医药板块估值仍处历史低位。本周全部A股下跌4.03%（总市值加权平均），沪深300下跌3.19%，生物医药板块整体下跌5.19%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子版块来看，化学制药下跌6.87%，生物制品下跌4.25%，医疗服务下跌0.94%，医疗器械下跌2.70%，医药商业下跌9.01%，中药下跌8.68%。医药板块当前市盈率（TTM）为23.36x，估值略有回升，处于近5年历史估值的4.12%分位数，仍位于偏低水平。
　　科伦向默沙东授权7个临床前ADC项目，再次提振ADC出海信心。12月22日，科伦药业将7个临床前ADC项目的研发、生产与商业化授权给默沙东，将收到1.75亿美元首付款及不超过93亿美元的里程碑付款。本次交易为科伦与默沙东的第三次合作，此前科伦分别于2022年5月和7月将新药SKB264(TROP2-ADC)和临床早期项目B授予默沙东，三次合作累计交易总额预计达118.21亿美元，再创ADC出海交易总额新高，不仅证明了科伦药业ADC平台的研发实力和国际上对中国创新药企的日益认可，更为中国ADC创新药出海再次注入强心剂。
　　科伦持续创新转型，已有3款ADC新药进入临床阶段。科伦药业多年来持续加大研发投入，22年中报显示，公司创新管线在研项目33项，临床研究阶段项目共14项，多个项目将迎来收获期。其中ADC药物已有3个进入临床阶段，分别为抗肿瘤药物SKB264、A166、SKB315，作用靶点分别为TROP-2、HER2、Claudin 18.2。A166和SKB264已完成中美双报，SKB264目前进展最快，是首家获批IND的国产TROP2-ADC，多项临床试验已推进至中后期，三阴性乳腺癌III期注册临床试验已于2022年4月获批开展。
　　2025中国药典编制大纲发布。大纲提出6项主要任务，进一步强调了药品标准的重要性，首次强调要加快药品标准信息化建设，依托药品标准信息平台，推进各类标准协调共享。预计2025版药典将新增250个收载品种，总品种将达6161个。中国药品标准体系的不断完善将进一步保障公众用药安全有效，推进医药产业高质量发展。
　　风险提示：疫情反复的风险、创新药研发失败风险、药械集采风险

研究报告全文：证券研究报告2022年12月26日医药生物周报22年第52周超配科伦药业向默沙东授权7个在研ADC项目2025中国药典编制大纲发布核心观点行业研究行业周报医药板块估值仍处历史低位本周全部A股下跌403总市值加权平均医药生物沪深300下跌319生物医药板块整体下跌519生物医药板块表现超配维持评级弱于整体市场分子版块来看化学制药下跌生物制品下跌687425证券分析师陈益凌证券分析师陈曦炳医疗服务下跌094医疗器械下跌270医药商业下跌901中药下021-609331670755-81982939跌868医药板块当前市盈率TTM为2336x估值略有回升处于chenyilingguosencomcnchenxibingguosencomcnS0980519010002S0980521120001近年历史估值的分位数仍位于偏低水平5412证券分析师彭思宇证券分析师马千里科伦向默沙东授权个临床前项目再次提振出海信心月0755-81982723010-880054457ADCADC12pengsiyuguosencomcnmaqianliguosencomcn22日科伦药业将7个临床前ADC项目的研发生产与商业化授权给默沙S0980521060003S0980521070001东将收到175亿美元首付款及不超过93亿美元的里程碑付款本次交易证券分析师张超为科伦与默沙东的第三次合作此前科伦分别于年月和月将新药0755-81982940202257zhangchao4guosencomcnSKB264TROP2-ADC和临床早期项目B授予默沙东三次合作累计交易S0980522080001总额预计达亿美元再创出海交易总额新高不仅证明了科伦11821ADC市场走势药业ADC平台的研发实力和国际上对中国创新药企的日益认可更为中国ADC创新药出海再次注入强心剂科伦持续创新转型已有3款ADC新药进入临床阶段科伦药业多年来持续加大研发投入22年中报显示公司创新管线在研项目33项临床研究阶段项目共14项多个项目将迎来收获期其中ADC药物已有3个进入临床阶段分别为抗肿瘤药物SKB264A166SKB315作用靶点分别为TROP-2HER2Claudin182A166和SKB264已完成中美双报SKB264目前进展最快是首家获