主要观点：
　　新能源车短期增速放缓，但需求韧性带动产业链，板块估值具吸引力；关注高壁垒且单位盈利仍高位的隔膜环节、盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节
　　近几月电池厂及各环节材料厂排产及出货量均环比提升，一方面确实是三季度以来国内新能源车需求释放以及海外出口拉动，但同时年底备库且库存厚度增加也导致了年底年初排产出货有波动风险，部分明年初的前置需求直接导致短期增速放缓，另一方面，近期全国各地区疫情扩散，直接影响供应链生产及销售等环节，消费活动短期收到冲击；而短期市场担忧集中在需求不振继而延伸为供给过剩竞争加剧价格下跌盈利下滑，从而表现出板块估值下探压力。但整体新能源车需求韧性仍然很强，混动车型直接有效替代燃油车，优质纯电车型供给拉动需求，智能化座舱及辅助驾驶不断吸引需求，电池产业链仍在技术进步迭代成本下降，且储能等领域同样拉动产业链快速发展，随疫情逐步消退消费活动恢复则有望恢复高增长态势。在短期需求增速放缓过渡到需求恢复整体增速恢复的过程中，关注产业链壁垒且单位盈利仍高位的隔膜环节、盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。
　　欧盟《电池法规》达成临时协议，电池回收及循环利用实现产业链闭环
　　欧盟理事会和欧洲议会就《电池法规》达成了临时协议，旨在通过针对电池生命周期的所有阶段，从设计到废物处理，为电池行业创造循环经济，将适用于包括动力电池在内的所有电池。法规规定锂回收率目标到2027年达到50%，2031年达到80%，再生料使用比例：钴16%、铅85%、锂6%和镍6%。无论是南美盐湖澳洲矿山甚至是非洲矿山，国内青海西藏四川江西等盐湖矿山，中短期均没有明显超预期的增量供给，而新能源车及储能仍稳步增长，电池成本下降及资源原材料的诉求愈发强烈，欧盟从法规层面推动电池回收市场，有利于实现电池产业链闭环。
　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
　　

研究报告全文：eIndNameRptType电力设备赵老师行业研究行业周报新能车短期增速放缓不改需求韧性估值价值凸显TableIndRank行业评级增持主要观点报告日期2022-12-24TableSummary新能源车短期增速放缓但需求韧性带动产业链板块估值具吸引力关注高壁垒且单位盈利仍高位的隔膜环节盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节TableChart行业指数与沪深300走势比较近几月电池厂及各环节材料厂排产及出货量均环比提升一方面确实是三季度以来28国内新能源车需求释放以及海外出口拉动但同时年底备库且库存厚度增加也导致14了年底年初排产出货有波动风险部分明年初的前置需求直接导致短期增速放缓-11021122422722另一方面近期全国各地区疫情扩散直接影响供应链生产及销售等环节消费活-15动短期收到冲击而短期市场担忧集中在需求不振继而延伸为供给过剩竞争加剧价-30格下跌盈利下滑从而表现出板块估值下探压力但整体新能源车需求韧性仍然很-44强混动车型直接有效替代燃油车优质纯电车型供给拉动需求智能化座舱及辅电力设备沪深300助驾驶不断吸引需求电池产业链仍在技术进步迭代成本下降且储能等领域同样拉动产业链快速发展随疫情逐步消退消费活动恢复则有望恢复高增长态势在短分析师陈晓TableAuthor期需求增速放缓过渡到需求恢复整体增速恢复的过程中关注产业链壁垒且单位盈执业证书号S0010520050001利仍高位的隔膜环节盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节关注邮箱chenxiaohazqcom新技术如复合铜箔新应用钠电池电池回收利用等产业链联系人牛义杰欧盟电池法规达成临时协议电池回收及循环利用实现产业链闭环执业证书号S0010121120038欧盟理事会和欧洲议会就电池法规达成了临时协议旨在通过针对电池生命周邮箱niuyjhazqcom期的所有阶段从设计到废物处理为电池行业创造循环经济将适用于包括动力电池在内的所有电池法规规定锂回收率目标到2027年达到502031年达到80再生料使用比例钴16铅85锂6和镍6无论是南美盐湖澳洲矿山甚至是非洲矿山国内青海西藏四川江西等盐湖矿山中短期均没有明显超预期的增量供给而新能源车及储能仍稳步增长电池成本下降及资源原材料的诉求愈发强烈欧盟从法规层面推动电池回收市场有利于实现电池产业链闭环建议