本周观点：美国就业市场走弱，基本金属价格或震荡偏弱运行
　　上周美国初请失业金人数上升，就业市场走弱缓解美联储激进加息预期，而市场对美国经济衰退担忧升温。基本金属方面，海外从担心通胀转向担心衰退，目前供需双弱格局延续，下游补库情绪不佳，社会库存开始季节性累库，基本金属价格或震荡偏弱运行。贵金属方面，美联储加息幅度放缓但持续时间和终点提升，目前金价仍维持震荡，趋势上行启动点有待观察。锂方面，锂盐厂保供长协客户为主，下游锂盐备库足以支撑至1月，碳酸锂价格或以下跌为主。钴方面，市场询单清淡，钴盐供给偏多，钴盐价格或存下行空间。稀土方面，终端需求预期改善，贸易商捂盘待价明显，稀土价格或小幅上涨。
　　子行业观点
　　1）基本金属：季节性累库或开启，基本金属价格或震荡偏弱运行；2）贵金属：美国就业市场走弱，金价底部或确认；3）稀土：供需缺口仍然较大，稀土价格或小幅上涨；4）钴锂：钴盐价格或存在下跌空间，锂盐价格或以下跌为主。
　　重点公司及动态
　　本周我们推荐银泰黄金、明泰铝业、北方稀土。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。
　　

研究报告全文：证券研究报告基础材料基本金属价格或震荡偏弱运行华泰研究有色金属增持维持2023年1月02日中国内地行业周报第五十二周基本金属及加工增持维持研究员李斌SACNoS0570517050001libinhtsccom本周观点美国就业市场走弱基本金属价格或震荡偏弱运行SFCNoBPN269861063211166上周美国初请失业金人数上升就业市场走弱缓解美联储激进加息预期而研究员马晓晨市场对美国经济衰退担忧升温基本金属方面海外从担心通胀转向担心衰SACNoS0570522030001maxiaochenhtsccom退目前供需双弱格局延续下游补库情绪不佳社会库存开始季节性累库861063211166基本金属价格或震荡偏弱运行贵金属方面美联储加息幅度放缓但持续时间和终点提升目前金价仍维持震荡趋势上行启动点有待观察锂方面重点推荐锂盐厂保供长协客户为主下游锂盐备库足以支撑至1月碳酸锂价格或以目标价下跌为主钴方面市场询单清淡钴盐供给偏多钴盐价格或存下行空间股票名称股票代码当地币种投资评级稀土方面终端需求预期改善贸易商捂盘待价明显稀土价格或小幅上涨明泰铝业601677CH2338买入银泰黄金000975CH1782买入北方稀土买入子行业观点600111CH3220资料来源华泰研究预测1基本金属季节性累库或开启基本金属价格或震荡偏弱运行2贵金属美国就业市场走弱金价底部或确认3稀土供需缺口仍然较大稀土价格或小幅上涨4钴锂钴盐价格或存在下跌空间锂盐价格或以下跌为主重点公司及动态本周我们推荐银泰黄金明泰铝业北方稀土风险提示经济形势不及预期政策调整需求低迷价格波动等一周内行业走势图一周行业内各子板块涨跌图一周涨幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅有色金属石英股份603688CH1998基本金属及加工稀有金属光智科技300489CH1551沪深300菲利华300395CH149440基本金属及加工华峰铝业601702CH139530贵研铂业600459CH1299贵金属20中科三环000970CH1117众源新材603527CH105210其他金属非金属新材料及加工金钼股份601958CH101000浩通科技301026CH9661000502003505001223122512271229横店东磁002056CH959一周内各行业涨跌图一周跌幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅德展健康000813CH153050ST西源600139CH125018ST荣华600311CH107415福达合金603045CH54448万邦德002082CH51680华光新材688379CH507电公航商保计传环机银农基通有医电综轻建证石汽纺交社煤建钢家多食房房教铜陵有色000630CH459力用天业险算媒保械行林础信色药子合工筑券油车织通会炭材铁用元品地地育设事军贸机设牧化金健制与天服运服电金饮产产和园城黄金600766CH453备业工易备渔工属康造工然装输务器融料服开人国城矿业000688CH363与程气务发力新资赣锋锂业002460CH354能源源资料来源华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1基础材料本周观点美国就业市场走弱基本金属价格或震荡偏弱运行上周美国初请失业金人数上升就业市场走弱缓解美联储激进加息预期而市场对美国经济衰退担忧升温基本金属方面海外从担心通胀转向担心衰退目前供需双弱格局延续下游补库情绪不佳社会库存开始季节性累库基本金属价格或震荡偏弱运行贵金属方面美联储加息幅度放缓但持续时间和终点提升目前金价仍维持震荡趋势上行启动点有待观察锂方面锂盐厂保供长协客户为主下游锂盐备库足以支撑至1月碳酸锂价格或以下跌为主钴方面市场询单清淡钴盐供给偏多钴盐价格或存下行空间稀土方面终端需求预期改善贸易商捂盘待价明显稀土价格或小幅上涨基本金属季节性累库或开启基本金属价格或震荡偏弱运行铜方面上周五铜价长江有色市场收为662万元吨环比持平据SMM和Wind上周铜精矿TC为8607美元吨环降039美元吨库存方面交易所和社会合计库存为289万吨环增41万吨处于2016年7月以来绝对值百分位的32其中社会库存累库22万吨需求端据SMM上周精铜杆开工率录得603环降01pct除了季节性走弱外铜价位居高位下游补库动能不足供应端进口比价持续走弱抑制进口报关需求社会库存有所累库但仍处相对低位给予铜价一定支撑展望后市低库存给予一定支撑但订单走弱铜价难有持续上行动力短期或震荡偏弱运行铝方面上周五电解铝价格长江有色市场为187万元吨环降001万元吨库存方面据Wind和SMM上周电解铝交易所及社会合计库存为1042万吨环增05万吨处于2012年1月以来绝对值百分位的01其中社会库存去库累库18万吨市场方面主要关注供给端贵州地区二次限电前后两次限产规模或达64万吨电解铝运行产能回落至4035万吨附近需求端国内铝加工企业周度平均开工率录得634环降05pct消费淡季持续下游订单维持弱势补库情绪不佳且临近春节开工率短期或难有回涨利润方面据SMM12月23日电解铝吨铝测算利润为6181元吨环降1179元吨展望后市