投资要点
　　发改委：鼓励用电户与新能源企业签年度以上绿电交易合同：12月22日，国家发展改革委、国家能源局下发《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》提出完善绿电价格形成机制。鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上的绿电交易合同，为新能源企业锁定较长周期并且稳定的价格水平。绿色电力交易价格根据绿电供需形成，应在对标当地燃煤市场化均价基础上，进一步体现绿色电力的环境价值。
　　Solar Power Europe：预计欧盟2022年新增光伏发电装机41.4GW：12月19日，Solar Power Europe发布的最新报告显示，2022年欧盟将新增光伏发电装机41.4GW，同比去年增长47%，创历史新高；截至2022年底，预计欧盟累计光伏装机208.9GW。具体到国家来看，2022年德国以7.9GW的新增装机量排名第一，其次是西班牙7.5GW、波兰4.9GW、荷兰4GW和法国2.7GW。Solar Power Europe预测，在一般性预测情景下，2023年欧盟新增装机量可望达到53.4GW，乐观性预测情景下达到67.8GW。
　　欧盟：太阳能审批应少于3个月：12月19日，欧盟理事会通过“加速可再生能源许可规则”紧急立法，成员国将为可再生能源设计专门的“首选区域”，环境风险较低的区域缩短和简化许可流程。其中规定事关太阳能项目的审批许可应不超过3个月，从1月1日起生效。此举是为了应对高昂的能源价格，以便在明年冬天及时安装更多的太阳能。这意味着，从2023年1月开始，欧盟国家将能够在更快地部署太阳能项目。
　　隆基绿能：12月单晶硅片公示价格大幅下调：12月23日，隆基绿能调整单晶硅片价格，单晶硅片P型M10150um厚度（182/247mm）的价格由7.42元下调至5.4元；单晶硅片P型M6150um厚度（166/223mm）由6.24元下调至4.54元，降幅均为27.2%。
　　价格追踪
　　多晶硅价格：根据PV-InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价255元/kg，较上周下跌7.9%。目前硅片环节已开启价格战模式，对多晶硅用料需求急速萎缩。随着前期订单陆续完成履约和交付，部分硅料厂商逐渐面临缺乏新订单的困境，上游硅料企业开始寻找新的商务合作模式。当下，不同硅料企业报价区间持续扩大，二、三线硅料企业降价也难以促进成交，由于周转速率放缓，已出现明显的异常库存堆积；预计至月底，头部企业也将面临一定的库存压力。
　　硅片价格：根据PV-InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价5.5元/片，较上周下跌10.6%。硅片环节竞争激烈，主流规格价格进入“加速下跌”区间，龙头企业隆基绿能最新公告的产品价格较上次下调幅度超过27%，硅片环节对上游硅料价格下跌幅度的诉求持续增强。虽然价格快速下杀，当前硅片环节库存水平依然居高不下，且稼动率因需求不足而被迫下降，预计当前局面在春节之前难以好转。
　　电池片价格：根据PV-InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率22.9%+）均价1.15元/W，较上周下跌6.5%。M6、G12尺寸落在1.15元/W和1.14-1.17元/W的价格水平。由于组件拉货需求较低，而电池厂家稼动水平维持在高位，导致电池片价格持续下降；此外，采购方维持以天为单位的小量体采买，也对成交价格造成影响。短期来看，若电池环节稼动水平维持在当下水平，价格可能会进一步下探；但长期来看，当终端需求释放时，大尺寸高效电池片供给限制下，仍会有较好的盈利能力。
　　组件价格：根据PV-InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价1.91元/W，较上周下跌1%。182mm双面PERC组件均价1.93元/W，较上周下跌1%。截至本周，组件前期高价订单已大多执行完毕。由于双旦来临，本周终端需求快速收缩，成交量缩减，组件厂家也开始收尾出清库存为年底结算准备，因此报价持续呈现混乱态势。从新签订单来看，受产业链上游价格快速下降影响，2023年Q1海内外报价均持续下滑，并有扩大趋势。
　　投资建议
　　本周产业链价格延续下行趋势，硅片仍为价格降幅最大的环节，电池片价格跌幅环比上周收窄，我们持续看好拥有大尺寸高效电池片产能的企业。重点推荐：爱旭股份、福斯特、鑫铂股份、海优新材、金博股份、隆基绿能、大全能源，积极关注：林洋能源、美畅股份、石英股份、东方日升、通威股份、晶盛机电、帝尔激光、迈为股份、锦浪科技。
　　风险提示
　　光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险