关注一产能释放成本压力缓解毛利回升电池厂宁德时代亿纬锂能国轩相关报告TableReport高科等二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司科达制造天齐锂业融捷股份1锂行业深度报告之锂复盘展望与全盛新锂能等三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术美联新材璞泰来东威科技球供需梳理供需支撑高锂价利润上移骄成超声鼎胜新材光华科技等资源为王加速开发2022-3-20风险提示新能源汽车发展不及预期相关技术出现颠覆性突破产品价格下降超出2三元高镍化大势所趋四个维度考预期产能扩张不及预期产品开发不及预期原材料价格波动建议关注公司盈利预测与评级量盈利成本经济性-新能源锂电池系列股价归母净利润亿元PE报告之八2022-5-18公司评级3硅基负极锂电材料升级的必经之2022122420212022E2023E20212022E2023E科达制造14221015035954765买入路-新能源锂电池系列报告之九融捷股份982807204310495138买入2022-5-26盛新锂能3875856246985965买入4性能成本经济性双轮驱动单晶三天齐锂业8024208213122907666无元优化选择放量高增-新能源锂电池系美联新材17740637551132517买入比亚迪2521830583613762567847买入列报告之十2022-6-13宁德时代39848159328704490863422买入5隔膜壁垒高涂覆一体化加速龙东威科技12532162438627749买入头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂鼎胜新材415643134194431511无光华科技179706241323618买入电池系列报告之十一2022-7-17资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1新能车短期增速放缓不改需求韧性估值价值凸显42行情概览621标的池622涨跌幅及PE变化63行业概览831产业链价格变化832产业链产销数据跟踪1133行业重要新闻1534重要公司公告2635新股动态27风险提示27敬请参阅末页重要声明及评级说明229证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1锂电产业链重点公司截至2022年12月24日5图表2标的池6图表3本周各子行业涨跌幅情况7图表4本周行业个股涨幅前五7图表5本周行业个股跌幅前五7图表6本周各子行业PETTM情况8图表7钴镍价格情况9图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况9图表9三元前驱体价格情况9图表10三元正极材料价格情况9图表11磷酸铁价格情况10图表12磷酸铁锂价格情况10图表13石墨价格情况10图表14隔膜价格情况10图表15电解液价格情况10图表16六氟磷酸锂价格情况10图表17电解液溶剂价格情况11图表18铜箔价格情况11图表19动力电池电芯价格情况11图表20我国新能源汽车销量万辆12图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆12图表22德国新能源汽车销量万辆12图表23法国新能源汽车销量万辆13图表24英国新能源汽车销量万辆13图表25挪威新能源汽车销量万辆13图表26意大利新能源汽车销量万辆13图表27我国动力电池产量情况GWH13图表28我国动力电池装机情况GWH13图表29我国三元正极出货量情况万吨14图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨14图表31我国人造石墨出货量情况万吨14图表32我国天然石墨出货量情况万吨14图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米14图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米14图表35我国电解液出货量情况万吨15敬请参阅末页重要声明及评级说明329证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1新能车短期增速放缓不改需求韧性估值价值凸显新能源车短期增速放缓但需求韧性带动产业链板块估值具吸引力关注高壁垒且单位盈利仍