本周行情回顾：2022年12月26日-12月30日，SW食品饮料行业指数整体下跌0.79%，板块跌幅位居申万一级行业第三位，跑输同期沪深300指数约1.92个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输同期沪深300指数。其中，保健品板块本周上涨3.79%，板块涨幅最大；啤酒板块跌幅最大，为1.36%。
　　本周陆股通净流入情况：2022年12月26日-12月30日，陆股通共净流入29.02亿元。其中，银行、非银金融与公用事业板块净流入居前，电子、汽车与交通运输板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入6.67亿元，净流入金额位居申万一级行业第四位。
　　行业周观点：茅台22年顺利收官，关注开门红进度。白酒板块：国内防疫措施放开，近期板块预期先行，短期基本面恢复速度或慢于情绪面。分层级看，高端白酒整体库存相对良性，部分次高端与区域白酒此前受宴席等消费场景缺失等因素影响，动销受到一定程度冲击，疫情严重的地区部分产品库存有所增加。本周贵州茅台发布2022年生产经营数据，22年公司业绩稳健增长，未来量价仍有增长空间。目前白酒企业陆续回款，可持续关注2023年白酒开门红进度，并根据消费场景的实际修复程度对需求复苏进程进行判断。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、山西汾酒（600809）等。大众品板块：目前疫情防控逐步优化，消费场景有望陆续恢复。但我国终端消费仍处于较为疲软态势，2022年11月社零数据同比下降5.9%，其中餐饮收入同比下降8.4%。预计市场中消费意愿与消费能力的修复进程或滞后于消费场景。同时，由于各子板块的影响因素不同，修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

研究报告全文：食品饮料行业超配首次食品饮料行业周报20221226-20221230行茅台22年顺利收官关注开门红进度业2023年1月1日投资要点周报本周行情回顾2022年12月26日-12月30日SW食品饮料行业指数整体分析师魏红梅下跌079板块跌幅位居申万一级行业第三位跑输同期沪深300指数SAC执业证书编号约192个百分点细分板块中多数细分板块跑输同期沪深300指数其S0340513040002电话0769-22119462中保健品板块本周上涨379板块涨幅最大啤酒板块跌幅最大为邮箱whm2dgzqcomcn136研究助理黄冬祎本周陆股通净流入情况2022年12月26日-12月30日陆股通共净流入SAC执业证书编号2902亿元其中银行非银金融与公用事业板块净流入居前电子S0340121020013汽车与交通运输板块净流出居前本周食品饮料板块净流入667亿元电话0769-22119410邮箱净流入金额位居申万一级行业第四位huangdongyidgzqcomcn行业周观点茅台22年顺利收官关注开门红进度白酒板块国内防疫措施放开近期板块预期先行短期基本面恢复速度或慢于情绪面行分层级看高端白酒整体库存相对良性部分次高端与区域白酒此前受业食品饮料申万指数走势研宴席等消费场景缺失等因素影响动销受到一定程度冲击疫情严重的地区部分产品库存有所增加本周贵州茅台发布2022年生产经营数据究22年公司业绩稳健增长未来量价仍有增长空间目前白酒企业陆续回款可持续关注2023年白酒开门红进度并根据消费场景的实际修复程度对需求复苏进程进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519五粮液000858山西汾酒600809等大众品板块目前疫情防资料来源Wind东莞证券研究所控逐步优化消费场景有望陆续恢复但我国终端消费仍处于较为疲软态势2022年11月社零数据同比下降59其中餐饮收入同比下降84相关报告预计市场中消费意愿与消费能力的修复进程或滞后于消费场景同时由于各子板块的影响因素不同修复节奏亦有所差异市场可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288伊利股份600887安井食品603345等证风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期券行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险研究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20221226-20221230目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑输沪深300指数312多数细分板块跑输沪深300指数313约55的个股录得正收益414行业估值52本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块733啤酒板块834乳品板块935肉制品板块94行业重要新闻105上市公司重要公告116行业周观点127风险提示13插图目录图12022年12月26日-12月30日申万一级行业涨幅3图22022年12月26日-12月30日SW食品饮料行业子行业涨幅3图312月26日-12月30日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图412月26日-12月30日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72022年12月26日-12月30日申万一级行业陆股通净入额亿元6图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨8图16玻璃现货价元平方米8图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤9图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由12请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20221226-202212301本周行