供需双弱格局持续关注季节性累库情况铝价短期或震荡偏弱运行锌方面上周五锌价长江有色市场为241万元吨环增004万元吨据SMM国产锌精矿TC为5650元吨环增200元吨库存方面全球交易所及社会合计库存为107万吨环增08万吨其中社会库存累库10万吨市场方面供给端随着冶炼厂逐步恢复生产利润上涨下精炼锌产量上升锌进入季节性累库需求端据SMM疫情春节假期等因素仍对加工企业终端企业开工造成负面影响供需结构持续恶化展望后市供应有望提升而需求持续走弱背景下锌价或维持震荡偏弱运行免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2基础材料贵金属美国就业市场走弱金价底部或确认上周美国初请失业金人数增加9000人至225万人截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人为2月初以来新高美国就业市场走弱缓解美联储激进加息预期但加重对美国经济衰退的担忧美国11月待售房屋销售量连续第六个月下降降至有记录以来第二低此外日本央行宣布再进行两轮计划外的债券购买操作以帮助遏制当地债券收益率的上升总体来看美联储加息预期缓解市场对美国经济衰退担忧升温美元指数维持弱势多方因素影响下上周COMEX金价上涨122收于18262美元盎司展望后市美联储加息幅度放缓但持续时间和终点提升目前金价底部或确认但趋势上行启动点仍有待观察稀土供需缺口仍然较大稀土价格或小幅上涨据稀土交易所上周稀土价格偏强运行据稀土交易所供应端工业和信息化部自然资源部下达2022年第二批稀土开采冶炼分离总量控制指标分别为109200吨104800吨2022年合计达到210000吨202000吨上游分离企业和废料回收企业停产较多叠加稀土原料进口量减少且贸易企业对节后市场期待较高捂盘待价明显需求端金属厂对高原料价格和下游磁材询单弱势表现出被动跟进为炉体继续运行不得不采展望后市稀土供需缺口仍较大双弱局面仍存稀土价格或继续小幅上涨整体来看我们认为中国稀土资源两元化趋势明显北方稀土聚焦轻稀土和中国稀土集团聚焦中重稀土鉴于稀土需求将随着新能源的快速发展而稳定增长但是海外资源供给增量趋顶国内供给成为全球新增需求的主要保障随着未来形成更为集中和有序的供给管理稀土价格有望延续上涨态势稀土板块成长属性超过周期属性钴锂钴盐价格或存在下跌空间锂盐价格或以下跌为主钴钴方面上周钴盐价格继续下跌据SMM供给方面电解钴需求冷淡但供应过剩贸易商大多选择降低库存积极出货原料价格下跌明显且钴盐供给偏多需求方面终端需求下滑明显且年末电池厂主动降库幅度较大主流正极大厂开工明显下滑部分小厂元旦前集中生产后选择提前放假行业开工率处于低位因此市场询单清淡展望后市钴盐价格或随锂价下行存在下跌空间锂碳酸锂方面上周碳酸锂价格加速下跌据亚洲金属网12月30日国内电池级碳酸锂价格为5195万元吨环减18万元吨据SMM供给方面部分锂盐厂仍在挺价并表示年度销售计划已完成目前以保供长协客户为主另一部分锂盐厂为年底冲销而出售库存需求方面下游锂盐备库充足足以支撑至1月年前非必要不采货且持续看跌锂盐价格展望后市考虑到新能源汽车购置补贴即将退坡及23Q1进入终端消费淡季等因素碳酸锂价格或以下跌为主氢氧化锂方面上周氢氧化锂价格跟随碳酸锂价格下跌据SMM供给端一线厂家由于海内外价差大仍以出口为主二线厂家无法出口以供应内需为主导致价格两级分化趋势愈发明显需求端正极厂表示非必要不采货展望后市氢氧化锂价格跟随碳酸锂下跌明显氢氧化锂价格或继续下跌免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3基础材料重点推荐图表1重点推荐公司一览表收盘价目标价市值百万EPS元PE倍股票名称股票代码投资评级当地币种当地币种当地币种20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E明泰铝业601677CH买入18142338175201921802283659451008796497银泰黄金000975CH买入11041782306550460490810872400225313631269北方稀土600111CH买入2505322090557141172178257177714561407975注数据截至20221230资料来源Bloomberg华泰研究预测图表2重点推荐公司最新观点股票名称最新观点明泰铝业公司Q3归母净利有所承压维持买入评级601677CH公司22Q1-3营收2202亿元yoy2915归母净利132亿元yoy-587Q3归母净利23亿元yoy-5896qoq-5421考虑到铝加工行业景气度下滑我们调低铝加工费另外将再生铝退税部分调整至其他收益中并考虑内外铝价价差贡献的利润和减值损失预计公司归母净利润为174220352亿元前值243300392亿元可比公司PE2022E均值为130X给予公司22年130倍PEEPS为180元对应目标价2338元前值3780元维持买入评级风险提示原材料价格大幅波动导致减值损失内外铝价倒挂下游需求不及预期报告发布日期2022年10月31日点击下载全文明泰铝业601677CH买入多因素致Q3下滑积极布局新能源银泰黄金公司22Q3归母净利环增247维持买入评级000975CH公司22Q1-3营收643亿元yoy99归母净利93亿元yoy-104Q3营收244亿元yoy31qoq386归母净利364亿元yoy-21qoq247因截至22年10月公司芒市金矿尚未复工复产因此我们在盈利预测中不再考虑芒市矿山对22年产量的贡献并同时根据前三季度真实表现下调22-24年玉龙矿业产销假设最终预测22-24年公司归母净利润为134822542413亿元前值为161825162736亿元可比公司23年Wind一致预期PE22X给予公司23年22XPE预计23年EPS为081元对应目标价1782元前值1563元维持买入评级风险提示宏观经济不及预期下游需求不及预期行业政策出现变化报告发布日期2022年10月31日点击下载全文银泰黄金000975CH买入22Q3归母净利润环增看好公司发展北方稀土22Q3扣非归母净利润同比55维持买入评级600111CH北方稀土22Q3归母净利润1504亿元同比35扣非归母净利润1597亿元同比55非经常性损益主要为公允价值变动损益此外公司Q3计提资产减值4亿元影响业绩表现鉴于精矿涨价事情尚无定论我们假设精矿价格维持年初协议并参考年初