批IND的国产TROP2-ADC多项临床试验已推进至中后期三阴性乳腺癌III期注册临床试验已于2022年4月获批开展资料来源Wind国信证券经济研究所整理2025中国药典编制大纲发布大纲提出6项主要任务进一步强调了药品相关研究报告标准的重要性首次强调要加快药品标准信息化建设依托药品标准信息平医药生物行业2023年度投资策略创新出海再扬帆内外循台推进各类标准协调共享预计2025版药典将新增250个收载品种总环更乐观2022-12-22医药生物周报22年第51周-扩大内需战略规划纲要出台品种将达6161个中国药品标准体系的不断完善将进一步保障公众用药安推进建设多层次医疗健康服务体系2022-12-18医药生物行业2022年12月投资策略防疫政策调整后关注全有效推进医药产业高质量发展复苏与创新主线2022-12-16医药行业周报22年第50周-美敦力完成SpherePer-AF风险提示疫情反复的风险创新药研发失败风险药械集采风险关键性试验入组关注本周电生理省际联盟集采落地结果2022-12-12疫苗行业月度专题11月数据跟踪国内新冠疫苗进展更新重点公司盈利预测及投资评级2022-12-05公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级元亿元2021A2022E2021A2022E600276恒瑞医药买入36752344071068517542600196复星医药买入3707991177184209201300760迈瑞医疗买入316383166799479395300015爱尔眼科买入3014216303204931754688617惠泰医疗买入3014201312462966652688050爱博医疗增持2195523116323513489341951HK锦欣生殖买入728183014014494612162HK康诺亚-B买入5125143-139-1119926HK康方生物-B买入429361-128-1046669HK先瑞达医疗-B买入172454-025017909资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录重点事件及国信医药观点4科伦药业向默沙东授权7个在研ADC项目4中国药典2025版编制大纲发布6新冠疫苗接种情况追踪8新股上市跟踪9本周行情回顾10板块估值情况12推荐标的12风险提示14免责声明15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1科伦药业研发费用和增速6图2科伦药业在研创新药项目22中报6图3历版中国药典品种收载情况7图4全球新冠疫情每日每百万人新增确诊人数7天平均8图5全球每百人接种新冠疫苗剂量TOP10国家8图6全球主要国家地区新冠疫苗接种率完成免疫程序8图7申万一级行业一周涨跌幅10图8申万一级行业市盈率情况TTM整体法剔除负值12图9医药行业子版块一周涨跌幅12图10医药行业子版块市盈率情况TTM整体法剔除负值12表1科伦与默沙东三度合作ADC新药项目4表2近年中国ADC出海汇总5表3科伦药业临床阶段ADC新药5表42025中国药典编制大纲6项主要任务6表5各版药典收载品种情况7表6近期A股H股医药板块新股上市情况跟踪9表7本周A股涨跌幅前十的个股情况11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告重点事件及国信医药观点科伦药业向默沙东授权7个在研ADC项目事件2022年12月22日科伦药业控股子公司科伦博泰与默沙东签署合作协议将其管线中七种不同在研临床前ADC候选药物项目以全球独占许可或独占许可选择权形式授予默沙东在全球范围内或在中国除港澳台地区中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区以外地区进行研究开发生产制造与商业化点评科伦向默沙东授权7个临床前ADC项目将收到175亿美元首付款12月22日科伦药业控股子公司科伦博泰与默沙东达成协议将管线中7个临床前ADC项目的研发生产与商业化授权给默沙东协议生效后将收到一次性不可退还的175亿美元首付款本次交易产生的利润预计占公司本年净利润的50以上默沙东后续将根据各项目开发阶段分期支付里程碑付款并对上市产品按净销售额分层支付提成如科伦博泰决定将所有项目的全球权益授权给默沙东预计会收到默沙东里程碑付款合计不超过93亿美元科伦与默沙东三度合作此前已授权2个ADC项目科伦博泰与默沙东此前已进行2个ADC项目的合作今