近期全国多地疫情快速扩散，各地疫情形势、应对能力不一或影响经济生产的恢复力度和节奏，哪些地区、产业可能更易受疫情影响？详细梳理，供参考。
　　近期疫情扩散有何影响？对经济的冲击已有所显现，短期或进一步加大扰动
　　防疫优化后，全国多地疫情快速扩散，疫情对经济的影响已有所体现。近期全国疫情形势不容乐观，12月17日当周，全国“发烧”关键词搜索量较前周增长358%，北京、湖北、四川等地搜索量快速增长；同时疫情散发对经济的扰动已有所体现，11月制造业工业增加值较10月回落3.2个百分点，纺织业等劳动密集产业生产受到冲击更大，依赖于线下场景修复的服务业生产、消费也明显走弱。
　　疫情扩散对劳动力供给的干扰加快显现，对生产、消费等经济活动影响或仍将延续。近期多地疫情扩散拖累人流快速下行，12月7日至20日，全国城市地铁客运量回落47%、已明显低于4月疫情间水平，人流疲软指向工作缺勤情况较为严重、或将对生产环节造成扰动；同时，12月14日至20日，公路货车通行量、邮政快递揽收量分别回落14%、39%，物流不畅或进一步影响生产活动的效率。
　　哪些地区易受影响？人口流动较多、医疗资源相对匮乏的地区可能易受影响
　　伴随劳动力返乡，劳动力输入、输出较多的地区可能更容易受疫情带来的劳动力供给干扰。受疫情等影响，部分人口输入城市出现劳动力提前返乡迹象，近期北京、广州人口迁出与迁入差值明显走扩，加大劳动力输出地疫情扩散风险；春节返乡或将迎来新一轮人口流动高峰、使春节期间劳动力输出地、春节后劳动力输入地面临的疫情扰动风险加大，尤其是广东、四川、河南等人口流动较多地区。
　　人口流动加大下，医疗资源相对匮乏、老年人等弱势群体较多的地区或易受到疫情带来的“次生风险”。相较发达经济体，我国人均医疗资源水平相较薄弱、地区分化更为明显，医疗资源相对匮乏的地区或面临更大疫情应对压力；同时，以老年人为代表的弱势群体，感染病毒后出现病情恶化风险更高，加大当地医疗救治压力，以预计重症老人人均ICU病床数衡量，吉林、黑龙江等医疗压力较大。
　　地区冲击对何行业影响大？劳动密集产业生产和出口，可能容易受疫情干扰
　　疫情对生产的影响或体现在劳动力供给恢复力度、节奏，广东、四川等地劳动密集产业生产可能容易受影响。结合人口流动和医疗资源来看，广东、四川、江苏等易受疫情扩散影响，家具制造、文教体育等劳动密集产业生产或首当其冲；此外，春节返乡再返回工作地或使劳动力输入、输出两地的劳动密集产业生生产先后受影响，而老龄群体感染增多或导致陪护需求增大、亦可能拖累劳动力恢复。
　　生产优势突出、出口依赖度高的部分劳动密集产业可能受劳动力供给干扰较大，进而影响相关产业链生产及出口。受疫情影响较大的地区，在部分劳动密集产业集中度较高，例如广东等易受疫情影响的七省在家具制造、印刷业等产值占比已超50%。同时，家具制造等代表性劳动密集产品出口占总制造业产品出口比重较大且出口依赖度较高，劳动力短缺导致的生产冲击或进一步加大出口下行压力。
　　风险提示：疫情反复超预期，政策调整低预期。
　　

研究报告全文：2022年12月21日证券研究报告宏观经济组微观大势系列宏观专题研究报告疫情冲击对哪些产业影响大近期全国多地疫情快速扩散各地疫情形势应对能力不一或影响经济生产的恢复力度和节奏哪些地区产业可能更易受疫情影响详细梳理供参考近期疫情扩散有何影响对经济的冲击已有所显现短期或进一步加大扰动防疫优化后全国多地疫情快速扩散疫情对经济的影响已有所体现近期全国疫情形势不容乐观12月17日当周全国发烧关键词搜索量较前周增长358北京湖北四川等地搜索量快速增长同时疫情散发对经济的扰动已有所体现11月制造业工业增加值较10月回落32个百分点纺织业等劳动密集产业生产受到冲击更大依赖于线下场景修复的服务业生产消费也明显走弱疫情扩散对劳动力供给的干扰加快显现对生产消费等经济活动影响或仍将延续近期多地疫情扩散拖累人流快速下行12月7日至20日全国城市地铁客运量回落47已明显低于4月疫情间水平人流疲软指向工作缺勤情况较为严重或将对生产环节造成扰动同时12月14日至20日公路货车通行量邮政快递揽收量分别回落1439物流不畅或进一步影响生产活动的效率哪些地区易受影响人口流动较多医疗资源相对匮乏的地区可能易受影响伴随劳动力返乡劳动力输入