本周重点城市一手房成交环比大幅上升，同比下降。本周重点城市一手房成交面积为446万平方米，环比上升60.0%，同比下降18.0%。其中一线城市环比上升46.9%，同比下降34.9%；二线城市环比上升79.3%，同比下降8.3%；三线城市环比上升14.2%，同比下降31.9%。二手房方面，我们选取的15个样本城市本周二手房成交面积98万平，环比上升10.3%，同比下降12.7%。
　　百城新增供地面积同比上升，环比下降。本周百城新增住宅供地面积805万平，同比上升1649%，环比下降30%。其中二线城市新增土地供应62万平，均价13101元/平；三线城市新增土地供应361万平，均价2099元/平。
　　行业要闻：1.东莞：莞城街道、东城街道、南城街道、万江街道、松山湖高新技术产业开发区暂停实行商品住房限购政策；同时，东莞市其他区域的新建商品住房须自商品房买卖合同网签备案之日起满3年方可上市交易，二手商品住房暂停实行限售政策；（和讯网）2.苏州：居民家庭拥有1套住房且相应购房贷款未结清，再次申请商业性个人住房贷款的最低首付比例由60%降低至40%；（苏州楼掌柜）
　　行业观点：本周中信房地产指数下跌2.19%，沪深300上涨1.13%，地产板块跑输大盘。本周各地需求端刺激政策加速出台，重庆有条件放松限购，东莞全域取消限购，苏州继续放松限贷政策，预计更多强二线城市将跟进调控，需求端政策空间将持续打开。我们坚定看好“三高房企”、信用修复和政策放松下的销售复苏，推荐A股：万科A、保利发展、金地集团、建发股份、华发股份、滨江集团，港股：中国海外发展、建发国际集团、越秀地产、绿城中国、碧桂园。后疫情时代，商业及物管企业的盈利和估值有望双双修复，推荐A股：新城控股、招商蛇口，港股：龙湖集团、华润置地、华润万象生活、碧桂园服务、万物云。我们同样看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股。
　　风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期；疫情出现反复；物管公司竞争烈度升级，外拓受阻等。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态行业周报1224-1230需求端刺激房地产开发政策加速出台成交显著改善市场回顾本周重点城市一手房成交环比大幅上升同比下降本周重点城维持强于大市市一手房成交面积为446万平方米环比上升600同比下降竺劲180其中一线城市环比上升469同比下降349二线城zhujinbjcsccomcn市环比上升793同比下降83三线城市环比上升14218621097792同比下降319二手房方面我们选取的15个样本城市本周二SAC执证编号S1440519120002手房成交面积98万平环比上升103同比下降127SFC中央编号BPU491百城新增供地面积同比上升环比下降本周百城新增住宅供地发布日期年月日面积805万平同比上升1649环比下降30其中二线城市20230101新增土地供应62万平均价13101元平三线城市新增土地供市场表现应361万平均价2099元平21行业要闻1东莞莞城街道东城街道南城街道万江街道11松山湖高新技术产业开发区暂停实行商品住房限购政策同时1东莞市其他区域的新建商品住房须自商品房买卖合同网签备案-9之日起满3年方可上市交易二手商品住房暂停实行限售政策-19和讯网2苏州居民家庭拥有1套住房且相应购房贷款未结202211820222182022318202241820225182022618202271820228182022918清再次申请商业性个人住房贷款的最低首付比例由60降低至2021101820211118房地产20211218上证指数40苏州楼掌柜相关研究报告行业观点本周中信房地产指数下跌219沪深300上涨113地产板块跑输大盘本周各地需求端刺激政策加速出台重庆有条件放松限购东莞全域取消限购苏州继续放松限贷政策预计更多强二线城市将跟进调控需求端政策空间将持续打开我们坚定看好三高房企信用修复和政策放松下的销售复苏推荐A股万科A保利发展金地集团建发股份华发股份滨江集团港股中国海外发展建发国际集团越秀地产绿城中国碧桂园后疫情时代商业及物管企业的盈利和估值有望双双修复推荐A股新城控股招商蛇口港股龙湖集团华润置地华润万象生活碧桂园服务万物云我们同样看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股风险提示房地产行业调控政策升级销售及结转不及预期疫情出现反复物管公司竞争烈度升级外拓受阻等本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明房地产开发行业动态研究报告目录重点城市新房周度成交2华北区域北京济南青岛3长三角上海南京杭州苏州宁波无锡扬州4粤港澳大湾区深圳广州佛山5中西部武汉成都海西区域福州6重点城市二手房周度成交7重点城市供地情况10百城新增供地建面及均价10重点城市推盘情况11周度发债回顾12周度要闻回顾13行业一周要闻回顾13公司一周要闻回顾13公司估值15周度资金流向17风险分析18请参阅最后一页的重要声明1房地产开发行业动态研究报告重点城市新房周度成交图表1重点城市库存面积及去化周数23城库存万平米去化周数右轴12000908010000708000605060004040003020200010002019年10月2020年2月2020年6月2020年10月2021年2月2021年6月2021年10月2022年2月2022年6月2022年10月资料来源wind中信建投图表2主要城市成交信息汇总万平区域2021年2022年城市本周成交本周成交环比本周成交同比备注周均成交周均成交华北京259614212129719681484商品住宅北区济南209610066-308723681738商品住宅域青岛487910192644929032652商品住宅上海22911415-222332182710商品住宅南京145111071-488923571560商品住宅杭州200510222-594224891646商品住宅宁波1153505852261420785商品住宅长衢州75419009--146157商品住宅三苏州商品住宅角287515719368420981773江阴342-1560-2513433242商品房扬州65921804242548333商品住宅绍兴0791059-2326406154商品房芜湖333-407-31251178475商品住宅深圳5731981-4053934692商品住宅广州17852999-637724191560商品住宅粤港佛山1917-635-379922161483商品住宅澳珠海345-3451-58661129467商品房江门423216525271301商品住