研究报告全文：行业及产公用事业业2022年12月25日行两省发布2023年度电价交易结果业研究价格顶格上浮利好电企利润修复行业点看好申万新型电力系统公用环保周报221218221224评投资要点公用事业两省发布2023年度电价交易结果价格顶格上浮利好电企利润修复证券分析师查浩A02305190800072022年12月22日国家能源局发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知江证zhahaoswsresearchcom苏广东率先公布2023年度电力中长期协议签订结果从全国指导性文件来看对发电企业而言券邹佩轩A0230520110002文件主要有三点值得关注其一是强调高比例签约年度合约电量要高于上一年用电量的80其二研zoupxswsresearchcom是强调价格形成机制鼓励设置电价与燃料成本挂钩的机制其三是着重提出晚上绿电价格机制交究傅浩玮A0230522010001报fuhwswsresearchcom易价格对标煤电市场化交易均价而不是基准电价告研究支持广东和江苏同日发布2023年电力市场化交易结果值得关注的同样是三点其一广东省2023年戴映炘A0230122020003市场化交易电价接近顶格上浮20而广东省2021年是全国少数没有顶格上浮的省份由此带来较daiyxswsresearchcom蔡思A0230121090006大的边际变化其二江苏省2023年交易结果延续了顶格上浮的态势但是交易规模大幅增长提caisiswsresearchcom前锁定大部分电量涨幅其三两省绿电交易规模均实现翻倍式增长有利于绿电运营商利润提升于炳麟A0230122020002yublswsresearchcom1广东省2023年度交易顶格上浮20绿电交易扩容提价广东电力交易中心12月22日发布广联系人东省2023年度电力市场化交易结果其中年度双边协商成交电量24265亿千瓦时成交均价55388莫龙庭厘千瓦时较基准上浮196可再生能源年度交易电量1563亿千瓦时成交均价52994厘千862123297818瓦时相比之下广东省2022年度双边协商成交电量254164亿千瓦时成交均价49704厘千瓦moltswsresearchcom时仅较基准电价上浮74可再生能源年度交易成交电量679亿千瓦时均价51389厘千瓦时广东省是在现有电价机制下2023年电价边际上涨幅度最大的省份年度双边交易电价同比上涨57分千瓦时按照2023年年度双边交易电量计算扣除13增值税后2023年度电价上涨将为广东省电力企业带来122亿元收入增厚利好广东省机组较多的粤电力A大唐发电华润电力等公司2江苏省2023年度交易电价顶格上浮20交易量大幅增长绿电交易拥有额外溢价根据江苏省电力交易中心公布的结果江苏省2023年双边协商总成交电量335165亿千瓦时加权平均电价46665元兆瓦时价格与去年基本持平较基准电价顶格上涨接近20但是交易量大幅增加此外值得注意的是江苏省2023年绿电年度交易成交1774亿千瓦时加权均价46858元兆瓦时较煤电价格有进一步的小幅溢价11月国家发改委等三部委发文再次强调可再生能源不纳入各省能源消费总量考核预计未来随着能源双控趋严绿电交易作为突破能源消费总量的重要工具进一步溢价空间有望打开投资分析意见我们分析我国当前正处于新一轮电力体制改革的前夕未来改革的方向将主要围绕燃料成本传导调峰储能成本传导以及碳排放成本传导三部分展开在煤价高企背景下广东省江苏省市场化交易结果已经达到了现有机制下的涨幅上限一方面利好火电机组盈利能力修复另一方面也打消了经济下行压力下市场对地方政府重新干预交易结果的担忧此外在广东省2023年市场化交易方案中明文提及市场双方应在合同条款中保留如果国家出台新的电价政策交易电价进行针对性调整的条款因此我们分析随着电力供需持续趋紧新型电力系统建设与原有电价机制的矛盾凸显新一轮全国性电改不会遥远机制改革利好整个电力板块建议从四个方向精选标的1火电转型新能源的运营商看好传统煤电转型新能源的综合性电力龙头推荐中国电力华润电力华电国际内蒙华电以及地方性电力龙头粤电力A和申能股份2纯绿电公司2022年股价整体受到压制当前股价具备性价比推荐三峡能源港股龙源电力建议关注广宇发展等3新能源装机上量利好储能和综合能源板块建议关注南网科技三峡水利南网储能等4全国电价上行预期下预计新疆将成为新时代能源洼地有望得到价值重估推荐天富能源风险提示电价机制改革进度不及预期组件价格回落不及预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评目录1公用事业广东江苏发布2023年度市场价交易结果价格顶格上浮利好发电企业利润修复32一周行情回顾63公司及行业动态74重点公司估值表9请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共12页简单金融成就梦想行业点评1公用事业广东江苏发布2023年度市场价交易结果价格顶格上浮利好发电企业利润修复2022年12月