高位的隔膜环节盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节近几月电池厂及各环节材料厂排产及出货量均环比提升一方面确实是三季度以来国内新能源车需求释放以及海外出口拉动但同时年底备库且库存厚度增加也导致了年底年初排产出货有波动风险部分明年初的前置需求直接导致短期增速放缓另一方面近期全国各地区疫情扩散直接影响供应链生产及销售等环节消费活动短期收到冲击而短期市场担忧集中在需求不振继而延伸为供给过剩竞争加剧价格下跌盈利下滑从而表现出板块估值下探压力但整体新能源车需求韧性仍然很强混动车型直接有效替代燃油车优质纯电车型供给拉动需求智能化座舱及辅助驾驶不断吸引需求电池产业链仍在技术进步迭代成本下降且储能等领域同样拉动产业链快速发展随疫情逐步消退消费活动恢复则有望恢复高增长态势在短期需求增速放缓过渡到需求恢复整体增速恢复的过程中关注产业链壁垒且单位盈利仍高位的隔膜环节盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节关注新技术如复合铜箔新应用钠电池电池回收利用等产业链欧盟电池法规达成临时协议电池回收及循环利用实现产业链闭环欧盟理事会和欧洲议会就电池法规达成了临时协议旨在通过针对电池生命周期的所有阶段从设计到废物处理为电池行业创造循环经济将适用于包括动力电池在内的所有电池法规规定锂回收率目标到2027年达到502031年达到80再生料使用比例钴16铅85锂6和镍6无论是南美盐湖澳洲矿山甚至是非洲矿山国内青海西藏四川江西等盐湖矿山中短期均没有明显超预期的增量供给而新能源车及储能仍稳步增长电池成本下降及资源原材料的诉求愈发强烈欧盟从法规层面推动电池回收市场有利于实现电池产业链闭环我们建议关注三条投资主线投资主线一电池厂环节中长期角度来看锂电行业仍保持高景气度发展依旧是最好的投资赛道而随着中游各环节逐步释放产能高企的材料价格有望逐步缓解同时电池厂与整车厂协商价格且逐步建立金属价格联动机制能够有效转嫁部分成本压力电池厂毛利率有望回升或将迎来量价齐升的良好局面建议关注头部有全球竞争力的电池厂以及有潜力的二线电池厂宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技等投资主线二上游锂资源环节预计2021-2023年锂供给需求差为-16-13-06万吨LCE新能源需求占比提升持续性更强但新增供给投产难度更大周期更长锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级供需有力支持中长期高锂价产业链利润上移相关公司有望实现超额利润建议关注锂资源属性强低成本稳定产出且仍有扩产潜力的企业科达制造融捷股份盛新锂能天齐锂业投资主线三格局清晰优势明显供需仍然紧张的中游材料环节建议关注1受设备技术壁垒影响扩产有限高端产能供需偏紧龙头受益的隔膜环节星源材质美联新材等2石墨化因高耗能供需紧平衡的负极及石墨化环节璞泰敬请参阅末页重要声明及评级说明429证券研究报告TableCompanyRptType行业研究来贝特瑞翔丰华等3以磷酸铁锂和高镍三元为代表的高增速赛道德方纳米当升科技容百科技中伟股份华友钴业等图表1锂电产业链重点公司截至2022年12月24日资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明529证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2行情概览21标的池我们将锂电产业链中的83家公司分为电池锂钴正极及前驱体负极隔膜电解液等十二个子行业以便于更细致准确的追踪行情图表2标的池子行业标的宁德时代国轩高科孚能科技欣旺达亿纬锂能比亚迪鹏辉能源电池派能科技南都电源动力源蔚蓝锂芯德赛电池天能股份赣锋锂业科达制造寒锐钴业华友钴业洛阳钼业盛新锂能雅化锂钴集团融捷股份川能动力藏格控股天齐锂业永兴材料天华超净当升科技容百科技杉杉股份厦门钨业格林美湘潭电化科恒股正极及前驱份德方纳米中伟股份龙蟠科技安纳达富临精工天原股份丰体元股份负极璞泰来中国宝安中科电气翔丰华新宙邦江苏国泰石大胜华多氟多天赐材料天际股份奥克股份电解液永太科技隔膜恩捷股份星源材质中材科技沧州明珠集流体嘉元科技诺德股份鼎盛新材结构件科达利长盈精密震裕科技充电桩及设特锐德先导智能杭可科技赢合科技星云股份百利科技海目星备铝塑膜新纶科技福斯特紫江企业道明光学明冠新材导电剂天奈科技道氏技术电驱电控蓝海华腾英搏尔正海磁材方正电机易事特伯特利大洋电机资料来源华安证券研究所