宅请参阅最后一页的重要声明2房地产开发行业动态研究报告惠州263-2406-4666476263商品住宅武汉75969007206548552487商品住宅中西部地区成都49565018-82744883549商品房福州270-3406-6793920425商品住宅其他地区莆田077-2734-6557349133商品住宅一线城市72454694-349385386446-----二线城市307027932-8302986320240-----三线城市66181415-3192107576011-----资料来源Wind中信建投华北区域北京济南青岛图表3北京一手住宅周成交面积万平图表4北京一手住宅库存面积去化周期万平周历年周平均成交当周成交近三个月周均成交北京住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴401400250351200302001000251502080015600100104005502000201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月00年年年年年日日日21日日18日日16日30日19-0920-0320-0921-0321-0922-0322-09资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表5济南一手住宅周成交面积万平图表6青岛一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万平平8035703060255020401530201010500201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月2017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月30年年年年年日日日21日日18日日16日30日日日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3房地产开发行业动态研究报告长三角上海南京杭州苏州宁波无锡扬州图表7上海一手住宅周成交面积万平图表8上海一手住宅库存面积去化周期万平周历年周平均成交当周成交近三个月周均成交上海住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴万平9009060800805070070406006050050304004020300302002010100100201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月00年年年年年日日日21日日18日日16日30日19-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-09资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表9南京一手住宅周成交面积万平图表10杭州一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万万平6030平5040203020101000201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月2017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月30日日日日日日日日年年年年年日日日21日日18日日16日30日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表11苏州一手住宅周成交面积万平图表12扬州一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万万9平平6087640542032102017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月300日日日日日日日日201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月年年年年年日日日21日日18日日16日30日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4房地产开发行业动态研究报告粤港澳大湾区深圳广州佛山图表13深圳一手住宅周成交面积万平图表14深圳一手住宅库存面积去化周期万平周深圳住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交450200平1440018035016012140103001208250100200680150460100240502002017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月3000日日日日日日日日19-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-09资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表15广州一手住宅周成交面积万平图表16广州一手住宅库存面积去化周期万平周历年周平均成交当周成交近三个月周均成交广州住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴万平14001403512001203025100010020800801560060104004052002002017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月3000日日日日日日日日19-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-09资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明5房地产开发行业动态研究报告图表17佛山一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万平3025201510502017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月30日日日日日日日日资料来源wind中信建投中西部武汉成都海西区域福州图表18武汉一手住宅周成交面积万平图表19成都一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交平80607050604050403030202010100201