22日国家能源局发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知江苏广东率先公布2023年度电力中长期协议签订结果从全国指导性文件来看对发电企业而言文件主要有三点值得关注其一是强调高比例签约年度合约电量要高于上一年用电量的80其二是强调价格形成机制鼓励设置电价与燃料成本挂钩的机制其三是着重提出晚上绿电价格机制交易价格对标煤电市场化交易均价而不是基准电价具体来看1坚持电力中长期合同高比例签约全年中长期合同电量要高于上一年度用电量的90此次全国性指导文件的第一个特点是要求提高中长期合同比例其中市场化电力用户2023年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的80并通过后续季度月度月内合同签订保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90从该比例来看中长期合同将成为电力市场化交易的绝对主体消除了此前市场对现货市场比例扩大导致发电企业业绩不稳定的担忧2强调完善市场价格形成机制引导市场交易电价充分反映成本变化燃料成本传导是我国当前电价机制有待改革的重要方向此次文件虽没有突破20的限制但是提出充分考虑燃料生产成本和发电企业承受能力鼓励购售双方在中长期合同中设立交易电价与煤炭天然气价格挂钩联动条款引导形成交易电价随煤炭天然气市场价格变化合理浮动机制该条款在现有框架内强调成本传导建立合理浮动机制同时文件重申高耗能产业交易价格不受上浮20限制优先推动高耗能产业落实可再生能源消纳责任权重我国在2021年10月发布的1439号文中明确提出高耗能产业不受20的限制但是在2022年实践中仅有内蒙古等部分省份严格落实了高耗能产业电价政策东部沿海等用电大省并未完全落实随着能源双控政策的趋严预计2023年将有更多的省份落实高耗能产业电价上浮政策利好发电企业业绩修复3完善绿电价格形成机制交易价格对标当前煤电市场化均价我们分析完善绿电价格形成机制的条款是本次全国性文件的另一大亮点文件鼓励用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同强调绿色电力交易价格根据绿电供需形成应在对标当地燃煤市场化均价基础上进一步体现绿色电力的环境价值在此前在多个省份的地方性文件中绿电交易往往对标当地煤电基准电价而此次文件明确是市场化均价两者有本质区别在2021年首次提出绿电交易以来各地实操中一般先允许平价项目参与交易绿电溢价一般多为较未参与绿电交易的项目的溢价但是在当前料成本以及供需格局下煤电市场化均价多顶格上浮在完全市场竞争的情况下从能量价值的角度煤电成交价格使得绿电的实际成交价格大幅提升由于绿电没有边际成本电价的小幅上升将带来业绩的大幅增长在调峰储能成本日益增加的背景下尤为可贵请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共12页简单金融成就梦想行业点评广东和江苏同日发布2023年电力市场化交易结果值得关注的同样是三点其一广东省2023年市场化交易电价接近顶格上浮20而广东省2021年是全国少数没有顶格上浮的省份由此带来较大的边际变化2江苏省2023年交易结果延续了顶格上浮的态势但是交易规模大幅增长提前锁定大部分电量涨幅3两省绿电交易规模均实现翻倍式增长有利于绿电运营商利润提升1广东省2023年度交易顶格上浮20绿电交易扩容提价广东电力交易中心12月22日发布广东省2023年度电力市场化交易结果其中年度双边协商成交电量24265亿千瓦时成交均价55388厘千瓦时较基准电价上浮196可再生能源年度交易电量1563亿千瓦时成交均价52994厘千瓦时相比之下广东省2022年度双边协商成交电量254164亿千瓦时成交均价49704厘千瓦时仅较基准电价上浮74可再生能源年度交易成交电量679亿千瓦时均价51389厘千瓦时广东省是在现有电价机制下2023年电价边际上涨幅度最大的省份年度双边交易电价同比上涨57分千瓦时按照2023年年度双边交易电量计算扣除13增值税后2023年度电价上涨将为广东省电力企业带来122亿元营业收入增厚利好广东省机组较多的粤电力A大唐发电华润电力等公司表1广东省电力市场化交易结果成交电量亿千瓦时成交均价元兆瓦时较基准涨幅年度双边2426555388196年度挂牌3297552281932023年年度集中竞争13355396196年度可再生能源156352994145年度双边25416449704742022年年度可再生能源679513891102021年年度双边215034094-116资料来源广东省电力交易中心申万宏源研究2江苏省2023年度交易电价顶格上浮20交易量大幅增长绿电交易拥有额外溢价根据江苏省电力交易中心公布的结果江苏省2023年双边协商总成交电量335165亿千瓦时加权平均电价46665元兆瓦时价格与去年基本持平较基准电价顶格上涨接近20但是交易量大幅增加此外值得注意的是江苏省2023年绿电