行业要闻及简评：1）根据TrendForce研究显示，由于硅片采购意愿低迷，且终端需求也随着海外年底假期及春节即将来临开始进入行业传统淡季，一线硅片供应大厂开始大幅下调硅片售价，降价潮也由硅片蔓延至硅料及电池片等材料，在硅料价格开始下跌的同时硅片供应者也加快出清库存，以避免硅片后续跌价更剧烈。2）根据TrendFroce统计，2022年下半年中国品牌双十一促销价格受惠面板价格触底，有助品牌降价取量。但国际品牌则因上半年销售不及预期，造成终端库存堆高，为了降低库存，进而大幅缩减下半年面板采购量，导致下半年整体电视出货量仅1.09亿台，年减2.7%，而最终全年出货量为2.02亿台，年减3.9%，创下近十年电视出货量新低。3）根据CINNO消息，尽管11月迎来了国内“双十一”、国外“黑五”等促销活动，但受疫情和全球经济持续低迷的影响，市场消费热度不及往年，全球智能手机市场未能扭转下滑态势，在终端需求低迷的情况下，上游面板需求暂无向好预期，手机面板价格下滑贯穿2022年全年。
　　一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所下跌。12月23日，美国费城半导体指数为2524.1，周跌幅为4.25%；中国台湾半导体指数为305.8，周跌幅为3.33%。
　　投资建议：下游消费电子需求持续疲软，美国制裁导致半导体国产化需求仍为主旋律，上游半导体先进制造的材料及设备国产化公司持续受益，建议关注半导体各细分赛道龙头企业，如中微公司、华大九天、思瑞浦、纳芯微、鼎龙股份等。
　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业评级电子强于大市维持电子行业报告硅片价格下滑电视出货量创十年新低2022年12月26日平安证券研究所电子团队请务必阅读正文后免责条款核心摘要行业要闻及简评1根据TrendForce研究显示由于硅片采购意愿低迷且终端需求也随着海外年底假期及春节即将来临开始进入行业传统淡季一线硅片供应大厂开始大幅下调硅片售价降价潮也由硅片蔓延至硅料及电池片等材料在硅料价格开始下跌的同时硅片供应者也加快出清库存以避免硅片后续跌价更剧烈2根据TrendFroce统计2022年下半年中国品牌双十一促销价格受惠面板价格触底有助品牌降价取量但国际品牌则因上半年销售不及预期造成终端库存堆高为了降低库存进而大幅缩减下半年面板采购量导致下半年整体电视出货量仅109亿台年减27而最终全年出货量为202亿台年减39创下近十年电视出货量新低3根据CINNO消息尽管11月迎来了国内双十一国外黑五等促销活动但受疫情和全球经济持续低迷的影响市场消费热度不及往年全球智能手机市场未能扭转下滑态势在终端需求低迷的情况下上游面板需求暂无向好预期手机面板价格下滑贯穿2022年全年一周行情回顾上周美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所下跌12月23日美国费城半导体指数为25241周跌幅为425中国台湾半导体指数为3058周跌幅为333投资建议下游消费电子需求持续疲软美国制裁导致半导体国产化需求仍为主旋律上游半导体先进制造的材料及设备国产化公司持续受益建议关注半导体各细分赛道龙头企业如中微公司华大九天思瑞浦纳芯微鼎龙股份等风险提示1供应链风险上升2政策支持力度不及预期3市场需求可能不及预期4国产替代不及预期行业动态12月硅片价格出现明显下降迹象根据TrendForce研究显示由于硅片采购意愿低迷且终端需求也随着海外年底假期及春节即将来临开始进入行业传统淡季一线硅片供应大厂开始大幅下调硅片售价降价潮也由硅片蔓延至硅料及电池片等材料2020年1月10日在硅料价格开始下跌的同时硅片供应者也加快出清库存以避免硅片后续跌价更剧烈2022年12月光伏材料价格预估单位人民币材料单位类别12月价格MoM多晶硅公斤275-83M6565-81硅片片M10600-195G12801-173M6120-84电池片瓦M10122-83G12122-83单晶硅光伏组件188-21360W-370W435W-445W光伏组件瓦M10194-15G12194-153资料来源TrendForce平安证券研究所行业动态2022年全球电视出货量年减39根据TrendFroce统计2022年下半年中国品牌双十一促销价格受惠面板价格触底有助品牌降价取量但国际品牌则因上半年销售不及预期造成终端库存堆高为了降低库存进而大幅缩减下半年面板采购量2020年1月10日导致下半年整体电视出货量仅109亿台年减27而最终全年出货量为202亿台年减39创下近十年电视出货量新低2013-2023全球电视出货量单位千台4资料来源TrendForce平安证券研究所行业动态手机面板价格下滑贯穿2022年全年跌幅10-20根据CINNO消息尽管11月迎来了国内双十一国外黑五等促销活动但受疫情和全球经济持续低迷的影响市场消费热度不及往年全球智能手机市场未能扭转下滑态势在终端需求低迷的情况下2020年1月10日上游面板需求暂无向好预期手机面板价格下滑贯穿2022年全年全球智能手机面板价格变动情况单位美元Size技术别分辨率Nov22Dec22EDiffer65xLCDHD120117-0365xLCDFHD161158-0364xOLEDFHD210205-0567xOLEDFHD395385-105资料来源CINNO平安证券研究所一周行情回顾指数涨跌幅上周美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所下跌12月23日美国费城半导体指数为25241周跌幅为425中国台湾半导体指数为3058周跌幅为333年初以来费城半导体指数表现年初以来中国台湾半导体指数表现450050045040004003500350300030025002502000200资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾指数涨跌幅上周申万半导体指数下跌748跑输沪深300指数430个百分点年初以来半导体行业指数下跌3849跑输沪深300指数1598个百分点该指数所在的申万二级行业中半导体指数的上周表现相对较差年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现沪深300申万半导体相对涨跌幅0电半其元光消电沪0300-1子导他件学费子深22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-12体电光电化-5子电子学-2子品-10-15-3-20-319-4-373-25-30-5-517-35-6-554-541-586-40-7-45-720-50-8-748资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾上市公司涨跌幅上周半导体行业123只A股成分股中仅3只股价上涨1只持平119只下跌其中东微半导涨幅为222领跑半导体行业半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10位跌幅前10位序号证券名称涨跌幅PETTM序号证券名称涨跌幅PETTM1东微半导22258631燕东微-208633592峰岹科技14862402芯源微-199082953源杰科技05364373炬光科技-185471734杰华特000124244唯捷创芯-1725-270435纳思达-04738195江波龙-169290906澜起科技-32654526甬矽电子-164528247晶晨股份-33630357耐科装备-158135248臻镭科技-33990538有研硅-156346179中晶科技-351127219拓荆科技-15271015610安路科技-3557041010明微电子-14584885资料来源Wind平安证券研究所投资建议下游消费电子需求持续疲软美国制裁导致半导体国产化需求仍为主旋律上游半导体先进制造的材料及设备国产化公司持续受益建议关注半导体各细分赛道龙头企业如中微公司华大九天思瑞浦纳芯微鼎龙股份等风险提示供应链风险上升中美关系的不确定性较高美国对中国科技产业的打压将持续全球半导体行业产业链更为破碎的风险加大半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重被卡脖子的风险依然较高政策支持力度不及预期半导体产业正处在发展的关键时期很多领域在国内处于起步阶段离不开政府政策的引导和扶持如果后续政策落地不及预期行业发展可能面临困难市场需求可能不及预期由于全球疫情蔓延国内经济增长压力依然较大占比较大的计算存储和通信等领域市场需求增长可能受到冲击上市公司收入和业绩增长可能不及预期国产替代不及预期如果客户认证周期过长国内厂商的产品研发技术水平达不到要求则可能影响国产替代的进程电子信息团队行业分析师研究助理邮箱资格类型资格编号付强fuqiang021pingancomcn投资咨询S1060520070001半导体徐碧云XUBIYUN372pingancomcn一般证券从业资格S1060121070070电子徐勇XUYONG318pingancomcn投资咨询S106051909000410附重点公司预测与评级20221223EPS元PE倍股票简称股票代码评级收盘价元2021A2022F2023F2024F2021A2022F2023F2024F新洁能6051117575193207237313393367320242推荐圣邦股份300661165196286384501843576430329推荐思瑞浦6885362753712563644357421075756631推荐立昂微6053584224089152185206476278229205推荐闻泰科技6007455272210220281357252240188148推荐时代电气6881875259142163199229369323265229推荐斯达半导60329030452335087009571305599435318推荐中微公司68801210077164190227262614531444385推荐北方华创002371217822043924996451069555436338推荐鼎龙股份3000542089023042059079925492356265推荐11资料来源Wind平安证券研究所平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利