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月02016201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月年年年年年日日日21日日18日日16日30日年年年年年年日日日21日日18日日16日30日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表20福州一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万平141210864202017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月30日日日日日日日日资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明6房地产开发行业动态研究报告重点城市二手房周度成交图表21北京二手住宅周成交面积万平图表22青岛二手住宅周成交面积万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交万历年周均成交当周成交近三个月周均成交万45平16平4014351230102582061541025002017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月302017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月30日日日日日日日日日日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表23深圳二手住宅周成交面积万平图表24成都二手住宅周成交面积万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交历年周均成交当周成交近三月周均成交万平185016454014351230102582061541025002017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月30201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月日日日日日日日日年年年年年日日日21日日18日日16日30日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7房地产开发行业动态研究报告图表25南京二手住宅周成交面积万平图表26杭州二手住宅周成交面积万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交万历年周均成交当周成交近三个月周均成交平万2516平14201215108106452002017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月30201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月日日日日日日日日年年年年年日日日21日日18日日16日30日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表苏州二手住宅周成交面积万平图表扬州二手住宅周成交面积万平2728万历年周均成交当周成交万历年周均成交当周成交近三个月周均成交平20平518164141231086242102017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月300日日日日日日日日2017年2018年2019年2020年2021年9月9日9月2310月710月2111月411月1812月212月1612月30日日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表29佛山二手住宅周成交面积万平图表30厦门二手住宅周成交面积万平万历年周均成交当周成交近三月周均成交万历年周均成交数据当周成交近三月周均成交平平188167146125104836241200201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月201720182019202020219月99月2310月710月11月411月12月212月12月1年年年年年日日日21日日18日日16日30日年年年年年日日日21日日18日日16日30日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明8房地产开发行业动态研究报告图表31二手住宅成交信息一览表万平城市本周成交本周成交同比本周成交环比2021年周均成交2022年周均成交备注北京27896931-280133642460二手住宅深圳415-381-1173670401二手住宅青岛68526765432896699二手住宅杭州509-2207-5225916549二手住宅南京526-204-390717391232二手住宅苏州528-1601-182912551035二手住宅无锡529-1170--831371二手商品房扬州090-56921132165211二手住宅南宁333263193148311315二手商品房江门1001355-2368153127二手住宅宿迁000-10000-10000228157二手住宅衢州071-2353--172114二手住宅成都3069191515399042730二手住宅大连3818108--000409二手住宅资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明9房地产开发行业动态研究报告重点城市供地情况百城新增供地建面及均价图表32百城住宅供地面积万方图表33百城住宅供地均价元平百城住宅类供地挂牌均价元平环比百城住宅类供地建面万方环比35007010000160060900014003000508000120025004070001000600020003080050002060015004000103000400100002000200-1050010000-200-2000-3010月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明10房地产开发行业动态研究报告重点城市推盘情况图表34重点城市推盘数图表35一线4城推盘数28城月度累计推盘数一线4城月度累计推盘数80072070920018118070062557116060051614050012038439499369365351874003253063051007976796868