研究报告全文：电力设备及新能源行业周报20221219-20221225领先大市-A维持欧盟预计今年新增光伏发电装机414GW产业链价格持续下行2022年12月25日行业研究行业周报电力设备及新能源行业近一年市场表现投资要点发改委鼓励用电户与新能源企业签年度以上绿电交易合同12月22日国家发展改革委国家能源局下发关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知提出完善绿电价格形成机制鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上的绿电交易合同为新能源企业锁定较长周期并且稳定的价格水平绿色电力交易价格根据绿电供需形成应在对标当地燃煤市场化均价基础上进一步体现绿色电力的环境价值资料来源最闻SolarPowerEurope预计欧盟2022年新增光伏发电装机414GW12月19日SolarPowerEurope发布的最新报告显示2022年欧盟将新增光伏首选股票评级发电装机414GW同比去年增长47创历史新高截至2022年底预计600732SH爱旭股份买入-A欧盟累计光伏装机2089GW具体到国家来看2022年德国以79GW的新603806SH福斯特买入-A增装机量排名第一其次是西班牙75GW波兰49GW荷兰4GW和法国003038SZ鑫铂股份买入-A27GWSolarPowerEurope预测在一般性预测情景下2023年欧盟新增装688680SH海优新材买入-A机量可望达到534GW乐观性预测情景下达到678GW688598SH金博股份买入-A欧盟太阳能审批应少于3个月12月19日欧盟理事会通过加速隆基绿能买入601012SH-A可再生能源许可规则紧急立法成员国将为可再生能源设计专门的首选688303SH大全能源买入-A区域环境风险较低的区域缩短和简化许可流程其中规定事关太阳能项目的审批许可应不超过3个月从1月1日起生效此举是为了应对高昂的能相关报告源价格以便在明年冬天及时安装更多的太阳能这意味着从2023年1山证太阳能1-11月光伏累计装机同月开始欧盟国家将能够在更快地部署太阳能项目比增长887硅片价格加速下跌-行业隆基绿能12月单晶硅片公示价格大幅下调12月23日隆基绿能调周报20221212-2022121820221218整单晶硅片价格单晶硅片P型M10150um厚度182247mm的价格由742元下调至54元单晶硅片P型M6150um厚度166223mm由624元下分析师调至454元降幅均为272肖索价格追踪执业登记编码S0760522030006多晶硅价格根据PV-InfoLink数据本周多晶硅致密料均价255元kg邮箱xiaosuosxzqcom较上周下跌79目前硅片环节已开启价格战模式对多晶硅用料需求急速研究助理萎缩随着前期订单陆续完成履约和交付部分硅料厂商逐渐面临缺乏新订贾惠淋单的困境上游硅料企业开始寻找新的商务合作模式当下不同硅料企业邮箱jiahuilinsxzqcom报价区间持续扩大二三线硅料企业降价也难以促进成交由于周转速率放缓已出现明显的异常库存堆积预计至月底头部企业也将面临一定的库存压力请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报硅片价格根据PV-InfoLink数据本周150um的182mm单晶硅片均价55元片较上周下跌106硅片环节竞争激烈主流规格价格进入加速下跌区间龙头企业隆基绿能最新公告的产品价格较上次下调幅度超过27硅片环节对上游硅料价格下跌幅度的诉求持续增强虽然价格快速下杀当前硅片环节库存水平依然居高不下且稼动率因需求不足而被迫下降预计当前局面在春节之前难以好转电池片价格根据PV-InfoLink数据本周M10电池片转换效率229均价115元W较上周下跌65M6G12尺寸落在115元W和114-117元W的价格水平由于组件拉货需求较低而电池厂家稼动水平维持在高位导致电池片价格持续下降此外采购方维持以天为单位的小量体采买也对成交价格造成影响短期来看若电池环节稼动水平维持在当下水平价格可能会进一步下探但长期来看当终端需求释放时大尺寸高效电池片供给限制下仍会有较好的盈利能力组件价格根据PV-InfoLink数据本周182mm单面PERC组件均价191元W较上周下跌1182mm双面PERC组件均价193元W较上周下跌1截至本周组件前期高价订单已大多执行完毕由于双旦来临本周终端需求快速收缩成交量缩减组件厂家也开始收尾出清库存为年底结算准备因此报价持续呈现混乱态势从新签订单来看受产业链上游价格快速下降影响2023年Q1海内外报价均持续下滑并有扩大趋势投资建议本周产业链价格延续下行趋势硅片仍为价格降幅最大的环节电池片价格跌幅环比上周收窄我们持续看好拥有大尺寸高效电池片产能的企业重点推荐爱旭股份福斯特鑫铂股份海优新材金博股份隆基绿能大全能源积极关注林洋能源美畅股份石英股份东方日升通威股份晶盛机电帝尔激光迈为股份锦浪科技风险提示光伏新增装机量不及预期产业链价格波动风险海外地区政策风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴广东省深圳市福田区林创路新一代产业世纪金融广场3号楼802室园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4