输出较多的地区可能更容易受疫情带来的劳动力供给干扰受疫情等影响部分人口输入城市出现劳动力提前返乡迹象近期北京广州人口迁出与迁入差值明显走扩加大劳动力输出地疫情扩散风险春节返乡或将迎来新一轮人口流动高峰使春节期间劳动力输出地春节后劳动力输入地面临的疫情扰动风险加大尤其是广东四川河南等人口流动较多地区人口流动加大下医疗资源相对匮乏老年人等弱势群体较多的地区或易受到疫情带来的次生风险相较发达经济体我国人均医疗资源水平相较薄弱地区分化更为明显医疗资源相对匮乏的地区或面临更大疫情应对压力同时以老年人为代表的弱势群体感染病毒后出现病情恶化风险更高加大当地医疗救治压力以预计重症老人人均ICU病床数衡量吉林黑龙江等医疗压力较大地区冲击对何行业影响大劳动密集产业生产和出口可能容易受疫情干扰疫情对生产的影响或体现在劳动力供给恢复力度节奏广东四川等地劳动密集产业生产可能容易受影响结合人口流动和医疗资源来看广东四川江苏赵伟分析师SAC执业编号S1130521120002等易受疫情扩散影响家具制造文教体育等劳动密集产业生产或首当其冲此zhaowgjzqcomcn外春节返乡再返回工作地或使劳动力输入输出两地的劳动密集产业生生产先杨飞分析师SAC执业编号S1130521120001后受影响而老龄群体感染增多或导致陪护需求增大亦可能拖累劳动力恢复yangfeigjzqcomcn生产优势突出出口依赖度高的部分劳动密集产业可能受劳动力供给干扰较大李雪莱联系人lixuelaigjzqcomcn进而影响相关产业链生产及出口受疫情影响较大的地区在部分劳动密集产业集中度较高例如广东等易受疫情影响的七省在家具制造印刷业等产值占比已超50同时家具制造等代表性劳动密集产品出口占总制造业产品出口比重较大且出口依赖度较高劳动力短缺导致的生产冲击或进一步加大出口下行压力风险提示疫情反复超预期政策调整低预期-1-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列内容目录一近期疫情扩散有何影响4二哪些地区易受短期冲击6三地区冲击对哪些行业影响大8风险提示11图表目录图表1进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的措施出台4图表2全国疫情相关关键词搜索量仍快速增长4图表3北京湖北四川等地发烧搜索增长较快4图表411月工业生产活动明显走弱5图表5相较之下劳动密集型产业受到冲击较大5图表611月服务业生产再度转负5图表711月社零快速走弱5图表8防控优化后货运指标回升后显著回落5图表9疫情扩散影响快递运输邮政快递量显著回落5图表10全国地铁客运量回升后显著回落6图表11受疫情影响较大的北京地铁客运量明显回落6图表1211月下旬北京人口迁出迁入规模差值走扩6图表1311月下旬北京人口迁出迁入规模差值走扩6图表14春节期间全国人口迁徙规模明显提升6图表15广东四川等地春节前人口迁入规模较大7图表16广东四川等地春节前人口迁出规模较大7图表17我国人均医疗资源水平相对较弱7图表18我国各地区的人均医疗资源水平分化明显7图表19辽宁吉林上海等地老龄人口占比较高8图表20未接种疫苗的老年人重症率仍较高8图表21我国老龄人口疫苗接种仍有提升空间8图表22吉林上海预计重症老人人均ICU床数较低8图表23相较之下广东四川江苏等地更易受到疫情扩散影响9图表24广东家具制造等劳动密集产业产值占比较高9图表25四川饮料制造等劳动密集产业产值占比较高9图表26两省的家具制造文教体育等产值占比较高10图表27三省文教体育塑料制造等产值占比较高10图表28劳动密集产业占全国制造业总产值比重较低10图表29易受影响地区的部分劳动密集产值占比高10图表30部分劳动密集型产品具有较高的出口依赖度11-2-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列图表31我国劳动密集产品出口增速较越南下滑更快11-3-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列近期全国多地疫情快速扩散各地疫情形势应对能力不一或影响经济生产的恢复力度和节奏哪些地区产业或更易受疫情影响详细梳理供参考一近期疫情扩散