年度交易成交1774亿千瓦时加权均价46858元兆瓦时较煤电价格有进一步的小幅溢价11月国家发改委等三部委发文再次强调可再生能源不纳入各省能源消费总量考核预计未来随着能源双控趋严绿电交易作为突破能源消费总量的重要工具进一步溢价空间有望打开表2江苏省电力市场化交易结果成交电量亿千瓦时成交均价元兆瓦时较基准涨幅请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共12页简单金融成就梦想行业点评年度双边33516546665193年度挂牌3824465141902023年其中绿电交易177446858198总交易33898946664193年度双边2529446678194年度挂牌11789464761892022年其中绿电交易92446288184总交易26472946669194年度双边23050436459-682021年年度挂牌6573935907总交易23121136467-67资料来源江苏省电力交易中心申万宏源研究投资分析意见我们分析我国当前正处于新一轮电力体制改革的前夕未来改革的方向将主要围绕燃料成本传导调峰储能成本传导以及碳排放成本传导三部分展开在煤价高企背景下广东省江苏省市场化交易结果已经达到了现有机制下的涨幅上限一方面利好火电机组盈利能力修复另一方面也打消了经济下行压力下市场对地方政府重新干预交易结果的担忧此外在广东省2023年市场化交易方案中明文提及市场双方应在合同条款中保留如果国家出台新的电价政策交易电价进行针对性调整的条款因此我们分析随着电力供需持续趋紧新型电力系统建设与原有电价机制的矛盾凸显新一轮全国性电改不会遥远机制改革利好整个电力板块乃至电力全产业链建议从四个方向精选标的1火电转型新能源的运营商看好传统煤电转型新能源的综合性电力龙头推荐中国电力华润电力华电国际内蒙华电以及地方性电力龙头粤电力A和申能股份2纯绿电公司2022年股价整体受到压制当前股价具备性价比光伏回报率回升后业绩存在弹性推荐三峡能源龙源电力建议关注广宇发展等3新能源装机上量利好储能和综合能源板块建议关注南网科技三峡水利南网储能等4全国电价上行预期下预计新疆将成为新时代能源洼地有望得到价值重估推荐天富能源请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共12页简单金融成就梦想行业点评2一周行情回顾本期2022121720221223表现公用事业和环保跑输沪深300电力设备跑输沪深300沪深300指数涨跌幅为-319创业板涨跌幅为-369公用事业板块涨跌幅为-414电力设备板块涨跌幅为-603子板块电力板块涨跌幅为-401燃气板块涨跌幅为-532环保板块涨跌幅为-521图1本期各板块涨跌情况图2本期公用涨幅前五及后五股票0008776-100422-2002-30000-400-319-2-369-401-4-500-414-6-600-521-532-8-603-8-700-10-8-9-12-11-11资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究图3本期电力设备涨幅前五及后五股票图4本期环保涨幅前五及后五股票20171061553852106613500-5-5-10-10-15-11-15-12-12-12-13-13-13-14-15-15-20-20资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共12页简单金融成就梦想行业点评3公司及行业动态1广东省深圳市人民政府发布深圳市促进绿色低碳产业高质量发展若干措施通知指出鼓励绿电绿证交易重点支持可再生能源核能氢能安全储能智慧能源能源互联网等清洁能源领域提升绿色低碳技术创新能力2北京市北京市碳达峰碳中和工作领导小组办公室发布关于印发北京市民用建筑节能降碳工作方案暨十四五时期民用建筑绿色发展规划规划指出优化调整能源结构提高绿色电力应用比例推动建筑电力需求侧管理3福建省福建省发改委发布福建省氢能产业发展行动计划20222025年计划提出发挥氢能调节周期长储能容量大的优势开展氢储能在可再生能源消纳电网调峰等应用场景的示范探索培育风电氢储能一体化应用新模式表3重点公司公告日期公司重点公告宁波城建投资控股有限公司与宁波开投签署了股权转让协议通过协议转让的方式受让宁波开投持12月19日宁波能源有的上市公司无限售流通股55888411股占上市公司总股本的500公司发布202223中期报告截止2022年9月30日止六个月公司实现收入42976亿港元现金12月19日中国燃气净流入4840亿港元新疆天富能源股份有限公司为控股股东天富集团及其全资子公司提供担保金额合计不超过810亿元12月19日天富能源用于天富集团及其全资子公司银行贷款融资租赁借款及信托贷款等各类借款事项其中公司为控股股东天富集团在昆仑银行不超过05亿元借款提供担保公司发布2022年限制性股票激励计划拟向激励对象授予的限制性股票总量为3313871万股占本激励