至今挂牌价调低22年稀土价格假设考虑到23年市场需求可能受全球经济周期负面影响下调23年稀土价格假设最终预测公司22-24年归母净利润为624648935亿元前值631772599530亿元稀土原料业务可比公司PE22E均值139X考虑公司配额优势进一步增强给予公司该业务PE22E18X稀土功能材料可比公司PE22E均值218X因非核心业务给予公司该业务20X测算公司总市值目标1170亿元目标价322元前值4106元维持买入评级风险提示磁材实际需求不及预期海外稀土矿山投产超预期政策变动等报告发布日期2022年10月21日点击下载全文北方稀土600111CH买入扣非业绩亮眼配额优势继续保持资料来源Bloomberg华泰研究预测免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4基础材料行业动态一周板块走势图表3主要板块表现周变动月变动年初至今名称收盘价---上证综指30892643391426049192550521513深证成指11015991663515373030663841362585创业板指2346776058265697030975912937CS有色金属6394073509055349565181363801758CS贵金属170783733670201710714001749431141CS黄金170780933669201710994001749151141CS工业金属394278287007313212324697271503CS铝366025353909812752337493781189CS铜22746316830755822250575402019CS铅锌36564617900514782389666551542CS稀有金属22551139701816890697852112742CS稀土及磁性材料222718332015158682571128573363CS镍钴锡锑172175153508815917846916323473CS钨1801007427430737839416167824CS锂35129586882414281010861457952933CS其他稀有金属197836184009410670512291521284注数据截至20221230资料来源Wind华泰研究图表4有色子板块走势上证综指CS有色金属CS工业金属CS黄金CS稀有金属3302802301801308030-202020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12资料来源Wind华泰研究2021-092021-102022-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5基础材料图表5中信有色子板块上周收益率排行543043201215109809407510050-1-088-2-3-241钨黄稀铝其铜铅镍锂金土他锌钴及稀锡磁有锑性小材金料属资料来源Wind华泰研究一周金属价格和库存图表6基本金属和贵金属价格项目单位最新价周变动月变动年变动年初至今国内铜现货价元吨6616000000070581550国内铝现货价元吨1868000059179725825国内锌现货价元吨2406000178115160239国内铅现货价元吨1580000032144260293国内锡现货价元吨20850000611127030683081国内镍现货价元吨24020000478179856435567LME三个月铜价美元吨83980008836813021325LME三个月铝价美元吨23910008404615351476LME三个月锌价美元吨29890008819815211552LME三个月铅价美元吨228000197664013031LME三个月锡价美元吨2480000312112136573653LME三个月镍价美元吨3050000357186848854706国内黄金现货价元克409760801071089975COMEX黄金价格美元盎司182620122412067013国内白银现货价元克53370008789013121105COMEX白银价格美元盎司24040501218425295注数据截至20221230资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6基础材料图表7主要小金属和其他产品价格项目单位最新价周变动月变动年变动年初至今平均价氧化铝一级山西元吨29650000685414414市场价含税预焙阳极电解铝用元吨8640000033647884788辅料华东地区结算均价氧化镨钕元千克711012181415761611结算均价氧化镝元千克2495000088313671367结算均价氧化铽元千克13950000066925112455价格指数磁性材料无13818000000000000长江有色市场平均价钴1元吨328000006154833203374价格碳酸锂995电国产元吨512000062397088588618价格三元前驱体523元千克103300039518701870价格三元材料523元千克328042352034983443长江有色市场平均价镁锭1元吨23100004361054485448长江有色市场平均价锑1元吨750000067067067067长江有色市场平均价金属元吨25150000021423792262硅553-2202长江有色市场平均价电解锰1元吨17100005800056435643价格黑钨精矿65国产元吨1155000087596405405价格APT8850江西万吨1735000000452117117价格海绵钛996国产元千克800000000000000价格海绵锆99国产元千克2075000235778778价格锗锭50cm国产元千克7950006367114971497价格1钼9995国产元千克5500732222263696369价格钼精矿45河南元吨39000000160768106810价格铂9995元克243042916715711571价格钯9995元克4700586600240284注数据截至20221230资料来源Wind华泰研究图表8LME和国内铝价图表9LME和国内铜价美元吨期货官方价LME3个月铝元吨美元吨期货官方价LME3个月铜元吨4