251237806530050575460412001564239401610020002021年9月2021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2021年9月2021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表36二线14城推盘数图表37三线10城推盘数三线10城月度累计推盘数二线14城月度累计推盘数600120113528104979650010042940742438140080277297297583002755325123360504820421517837200147403431123252417191002011002021年9月2021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2021年9月2021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11房地产开发行业动态研究报告周度发债回顾本周共有6家房地产公司发行了债务工具总额为765亿元环比下降100从发行利率来看本周房企发债平均成本为356环比上升28BP图表38房企一周发债回顾发行总额债券期限票面利证券代码证券简称发行公司起息日期债券分类亿元年率22苏州高新SCP040苏高新集团短期融资券012284451IB202022-12-2805275012284470IB22京电子城SCP003北京电子城702022-12-3003395短期融资券102282780IB22碧桂园MTN002碧桂园1002022-12-2630430中期票据102282785IB22万科MTN005万科3702022-12-2830300中期票据132280121IB22招商蛇口GN004招商蛇口552022-12-2950275中期票据138786SH22交房03中交房地产1502022-12-2930465公司债资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明12房地产开发行业动态研究报告周度要闻回顾行业一周要闻回顾1东莞莞城街道东城街道南城街道万江街道松山湖高新技术产业开发区的新建商品住房和二手商品住房须自商品房买卖合同网签备案之日起满3年或取得不动产权证满2年方可上市交易上述区域暂停实行商品住房限购政策同时东莞市其他区域的新建商品住房须自商品房买卖合同网签备案之日起满3年方可上市交易二手商品住房暂停实行限售政策和讯网2南通五批次集中供地的23宗地最终出让20宗地共收金9818亿元其中一宗有溢价溢价率045其于均为底价成交观点地产网3徐州2022年第六批次集中供地共出让10宗地块全部底价成交总出让面积约4408万平米总成交额约4348亿元观点地产网4武汉六批次集中供地的17宗地以及五批次延期的3宗土地均成功出让20宗地块均成功出让其中1宗溢价成交其余均为底价成交总成交金额25711亿元总成交面积14087万平米观点地产网5重庆居民将存量住房盘活用作保障性租赁住房和长租房的该套住房租赁合同已备案且取得保障性租赁住房认定书或长租房承诺的可不纳入家庭住房套数计算原则上一个家庭只核减一套财联社6苏州居民家庭拥有1套住房且相应购房贷款未结清再次申请商业性个人住房贷款的最低首付比例由60降低至40苏州楼掌柜7济南四批次集中供地共计出让14宗地其中3宗触顶进入竞品质和建设进度环节11宗底价成交总成交规划建面841万平方米收金573亿元观点地产网8北京发布2022年度第五批次商品住宅用地出让公告共计6宗地上建筑规模约53万平方米将于2023年2月上旬集中成交观点地产网公司一周要闻回顾华夏幸福拟以总价款999亿元转让固安四项资产本次资产转让价款将专项用于固安保交房相关支出回迁安置房建设支出税金缴纳以及双方共同同意的其他用途碧桂园获杨惠妍旗下公司提供5055亿港元免息及无抵押借款金科股份无法支付2021年发行的325亿美元票据应付未付利息上实发展公司收到上海监管局行政监管措施决定书因未及时披露重大事项未及时披露订立重大合同以及虚增营收及利润等触及违规中华企业向新弘农业增资19亿元助力打造城市生活服务板块请参阅最后一页的重要声明13房地产开发行业动态研究报告华润置地拟以124亿元向华夏幸福收购其所持有的南京大校场项目武汉长江项目及武汉中北项目龙湖集团控股股东CharmTalentInternationalLimited及主要股东JunsonDevelopmentInternationalLimited选择以新股形式收取中期股息涉及金额1472亿港元城建发展50亿元公司债的注册申请获证监会批复保利发展邢怡女士因个人原因辞去公司董事职务华夏幸福孟森先生因个人原因辞去公司董事职务苏宁环球拟定增募资不超28亿元用于滨江雅园荣锦瑞府等项目建设外高桥拟定增不超过35亿元用于新发展H2地块森兰国际社区商业等5个项目建设旭辉控股集团1完成84亿股股份配售及认购事项筹资946亿港元22025年到期的695有担保可换股债券的转换价由每股517港元调整至516港元万科A完成2022年第五期中期票据的发行共计募资37亿元发行利率30大悦城完成2022年第一期中期票据的发行共计募资15亿元发行利率51深物业A以273529万元人民币认购中建科工集团智慧停车科技有限公司10的份额鲁商发展拟以5907亿置出地产业务予关联方山东城发卓越商企服务委任贾杰为公司首席财务官雅居乐完成以先旧后新方式配售269亿股所得款项净额617亿港元世茂集团发布世茂建设年度业绩2021年实现归母净亏损为7581亿元去年同期为1079亿元请参阅最后一页的重要声明14房地产开发行业动态研究报告公司估值图表39重点公司估值表12月30日市值PBPE投资股价股本公司代码公司名称亿元人民评级元港元亿股2021A2022E2023E2021A2022E2023E2024E币开发类房企600048SH保利发展买入15131811120080707666157520688HK中国海外发展买入20602014109050505504643411109HK华润置地买入357522777109080770635854000002SZ万科A买入18202117116080807948579760960HK龙湖集团买入243013646308070657484034001979SZ招商蛇口买入12639777708080794949082600383SH金地集团买入102346245060605494338352007HK碧桂园买入26765927603030225595449600153SH建发股份买入13654103006060567605346002244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