计划草案公告时公司股本总额66277427万股的500其中首次授予限制性股票数量12月19日中熔电气3064135万股约占本激励计划拟授予权益总额的9246预留限制性股票数量249736万股占本激励计划拟授予权益总额的754公司全资子公司特变电工科技投资有限公司向首钢智新迁安电磁材料有限公司增资增资金额为12月19日特变电工30000万元占其增资后注册资本的14661本次上市流通的限售股为上海派能能源科技股份有限公司首次公开发行战略配售限售股限售股份数量12月19日派能科技为1161336股占公司股本总数的075本次限售股份上市流通日期为2022年12月30日限售期为自公司股票上市之日起24个月深圳文科园林股份有限公司公开发行可转换公司债券9500000张每张面值为10000元发行资金12月19日文科园林总额95亿元自2022年12月21日起恢复转股维尔利环保科技集团股份有限公司接到控股股东常州德泽实业投资有限公司的通知常州德泽将其所持有的公司部分股份办理了股份质押延期购回业务常州德泽未来半年内到期的质押股份累计数量为12月19日维尔利109479899股占其持有本公司股份总数的3973占公司总股本的1401对应融资额为18200万元济南恒誉环保科技股份有限公司近日与欧洲某客户签订了产品销售合同合同总金额为348亿元人民12月19日ST恒誉币买方以欧元来支付每笔款项按照支付日时欧元兑换人民币汇率进行折算本合同为公司日常重大经营合同为满足山西华新城市燃气集团有限公司业务发展的资金需要山西省国新能源股份有限公司与中国进出12月20日国新能源口银行山西省分行签署了最高额保证合同担保金额为人民币30000万元担保方式为连带责任担保担保期限为一年请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共12页简单金融成就梦想行业点评1鉴于山西通宝能源股份有限公司战略定位调整综合考虑业务发展规划以及经营资金的整体合理安排等因素一致同意签订股份转让协议之解除协议终止收购北京朗德金燕自动化装备股份有12月20日通宝能源限公司55股权2晋能控股集团有限公司作为公司间接控股股东按照其战略部署和业务发展规划通宝能源将由晋能控股装备制造集团有限公司的资本运作上市平台调整为晋能控股集团有限公司清洁能源的资本运作上市平台公司将拓展清洁能源产业发展持续增强企业竞争力中国证监会批复同意国电南京自动化股份有限公司向专业投资者公开发行面值总额不超过4亿元的科12月20日国电南自技创新绿色公司债券的注册申请宁波三星医疗电气股份有限公司控股子公司宁波奥克斯智能科技股份有限公司进行增资扩股参与增资12月20日三星医疗的对象为宁波集圳企业管理合伙企业有限合伙宁波电圳企业管理合伙企业有限合伙合计增资37596280万元人民币新增股本172460万股河北华通线缆集团股份有限公司审议通过了关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案同意12月20日华通线缆公司使用不超过10000万元含10000万元的闲置募集资金进行现金管理公司已赎回上述结构性存款收回本金3000万元人民币合计获得利息收入2367123元人民币1公司完成非公开发行50716115股并完成登记手续公司总股本变更为1090074048股其中12月20日洪城环境截至证券变更登记证明出具日公司可转债期间转股48021股公司注册资本相应变更为人民币1090074048元2公司修订公司章程修改内容包括注册资本经营范围股本总数由于本次重大资产重组涉及的标的公司下属公司较多涉及地域面较大防疫政策千变万化严重影响12月20日中环装备了重大资产重组相关工作的推进公司及各中介机构同步开展审计工作为减少人员流动及聚集做好疫情防控工作中节能环保装备股份有限公司关于重大资产重组相关财务数据有效期再次延期国网信息通信股份有限公司本次限售股上市流通数量为558713938股截至目前公司总股本为12月21日国网信通1202669044股其中限售流通股数量为662454662股占公司总股本的5508无限售流通股数量为540214382股占公司总股本的4492宁波能源集团股份有限公司向宁波通商集团有限公司转让公司全资子公司宁波宁能电力销售有限公司12月21日宁波能源60股权交易金额为13839234万元人民币西子清洁能源装备制造股份有限公司全资子公司浙江西子新能源有限公司拟与宁波西拓企业管理合伙12月21日西子洁能企业有限合伙共同出资设立浙江西子新能源工程技术有限公司注册资本3000万元其中西子新能源出资2010万元占注册资本67宁波西拓出资990万元占注册资本33公司控股子公司安徽派能能源科技有限公司竞得编号为FX202259号地块的国有建设用地使用权并12月21日派能科技收到肥西县自然资源和规划局出具的不动产权证书宗地位置为肥西经开区皋城路与大潜山路交口土地用途为工业用地土地面积为14639679平方米出让期限50年控股子公司福建上杭太阳铜业有限公司拟与杭州睿新电缆材料合伙企业普通