整理22涨跌幅及PE变化本周锂电产业链整体下跌576沪深300下跌319电力设备申万下跌603子行业电池电解液隔膜负极正极及前驱体铝塑膜锂钴电驱电控集流体充电桩及设备导电剂分别下跌593417433567716526503630639690815个股方面本周涨幅居前的个股为新宙邦上涨2跌幅居前的个股为南都电源派能科技道氏技术富临精工翔丰华分别下跌142124106105104敬请参阅末页重要声明及评级说明629证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表3本周各子行业涨跌幅情况资料来源wind华安证券研究所图表4本周行业个股涨幅前五图表5本周行业个股跌幅前五资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明729证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表6本周各子行业PETTM情况资料来源wind华安证券研究所3行业概览31产业链价格变化正极材料电解镍价格有所上涨电池级磷酸铁与上周持平动力型磷酸铁锂电解钴电池级碳酸锂电池级氢氧化锂三元前驱体三元材料价格有所下降整体市场成交重心暂时维稳金属钴镍方面电解钴99812月23日均价33元吨较上周下降060电解镍112月23日均价2336万元吨较上周上升466电池级碳酸锂12月23日均价5475万元吨较上周下降223电池级氢氧化锂12月23日均价555万元吨较上周下降107三元前驱体523型三元前驱体622型三元前驱体811型12月23日均价分别为10511651305万元吨分别较上周下降278251151从供给层面来看近期前驱体企业12月产量均有增量三元前驱体产量有所上行三元前驱体生产成本有所回落从需求层面来看短期内前驱体企业受新势力车型带动国内头部动力端电池厂订单增量二梯队电池厂也持续发力高镍材料主要受美国市场需求向好呈现平稳增长态势三元材料中三元523动力型三元622常规三元811动力型12月23日均价分别为3375万元吨3645万元吨40万元吨分别较上周下降146109074磷酸铁电池级12月23日均价为224万元吨与上周持平动力型磷酸铁锂12月23日均价为169万元吨较上周下降174从市场层面来看终端新能源汽车产销仍呈增长态势部分厂家新增产线持续爬坡需求量热度不减负极材料市场供应持续紧张后续上涨逻辑清晰12月23日人造石墨中端均价48万元吨与上周持平天然石墨中端均价51万元吨与上周持平负极厂商新增产能持续爬坡供应稳定增长12月终端需求依旧不减下游电池厂采购积极负极材料需求仍保持旺盛未来负极价格有望上涨隔膜隔膜价格稳定企业积极扩产但整体供给维持偏紧12月23日干法隔膜16m均价为075元平方米与上周持平湿法隔膜9m均价为145敬请参阅末页重要声明及评级说明829证券研究报告TableCompanyRptType行业研究元平方米与上周持平国内新能源汽车产销量大增带动隔膜需求不断上涨隔膜供应逐渐偏紧隔膜企业纷纷抢占国内产能隔膜价格持续维稳电解液六氟磷酸锂电池级EC电池级DMC三元电解液磷酸铁锂电解液价格与上周持平三元电解液圆柱2600mAh12月23日均价为66万元吨与上周持平磷酸铁锂电解液12月23日均价为55万元吨与上周持平电池级DMC价格为062万元吨与上周持平电池级EC价格为061万元吨与上周持平六氟磷酸锂12月23日均价为2485万元吨与上周持平电芯三元电芯价格维稳方形动力电芯三元12月23日均价为092元Wh与上周持平方形动力电芯磷酸铁锂12月23日均价为0825元Wh与上周持平图表7钴镍价格情况图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表9三元前驱体价格情况图表10三元正极材料价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明929证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表11磷酸铁价格情况图表12磷酸铁锂价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表13石墨价格情况图表14隔膜价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表15电解液价格情况图表16六氟磷酸锂价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