400长江有色市场平均价铝A00右2600012000长江有色市场平均价铜1右8000040002400011000750002200070000360010000200006500032009000180006000028008000550001600024007000500001400045000200060001200040000160010000500035000120080004000300002021-062017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-122022-062022-122018-062017-062017-122018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7基础材料图表10LME和国内锌价图表11LME和国内铅价美元吨期货官方价LME3个月锌元吨美元吨期货官方价LME3个月铅元吨5000长江有色市场平均价锌0右300002800长江有色市场平均价铅1右2400028000450022000260004000240024000200003500220001800030002000020001600025001800016000200016001400014000120001500120001000100001200100002017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表12LME和国内锡价图表13LME和国内镍价美元吨期货官方价LME3个月锡元吨美元吨期货官方价LME3个月镍元吨47000长江有色市场平均价锡1右360000长江有色市场平均价镍板1右600004000004200032000035000050000370002800003000004000032000240000250000300002000002700020000015000022000160000200001000001000017000120000500001200080000002017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表14LME铝库存图表15SHFE铝库存万吨万吨总库存LME铝库存小计铝总计12050010040080300602004010020002019-062022-062017-062017-122018-062018-122019-122020-062020-122021-062021-122022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8基础材料图表16LME铜库存图表17SHFE铜库存万吨万吨库存小计阴极铜总计总库存LME铜45404035353030252520201515101055002021-062021-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122022-062022-122018-062022-062017-062017-122018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表18LME锌库存图表19SHFE锌库存万吨万吨总库存LME锌库存小计锌总计80207018601614501240103086204102002017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表20LME铅库存图表21SHFE铅库存万吨万吨总库存LME铅库存小计铅总计18251614201215108106452002018-122017-062017-122018-062019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122019-062017-062017-122018-062018-122019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9基础材料图表22LME锡库存图表23SHFE锡库存万吨万吨总库存LME锡库存小计锡总计101409120810070608050604040302020100002022-062022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表24LME镍库存图表25SHFE镍库存万吨万吨总库存LME镍库存小计镍总计4454043533032522021511051002018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表26COMEX和国内金价图表27COMEX和国内银价期货结算价活跃合约COMEX黄金期货结算价活跃合约COMEX银美元盎司元克美元盎司元千克上海金交所黄金现货收盘价AuTD右上海金交所白银现货收盘价AgTD右220045032700030200065004002860001800263502455001600225000300201400450018400012002501614350010002001230002020-012022-072015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-072021-012021-072022-012019-012021-072015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-072020-012020-072021-012022-012022-07资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10基础材料图表28COMEX金银价格比图表29COMEX金和银库存150吨COMEX黄金库存吨COMEX金银价格比1401350COMEX银库存右130001301200011501201100011095010000900010075080009055070008060003507050006015040002017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