有何影响近期防控优化措施密集出台但多地疫情快速扩散12月7日部委提出防控优化新十条主要包括不得采取各种形式的临时封控轻型病例一般采取居家隔离等但全国疫情仍处于快速扩散期12月17日当周全国发烧关键词搜索量较前周增长358新冠搜索量增长75广东四川北京等地搜索量较高北京湖北四川等地搜索增长较快分别较前周增长367307278图表1进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的措施出台主要分类主要内容1按楼栋单元楼层住户划定高风险区不得随意扩大到小区社区和街道乡镇等区域科学精准划分风险区域2不得采取各种形式的临时封控1不按行政区域开展全员核酸检测进一步缩小核酸检测范围减少频次进一步优化核酸检测2除高风险岗位从业人员和高风险区人员外其他人员愿检尽检3不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码不再开展落地检1具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离优化调整隔离方式2具备居家隔离条件的密切接触者采取5天居家隔离第5天核酸检测阴性后解除隔离落实高风险区快封快解连续5天没有新增感染者的高风险区要及时解封1各地药店要正常运营不得随意关停保障群众基本购药需求2不得限制群众线上线下购买退热止咳抗病毒治感冒等非处方药物加快推进老年人疫苗接种各地要坚持应接尽接原则聚焦提高6079岁人群接种率加快提升80岁及以上人群接种率作出专项安排保障社会正常运转非高风险区不得限制人员流动不得停工停产停业1发挥基层医疗卫生机构网底作用摸清辖区内患有基础疾病老年人及其新冠病毒疫苗接种情况推进实施分级分类管理其他2强化涉疫安全保障进一步优化学校疫情防控工作3来源中国政府网站国金证券研究所图表2全国疫情相关关键词搜索量仍快速增长图表3北京湖北四川等地发烧搜索增长较快全国主要省级地区发烧搜索热度周环比变动400350300250200150100500-50北湖四河重河辽天甘云吉广陕上安江湖山江黑青山浙贵广内福海宁西新京北川北庆南宁津肃南林东西海徽苏南西西龙海东江州西蒙建南夏藏疆江古来源百度指数来源百度指数国金证券研究所前期疫情大规模扩散对经济的扰动已有所显现多数生产指标明显走弱11月疫情扰动下工业增加值当月同比较10月回落28个百分点降至22其中制造业工业增加值同比2较上月回落32个百分点具体来看疫情扩散或持续加大对人流恢复的抑制进而影响劳动力恢复纺织业橡胶塑料农副食品制造等劳动密集型产业生产受到的冲击更为显著当月同比分别回落473429同时依赖于线下场景修复的服务业生产和消费也明显走弱服务业产出同比-19低于上月的01社零同比-59低于上月的-05-4-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列图表411月工业生产活动明显走弱图表5相较之下劳动密集型产业受到冲击较大工业增加值增速2021年基数调整主要行业工业增加值当月同比1015208156104102550-200-4-6-5-5-10电气化学黑色有色汽车专用非金金属通用计算食品农副铁路医药橡胶纺织2020-052022-022020-022020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-052022-082022-112019-11机械原料冶炼冶炼制造设备属制制品设备机通制造食品船舶制造塑料业制造业全部工业制品品信采矿业右轴电燃水右轴2022-102022-11来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表611月服务业生产再度转负图表711月社零快速走弱社零及分项当月同比2021年基数调整服务业生产指数2021年基数调整1010205510000-5-10-5-10-20-10-15-30-152022-072022-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-112020-072022-072020-012020-032020-052020