研究报告全文：酒类动销向好龙头表现突出-食品饮料行业2022年11月线下商超数据点评食品饮料证券研究报告行业月报2022年12月30日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师范劲松股价EPSPE简称PEG评级执业证书编号S0740517030001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E贵州茅台1719003717417649315756537490935023000207买入电话021-20315138五粮液178755146027008285675369925812182159买入Emailfanjsrqlzqcomcn绝味食品61581151600831646727427973603725756买入分析师熊欣慰青岛啤酒107151612312633386169428140873180177买入舍得酒业15910175375449582488606135452735138买入执业证书编号S07405190800020颐海国际21160480640791031072376931212394178买入Emailxiongxwrqlzqcomcnxiongxwrqlzqcomcn备注采用2022年12月29日收盘价30分析师何长天执业证书编号S0740522030001投资要点TableSummary2605月线下商超数据统计披露我们重点对白酒调味品啤酒乳制品速冻食品以Emailxiongxwrqlzqcomcnhectrqlzqcomcn11及乳制品板块线下商超数据进行分析白酒行业均价坚挺龙头增速较快调味品行业研究助理晏诗雨升级趋势不改复调动销向好啤酒行业量价齐升龙头表现突出乳制品行业动销Emailyansyrqlzqcomcn略淡龙头稳健冷冻食品行业旺季动销向好龙头表现突出白酒行业均价坚挺龙头增速较快高端酒方面贵州茅台五粮液泸州老窖销基本状况TableProfit售额分别为1057568077亿元分别同比增长94172096-3332上市公司数119次高端酒方面汾酒销售额为157亿元同比增长820区域酒方面洋河古行业总市值亿元61197行业流通市值亿元25420井贡销售额分别为135039亿元分别同比-3725-890调味品行业升级趋势不改复调动销向好11月线下商超渠道酱油销售额为1512行业TableQuotePic-市场走势对比亿元同比下降656醋销售额为504亿元同比上涨111料酒销售额为240亿元同比下降078调味粉销售额为359亿元同比上涨628调味酱销售额为1263亿元同比上升1694火锅底料销售额为573亿元同比上涨1167海天味业销售额为755亿元同比下降1233千禾味业销售额为322亿元同比上涨4621复合调味品方面天味食品销售额为099亿元同比上涨2837啤酒行业量价齐升龙头表现突出11月线下商超渠道啤酒销售额为971亿元同比上涨1873具体来看销售额方面青岛啤酒华润啤酒重庆啤酒销售相关报告TableReport公司持有该股票比例额分别为248146009亿元分别同比上涨218814136477乳制品行业动销略淡龙头稳健11月线下商超渠道液体奶销售额为6459亿元同比下降259销售量同比上下降134均价同比下降126酸奶销售额为亿元同比下降销售量同比下降均价同比上涨奶3964601845269油奶酪销售额为617亿元同比下降547销售量同比下降303均价同比下降251伊利11月线下销售额为3319亿元同比下降513蒙牛乳业销售额为2925亿元同比下降132妙可蓝多销售额为211亿元同比下降250冷冻食品行业旺季动销向好龙头表现突出11月线下商超渠道速冻食品销售额为2682亿元同比上涨2327具体来看销售额方面三全食品安井食品分别为600386亿元分别同比26033062风险提示宏观经济下滑风险食品安全风险行业政策风险研报使用的信息更新不及时的风险第三方机构信息的真实准确性或存在一定的可信性风险请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报内容目录白酒行业均价坚挺龙头增速较快-3-调味品行业升级趋势不改复调动销向好-4-啤酒行业量价齐升龙头表现突出-5-乳制品行业动销略淡龙头稳健-6-速冻食品行业旺季动销向好龙头表现突出-7-风险提示-8-备注-9--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报白酒行业均价坚挺龙头增速较快11月线下商超渠道白酒销售额为3166亿元同比上涨1196销售量同比下降-1167均价同比上涨2674根据通联数据与木丁商品信息高端酒方面贵州茅台五粮液泸州老窖销售额分别为1057568077亿元分别同比增长94172096-3332次高端酒方面汾酒销售额为157亿元同比增长820区域酒方面洋河古井贡销售额分别为135039亿元分别同比-3725-890图表1白酒行业线下商超销售情况图表2白酒行业线下商超均价情况来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所均价方面白酒均价同比上升1550环比下降243其中不同品牌白酒有所分化具体来看根据通联数据与木丁商品信息高端白酒贵州茅台包含系列酒五粮液泸州老窖均价分别为2866959957818869元升分别同比增长239217244078次高端白酒汾酒均价为18869元升同比增长2667区域白酒洋河均价为19238元升同比下降1130图表3白酒行业线下商超销售额同比图表4白酒行业线下商超均价同比来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报调味品行业升级趋势不改复调动销向好11月线下商超渠道酱油销售额为1512亿元同比下降656醋销售额为504亿元同比上涨111料酒销售额为240亿元同比下降078调味粉销售额为