122022-052017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-11资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表30美元指数图表31美国国债收益率美国国债收益率10年120美元指数50115美国国债实际收益率10年期401101053010020951090008510202016-012015-072016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072021-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012022-012022-072015-07资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表32行业新闻概览新闻日期来源新闻标题及链接地址2022年12月30日矿易帮智利稀土开发有潜力但挑战很大点击查看原文2022年12月27日人民网2022广西百色铝产业发展大会暨绿铝工业展在百色市举行点击查看原文资料来源财汇资讯华泰研究图表33公司动态公司公告日期具体内容中科三环2022-12-24国金证券股份有限公司关于北京中科三环高技术股份有限公司2022年度持续督导培训情况报告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248745644pdf2022-12-24国金证券股份有限公司关于北京中科三环高技术股份有限公司持续督导定期现场检查报告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248745643pdf银泰黄金2022-12-30关于投资基金清算注销的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-308758461pdf格林美2022-12-24广东君信律师事务所关于格林美股份有限公司2022年第五次临时股东大会的法律意见书链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248747809pdf2022-12-242022年第五次临时股东大会决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248747807pdf赣锋锂业2022-12-29关于全资子公司青海良承对锦泰钾肥增资的进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-298757497pdf2022-12-29H股公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-298757498pdf2022-12-28关于股东计划减持公司股份的预披露公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-288753323pdf免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11基础材料公司公告日期具体内容2022-12-27第五届董事会第五十三次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-278750332pdf2022-12-27董事会薪酬委员会工作细则2022年12月链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-278750333pdf北方稀土2022-12-30关于拟就项目建设向内蒙古昆鹿实业集团有限公司提供土地开发专项资金的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308759994pdf2022-12-30独立董事独立意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308759993pdf2022-12-29关于独立董事离任的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-298757145pdf2022-12-292022年第三次临时股东大会法律意见书链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-298757143pdf2022-12-292022年第三次临时股东大会决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-298757144pdf2022-12-27关于注销回购股份的实施公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-278749126pdf盛和资源2022-12-272023年第一次临时股东大会会议资料链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-278749604pdf厦门钨业2022-12-262022年第六次临时股东大会资料链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-268748189pdf博威合金2022-12-29关于收到中国证监会行政许可申请受理单的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-298754479pdf中国铝业2022-12-29关于拟为附属公司申请氧化铝期货厂库提供担保的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-298755789pdf2022-12-29关于以所持部分债权向中铝新材料有限公司增资的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-298755792pdf2022-12-29第八届董事会第九次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