风险提示
　　市场流动性风险
　　海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等）
　　市场波动过大导致估值变动剧烈等

研究报告全文：证券研究报告最新A股港股和美股估值估值手册20221230分析师艾熊峰分析师SAC执业编号S11305190900012022-12-31目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值全球主要股指PE对比全球主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数2010年以来右轴809084807080750070606120605050404120403035802830302020102015801780101001500道琼斯中证创业板恒生指纳斯达德国DAX万得全A沪深300日经225标普500工业指1000指数克指数指数数中位数1799124541825291106719921875318916531700最大值3518282414482137861631398332321226526397296最小值1151801189427045421326125118121099831现值171511303057394868918801971426019801327分位数2010年以来右轴412028301580178015035806120750084802010来源WindBloomberg国金证券研究所全球主要指数PB-ROE全球主要指数PB-ROE54标普500印度3全球PB中证800欧洲2中国台湾新兴市场法国巴西日本德国英国1089101112131415161718192021222324252627ROETTM来源Bloomberg国金证券研究所A股行业PB-ROEA股行业PB-ROE分布87食品饮料65消费者服务LF4电力设备及新能源PB医药计算机国防军工3基础化工农林牧渔汽车电子机械家电2轻工制造有色金属电力及公用事业传媒券商商贸零售交通运输建材1通信保险煤炭房地产纺织服装钢铁建筑石油石化银行0-10-50510152025ROETTM来源Wind国金证券研究所5A股行业PE及分位数A股行业PE及分位数10休闲服务0908汽车07食品饮料农林牧渔0605综合年以来分位数国防军工201004房地产机械设备电气设备所处03建筑装饰计算机公用事业建筑材料02化工轻工制造商业贸易纺织服装钢铁家用电器01非银金融电子通信交通运输有色金属00医药生物传媒银行010采掘2030405060708090100当前PE估值来源Wind国金证券研究所6万得全A指数涨跌幅业绩和估值贡献万得全A指数涨跌幅及业绩和估值变化估值变化业绩变化指数涨跌幅403020100-10-20-30201612201706201712201806201812201906201912202006202012202106202112202206202212来源Wind国金证券研究所7目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值A股股票风险溢价率A股股票风险溢价1整体A股PE-10年期国债收益率A股风险溢价三年均值均值-1std均值1std4035302520151005002021-022021-022021-032021-032021-042021-042021-052021-052021-062021-062021-072021-072021-082021-082021-092021-092021-102021-102021-112021-112021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-12来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PE与历史比较A股主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴8010090708060705060540040504030313028703020244020167016601013509901000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数13611016108012422403416052782961最大值3060237525872824567914482137869134最小值8906947128011280189427041558现值123493190511322498279738912262分位数右轴3130244013502870540099016701660来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PB与历史比较A股主要指数PB自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴9100890807706605504451040378033180302201530111201055055001800上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数154132135156293282518234最大值3363163233345758141501589最小值118102099117170171251144现值127125110134253221496168分位数右轴55037801801120318015304510550来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PEA股主要行业PE自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴10010090908080707060605050404030302020101000休汽食农综机计房国公纺商钢轻建非家电传化电建医银通交有采闲车品林合械算地防用织业铁工筑银用气媒工子筑药行信通色掘服饮牧设机产军事服贸制材金电设装生运金务料渔备工业装易造料融器备饰物输属来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PBA股主要行业PB自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴1010099088077066055044033022011000休食电综化汽国机轻有家农纺商交钢计采公医电传通非房建银建闲品气合工车防械工色用林织业通铁算掘用药子媒信银地筑行筑服饮设军设制金电牧服贸运机事生金产装材务料备工备造属器渔装易输业物融饰料来源Wind国金证券研究所全部A股PE走势全部A股PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股均值均值-1std均值1std30282624222018161412102010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082013-052015-022015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-052019-082021-022021-112022-022022-082022-112012-112013-022013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-052015-082019-022019-112020-022020-052020-082020-112021-052021-082022-05来源Wind国金证券研究所全部A股非金融PE走势全部A股非金融PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股非金融均值均值-1std均值1std555045403530252015102010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082012-022012-082013-022013-082013-112014-022014-082014-112015-052015-082015-112016-052016-112017-022017-052017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082020-022020-082021-022021-082021-112022-022022-052022-082022-112012-052012-112013-052014-052015-022016-022016-082017-082019-112020-052020-112021-05来源Wind国金证券研究所2011-11沪深300指数PE走势沪深300指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE沪深300均值均值-1std均值1std302520151052010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11来源Wind国金证券研究所创业板PE走势创业板指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE创业板均值均值-1std均值1std15013011090705030102010-082010-112011-022011-082011-112012-022012-112013-022013-112014-022014-052014-112015-022015-052016-022016-052016-082017-022017-052017-082018-022018-052018-082019-052019-082019-112020-052020-082020-112021-052021-082021-112022-082022-112011-052012-052012-082013-052013-082014-082015-082015-112016-112017-112018-112019-022020-022021-022022-022022-05来源Wind国金证券研究所目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值港股主要指数当前PE与历史比较港股主要指数PE自2007年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴5010045908610408035721070306025502040104037503670342036301530102051000恒生中国恒生国企恒生香港恒生大型恒生中型恒生指数恒生综指香港上恒生科技指数35股股市25中位数107010968921281000104511714140最大值2344232229924796000376945807073最小值6806335555860005875002960现值9711012847155800097410554840分位数右轴3420401036307210375036708610来源Wind国金证券研究所恒生指数PE走势恒生指数PE自2007年1月起PE恒生指数均值均值-1std均值1std25232119171513119752007-022007-062007-102008-102009-062009-102010-022010-102011-022011-062012-022012-062013-022013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