1029证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表17电解液溶剂价格情况图表18铜箔价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表19动力电池电芯价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所32产业链产销数据跟踪2022年11月我国新能源汽车销量为786万辆同比上涨7467环比增长1008从销售结构来看纯电动汽车销量达615万辆环比上涨1367插电式混合动力汽车销量为171万辆环比下降0062022年11月欧洲五国新能源汽车销量为204万辆同比上升3104环比上升404111月德国新能源汽车销量持续领跑其余四国总销量为1025万辆同比上涨5045环比增长51172022年11月我国动力电池产量动力电池装机量同比环比双增长2022年11月我国动力电池产量634GWh同比增长1246环比增长092022年11月我国动力电池装机量343GWh同比增长645环比增长1222022年11月我国四大电池材料出货量同比增速明显正极材料2022年11月三元正极出货量585万吨同比增长4356环比下降168磷酸铁锂正敬请参阅末页重要声明及评级说明1129证券研究报告TableCompanyRptType行业研究极出货量1089万吨同比增长14555环比下降481负极材料2022年11月人造石墨出货量9825万吨同比增长6994环比下降126天然石墨出货量176万吨同比增长5913环比下降2108隔膜2022年11月湿法隔膜出货量1025亿平方米同比增长5697环比增长250干法隔膜出货量251亿平方米同比增长5717环比增长000电解液2022年11月出货量7211万吨同比增长6337环比增长893图表20我国新能源汽车销量万辆资料来源中汽协华安证券研究所图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆图表22德国新能源汽车销量万辆资料来源华安证券研究所整理后统计资料来源KBA华安证券研究所注五国为德法英挪意敬请参阅末页重要声明及评级说明1229证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表23法国新能源汽车销量万辆图表24英国新能源汽车销量万辆资料来源CCFA华安证券研究所资料来源SMMT华安证券研究所图表25挪威新能源汽车销量万辆图表26意大利新能源汽车销量万辆资料来源OFV华安证券研究所资料来源UNRAE华安证券研究所图表27我国动力电池产量情况GWh图表28我国动力电池装机情况GWh资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1329证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表29我国三元正极出货量情况万吨图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表31我国人造石墨出货量情况万吨图表32我国天然石墨出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1429证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表35我国电解液出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所33行业重要新闻储能电池技术方向超300Ah叠片大容量电池是未来主流方向北极星储能网经历过野蛮生长储能电池环节逐渐走向专业化和精细化降成本难题或将被大电芯攻克12月15日蜂巢能源第三届电池日上蜂巢能源董事长兼CEO杨红新重磅发布储能专用电池这款容量突破325Ah的产品将大电芯之争推向新高潮项目规模创纪录大容量电芯起势今年以来全球储能市场势如破竹国内百兆瓦以上大型储能招标累计超40GWh欧洲户用储能爆单美国储能装机同比激增据中关村储能产业技术联盟数据2022年上半年中国企业储能电池出货量达449GWh但市场需求的突然爆发对行业来说犹如甜蜜的负担储能电池供应缺口就此逐步撕开尤其优质大容量电芯产能极为紧俏一度成为行业里的抢手资源伴随整体装机规模增长储能项目规模也不断突破上限单项储能电站已超过GWh面向更大的项目需求储能电池也随之呈现向大容量低成本和长寿命的发展趋势搅局者储能专用