研究报告全文：证券研究报告行业周报2022年12月25日电子重视智能光伏十大趋势12191223行情回顾12191223期间电子板块涨幅-586相对沪增持维持深超额收益细分板块中品牌消费电子消费电子零部件及300-267组装被动元件相对于电子板块分别有331204和091超额收益半导体设备半导体材料和集成电路封测跌幅较大本周分别下跌954行业走势873和858个股方面半导体中东微半导峰岹科技纳思达本周分别上涨222148-047为本周涨幅前三消费电子领域中前电子沪深300三涨幅为波导股份惠威科技漫步者本周分别上涨105570816586目前行业整体估值水平位于历史低位根据Wind电子申万0板块整体PETTM月度为2815与2019年低位接近除行业景气外-16建议着重关注国产替代进展各细分领域平台型龙头崛起等-32华为发布智能光伏十大趋势2022年12月23日深圳华为面向行业举办-48智能光伏十大趋势发布会会上华为智能光伏业务总裁陈国光从多场景协2021-122022-042022-082022-12同数字化转型重构安全等维度出发全面解读了智能光伏十大趋势其中十大趋势分别为光储发电机高密高可靠组件级电力电子MLPE组串式储能电芯级精细管理光储网融合重构极致安全安全可信作者全面数字化AI增效分析师郑震湘IGBT在光伏等新能源领域快速发展在智能电网领域被广泛应用从输电执业证书编号S0680518120002端来看特高压直流输电中FACTS柔性输电技术需要大量使用IGBT等功率邮箱zhengzhenxianggszqcom器件从变电端来看IGBT是电力电子变压器PET的关键器件从用电端分析师佘凌星来看家用白电微波炉LED照明驱动等都对IGBT有大量的需求据BNEF执业证书编号S0680520010001数据2021年全球年度新增光伏装机量183GW2018-2021年度新增装机邮箱shelingxinggszqcom量CAGR1922预计2030年光伏新增装机量334GW2021-2030相关研究CAGR691增长空间广阔中国光伏行业经历多轮电价调整2015-20171电子芯源微浸没式新品发布兴森科技收购北京年抢装热后行业降温2021年开启平价上网时代对行业长期良性发展意义重大根据国家能源局数据2021年全国年度新增光伏装机量5488GW揖斐电2022-12-20同比13862电子宁德时代再签大单三安光电定增完成微导纳米国内ALD设备第一股上市2022年12月23日国内原2022-12-12子层沉积技术的领军企业江苏微导纳米科技股份有限公司股票简称3电子终端需求终将回暖功率半导体结构优化微导纳米登陆科创板成为国内ALD设备上市第一股根据公司招2022-12-05股说明书公司以原子层沉积ALD技术为核心主要从事先进微纳米级薄膜沉积设备的研发生产和销售向下游客户提供先进薄膜沉积设备配套产品及服务12月下旬面板价格持续企稳23Q2或将反弹根据TrendForce数据2022年12月下旬除27英寸和238英寸IPS显示器面板相较于12月上旬有小幅度降价外其余面板型号价格维持不变根据WitsView消息友达董事长彭双浪21日表示目前终端需求不是很热但能够发现终端的库存逐渐降低当终端库存恢复至健康水平后预计在2023年第二季度面板价格将有所回升投资建议见尾页风险提示下游需求不及预期中美科技摩擦请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日内容目录一本周行情3二本周新闻521华为发布智能光伏十大趋势522微导纳米国内ALD设备第一股上市62312月下旬面板价格持续企稳23Q2或将反弹8三投资建议9四风险提示11图表目录图表1各细分板块超额收益3图表2电子各细分板块每日涨幅情况3图表3半导体消费电子本周涨幅Top20个股11711114图表4电子版块PETTM月度4图表5光储发电机效果图5图表6电芯级精细管理原理图5图表7新能源光伏发电系统5图表8储能系统中的功率转换5图表9全球光伏行业呈现高景气度GW6图表10国内年度光伏新增装机量GW6图表11微导纳米2022年12月23日成功登陆上交所科创板6图表12原子层沉积技术原理示意图7图表13公司产品iTomicHiKMeT系列原子层沉积镀膜系统7图表14公司产品iTomicLite系列轻型原子层沉积镀膜系统7图表152022年12月下旬面板价格英寸美元8P2请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