359亿元同比上涨628调味酱销售额为1263亿元同比上涨1694火锅底料销售额为573亿元同比上涨1167传统调味品方面根据通联数据与木丁商品信息海天味业销售额为755亿元同比下降1233千禾味业销售额为322亿元同比上涨4621复合调味品方面天味食品销售额为099亿元同比上涨2837图表5酱油行业线下商超销售情况图表6酱油行业线下商超均价情况来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所图表7醋行业线下商超销售情况图表8醋行业线下商超均价情况来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所销售量方面酱油销售量同比下降1225醋销售量同比下降340料酒销售量同比下降512调味粉销售量同比上涨099调味酱销售量同比上涨762火锅底料销售量同比上涨936其中根据通-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报联数据与木丁商品信息海天味业销售量同比下降1668千禾味业销售量同比上涨3948天味食品销售量同比上涨2667均价方面酱油均价同比上涨651醋销均价同比上涨462料酒均价同比上涨456调味粉均价同比上升524调味酱均价同比上涨866火锅底料均价上升211其中根据通联数据与木丁商品信息海天味业均价同比上涨528千禾味业均价同比上涨482天味食品均价同比上涨135图表9调味品行业线下商超销售额同比图表10调味品行业线下商超均价同比来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所啤酒行业量价齐升龙头表现突出11月线下商超渠道啤酒销售额为971亿元同比上涨1873具体来看销售额方面根据通联数据与木丁商品信息青岛啤酒华润啤酒重庆啤酒销售额分别为248146009亿元分别同比上涨218814136477图表11啤酒行业线下商超销售情况图表12啤酒行业线下商超均价情况来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报均价方面啤酒线下均价同比上涨330环比上涨129具体来看青岛啤酒华润啤酒重庆啤酒均价分别同比上涨273115859图表13啤酒行业线下商超销售额同比图表14啤酒行业线下商超均价同比来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所乳制品行业动销略淡龙头稳健11月线下商超渠道液体奶销售额为6459亿元同比下降259销售量同比下降134均价同比下降126酸奶销售额为3964亿元同比下降601销售量同比下降845均价同比上升269奶油奶酪销售额为617亿元同比下降547销售量同比下降303均价同比下降251图表15液体奶行业线下商超销售情况图表16酸奶行业线下商超销售情况来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所其中根据通联数据与木丁商品信息伊利11月线下销售额为3319亿元同比下降513蒙牛乳业销售额为2925亿元同比下降132妙可蓝多销售额为211亿元同比下降250-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报图表17乳制品行业线下商超销售额同比图表18乳制品行业线下商超均价同比来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所均价方面根据通联数据与木丁商品信息伊利均价同比下降091蒙牛乳业均价同比下降072妙可蓝多均价同比下滑113速冻食品行业旺季动销向好龙头表现突出11月线下商超渠道速冻食品销售额为2682亿元同比上涨2327具体来看销售额方面根据通联数据与木丁商品信息三全食品安井食品分别为600386亿元分别同比增长26033062图表23速冻食品行业线下商超销售情况图表19速冻食品行业线下商超均价情况来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所均价方面速冻食品线下均价同比上涨066环比下降1具体来看根据通联数据与木丁商品信息三全食品安井食品均价分别同比-0262184-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报图表20速冻食品行业线下商超销售额同比图表21速冻食品行业线下商超均价同比来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所市场集中度方面三全食品安井食品持续保持线下领先地位整体来看速冻食品行业CR2线下市占率从21年11月的3547增加至22年11月的3677集中度有所提升其中根据通联数据与木丁商品信息三全食品市占率从2188上升至2237安井食品市占率从1359上升至1440图表22速冻食品行业线下商超市占率图表23速冻食品行业线下商超集中度CR2来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所来源通联数据Datayes木丁商品信息中泰证券研究所风险提示宏观经济下滑风险食品安全风险行业政策风险第三方机构信息的真实准确性或存在一定的可信性风险-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报备注木丁商品信息的线下渠道统计的销量口径1样本覆盖城市一类城市22个直辖市发达省会城市重要城市二类城市48个省会城市重要地级市三类城市68个地级市四类城市144个县级市2数据来源超市经营的全部品类的POS扫描数据包含大卖场普通超市连锁便利店不包含百货商店批发市场街边冷饮店单体杂货店等传统渠道也不包括电商渠道-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分