叠片大电芯将面世储能行业一路走来苦成本之困久矣300Ah以上大电芯之所以迅速走红同样也离不开经济效益的驱使2022年12月15日在第三届电池日上蜂巢能源隆重推出L5储能专用叠片电芯该款电芯单体容量高达325Ah常规循环寿命8000次长循环寿命超12000次意味着蜂巢储能电池步入业内一线水平敬请参阅末页重要声明及评级说明1529证券研究报告TableCompanyRptType行业研究据相关负责人介绍大容量电芯优势在于能最大程度满足降本需求首先大容量电芯意味着电芯到簇和簇到系统层级的零部件精简相比目前主流的280Ah储能电芯蜂巢能源新品可实现PACK级降本10以上其次蜂巢能源的第三代高速叠片技术可谓是这款储能电芯的杀手锏相较于传统卷绕式电芯叠片技术受电芯长度和宽度限制较小而其最新的叠片技术又将效率提升超过200占地面积同比减少45生产良品率更高尤其在大容量储能电芯生产中优势更为显著蜂巢能源表示该款储能新品将在2023年正式下线投入使用未来蜂巢能源还计划利用叠片生产技术将储能电芯容量做到600Ah以上有了L5液冷储能系统更具优势对于蜂巢能源来说自研高性能储能专用电芯只是储能业务布局的基础提升储能系统集成水平逐渐成为电池企业的必修课最新调研数据显示储能电池容量的衰减正成为已投运储能系统寿命的幕后杀手而蜂巢能源L5电芯因具有体积更薄散热性更好的特点成组后的温差控制及衰减速度会接近电芯循环曲线与此同时蜂巢能源创新的电芯制成工艺结构方式预锂技术将大幅提升锂电池和储能系统的安全性和循环寿命此外蜂巢能源还开发出适配GWh级别系统成组设计技术采用L5大容量电芯的液冷储能系统也将通过连接节点的减少获得系统效率的提升这样储能系统更令储能项目运维更简单以典型的200MWh储能电站为例采用蜂巢液冷短刀设计的储能系统产品可以减少18的占地面积进一步降低了成本最终实现储能系统的整体全面优化满足客户更高需求华丽转身从此刻开始在发展以新能源为主体的新型电力系统之路上储能必然是实现能源变革的关键支撑技术面对业内对大容量储能电芯的迫切需求和对储能系统集成设计创新的渴望此次L5大容量叠片储能电芯令蜂巢能源成为后起之秀从行业追随者摇身一变为领路人杨红新表示蜂巢能源已确定电力储能商用储能和家庭储能三个市场切入点其目标是到2025年合计全球储能市场占有率达到10并进入全球储能供应的TOP5远景动力如何构筑储能业务护城河高工锂电网回首2022年储能市场需求呈现海内外共振的局面在国内储能作为构建新型电力系统的关键支撑国家及地方利好政策频出加速电力储能尤其是新能源发电侧配储市场启动在海外受欧洲能源危机地缘政治等因素影响用户侧储能需求激增高工产业研究院GGII数据显示2022年中国储能出货量预计将达到123GWh其中电力储能出货量预计达90GWh作为动力及储能电池领域全球供应商远景在2022年开始加速动力储能双线作战模式在动力领域相继拿下奔驰宝马等国际车企的同时在储能领域的市场进展同样可圈可点敬请参阅末页重要声明及评级说明1629证券研究报告TableCompanyRptType行业研究一方面配套远景动力的储能电芯远景能源以系统集成商的角色开始拿下国内及东南亚等市场的新能源发电侧配储工商业储能等订单今年8月远景能源拿下新加坡裕廊岛独立储能项目作为新加坡首个百MW级大型独立储能项目该项目将配套远景动力高功率电芯循环寿命可达10000圈另一方面远景动力也开始以储能电芯供应商的角色面向海内外供货高工储能获悉远景动力已经开始在国内及海外规模化交付储能专用电芯目前远景动力305Ah电芯出货量超过25GWh未来三年将超过20GWh储能对整个远景动力及远景科技集团都是非常重要的业务市场需求空间越来越大尤其是以可再生能源为基础的新型电力系统需要平衡电网的冲击因此有着极大的储能需求市场空间毫不逊色于动力电池市场面对不断提振的储能电池需求远景动力已在2021年提前做出预判在位于鄂尔多斯的零碳产业园部署储能专用电池产线今年4月远景动力零碳电池工厂就实现了一期105GWh电池项目的投产目前正向满产冲刺同时远景动力位于湖北十堰的零碳电池工厂也在加速复制储能专用电芯产能面向未来远景动力位于全球多个国家和地区的零碳电池工厂都将涉足储能电池依托于本地化的产能部署储能业务将在全球进一步铺开毫无疑问的是储能正在加速成为远景动力越来越重要的板块而在交通电动化与能源体系变革的加速融合中其储能业务将与其它业务协同共进成为远景科技集团战略图景的关键支撑远景的储能技术底座事实上对于从能源领域切入电池环节的远景而言布局储能领域称得上得心应手远景科技集团旗下的远景能源和远景智能前者是国内排名第二世界排名第四的风机制造商后者