情回顾11SW食品饮料行业跑输沪深300指数本周SW食品饮料行业跑输沪深300指数2022年12月26日-12月30日SW食品饮料行业指数整体下跌079板块跌幅位居申万一级行业第三位跑输同期沪深300指数约192个百分点图12022年12月26日-12月30日申万一级行业涨幅500400300200100000-100-200-300-400-500国公美电环银农机传基计电石非通沪纺社医轻综汽建有钢商交煤家食建房深防用容力保行林械媒础算子油银信300织会药工合车筑色铁贸通炭用品筑地军事护设牧设化机石金服服生制装金零运电饮材产工业理备渔备工化融饰务物造饰属售输器料料数据来源同花顺东莞证券研究所12多数细分板块跑输沪深300指数本周多数细分板块跑输同期沪深300指数细分板块中2022年12月26日-12月30日多数细分板块跑输同期沪深300指数其中保健品板块本周上涨379板块涨幅最大零食烘焙食品预加工食品与肉制品板块的涨幅位于100-350之间软饮料与乳品板块的涨幅位于000-100之间其他酒类调味品与白酒板块的跌幅位于000-130之间啤酒板块跌幅最大为136图22022年12月26日-12月30日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20221226-20221230500400300200100000-100-200-300-400-500保零烘预沪肉软乳其调白啤健食焙加深300制饮品他味酒酒品食工品料酒发品食类酵品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约55的个股录得正收益本周行业内约55的个股录得正收益12月26日-12月30日SW食品饮料行业约有55的个股录得正收益45的个股录得负收益其中麦趣尔6108桂发祥4066黑芝麻2559涨幅居前得利斯-777水井坊-614莫高股份-613跌幅居前图312月26日-12月30日SW食品饮料行业涨幅榜个股图412月26日-12月30日SW食品饮料行业跌幅榜个股0006000-1005000-200-3004000-4003000-500-6002000-7001000-800-900000麦桂黑燕香佳海好祖庄-1000趣发芝塘飘隆南想名园得水莫会金口燕双酒青尔祥麻乳飘股椰你股牧利井高稽徽子京塔鬼青业份岛份场斯坊股山酒窖啤食酒稞份酒品酒资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20221226-2022123014行业估值本周行业估值回落低于近五年估值中枢截至2022年12月30日SW食品饮料行业整体PETTM整体法约3622倍低于行业近五年均值水平3760倍相对沪深300PETTM整体法为340倍高于行业近五年相对估值中枢301倍图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201712282019122820211228201712282019122820211228资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流入金额位居申万一级行业第四位2022年12月26日-12月30日陆股通共净流入2902亿元其中银行非银金融与公用事业板块净流入居前电子汽车与交通运输板块净流出居前本周食品饮料板块净流入667亿元净流入金额位居申万一级行业第四位请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20221226-20221230图72022年12月26日-12月30日申万一级行业陆股通净入额亿元200015001000500000-500-1000SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW银非公食商有传国轻农家电医钢环房社煤综石建纺建基计美机通交汽电行银用品贸色媒防工林用力药铁保地会炭合油筑织筑础算容械信通车子金事饮零金军制牧电设生产服石材服装化机护设运融业料售属工造渔器备物务化料饰饰工理备输资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天批价下降普五和国窖1573批价维持不变2022年12月30日飞天2022散装批价为2690元瓶较上周五增加20元瓶普五批价为965元瓶国窖1573批价为900元瓶与上周五持平图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶300011001000250090020008001500700100060050050020221312022430202273120221031202111202151202191202211202251202291数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20221226-2022123010009509008508007507006506005505002021114202141420217142021101420221142022414202271420221014数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周白砂糖与玻璃价格增加豆粕价格下降上游农产品价格中黄豆12月20日的价格为561890元吨环比下降295同比增加15412月30日豆粕市场价为468200元吨较上周五下降2000元吨环比下降769同比增加3122白砂糖12月30日的市场价为588000元吨较上周五增加30元吨环比增加208同比下降034包材价格中玻璃12月30日的现货价为1868元平方米较上周五增加050元平方米环比增加097同比下降2510图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002018-04-302019-04-302020-04-302021-04-302022-04-302018-08-212019-08-212020-08-212021-08-212022-08-21数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