年5月将靶向TROP-2的ADC新药SKB264在中国以外的商业化权授予默沙东预计收到4700万美元首付款和不超过1363亿美元的里程碑付款今年7月再次将临床早期的肿瘤项目B研发生产与商业化的全球权益授予默沙东预计收到3500万美元首付款和不超过901亿美元的里程碑付款根据科伦研发管线推断项目B有可能为靶向Claudin182的ADC新药SKB315表1科伦与默沙东三度合作ADC新药项目时间项目研发阶段靶点授予权益范围首付款亿美元最高里程碑付款亿美元交易总额亿美元2022-05-13SKB264临床中后期TROP-2中国以外权益04713631412022-07-26SKB315推测临床早期Claudin182全球范围权益035901936全球范围或中国除港澳台地区中国香港特别行2022-12-227个ADC项目临床前-17593政区和中国澳门特别行政区以外权益9475合计2571156411821资料来源公司公告国信证券经济研究所整理推测ADC创新药出海再打强心剂近年来国内ADC创新药出海步伐加速天演药业荣昌生物科伦药业等均与国际公司建立了合作根据各公司已披露的交易总额数据本次科伦与巨头默沙东的重磅合作交易总额再创新高不仅证明了科伦药业ADC平台的研发实力和国际上对中国创新药企的日益认可更为中国ADC创新药出海再次注入强心剂请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告表2近年中国ADC出海汇总时间转让方受让方药品交易总额亿美元2022-12-22科伦药业MerckCo94752022-12-13博奥信生物ImmunoGen2022-08-15云顶新耀Immunomedics戈沙妥珠单抗4552022-07-28石药巨石生物ElevationOncologySYSA180111952022-07-26科伦博泰MerckCoSKB315推测9362022-06-08普众发现OnCuspTherapeuticsAMT-7072022-06-01多禧生物JohnsonJohnson2022-06-01和铂医药LegoChemBiosciences2022-05-16科伦博泰MerckCoSKB264141TurningPoint2022-05-05礼新医药TherapeuticsLM-302102021-08-09荣昌生物Seagen维迪西妥单抗262021-02-01天演药业Exelixis011首付款2019-04-24天演药业ADCTherapeutics资料来源凯莱英药闻各公司官网公告国信证券经济研究所整理推测科伦已有3款ADC新药进入临床阶段SKB264推进最快根据科伦药业2022半年报目前临床阶段在研ADC药物共3款分别为抗肿瘤药物SKB264A166SKB315作用靶点分别为TROP-2HER2Claudin182其中A166和SKB264已完成中美双报SKB264目前进展最快是首家获批IND的国产TROP2-ADC多项临床试验已推进至中后期三阴性乳腺癌III期注册临床试验已于2022年4月获批开展SKB315尚处于临床早期阶段表3科伦药业临床阶段ADC新药药物适应症靶点研发进展技术特点地位三阴性乳腺癌III期多瘤种II期拓展由靶向TROP2的人源化单克隆抗体可酶促裂公司第二个实现中美双报的创乳腺癌肺癌等实联合帕博利珠单抗治疗晚SKB264TROP-2解的Linker连接着新型拓扑异构酶I抑制剂新ADC药物首家获批IND的体瘤期实体瘤篮子研究II期组合而成的ADC药物国产TROP2-ADC联合A167-NSCLCII期联合A167-TNBCII期乳腺癌关键II期可在温和条件下实现定点定量偶联无需抗体全球首个通过赖氨酸定点定量工程化改造修饰或还原免疫原性风险低偶联具有创新连接子和高活A166乳腺癌等实体瘤HER2工艺简单易于放大采用第三代ADC技术性毒素小分子的第三代抗稳定linker偶联抗体和毒素降低毒素脱离HER2ADC公司首个实现中美多瘤种拓展率提升耐受性和安全性从而提高药效双报的创新ADC药物通过人源化抗Claudin182抗体特异性地识别全球尚未有获批上市的同靶点并结合肿瘤细胞表面的Claudin182后被肿ADC药物目前同靶点单抗研发瘤细胞内吞在胞内释放毒素分子毒素分子进度最领先的为安斯泰来的通过阻滞肿瘤细胞周期抑制肿瘤细胞增殖SKB315晚期实体瘤Claudin182临床期Claudin182单抗从而诱导肿瘤细胞凋亡发挥抗肿瘤效应同Zolbetuximab处于胃和胃食时具有抗体依赖性细胞毒性ADCC和补体依管交界腺癌的