合伙签署股份转让协议12月21日太阳电缆拟以自有资金210万元受让杭州睿新持有的福建南平太阳高新材料有限公司2股份经过双方多次协商部分核心协议条款无法达成一致使得转让协议无法继续完成因此公司将终止该次股份受让湖南军信环保股份有限公司收到湖南省科学技术厅湖南省财政厅国家税务总局湖南省税务局联合颁发的高新技术企业证书根据中华人民共和国企业所得税法等有关规定企业被重新认定为高12月21日军信股份新技术企业后连续三年可继续享受国家关于高新技术企业的相关税收优惠政策即按照15的税率缴纳企业所得税宁波甬羿光伏科技有限公司拟计划通过宁波前湾发展有限公司宁波世茂能源股份有限公司增资及引入12月21日世茂能源员工持股平台的方式进行增资扩股公司拟向其新增注册资金人民币426万元调整后公司共向其投资1650万元持股比例由原来的18上升至20公司收到河北省成套招标有限公司发出的中标结果公示确认公司与长江三峡集团雄安能源有限公司12月21日中持股份天津市政工程设计研究总院有限公司江苏南资环保科技有限公司联合体为容城县2022年农村生活污水治理项目的中标单位本项目总投资约为974639万元节能转债于2021年12月27日进入转股期截至2022年12月21日节能转债累计转股28266512月22日节能风电股截至2022年12月21日公司总股本由5012632000股增加至6475078278股注册资本相应由5012632000元增加至6475078278元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共12页简单金融成就梦想行业点评卖方本公司的间接全资附属公司买方顺发恒业与目标公司订立股权转让协议卖方有条件同12月22日普星能量意出售而买方有条件同意收购目标公司的30股权代价为人民币61300000元相等于约68656000港元本公司完成超短期融资券发行本超短期融资券发行总额为人民币20亿元期限为20天单位面值12月22日龙源电力为人民币100元票面利率为249利息自2022年12月22日起开始计算本超短期融资券由中国建设银行股份有限公司作为主承销商平安银行股份有限公司作为联席主承销商公开发售宁波德业科技股份有限公司之全资子公司宁波德业变频技术有限公司拟使用自有资金13720万元人民12月22日德业股份币购买其控股子公司宁波德业储能科技有限公司剩余48股权德业储能将成为德业变频全资子公司截至12月22日公司已将到期的现金管理产品赎回收回本金1300000万元取得现金管理收益12月22日华盛昌97713699元上述本金及收益已返还至募集资金账户公司及子公司根据上述决议使用闲置募集资金1900000万元进行了现金管理江苏大烨智能电气股份有限公司控股子公司苏州国宇碳纤维科技有限公司与南京金雨鑫智创业投资合伙企业有限合伙南京交控私募基金管理有限公司及其他合伙人签署了合伙协议投资设立南12月22日大烨智能京交控麒鑫创业投资合伙企业有限合伙投资基金认缴出资总额为3亿元人民币其中苏州国宇作为有限合伙人以自有资金出资人民币2000万元占合伙企业出资额的667中熔电气发布2022年限制性股票激励计划本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票总量为3313871万股占公司股本总额的500其中首次授予限制性股票数量3064135万股占本激12月22日中熔电气励计划拟授予权益总额的9246预留限制性股票数量249736万股占本激励计划拟授予权益总额的754公司本激励计划授予的2526万股第一类限制性股票已于2022年11月18日在中国证券登记结算有12月22日万德斯限责任公司上海分公司完成股份登记公司的注册资本由人民币8499784400元变更为人民币8525047600元公司股份由84997844股变更为85250476股本公司全资控股公司上海洗霸公诚环境有限公司与北京九廷城环科技发展有限公司签署股份转让合作协议约定公诚环境向九廷城环转让持有的浙江博笃科技有限公司100股份转让价格为人民币12月22日上海洗霸14600万元经公诚环境与九廷城环审慎协商一致决定以约定书方式终止前期签订的股权转让合作协议宇通重工股份有限公司审议通过了关于回购注销部分限制性股票的议案同意公司回购注销已授予12月22日宇通重工但尚未解除限售的限制性股票共计366668股经中国证券监督管理委员会关于同意安徽省通源环境节能股份有限公司首次公开发行股票注册的批复核准同意公司首次向社会公众发行人民币普通股32922419股并于2020年12月25日在上12月22日通源环境海证券交易所科创板上市公司首次公开发行股票完成后总股本为131689675股其中有限售条件流通股101735720股无限售条件流通股为29953955股资料来源公司公告申万宏源研究4重点公司估值表表4公用事业重点公司估值表元元股华润电力采用港币其他公司采用人民币20221223EPSPE板块代码简称评级PBlf收盘价22E23E24E22E23E24E02380HK中国电