20221226-20221230700045406000355000304000252030001520001010005002018-06-152019-06-152020-06-152021-06-152022-06-152018-06-272019-06-272020-06-272021-06-272022-06-27数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周玻璃价格增加大麦与铝锭价格下降瓦楞纸价格维持不变上游农产品价格中12月30日大麦均价为307000元吨较上周五下降2250元吨环比下降121同比增加1640包材价格中玻璃12月30日的现货价为1868元平方米较上周五增加050元平方米环比增加097同比下降2510铝锭12月30日现货均价为1869000元吨较上周五下降14000元吨环比下降174同比下降725瓦楞纸12月30日的出厂价为382000元吨与上周五持平环比下降568同比下降1435图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米35004540300035250030200025150020151000105005002019-11-282020-11-282021-11-282022-11-282018-04-132019-04-132020-04-132021-04-132022-04-13数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20221226-2022123030000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-06-262019-06-262020-06-262021-06-262022-06-262018-04-112019-04-112020-04-112021-04-112022-04-11数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格下降12月23日生鲜乳均价为412元公斤较上周五下降001元公斤环比持平同比下降419图19生鲜乳均价元公斤5004504003503002502001501000500002018-02-092018-10-092019-06-092020-02-092020-10-092021-06-092022-02-092022-10-09数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格下降12月30日猪肉平均批发价为2596元公斤较上周五下降060元公斤环比下降1998同比增加1204截至2022年9月我国生猪存栏约444亿头同比增加144较2022年6月相比生猪存栏量季环比增加311图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20221226-202212306050000450005040000403500030000302500020000201500010000105000002018-04-092019-04-092020-04-092021-04-092022-04-092017-062018-062019-062020-062021-062022-06数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻前11月酒饮茶营收152万亿国家统计局2022122712月27日国家统计局发布数据1-11月份全国规模以上工业企业实现利润总额771796亿元同比下降36同期酒饮茶制造业实现营收152万亿元同比增长51实现利润总额28113亿元同比增长2151-11月酒类生产数据出炉糖酒快讯202212272022年11月中国规模以上企业白酒折65度商品量产量622万千升同比下降1231-11月中国规模以上企业白酒折65度商品量产量5973万千升同比下降4711月中国规模以上企业啤酒产量1786万千升同比下降171-11月中国规模以上企业啤酒产量33123万千升同比增长0511月中国规模以上企业葡萄酒产量220万千升同比下降121-11月中国规模以上企业葡萄酒产量18万千升同比下降231泸州白酒产业园今年预计营收1320亿微酒20221227近日消息作为推动泸州白酒产业发展的重要战略支撑四川泸州白酒产业园今年以来成功应对极端高温天气疫情冲击等严峻考验有力保障企业有序生产项目全速推进园区稳步发展全年预计实现营业收入1320亿元同比增长145利润总额160亿元同比增长223茅台青啤入选财富榜单云酒头条2022122812月27日财富杂志官微发布2022年最受赞赏的50家中国公司全明星榜其中贵州茅台酒厂集团有限责任公司和青岛啤酒集团有限公司入选酒类电商团标明年3月实施微酒2022122812月27日中国酒业协会发布消息酒类电子商务平台销售及配送规范团体标准将于2023年3月1日正式实施作为2022全国理性饮酒宣传周的一项重要内容酒类电子商务平台销售及配送规范团体标准由中国酒业协会提出中国酒业协请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20221226-20221230会市场专业委员会国际洋酒生产商协会负责起草京东歌德盈香酒仙网壹玖壹玖等多家酒类电商公司共同参与制定泸州2023推动白酒全产业链发展云酒头条2022122912月27日泸州市第九届人民代表大会第二次会议开幕在2023年发展的主要预期目标中泸州市提出将充分发挥白酒核心原产地和浓酱双优独特优势推动原粮种植白酒酿造勾调储存包材配套物流运输会展金融等全产业链发展5上市公司重要公告1白酒板块舍得酒业关于公司董事长董事辞职的公告20221229公司董事会于2022年12月28日分别收到公司董事长张树平先生董事郝毓鸣女士的书面辞职报告张树平先生因个人原因申请辞去公司董事董事长职务同时辞去公司董事会战略委员会主任委员职务其辞职后继续担任公司其他职务郝毓鸣女士因个人原因申请辞去公司董事职务同时辞去公司董事会薪酬与考核委员会委员职务其辞职后不再担任公司任何职务根据公司法公司章程等相关规定