风险提示
　　市场流动性风险
　　海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等）
　　市场波动过大导致估值变动剧烈等

研究报告全文：证券研究报告最新A股港股和美股估值估值手册20221223分析师艾熊峰分析师SAC执业编号S11305190900012022-12-24目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值全球主要股指PE对比全球主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数2010年以来右轴809084807080750070606120605050404120403035802830302020102015801780101001500道琼斯中证创业板恒生指纳斯达德国DAX万得全A沪深300日经225标普500工业指1000指数克指数指数数中位数1799124541825291106719921875318916531700最大值3518282414482137861631398332321226526397296最小值1151801189427045421326125118121099831现值171511303057394868918801971426019801327分位数2010年以来右轴412028301580178015035806120750084802010来源WindBloomberg国金证券研究所全球主要指数PB-ROE全球主要指数PB-ROE54标普500印度3全球PB中证800欧洲2中国台湾新兴市场法国巴西日本德国英国1089101112131415161718192021222324252627ROETTM来源Bloomberg国金证券研究所A股行业PB-ROEA股行业PB-ROE分布87食品饮料6消费者服务5LF4电力设备及新能源PB医药3计算机国防军工基础化工农林牧渔汽车电子机械家电2轻工制造有色金属电力及公用事业传媒交通运输券商建材1商贸零售通信煤炭房地产纺织服装保险钢铁建筑石油石化银行0-10-50510152025ROETTM来源Wind国金证券研究所5A股行业PE及分位数A股行业PE及分位数10休闲服务0908汽车07食品饮料农林牧渔0605综合年以来分位数201004国防军工机械设备房地产所处03计算机电气设备建筑装饰建筑材料公用事业化工02商业贸易纺织服装轻工制造钢铁01家用电器非银金融电子交通运输通信有色金属00银行医药生物传媒010采掘2030405060708090100当前PE估值来源Wind国金证券研究所6万得全A指数涨跌幅业绩和估值贡献万得全A指数涨跌幅及业绩和估值变化估值变化业绩变化指数涨跌幅403020100-10-20-30201612201706201712201806201812201906201912202006202012202106202112202206202212来源Wind国金证券研究所7目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值A股股票风险溢价率A股股票风险溢价1整体A股PE-10年期国债收益率A股风险溢价三年均值均值-1std均值1std4035302520151005002021-022021-022021-032021-032021-042021-042021-052021-052021-062021-062021-072021-072021-082021-082021-092021-092021-102021-102021-112021-112021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-12来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PE与历史比较A股主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴8010090708060705060525040504030290030266020231020152010127014209201000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数13611016108112422402416152792962最大值3060237525872824567914482137869134最小值8906947128011280189427041558现值121792689711212461274338002223分位数右轴2900231012702660525092014201520来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PB与历史比较A股主要指数PB自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴910089080770660550442704033510294030220126019201026041001200上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数154132135156293283518234最大值3363163233345758141501589最小值118102099117170171251144现值126124109132250217485166分位数右轴2603510120920294012604270410来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PEA股主要行业PE自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴10010090908080707060605050404030302020101000休汽食农综房机计国纺钢公建商轻非家传化电电建医通银交有采闲车品林合地械算防织铁用筑业工银用媒工气子筑药信行通色掘服饮牧产设机军服事材贸制金电设装生运金务料渔备工装业料易造融器备饰物输属来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PBA股主要行业PB自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴1010099088077066055044033022011000休食电综汽化国机轻家有交纺农钢商计采医公传房电通非建银建闲品气合车工防械工用色通织林铁业算掘药用媒地子信银筑行筑服饮设军设制电金运服牧贸机生事产金装材务料备工备造器属输装渔易物业融饰料来源Wind国金证券研究所全部A股PE走势全部A股PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股均值均值-1std均值1std30282624222018161412102010-022010-082010-112011-052011-082012-022012-112013-022013-052013-082014-052014-112015-022015-052015-082015-112016-052016-082017-022017-082017-112018-022018-052018-082019-022019-112020-022020-052020-082020-112021-052021-112022-022022-082022-112010-052011-022011-112012-052012-082013-112014-022014-082016-022016-112017-052018-112019-052019-082021-022021-082022-05来源Wind国金证券研究所全部A股非金融PE走势全部A股非金融PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股非金融均值均值-1std均值1std555045403530252015102010-022010-052010-082010-112011-022011-052012-022012-052012-082012-112013-112014-022014-052014-082014-112015-112016-022016-052016-082017-082017-112018-022018-052018-082019-082019-112020-022020-052020-082021-022021-082021-112022-022022-052011-112013-022013-052013-082015-022015-052015-082016-112017-022017-052018-112019-022019-052020-112021-052022-082022-11来源Wind国金证券研究所2011-08沪深300指数PE走势沪深300指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE沪深300均值均值-1std均值1std302520151052010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11来源Wind国金证券研究所创业板PE走势创业板指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE创业板均值均值-1std均值1std15013011090705030102010-082011-052011-082011-112012-082012-112013-022013-052013-112014-022014-052014-082015-022015-052015-082015-112016-052016-082016-112017-022017-082017-112018-022018-052018-112019-022019-052019-082020-022020-052020-082020-112021-082021-112022-022022-112010-112011-022012-022012-052013-082014-112016-022017-052018-082019-112021-022021-052022-052022-08来源Wind国金证券研究所目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值港股主要指数当前PE与历史比较港股主要指数PE自2007年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴5010045908560408035709070306025502037604034703560153030319030102051000恒生中国恒生国企恒生香港恒生大型恒生中型恒生指数恒生综指香港上恒生科技指数35股股市25中位数107010978921280000104511714136最大值2344232229924796000376945807073最小值6806335555860005875002960现值957999834154100096110454821分位数右轴3030376031907090347035608560来源Wind国金证券研究所恒生指数PE走势恒生指数PE自2007年1月起PE恒生指数均值均值-1std均值1std25232119171513119752007-022007-062008-062009-102010-022010-062010-102011-022011-062012-062013-022013-102014-022014-06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