则是一家拥有智能物联操作系统EnOS目前已连接管理了超2亿个智能终端设备和400GW的能源资产的智能物联网企业再加上以动力和储能电池为核心业务的远景动力三者共同构成了远景科技集团围绕零碳能源未来打造的业务拼图正是基于对于新能源数字化电池的系统化布局让远景拓展储能业务时比大多数竞争对手都拥有更高的起点远景动力执行董事中国区总裁赵卫军介绍远景布局储能时确立了全栈技术能力的发展道路即从电芯BMSPCSEMS等储能系统主要零部件全部自主研发生产这在储能厂商中较为少见在远景的储能全栈技术构建中电芯是最为基础也是极为关键的底座针对此远景动力通过专用电芯设计车规级制造国际化认证三大维度满足国内外储能市场的严苛要求一是储能专用电芯的设计面对动辄需要运行长达10-20年的电力储能项目远景的判断是储能的基础特性囊括长循环寿命低成本高安全等三个基本要素这有别于动力板块对电池能量密度的需求基于此远景动力是最早一批进行储能专用电池开发的电池企业敬请参阅末页重要声明及评级说明1729证券研究报告TableCompanyRptType行业研究高工储能了解到远景动力承继了AESC在电池研发设计上的安全理念和材料领域的数据积累对电池安全进行系统化设计在2021年就率先推出305Ah储能专用电芯产品并实现量产在电芯材料上远景动力采用燃点更高安全性更好的磷酸铁锂技术并通过正负极的特殊化降低电芯在使用过程中的副反应在结构设计上采用自主知识产权的一体注塑结构盖板结构高度精简过流能力强确保全生命周期结构性能稳定为了提升储能电芯寿命远景动力通过正负极材料的特殊化处理并使用长寿命电解液循环寿命达到了10000次在安全上按照车规级的开发流程产品完成超过200多项测试验证包括热失控针刺挤压跌落等测试内容并获得中美日的权威认证储能安全不仅是电池的安全还与电力电子电气电化学等专业息息相关远景还在整体系统安装工序电气连接户外柜体结构消防配置等多维度考虑从而更好保障储能系统的安全性与可靠性二是车规级电池的严苛制造除了电池本身的设计制造环节直接影响到储能电池最终的品质和可靠性远景动力的储能电池沿用了其配套国际车企的车规级电池制造流程从而确保了产品的极致安全和优异品质基于远景动力15年在汽车行业的先进生产制造经验远景动力中国区制造中心负责人张阳表示其质量管控相比同行要求更严苛以异物管控为例电极段做到了万级管控其它环节按照10万级甚至更高级别的要求进行管控为了确保对电芯制造过程的精确管控远景动力把数字化智能化渗透到了每一个环节生产过程中实时监控每个环节的关键参数如电池关键工序的涂布激光模切高温化成分容等环节一旦产品品质出现问题设备会第一时间报警同时把有问题的电芯直接筛选处理张阳介绍远景动力在生产线上使用的SPC系统StatisticalProcessControl统计过程控制能对生产过程进行分析反馈并解决的系统工具不同于行业其他产品SPC系统不仅可以实现对电芯生产过程中的稳定性进行监控包括异物管控电能电压监控等一旦数据波动较大系统还会直接发送报警到质量经理质量总监等关键负责人的手机上确保问题第一时间能被处理此外远景动力的数字化系统不仅能实现生产精确管控还能大幅提高生产效率如借鉴汽车行业的精细过程管理和效率管理工具-数据决策系统大幅提升设备综合效率OEE车规级制造保证电池品质的同时为了实现持续降本远景动力还延承了远景在风机制造过程中沉淀的CBB模式通过将生产工艺快速复制提升效率降低成本所谓CBB模式就是把产品工艺变成一个模块化的设计再变成标准化并细分到电极涂布段辊压段卷绕段等各个工序通过全面细致的深入研究进行沉淀当产线的成熟化程度逐步提高之后高自动化程度可以大幅精简人力从而降低成本三是全球化的标准认证敬请参阅末页重要声明及评级说明1829证券研究报告TableCompanyRptType行业研究基于储能专用电芯的设计和车规级的制造远景的储能电芯获得了国内外多个国家和地区的标准检测及认证为其在国内和海外市场拓展做好了铺垫高工储能获悉目前远景动力已经获得IEC62619UL9540a等一系列国内认证在海外远景动力获得了包括欧洲美国日本新加坡等国家和地区的认证以日本JISC8715-2认证为例JIS是日本储能市场准入的必备条件也是全球审核最为严苛的认证之一有极高的要求及准入门槛而远景动力是目前全球5家获得该认证的企业之一同时搭载着远景动力电芯的远景储能系统是国内唯一获得国际隔热防火最高标准EI120设计要求的储能企业该标准要求系统容器内起火后120分钟内柜体不漏火且外部温升不超过180K远远高于国内外行业平均水平远景动力储能业务护城河全球零碳转型的大背景下储能正在演化成为一条万亿级的独立赛道