-298755788pdf2022-12-29北京中同华资产评估有限公司出具的中国铝业股份有限公司拟对中铝新材料有限公司债转股涉及的部分债权市场价值评估项目资产评估报告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-298755791pdf2022-12-29关于中铝物流集团有限公司申请指定交割仓库担保事项的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-298755790pdf2022-12-28关于公司及云南铝业股份有限公司向中国铝业集团高端制造股份有限公司增资的进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-288754053pdf2022-12-27关于2021年限制性股票激励计划预留授予结果公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-278749015pdf明泰铝业2022-12-30独立董事关于公司子公司回购股份减资暨关联交易的事前认可意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308758961pdf2022-12-30独立董事关于公司子公司回购股份减资暨关联交易的独立意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308758965pdf2022-12-30明泰交通新材料评估报告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308758967pdf2022-12-30关于公司子公司回购股份减资暨关联交易的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308758966pdf2022-12-30第六届监事会第六次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308758963pdf2022-12-30东吴证券关于明泰铝业子公司回购股份涉及关联交易的核查意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308758962pdf2022-12-30第六届董事会第七次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308758964pdf众源新材2022-12-30关于为控股子公司提供担保的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308757981pdf嘉元科技2022-12-30关于嘉元转债预计满足转股价格修正条件的提示性公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-308758638pdf2022-12-29关于对广东嘉元科技股份有限公司2021年度审计机构立信会计师事务所特殊普通合伙及年度报告审计注册会计师予以监管警示的决定链接2022-12-24关于全资子公司募投项目部分生产线进入试生产阶段的自愿性披露公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-248746260pdf资料来源财汇资讯华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12基础材料风险提示宏观经济形势不及预期或政策调整国内外宏观经济形势的变化和货币环保产能等各方面政策的调整都可能影响到行业的整体表现下游需求低于预期地产基建等下游行业存在增速低于预期的风险此时对有色金属需求量减少原材料及产品价格变动风险各类金属原料价格对加工和新材料产品的利润影响明显价格波动可能使行业或公司的盈利能力产生超预期的变动免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读13基础材料免责声明分析师声明本人李斌马晓晨兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读14基础材料香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员银泰黄金000975CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的1或以上有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师李斌马晓晨本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入银泰黄金000975CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达1或以上华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读15基础材料法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼邮政编码200120电话8675582493932传真8675582492062电话862128972098传真862128972068电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom华泰金融控股香港有限公司香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室电话852-3658-6000传真852-2169-0770电子邮件researchhtsccomhttpwwwhtsccomhk华泰证券美国有限公司美国纽约公园大道280号21楼东纽约10017电话212-763-8160传真917-725-9702电子邮件Huataihtsc-uscomhttpwwwhtsc-uscom版权所有2023年华泰证券股份有限公司免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读16