力买入2470180330421086082火电转型00836HK华润电力买入1310171243280855073600795SH国电电力买入3860340420511198148请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共12页简单金融成就梦想行业点评600863SH内蒙华电买入336037046054976153000539SZ粤电力A买入508-040044060-13118124600011SH华能国际增持670-026064077-26119205600483SH福能股份买入1022120139162876108600027SH华电国际买入5200360540701187133600642SH申能股份买入530057061069998084600905SH三峡能源买入54802903303719161520700916HK龙源电力买入74908410512397610101811HK中广核新能源买入212036041047655094新能源000875SZ吉电股份增持561029037044191513138601778SH晶科科技增持468027034-1815-112601222SH林洋能源买入766040059069191311106601985SH中国核电买入59605606106711109137核电003816SZ中国广核买入265021022024131211126600900SH长江电力买入2041114140148161514254600025SH华能水电买入620040043047161413207600886SH国投电力买入1022063079086141211157水电600674SH川投能源买入1147076101102151111160600236SH桂冠电力买入551038036039141514259000883SZ湖北能源买入413042047-109-086002039SZ黔源电力买入141412914417811108159600116SH三峡水利买入835031063085271310144综合能源服务003035SZ南网能源买入563017020025342822338600509SH天富能源买入509-004048066-117118111资料来源Wind申万宏源研究表5电力设备重点公司估值表元元股20221223EPSPE板块代码简称评级PBlf收盘价22E23E24E22E23E24E600875SH东方电气买入1870094119162201612169000400SZ许继电气买入1842089103158211812186600406SH国电南瑞买入2447098115142252117414002028SZ思源电气买入3702147216253251715319电力设备603606SH东方电缆增持5910168342403351715788688248SH南网科技增持466103608712313054381045600131SH国网信通买入1416066078095221815314600089SH特变电工增持1859326376328656144资料来源Wind申万宏源研究表6环保板块重点标的盈利预测元元股20221223EPSPE板块代码简称评级PBlf本周收盘价22E23E24E22E23E24E请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共12页简单金融成就梦想行业点评环境监测300800SZ力合科技买入1157139179257864133000920SZ沃顿科技买入902033040051282218244环保装备688501SH青达环保买入231707509814631241629100257HK光大环境买入299111125134322041固废运营000967SZ盈峰环境增持457026031038181512085603588SH高能环境买入957051059072191613166循环经济002266SZ浙富控股买入39103403904611108205688196SH卓越新能买入566843855367313108246资料来源Wind申万宏源研究注盈利预测数据为申万宏源预测除光大环境单位为港币外其余为人民币风险提示1电力工程推进不及预期电力工程投资额高技术难度高受诸多外部条件制约相关工程推进不及预期将影响电力工程投资力度2电力体制改革推进不及预期电力市场推进过程中会面临诸多障碍一旦不及预期将影响火电公司盈利转换逻辑3氢能政策推进进度不及预期氢能政策实际落地受到多方面因素影响一旦进度不及预期将直接影响相关企业业绩兑现情况请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共12页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共12页简单金融成就梦想