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-092022-112019-11社零商品零售服务业生产指数累计同比服务业生产指数同比剔除汽车的社零餐饮收入右轴来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所疫情扩散对劳动力供给的干扰加快显现对生产消费等经济活动影响或仍将延续近期多地疫情扩散拖累人流快速下行12月7日至20日全国样本城市地铁客运量回落468已明显低于今年4月疫情期间的最低水平其中受疫情影响较大的北京也出现类似情况人流疲软指向工作缺勤情况较为严重或将对生产环节造成扰动同时物流在短暂修复后再度走弱12月14日至20日公路货车通行量邮政快递揽收量分别回落1439物流不畅或进一步影响生产活动的效率图表8防控优化后货运指标回升后显著回落图表9疫情扩散影响快递运输邮政快递量显著回落万吨陆路运输7DMA万辆85058亿件邮政快递1120800531100750481080700431060650386001040335501020285002310004509804001804250509052306060620070407180801081508290912092610101024110711211205121905040518060106150629071307270810082409070921100510191102111611301214铁路货运运输货物量高速公路货车通行量右轴揽收量投递量来源交通运输部国金证券研究所来源交通运输部国金证券研究所-5-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列图表10全国地铁客运量回升后显著回落图表11受疫情影响较大的北京地铁客运量明显回落万人次全国样本城市地铁客流量万人次北京地铁客运量7DMA80001400700012006000100050008004000600300020004001000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222019202020212022来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所二哪些地区易受短期冲击伴随劳动力返乡劳动力输入输出较多的地区或面临更大的疫情传播风险进而受到疫情带来的劳动力供给干扰受疫情等影响部分人口输入城市出现劳动力提前返乡迹象近期代表性一线城市北京广州的人口迁出与迁入规模指数之间差值明显走扩分别从11月中旬的-026052提升至12月初的151258加大劳动力输出地疫情扩散风险春节返乡或将迎来新一轮人口流动高峰使春节期间劳动力输出地春节后劳动力输入地面临的疫情扰动风险加大图表1211月下旬北京人口迁出迁入规模差值走扩图表1311月下旬北京人口迁出迁入规模差值走扩北京人口迁入迁出规模指数广州人口迁入迁出规模指数203530100901530258025201070201560055015104000100530-0520050010-1000-0500102411081123101510181021102710301102110511111114111711201126112912021205111110151018102110241027103011021105110811141117112011231126112912021205迁出-迁入北京迁入规模指数右轴北京迁出规模指数右轴迁出-迁入广州迁入规模指数右轴广州迁出规模指数右轴来源iFind国金证券研究所来源iFind国金证券研究所图表14春节期间全国人口迁徙规模明显提升全国迁徙规模指数7DMA700春节期间6005004003002001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022来源iFind国金证券研究所-6-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列通过春节期间人口迁出迁入情况对各地人口流动力度进行量化广东四川河南等地人口流动力度较大可以通过过往春节