张树平先生郝毓鸣女士的辞职未导致公司董事会人数低于法定人数不会影响公司的正常运作上述辞职报告自送达董事会之日起生效公司将按照有关程序尽快完成补选董事及选举新任董事长的工作水井坊关于签订日常关联交易合同的公告20221229公司与关联方DIAGEOSINGAPOREPTELTD签订了新一期的四川水井坊股份有限公司与DIAGEOSINGAPOREPTELTD经销协议免税区域本次关联交易属于日常关联交易是公司与DSPL之间的日常海外经销产品行为对公司无重大影响公司不会因此对关联方形成较大依赖贵州茅台2022年度生产经营情况公告20221230经公司初步核算2022年度本公司生产茅台酒基酒568万吨左右系列酒基酒350万吨左右预计实现营业总收入1272亿元左右其中茅台酒营业收入1077亿元左右系列酒营业收入157亿元左右同比增长1620左右预计实现归属于上市公司股东的净利润626亿元左右同比增长1933左右2调味品板块中炬高新关于控股股东所持公司部分股份司法拍卖流拍的公告20221228本次拍卖的股份为公司控股股东中山润田投资有限公司所持有的公司非限售流通股10000000股占公司总股本的1273本次拍卖分五批次进行每批次拍卖2000000股分别占公司总股本的0255本次拍卖因无人出价已流拍本次司法拍卖事项对公司生产经营无重大直接影响请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20221226-20221230中炬高新关于控股股东部分股份被轮候冻结及司法标记的公告20221229本次司法标记数量为20550000股司法轮候冻结72270156股分别占中山润田持股总数的1776与6246分别占公司总股本的262与920截至本公告日中山润田所持中炬高新股份已全部处于质押司法标记司法冻结轮候冻结状态6行业周观点茅台22年顺利收官关注开门红进度白酒板块国内防疫措施放开近期板块预期先行短期基本面恢复速度或慢于情绪面分层级看高端白酒整体库存相对良性部分次高端与区域白酒此前受宴席等消费场景缺失等因素影响动销受到一定程度冲击疫情严重的地区部分产品库存有所增加本周贵州茅台发布2022年生产经营数据22年公司业绩稳健增长未来量价仍有增长空间目前白酒企业陆续回款可持续关注2023年白酒开门红进度并根据消费场景的实际修复程度对需求复苏进程进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519五粮液000858山西汾酒600809等大众品板块目前疫情防控逐步优化消费场景有望陆续恢复但我国终端消费仍处于较为疲软态势2022年11月社零数据同比下降59其中餐饮收入同比下降84预计市场中消费意愿与消费能力的修复进程或滞后于消费场景同时由于各子板块的影响因素不同修复节奏亦有所差异市场可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288伊利股份600887安井食品603345等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高2022年公司顺利收官业绩稳健增长2产品结构持续优化在夯实茅台酒基础上系列酒实现较快增长3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司发布首次特别分红与控股股东增持的公告一方面增加了股东的回报600519贵州茅台另一方面彰显了控股股东对公司未来发展的信心5公司拟投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年茅台酒产能再迎增长空间有望带动公司业绩增长1高端白酒业绩确定性较高2022Q3业绩表现亮眼其中五粮液产品引领业绩增长系列酒结构持续优化2产品结构优化升级带动净利率同比提升000858五粮液3公司核心产品八代五粮液保持了良好的动销态势1-9月全国共有14个营销战区实现动销正增长4公司近期召开了1218经销商大会延续了稳中求进的总体战略思路内部动能有望进一步增强1公司作为清香型白酒龙头持续优化产品结构Q3业绩实现弹性增长600809山西汾酒2青花延续稳健增长省内外市场稳步扩张3公司Q3毛利率与净利率同比均有提升盈利能力再上行请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20221226-202212301受益于今年啤酒消费旺季期间高温天气的催化叠加去年同期低基数公司Q3业绩同比实现稳健增长2公司在发展过程中积极开拓市场持续推进品牌优化和产品结构升级创600600青岛啤酒新营销模式高端化进程稳步推进311月-12月百威亚太和重庆啤酒对部分产品进行提价公司后续或存在提价可能1受疫情等因素扰动公司Q3业绩有所承压2公司Q3酱油等主业营收有所下滑产品结构整体有所优化603288海天味业3随着疫情趋于常态化餐饮端消费场景陆续恢复产品动销与去库存进程有望稳步推进预计公司后续产品需求存在边际改善机会1乳品板块龙头在疫情影响下公司主动维持价盘Q3营收增速放缓叠加销售费用与交易性金融资产公允价值变动影响公司Q3业绩承压600887伊利股份28-9月公司的常温液态奶均有所好转同时受四季度春节备货拉动公司Q4业绩有望改善3并表澳优后预计公司在奶粉业务的市占率有望进一步提高1公司主营业务实现稳健增长叠加新宏业放量公司Q3业绩良性增长2受益于疫情公司C端产品与预制菜业务发展良好随着疫情趋于常态化603345安井食品叠加逐步进入需求旺季BC端齐发力有望为公司贡献一定业绩增量3公司持续优化产品与费用结构预计盈利能力有进一步增长的空间资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响2产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展4行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平5食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20221226-20221230东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明14