支撑第二压力震荡运行观望8000附近9200附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3750附近3900附近豆粕2305第二支撑第二压力震荡运行观望3650附近4000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码下载金信优财期APP开户交易行情资讯业务办理一站式服务请务必阅读正文之后的重要声明