III期临床试验赖性细胞毒性CDC杀伤肿瘤细胞并且通阶段过旁观者效应介导对周围非靶细胞的杀伤资料来源公司公告国信证券经济研究所整理持续研发投入有望迎收获期科伦药业多年来持续加大研发投入致力于创新转型2021年研发投入高达1737亿元同比增长14根据2022年中报数据科伦创新管线在研项目33项创新小分子11项生物技术药22项以肿瘤为主同时布局了自身免疫麻醉镇痛心血管等疾病领域形成了疾病集群和产品迭代优势当前创新临床研究阶段项目共14项ADC3项临床前开发阶段项目4项药物发现阶段项目15项多个项目有望迎来收获期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图1科伦药业研发费用和增速图2科伦药业在研创新药项目22中报资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源公司公告国信证券经济研究所整理中国药典2025版编制大纲发布事件2022年12月19日国家药典委员发布中国药典2025年版编制大纲的通知点评2025年将全面完成新版中国药典编制工作12月19日国家药典委员发布中国药典2025年版编制大纲指出到2025年全面完成新版中国药典编制工作大纲提出6项主要任务包括增加药典品种收载提升药品标准水平健全药品标准体系完善药品标准形成机制加强国际交流与合作加快药品标准信息化建设本次编制大纲进一步强调了药品标准的重要性并首次强调要加快药品标准信息化建设依托药品标准信息平台推进各类标准协调共享将有利于我国药品标准体系不断健全药品标准整体水平不断提升药品标准的国际地位和影响力不断提高表42025中国药典编制大纲6项主要任务序号主要任务适度增加药典品种收载范围坚持临床常用疗效确切使用安全工艺成熟质量可控的原则1结合国家基本药物目录和国家基本医疗保险用药目录调整情况及时纳入创新药品提升药品标准整体水平进一步提高药品安全性有效性保障加强专属性强的检测方法及标准2限度的制定强化高风险品种安全性控制指标健全药品标准体系加强药品研发生产流通使用监管等各个环节的全过程的质量控制3为鼓励创新药审评仿制药质量和疗效一致性评价以及关联审评审批制度改革等提供技术支撑完善药品标准形成机制进一步落实企业主体责任支持鼓励上市许可持有人科研院所社会4组织等社会力量参与标准工作努力构建政府主导企业主体社会参与的药品标准工作新格局加强国际交流与合作主动参与国际间标准协调与互认培育推动我国优势特色药品标准成为5国际标准加快药品标准信息化建设推进中国药典数字化和网络化加快药品标准信息平台建设推6进各类标准协调共享实现标准发布查询检索分析研究维护的自动化和网络化实现标准实时更新动态管理资料来源国家药典委国信证券经济研究所整理迄今已颁布11版中国药典收载品种不断丰富自1953年我国颁布第一版中国药典以来迄今已经颁布11版药典最新版为2020版药典的颁布实施对我国药品研发生产检验流通以及监督管理有重要影响意义历年来药典的收载品种数不断丰富药品标准水平不断提高2020年版药典收载品种5911种相比2015年版增长552025年版品种数将进一步扩大请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图3历版中国药典品种收载情况资料来源国家药典委国信证券经济研究所整理2025版药典预计新增250个收载品种编制大纲指出在十四五期间完成制修订标准1370个包括中药民族药600个新增100个修订500个化学药500个新增100个修订400个生物制品90个新增10个修订80个药用辅料和药包材100个新增40个修订60个通用技术80个预计2025版药典将新增250个收载品种忽略清出品种不计总品种将达6161个中国药品标准体系的不断完善将进一步保障公众用药安全有效推进医药产业高质量发展表5各版药典收载品种情况2025版E2015版2020版收载新增修订品种合计5608591161612501040中药259827112811100500化药260327122812100400生物制品1371531631080药用辅料和药包材2703353754060通则314361401增修订通则80个预计一半为新增制剂通则3838检验方法及其他246281指导原则3042资料来源国家药典委国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告新冠疫苗接种情况追踪中国新冠疫苗接种量超过34亿剂次截至12月23日全国累计报告接种新冠病毒疫苗约347亿剂次疫情管控政策调整后