前各地迁入人口规模占全国总迁入人口规模的比重来间接反映该地区的劳动力人口流出情况同理可以通过春节前各地迁出人口规模占全国总迁出人口规模的比重来间接反映该地区的劳动力人口流入情况以两个指标共同反映各地的人口流动力度可以发现广东四川河南江苏安徽等地人口流动力度较大流动人口规模占全国总流动人口规模的占比分别为1218976454图表15广东四川等地春节前人口迁入规模较大图表16广东四川等地春节前人口迁出规模较大各地区春节前迁入人口数量占全国迁入人口数量的比重各地区春节前迁出人口数量占全国迁出人口数量的比重121614101281068644220广四河江安山湖广河湖陕浙江云福贵辽山海甘内新重吉黑宁北上青天西0东川南苏徽东南西北北西江西南建州宁西南肃蒙疆庆林龙夏京海海津藏广四江河山湖浙安陕湖广北云上福贵辽河江山海新内重甘吉黑天宁青西古江东川苏南东南江徽西北西京南海建州宁北西西南疆蒙庆肃林龙津夏海藏古江2021年春运2020年春运两年平均2021年春运2020年春运两年平均来源百度地图迁徙大数据国金证券研究所来源百度地图迁徙大数据国金证券研究所人口流动加大下地区间医疗资源差距或决定各地对疫情散发的应对能力广西江西广东等地人均综合医疗资源相对较弱相较于主要发达经济体我国人均医疗资源水平相对薄弱人均ICU病床数人均医护人员数量分别仅为主要发达经济体平均水平的24393总量偏弱下全国各地医疗资源水平进一步分化以人均医院数量人均ICU床位数人均医生数量人均护士数量等指标综合反映各地的人均医疗资源水平发现广西江西广东福建安徽等地人均综合医疗资源水平相对较低或面临更大疫情应对压力图表17我国人均医疗资源水平相对较弱图表18我国各地区的人均医疗资源水平分化明显个全球主要地区医疗资源水平情况对比个我国各省级地区医疗资源水平对比位86160357140305612025541002048015336010240212050100北新浙河青山贵陕内辽四山天江河甘湖宁重黑湖海云吉上安福广江广西京疆江南海东州西蒙宁川西津苏北肃南夏庆龙北南南林海徽建东西西藏美国德国日本中国台湾韩国中国香港中国大陆古江每十万人ICU病床数每万人医生数量每十万人口ICU病床数量每十万人口医院数量每万人护理人员数量卫生支出占政府支出比重右轴每千人口执业助理医师数量右轴每千人口注册护士数量右轴来源WHO国金证券研究所来源中国卫生健康统计年鉴国金证券研究所除人口流动力度大医疗资源相对匮乏外老年人等弱势群体较多的地区或易受到疫情带来的次生风险以老年人为代表的弱势群体感染病毒后出现病情恶化风险更高加大当地医疗救治压力综合考虑各地区老年人口老年人疫苗接种率以及各疫苗接种率对应的新冠重症率后以预计重症老人人均ICU病床数衡量各地医疗资源情况发现吉林上海黑龙江等地的预计重症老龄人口的人均ICU床位数较少分别为209272298张万人远低于全国平均水平465张万人或面临较大医疗资源压力-7-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列图表19辽宁吉林上海等地老龄人口占比较高图表20未接种疫苗的老年人重症率仍较高各地区老龄人口占比情况截至2022年6月老年人感染新冠重症率3021202518152015121591010655300辽吉上黑江四重天山湖内河北湖山陕浙安河甘江广福云贵海宁青广新西0宁林海龙苏川庆津东北蒙北京南西西江徽南肃西西建南州南夏海东疆藏未接种接种1针接种2针接种3针江古60岁及以上人口占比65岁及以上人口占比右轴60-69岁70-79岁80岁及以上按各年龄人口占比加权平均来源各地统计局国金证券研究所来源FrontiersofMedicine国金证券研究所图表21我国老龄人口疫苗接种仍有提升空间图表22吉林上海预计重症老人人均ICU床数较低截至12月初我国老年人疫苗接种率张万人各省市预计感染新冠重症的老年人人均ICU病床数张1001208000907000100806000708050006060400050300040403020002020100010000新河青浙广贵山江福海甘安广北西河湖云宁四陕湖天内江重山辽黑上吉疆南海江东州东西建南肃徽西京藏北北南夏川西南津蒙苏庆西宁龙海林全程接种加强针接种古江预计重症老人人均病