事件：2022年12月22日，国家药监局综合司发布《中药品种保护条例（修订草案征求意见稿）》并公开征求意见，此前版本自1993年1月1日正式实施。
　　主要修订内容：1）一二级保护品种给予市场独占，保护期限缩短，取消同理由延长保期：相比于此前一级品种保护时间10~30年，二级保护时间7年，修订稿指出一级保护给予10年市场独占，二级保护给予5年市场独占，一级、二级保护同时给予中药品种保护专用标识。三级保护仅给予5年中药品种保护专用标识。同时，取消同理由延长保期，即保护期届满后，不得再以相同的事实和理由获得保护。我们认为此举可以引导中药品种迭代升级，避免“一保永逸”。2）与医保目录、基药目录以及公立医院药品采购接轨：一、二级保护品种优先纳入医保目录；中药保护品种优先考虑纳入基药目录、诊疗指南与临床路径，鼓励医疗机构优先采购与使用。我们认为此举有利于优质中成药在院内市场的销售放量。3）支持合理“优质优价”：国家支持中药保护品种合理的优质优价，我们认为此举有利于取材上乘、工艺先进、疗效显著，质量明显较高的中成药与其他品种拉开差距，正向激励企业提质增效、推动行业高质量发展。
　　此次修订有望加速中成药销售，推动中成药创新研发：中药品种保护条例（修订稿）的出台，标志着优质中成药不仅享有品种保护、市场独占，更与双目录挂钩，增加优势品种的终端需求和市场竞争力，中成药销售有望提速。同时条例还强调了中成药在危重症、儿童疾病中的重要作用，以及循证医学在中成药研发中的重要地位，积极鼓励中成药的创新研发。
　　投资建议：我们继续战略看好中药的长期机遇，未来在国家政策整体支持下，中药仍有板块性估值提升机遇，建议重点关注四大主线：（1）国企改革主线的达仁堂、昆药集团、太极集团、康恩贝；（2）中药创新药，康缘药业、步长制药、以岭药业等；（3）中药OTC，华润三九、济川药业、葵花药业等；（4）配方颗粒的弹性，建议关注红日药业、中国中药。
　　风险提示：产品研发风险；保护产品销售不及预期；其他政策变动风险。
　　

研究报告全文：医药行业事件点评中药保护条例重磅利好兑现在即坚定看好中药战略性机遇2022年12月26日事件2022年12月22日国家药监局综合司发布中药品种保护条例推荐维持评级修订草案征求意见稿并公开征求意见此前版本自1993年1月1日正式实施主要修订内容1一二级保护品种给予市场独占保护期限缩短取消同TableAuthor理由延长保期相比于此前一级品种保护时间1030年二级保护时间7年修订稿指出一级保护给予10年市场独占二级保护给予5年市场独占一级二级保护同时给予中药品种保护专用标识三级保护仅给予5年中药品种保护专用标识同时取消同理由延长保期即保护期届满后不得再以相同的事实和理由获得保护我们认为此举可以引导中药品种迭代升级避免一保永逸2与医保目录基药目录以及公立医院药品采购接轨一二级保护品种优先分析师周超泽纳入医保目录中药保护品种优先考虑纳入基药目录诊疗指南与临床路径鼓执业证书S0100521110005邮箱zhouchaozemszqcom励医疗机构优先采购与使用我们认为此举有利于优质中成药在院内市场的销售分析师许睿放量3支持合理优质优价国家支持中药保护品种合理的优质优价我执业证书S0100521110007们认为此举有利于取材上乘工艺先进疗效显著质量明显较高的中成药与其电话021-80508867他品种拉开差距正向激励企业提质增效推动行业高质量发展邮箱xuruimszqcom研究助理宋丽莹此次修订有望加速中成药销售推动中成药创新研发中药品种保护条例修执业证书S0100121120015订稿的出台标志着优质中成药不仅享有品种保护市场独占更与双目录挂邮箱songliyingmszqcom钩增加优势品种的终端需求和市场竞争力中成药销售有望提速同时条例还强调了中成药在危重症儿童疾病中的重要作用以及循证医学在中成药研发中相关研究的重要地位积极鼓励中成药的创新研发1民生医药一周一席谈解热镇痛药产能充足有力支持疫后快速复苏-20221218投资建议我们继续战略看好中药的长期机遇未来在国家政策整体支持下2民生医药一周一席谈复盘海外奥米克戎影中药仍有板块性估值提升机遇建议重点关注四大主线1国企改革主线的响看好新基建与复苏主线-20221211达仁堂昆药集团太极集团康恩贝2中药创新药康缘药业步长制3民生医药一周一席谈国内多地防疫政策调药以岭药业等3中药OTC华润三九济川药业葵花药业等4配整医药复苏投资机遇凸显-20221205方颗粒的弹性建议关注红日药业中国中药4医药行业事件点评加强老年人新冠疫苗接种关注产业链投资机遇-20221130风险提示产品研发风险保护产品销售不及预期其他政策变动风险5一周一席谈关注防疫政策优化下抗感染药物的投资机遇-20221122重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E600329SH达仁堂2787099115141282420推荐600422SH昆药集团137306707083202017600129SH太极集团2718-0940681014027推荐600557SH康缘药业176505407089332520000999SZ华润三九4415207246286211815推荐300026SZ红日药业56502302029252819资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2022年12月26日收盘价未覆盖公司数据采用wind一致预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业点评医药分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2