新冠疫苗日均接种量明显增加图4全球新冠疫情每日每百万人新增确诊人数7天平均资料来源OurWorldinData国信证券经济研究所整理图5全球每百人接种新冠疫苗剂量TOP10国家图6全球主要国家地区新冠疫苗接种率完成免疫程序资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源OurWorldinData国信证券经济研究所整理注数据截至12月23日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告新股上市跟踪近期A股H股医药板块新股上市情况跟踪表6近期A股H股医药板块新股上市情况跟踪证券代码公司简称上市进展公司简介公司是一家专营PCIPTA手术介入器械的全球主要医疗器械制造商公司的产品不但销往全球逾70个国家和地区也是唯一一家总部设在中国且在包括日本欧洲及美国在内的所有主要6929HK业聚医疗12月23日上市海外PCI球囊市场排名前六的公司除PCIPTA球囊外公司亦专攻冠状动脉支架产品并积极将公司的业务扩展至神经血管介入及结构性心脏病领域公司立志引领中国医疗健康行业的数字化转型建立一个拥有强大而全面的数字解决方案及数据洞察能力以及强大的营运能力0314HK思派健康12月23日上市的银行以支持医疗生态系统中更多参与者最终创建一个一体化的健康管理网络并为大众提供优质与可及的医疗服务资料来源中国证监会Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告本周行情回顾本周全部A股下跌403总市值加权平均沪深300下跌319中小板指下跌383创业板指下跌369生物医药板块整体下跌519生物医药板块表现弱于整体市场分子版块来看化学制药下跌687生物制品下跌425医疗服务下跌094医疗器械下跌270医药商业下跌901中药下跌868个股方面涨幅居前的是福瑞股份2842怡和嘉业1112惠泰医疗959美好医疗831荣昌生物802盘龙药业800百济神州-U785乐心医疗709泓博医药659诺诚健华-U648跌幅居前的是振东制药-2529宣泰医药-2426上海凯宝-2304海欣股份-2298多瑞医药-2282亨迪药业-2182新华制药-2154贵州百灵-2133金石亚药-2112香雪制药-2038本周恒生指数上涨073港股医疗保健板块下跌108板块相对表现弱于恒生指数分子板块来看制药板块下跌175生物科技上涨185医疗保健设备下跌104医疗服务下跌100市场表现居前的是仅统计市值50亿港币以上3DMEDICINES-B2916时代天使1010诺诚健华-B984百济神州930爱康医疗929跌幅居前的是山东新华制药股份-3508健世科技-B-1949医脉通-1815康希诺生物-1677阿里健康-1193图7申万一级行业一周涨跌幅资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告表7本周A股涨跌幅前十的个股情况本周涨幅前十本周跌幅前十股票简称涨幅股票简称跌幅福瑞股份2842振东制药-2529怡和嘉业1112宣泰医药-2426惠泰医疗959上海凯宝-2304美好医疗831海欣股份-2298荣昌生物802多瑞医药-2282盘龙药业800亨迪药业-2182百济神州-U785新华制药-2154乐心医疗709贵州百灵-2133泓博医药659金石亚药-2112诺诚健华-U648香雪制药-2038资料来源Wind国信证券经济研究所整理注本表仅做列示不做推荐请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告板块估值情况医药生物市盈率TTM整体法剔除负值2336x全部A股申万A股指数市盈率1440x分板块来看化学制药3198x生物制品2697x医疗服务3002x医疗器械1393x医药商业2059x中药2229x图8申万一级行业市盈率情况TTM整体法剔除负值资料来源Wind国信证券经济研究所整理图9医药行业子版块一周涨跌幅图10医药行业子版块市盈率情况TTM整体法剔除负值资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理推荐标的迈瑞医疗疫情后预计医院建设投入将加大对医疗设备的需求随之加大并且国家有望进一步出台政策鼓励支持国产高端设备的技术研发提高相关设备的自主可控能力公司是具备创新属性的器械龙头业绩高增长行业优势明显恒瑞医药随着医改的持续推进具有创新属性的药品龙头稀缺性将愈发凸显公司是国内创新药的标杆并积极布局