床数病床数右轴60岁以上80岁以上ICUICU来源国务院联防联控机制国金证券研究所来源国金证券研究所三地区冲击对哪些行业影响大疫情扩散下广东四川江苏等人口流动较大医疗相对匮乏或紧张的地区可能更容易受到冲击易受疫情扩散冲击的地区往往具有较高的人口流动力度面临较大的感染风险同时具有较低的人均医疗资源水平并面临较大的高感染风险高重症率群体带来的医疗资源压力结合人口流动和医疗资源来看广东四川江苏等地可能较易受到疫情扩散影响-8-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列图表23相较之下广东四川江苏等地更易受到疫情扩散影响各地区易受疫情扩散影响的程度120新疆预计100重症老河南人80人青海均ICU浙江广东60甘肃海南贵州病江西福建床山东西藏北京广西安徽数宁夏云南湖北40重庆四川内蒙古陕西湖南床山西江苏辽宁河北万天津吉林人20上海黑龙江002468101214人口流动力度来源国金证券研究所疫情对生产的影响或体现在劳动力供给恢复力度节奏进而或冲击易受疫情扩散影响地区的劳动密集型产业的生产活动疫情快速扩散直接影响劳动力恢复尤其是春节返乡再返回工作地的过程或使劳动力输入输出两地的劳动密集产业生产先后受影响同时老龄群体感染增多或导致陪护需求增大亦或拖累劳动力恢复节奏从产业结构来看易受疫情扩散影响的广东四川等地在家具制造文娱体育饮料制造等产业的产值占比较高合计来看两省在家具制造文教体育饮料制造等代表性劳动密集产业的合计产值占全国对应产业总产值的比重分别高达35931330生产活动或较易受到疫情扩散的影响图表24广东家具制造等劳动密集产业产值占比较高图表25四川饮料制造等劳动密集产业产值占比较高广东省各制造业占比情况四川省各制造业占比情况352230201825161420121510810654200通家文电橡印纺纸金专皮通食汽非化纺其农饮石有医木烟黑化饮非印医其家食农通金纸专木通橡化黑化汽烟纺电皮石纺有文信具教气胶刷织制属用革用品车金学织他副料油色药材草色学料金刷药他具品副信属制用材用胶学色学车草织气革油织色教电制体机塑业服品制设毛设制制属制业运食制加金制加制金纤属业运制食电制品设加设塑制金纤制制业机毛加服金体子造育械料装品备皮备造造矿品输品造工属造工品属维制制制制制制制物设加冶制冶制造矿造输造造品子品备工备料品属维造品械皮工装属育造造品造制备工炼品炼造物设加制制制制冶制制冶品制制备工造品造造炼造品炼造品制造来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所-9-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列图表26两省的家具制造文教体育等产值占比较高图表27三省文教体育塑料制造等产值占比较高45广东四川省各制造业占比情况65广东四川江苏省各制造业占比情况6040553550453040253520302515201015105500通家文饮电橡印金纸纺专非食通皮其汽化农医纺石有木黑烟化通电金文橡家专通印饮纸其化纺纺化非医汽黑食农木有皮烟石信具教料气胶刷属制织用金品用革他车学副药织油色材色草学信气属教胶具用用刷料制他学织织学金药车色品副材色革草油电制体制机塑业制品服设属制设毛运制制食制业加金加金制纤电机制体塑制设设业制品运纤服业制属制制金制食加金毛制加子造育造械料品装备矿造备皮输造品品造工属工属品维子械品育料造备备造输维装品矿造造属造品工属皮品工制制物制制设加冶制冶制制制制设制物冶加制冶制造造制造品备工炼品炼造造造造备造制炼工品炼品品制制品造造来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所若部分具有突出生产优势的劳动密集产业遭受生产冲击或进一步加大对相关产业链的生产扰动较易受疫情扩散影响地区的代表性劳动密集产业其行业总产值占全国制造业总产值比重相对较小比如广东四川较易受影响的家具制造文教体育饮料制造橡胶塑料制造印刷业的全国总产值占全国制造业总产值的比重仅有7但从地区产业结构来看易受疫情扩散影响的七大省份在家具制造印刷业文教体育等劳动密集产业的产值占比已超过50说明这些地区对单一产业生产影响力度较大若