GGII预计到2030年全球储能市场规模将超过2万亿围绕于储能电池领域的竞逐也正在变的越来越激烈这其中既有像宁德时代比亚迪远景动力这样的老兵同时还有一大批聚从各个领域跨界涌入的新进入者虎视眈眈必须清楚的是未来几年要想在这场市场化的竞逐中脱颖而出必然要快速找准企业的差异化优势及竞争护城河对于远景动力而言依托自身深厚的能源企业基因加上在全球化的产能部署和运营经验让其在储能电池赛道中的竞争优势日渐清晰一是远景深厚的能源基因和底色将更好的帮助远景动力理解和洞察储能市场需求并以帮助其进行技术开发和产品定义由于储能的能源强相关性对于入局者而言是否具备对于新能源电力市场的深刻认知与理解将可能直接决定了其在该领域走多远在远景动力涉足储能之前远景本身已经在风电能源管理等领域拥有了长期的市场积累和运营经验同时在储能领域也构建了全栈技术能力而储能电池业务的拓展可以说是对于已有业务的延伸和补充这种差异化优势使得远景动力在储能布局时不仅具备了极高的宏观视野同时在具体的落地执行时也更清楚市场的需求和技术产品方向例如作为最早提出储能本质是交易的企业远景比其它同行更早就意识到应对储能电力系统新基建特性对于电池的要求体现在全生命周期降本和高安全性上追求极致而基于全栈技术的把控远景动力也是最早在储能电芯开发上提出更高电压更大电流的企业通过借鉴车载电池技术远景率先推出液冷储能系统目前已经成为业内主流此外远景也很早就意识到储能电池需要与系统高度耦合电子电力电气电化学等互相协同作战形成一个安全长期有效电力基础设施基于对于新能源数字化电池的系统化布局远景还率先提出智慧储能概念比大多数竞争对手拥有更高的起点二是远景动力的全球化零碳产能部署及运营经验将为其储能业务的海内外拓展提供高品质供给敬请参阅末页重要声明及评级说明1929证券研究报告TableCompanyRptType行业研究在动力领域的竞争中与国内动力电池企业由内而外的节奏和战略所不同远景动力一开始就是以国际化的视野和路径来参与全球竞争而在涉足储能领域时这一优势依然还将继续体现过去10多年国际化生产及运营经验确保了远景动力稳定且高品质的产品供应通过统一严苛的质量标准以及本地化的团队管理能力远景动力已经在多个国家实现相同品质的产能复制截至目前远景动力已经在在中国日本美国英国法国及西班牙设有13大生产基地到2026年其零碳电池总产能将超过400GWh这意味着远景动力未来可以持续为海内外的储能市场提供高品质的电池产能与此同时零碳已经成为远景动力参与全球动力及储能市场竞逐时的最大标签通过零碳产业园的新业态不仅可以降低能源成本生产出满足本地化需求的零碳储能电池同时远景动力还将通过全球多地的零碳产业园吸引电芯上游材料企业落地产能通过产业集群形成电池产业链生态降低物流成本并提升供应链可靠性三是远景动力的储能业务将与远景集团旗下的风电能源管理零碳产业园等业务加速融合并通过协同并进的形式进一步开启全球业务拓展汽车电动化与能源体系变革的加速推动两者的相互融合也在不断加快而放眼国内乃至全球远景是唯一一家掌握可再生能源电池碳管理智能物联网等领域底层关键核心技术的科技企业基于这种变化远景也正加快其各个业务板块之间的深度融合和业务系统以远景今年中标新加坡裕廊岛储能项目案例为观察窗口高工储能认为除了本身在储能系统全栈技术能力远景在能源管理方面的长期积累和全球能源管理经验可以帮助新加坡提供系统的能源转型方案事实上这也是目前远景作为一家新能源科技公司在全球范围内获得多个国家及国际企业认可的核心能力复盘远景过去两年与英国法国西班牙新加坡等国家以及与日产雷诺宝马奔驰等企业的合作并不是单纯的将远景定义为一家供应商而更为看中的是远景在可再生能源储能制氢碳管理电力交易等领域的解决方案可以为其在产业生态的构建上提供更多的赋能从而让远景以跨界合作伙伴的身份参与各国政府的经济转型及企业的战略变革中面向未来在全球零碳转型的浪潮中远景的新能源科技企业的角色和定位将进一步凸显而基于此其相互间的业务协同也将加速推动这也将成为远景参与全球市场竞逐时为自身构筑的竞争护城河车企自造电池是不是真刚需OFweek锂电网最近细心的网友发现吉利也新成立了一家电池制造公司天眼查显示宁国时代新能源有限公司成立法定代表人为余卫注册资本1亿人民币经营范围包括电池制造销售等该公司由利信江苏能源科技有限责任公司全资持股该公司由吉利迈捷投资有限公司持股60李书福为该公司最终受益人及疑似实际控制人而宁国时代这个名称更是让人觉得颇有意味似乎想与电池霸主宁德时代联系起来在电池这个赛道上已经涌入了越来越多的车企价格不断上涨的动力电池已经让车企苦不堪言敬请参阅末页重要声明及评级说明2029证券研究报告