日一本周行情本周电子板块涨幅-586相对沪深300超额收益-267细分板块中品牌消费电子消费电子零部件及组装被动元件相对于电子板块分别有331204和091超额收益半导体设备半导体材料和集成电路封测跌幅较大本周分别下跌954873和858图表1各细分板块超额收益wind分类本周涨幅12191223各细分领域相对于电子板块的超额收益半导体设备申万-954-369分立器件申万-741-155电子化学品申万-720-134数字芯片设计申万-613-028模拟芯片设计申万-797-211半导体材料申万-873-287被动元件申万-495091其他电子申万-554032光学元件申万-580005消费电子零部件及组装申万-382204集成电路封测申万-858-273LED申万-563022印制电路板申万-532054面板申万-522064品牌消费电子申万-255331电子申万-586电子相对沪深300超额收益沪深300-319-267资料来源Wind国盛证券研究所从具体交易日来看本周二12月20日电子板块上涨01其中模拟芯片设计光学元件分立器件当日涨幅分别为1208和07图表2电子各细分板块每日涨幅情况2022121920221220202212212022122220221223wind分类板块周度涨跌幅周一周二周三周四周五半导体设备申万设备-954-27-10-18-25-19分立器件申万分立器件-741-2607-16-19-22电子化学品申万电子化学品-720-27-06-13-17-10集成电路制造申万制造0000000000000数字芯片设计申万数字IC设计-613-2103-12-14-19模拟芯片设计申万模拟IC设计-797-2912-07-27-30半导体材料申万材料-873-2800-24-18-21被动元件申万被动元器件-495-22-03-1203-17其他电子申万其他电子-554-1705-18-18-09光学元件申万光学元件-580-2308-17-19-08消费电子零部件及组消费电子零部-382-23-01-0903-09装申万件及组装集成电路封测申万封测-858-3504-10-18-29LED申万LED-563-2902-19-1100印制电路板申万PCB-532-19-02-13-09-12面板申万面板-522-28-02-12-10-01品牌消费电子申万品牌消费电子-255-16-05-09-0307电子申万电子-586-2401-13-11-13资料来源Wind国盛证券研究所个股方面半导体中东微半导峰岹科技纳思达本周分别上涨222148-047为本周涨幅前三消费电子领域中前三涨幅为波导股份惠威科技漫步者本周分别上涨1055708586P3请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日图表3半导体消费电子本周涨幅Top20个股1171111消费电子半导体排序代码公司周度涨跌排序代码公司周度涨跌1600130SH波导股份10551688261SH东微半导2222002888SZ惠威科技7082688279SH峰岹科技1483002351SZ漫步者5863002180SZ纳思达-0474300647SZ超频三3424688008SH澜起科技-3265002981SZ朝阳科技0315688099SH晶晨股份-3366603996SHST中新0006688270SH臻镭科技-3397003028SZ振邦智能-0097003026SZ中晶科技-3518002475SZ立讯精密-0798688107SH安路科技-U-3559600203SH福日电子-1359300623SZ捷捷微电-37610300256SZST星星-20610603160SH汇顶科技-41511603595SH东尼电子-23111688981SH中芯国际-45112002881SZ美格智能-29212603501SH韦尔股份-49713300709SZ精研科技-33413688589SH力合微-50314601138SH工业富联-33714002409SZ雅克科技-50815002925SZ盈趣科技-34215600667SH太极实业-52516301182SZ凯旺科技-35816002156SZ通富微电-52617002947SZ恒铭达-41517002049SZ紫光国微-53718300968SZ格林精密-42918688123SH聚