生产环节受到冲击或进一步对相关产业链造成扰动图表28劳动密集产业占全国制造业总产值比重较低图表29易受影响地区的部分劳动密集产值占比高易受疫情扩散影响的劳动密集产业合计产值占比易受疫情扩散影响的前七大省份制造业产业结构合计802070181660145012401030820641020通专电金通印文纸家化饮非橡农木纺纺医有食黑其化石皮烟汽信用气属用刷教制具学料金胶副材织织药色品色他学油革草车0电设机制设业体品制制制属塑食加业服制金制金运纤加毛制制子备械品备育造品造矿料品工装造属造属输维工皮品造极易面临疫情扩散影响易面临疫情扩散影响较易面临疫情扩散影响制制物制加制冶冶设制制造造制造工品炼炼备造品的产业合计产值占比的产业合计产值占比的产业合计产值占比品制造来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所部分出口份额大出口依赖度高的劳动密集产业受到生产冲击或进一步拖累我国出口表现我国劳动密集型产品出口占我国制造业产品出口的比重达40说明劳动密集产品出口对我国整体出口影响程度较大同时文教体育皮革毛皮家具制造等部分劳动密集产品具有较高的出口依赖度出口交货值占主营收入的比重分别达27823228位于各产业前列在目前海外需求加速走弱的背景下主要劳动密集产业生产大省受到疫情冲击或影响我国主要出口产品的生产竞争力或进一步加大我国出口全面下行的压力-10-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列图表30部分劳动密集型产品具有较高的出口依赖度图表31我国劳动密集产品出口增速较越南下滑更快主要制造业出口交货值占主营收入的比重50我国越南代表性劳动密集产品出口同比45100408035306025402015201005-200通文皮家纺其电橡通专医纺金印食化汽木化农纸非有石黑饮烟信教革具织他气胶用用药织属刷品学车材学副制金色油色料草-40电体毛制服运机塑设设制业制业制制制加纤食品属金加金制制子育皮造装输械料备备造品造品造工维品矿属工属造品设制制制制制加物冶冶2021-102021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11备造造造造造工制炼炼2021-03制品越南玩具中国玩具越南纺织服装中国纺织服装造来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所经过研究我们发现近期全国多地疫情快速扩散疫情对经济的影响已有所体现尤其是劳动密集产业依赖于线下场景修复的生产明显走弱目前疫情扩散对劳动力供给的干扰加快显现对生产消费等经济活动影响或仍将延续伴随劳动力返乡劳动力输入输出较多的地区可能更容易受疫情带来的劳动力供给干扰同时医疗资源相对匮乏老年人等弱势群体较多的地区或易受到疫情带来的次生风险疫情对生产的影响或体现在劳动力供给恢复力度节奏广东四川等地劳动密集产业生产可能容易受影响尤其是生产优势突出出口依赖度高的部分劳动密集产业受到生产冲击或加大对相关产业链及出口的影响风险提示1疫情发展超预期目前全国多地疫情仍有所反弹未来发展仍具不确定性2政策调整低预期政策调整与疫情发展形势紧密相关未来政策调整仍具有不确定性-11-敬请参阅最后一页特别声明微观大势系列特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-66216979电话0755-83831378传真021-61038200传真010-66216793传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮箱researchbjgjzqcomcn邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204邮编100053邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号地址中国北京西城区长椿街3号4层地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402-12-敬请参阅最后一页特别声明