创新药的国际化战略复星医药公司具备体系化的研发能力和全球经营管理与并购整合能力获得大中华区权益的BNT162新冠疫苗是潜在的first-in-classbest-in-class候选疫苗在国内市场有较大的商业化潜力除了新冠疫苗公司在2020年还有众多催化剂包括复宏汉霖HLX02HLX03的相继获批上市和PD-1单抗的报产以及复星凯特CD19CAR-T的获批上市请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告爱尔眼科公司是国内眼科医疗服务领域的龙头公司通过分级连锁模式迅速扩张内生外延共同支撑业绩成长品牌影响力持续增强并已形成完善的医教研体系和人才培养机制新十年二次创业稳步推进随着疫情管控后修复预期增强政策利空见底医疗服务价格调整方案在各省陆续落地有望促进服务价格调升创新技术应用覆盖扩大当前估值具备吸引力惠泰医疗国产电生理产品龙头冠脉通路排名第三公司已完成电生理冠脉介入外周介入神经介入等四大创新赛道布局作为国产创新器械先行者由专精特新成功转向平台化发展2021年海外业务营收增速35出海前景广阔爱博医疗公司致力于成为国内眼科医疗领域的创新型领军企业主要产品覆盖眼科手术和视光两大高成长领域公司已搭建成熟技术平台创新研发管线丰富中长期发展目标是开发眼科全系列医疗产品成为眼科器械的平台型公司锦欣生殖1951HK公司是辅助生殖医疗服务的龙头疫情复苏下业务反弹拐点临近看好高壁垒的辅助生殖赛道及公司的成长性金斯瑞生物科技1548HK全球基因合成龙头其子公司南京传奇在细胞免疫治疗领域也在全球范围走在创新前列CART产品即将美国获批上市蓬勃生物已建立整合的创新生物药CDMO平台主要包括两大服务领域治疗性抗体药和基因与细胞治疗目前处于高速发展期高瓴合计投资超过80亿港币有助于公司的研发投入和生产建设康方生物-B9926HK公司为专注创新的双抗龙头派安普利单抗已经获批上市卡度尼利提交了BLAAK112开启注册性临床核心资产商业化价值较大公司的自主研发能力较强管线布局深厚对外积极开展合作康诺亚-B2162HK核心品种CM310在AD适应症开启3期注册性临床CRSwNP2期数据读出有望成为首个获批上市的国产IL4Ra单抗后续差异化管线临床顺利推进预计公司将在2024年实现首款产品CM310的商业化由于公司对外合作产生现金流且研发投入高效先瑞达医疗-B6669HK血管介入先行者DCB抽吸产品为外周介入重磅创新器械2012年DCB产品在十二五期间被列入国家科技支撑计划2014年公司被提名为北京经济技术开发区核心企业DCB与PTA产品CE获批2015年膝上DCB获得NMPA批准2020年膝下DCB获NMPA批准为全球首款膝下DCB产品公司四大核心技术包含药物涂层技术抽吸平台技术射频消融技术高分子材料技术请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告风险提示疫情反复的风险创新药研发失败风险药耗集采风险附表重点公司盈利预测及估值股价总市值EPSPEROEPEG投资代码公司简称评级221225亿21A22E23E24E21A22E23E24E21A22E600276恒瑞医药3675234407106807809351754247139413857买入600196复星医药370799117718423327520920115913512413买入300760迈瑞医疗316003831660799967116447939532727131919买入300015爱尔眼科3014216303204005306893175456944322027买入688617惠泰医疗3014020131246263382296665247636718617买入688050爱博医疗21955231163235326440134893467349910724增持1951HK锦欣生殖7281830140140200254904613272654320买入-1392162HK康诺亚-B5125143-111-190-17508买入09926HK康方生物-B4290361-128-104-020019203502买入先瑞达医疗6669HK172454-025017027039909577402买入-B金斯瑞生物1548HK2215468-016-012-011-00873买入科技数据来源Wind国信证券经济研究所整理预测注港股总市值以港币计价请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032