辰股份-54519002402SZ和而泰-43219688728SH格科微-55120002547SZ春兴精工-43520603290SH斯达半导-554资料来源Wind国盛证券研究所目前行业整体估值水平位于历史低位根据Wind电子申万板块整体PETTM月度为2815与2019年低位接近除行业景气外建议着重关注国产替代进展各细分领域平台型龙头崛起等图表4电子版块PETTM月度807060504030201002021202120162016201620162017201720172017201820182018201820192019201920192020202020202020202120212022202220222022----------------------------01100104071001040710010407100104071001040710040701040710----------------------------29292929293126283131312731313130313123303130303028292931资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日二本周新闻21华为发布智能光伏十大趋势2022年12月23日深圳华为面向行业举办智能光伏十大趋势发布会会上华为智能光伏业务总裁陈国光从多场景协同数字化转型重构安全等维度出发全面解读了智能光伏十大趋势其中十大趋势分别为光储发电机高密高可靠组件级电力电子MLPE组串式储能电芯级精细管理光储网融合重构极致安全安全可信全面数字化AI增效图表5光储发电机效果图图表6电芯级精细管理原理图资料来源华为数字能源官微国盛证券研究所资料来源华为数字能源官微国盛证券研究所IGBT在光伏等新能源领域也有快速发展在智能电网领域也被广泛应用近年来以风能太阳能等为代表的新能源产业发展迅速风能太阳能发电产生的电力要经过逆变器才能并网使用IGBT模块是逆变器的核心电子元器件因此未来新能源领域的快速发展将会推动IGBT行业的快速发展同时IGBT广泛应用于智能电网的发电端输电端变电端及用电端从发电端来看风力发电光伏发电中的整流器和逆变器都需要使用IGBT模块从输电端来看特高压直流输电中FACTS柔性输电技术需要大量使用IGBT等功率器件从变电端来看IGBT是电力电子变压器PET的关键器件从用电端来看家用白电微波炉LED照明驱动等都对IGBT有大量的需求图表7新能源光伏发电系统图表8储能系统中的功率转换资料来源宏微科技官网国盛证券研究所资料来源英飞凌官网国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日全球碳中和推动光伏高景气2018年起美国欧盟中国等主要经济体陆续出台减碳政策全球光伏行业受益高景气度运行据BNEF数据2021年全球年度新增光伏装机量183GW2018-2021年度新增装机量CAGR1922预计2030年光伏新增装机量334GW2021-2030CAGR691增长空间广阔中国光伏行业经历多轮电价调整2015-2017年抢装热后行业降温2021年开启平价上网时代对行业长期良性发展意义重大根据国家能源局数据2021年全国年度新增光伏装机量5488GW同比1386图表9全球光伏行业呈现高景气度GW图表10国内年度光伏新增装机量GW全球年度新增光伏装机量GWyoy全国新增装机容量GWyoy4007060140350601205030010050250408040200603030150402020201001005010-20000-40201320142015201620172018201920202021资料来源BNEF国盛证券研究所资料来源国家能源局前瞻产业研究院国盛证券研究所22微导纳米国内ALD设备第一股上市2022年12月23日国内原子层沉积技术的领军企业江苏微导纳米科技股份有限公司股票简称微导纳米登陆科创板成为国内ALD设备上市第一股图表11微导纳米2022年12月23日成功登陆上交所科创板资料来源SEMI国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日根据公司招股说明书公司以原子层沉积ALD技术为核心主要从事先进微纳米级薄膜沉积设备的研发生产和销售向下游客户提供先进薄膜沉积设备配套产品及服务图表12原子层沉积技术原理示意图资料来源微导纳米招股说明书国盛证券研究所后摩尔时代半导体市场对器件尺寸和材料提出了更高要求原子层沉积ALD技术在新材料三维结构高深宽比微纳结构超薄膜工艺制程方面的优势逐渐体现公司ALDPEALD技术是纳米级薄膜沉积解决方案的关键核心技术之一可广泛适用于晶体管存储器图案化硅基微显示和3D封装等半导体及泛半导体应用图表13公司产品iTomicHiKMeT系列原子层沉积镀膜系统图表14公司产品iTomicLite系列轻型原子层沉积镀膜系统资料来源微导纳米官网国盛证券研究所资料来源微导纳米官网国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日2312月下旬面板价格持续企稳23Q2或将反弹根据TrendForce数据2022年12月下旬除27英寸和238英寸IPS显示器面板相较于12月上旬有小幅度降价外其余面板型号价格维持不变其中在电视方面32435565英寸电视面板均价与前期相比价格维持不变显示器方面27吋IPS面板在本期的均价为619美元与前月相比下降03美元降价05238吋IPS面板在本期的均价为480美元与前月相比下降03美元降价06笔记本方面各尺寸笔记本面板本期均价维持不变图表152022年12月下旬面板价格英寸美元液晶显示屏价格应用尺寸分辨率出货型态低高均价与前期差异65W38402160Open-Cell107113110055W38402160Open-Cell8185830电视43W19201080Open-Cell485250032W1366768Open-Cell283029027WIPS19201080LED568645619-03桌上显示器238WIPS19201080LED457488480-03215WTN19201080LED3854294130173WTN1600900Wedge-LED3753973820156WValueIPS19201080Flat-LED3874234050笔记本140WTN1366768Flat-LED2562752630116WTN1366768Flat-LED2382622480资料来源TrendForceWitsView国盛证券研究所根据WitsView消息友达董事长彭双浪21日表示目前终端需求不是很热但能够发现终端的库存逐渐降低当终端库存恢复至健康水平后预计在2023年第二季度面板价格将有所回升P8请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日三投资建议半导体核心设计韦尔股份卓胜微兆易创新恒玄科技圣邦股份芯朋微晶丰明源思瑞浦芯原股份军工芯片复旦微景嘉微紫光国微功率宏微科技士兰微时代电气斯达半导扬杰科技华润微新洁能半导体代工封测及配套IDM三安光电闻泰科技士兰微晶圆代工中芯国际华润微封测长电科技通富微电深科技华天科技晶方科技材料鼎龙股份凯美特气兴森科技安集科技沪硅产业彤程新材雅克科技立昂微华特气体金宏气体晶瑞电材南大光电设备北方华创芯源微新益昌华海清科拓荆科技华峰测控中微公司长川科技盛美上海精测电子至纯科技万业企业智能汽车车载光学韦尔股份晶方科技舜宇光学永新光学联创电子MCU存储兆易创新北京君正IGBTSiC三安光电斯达半导时代电气凤凰光学北方华创闻泰科技晶盛机电士兰微华润微新洁能GPU景嘉微连接器立讯精密永贵电器徕木股份瑞可达电连技术鼎通科技苹果链龙头立讯精密东山精密歌尔股份京东方欣旺达领益智造大族激光鹏鼎控股比亚迪电子工业富联信维通信长盈精密光学舜宇光学永新光学水晶光电联创电子苏大维格瑞声科技丘钛科技欧菲光消费电子精研科技杰普特科森科技赛腾股份智动力长信科技面板京东方ATCL科技激智科技科学仪器坤恒顺维普源精电鼎阳科技元器件火炬电子三环集团风华高科宏达电子P9请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日PCB东山精密鹏鼎控股生益科技景旺电子胜宏科技弘信电子安防海康威视大华股份P10请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日四风险提示下游需求不及预期若下游市场的增速不及预期相关供应链公司的经营业绩将受到不利影响中美科技摩擦若中美科技摩擦进一步恶化将对下游市场造成较大影响从而对供应链公司造成不利影响P11请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP12请仔细阅读本报告末页声明