指数情况：12月第二周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为5.04%。主要受到11月国内宏观经济数据发布、美联储和欧央行宣布加息影响。同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为2.65%。截至2022年12月16日，恒生科技指数PS-TTM为1.98x，处于恒生科技指数成立以来17.6%分位点。
　　个股方面，互联网板块大多数股票股价下跌。仅知乎录得涨幅为正，单周上涨5.3%。年初至今，拼多多、京东健康、阿里健康涨幅为正，累计涨幅分别为49.3%、24.8%、22.2%。
　　资金流向：美团为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、腾讯控股、商汤-W、小鹏汽车-W、平安好医生；非南向资金净流入前五的公司分别为舜宇光学科技、京东健康、阿里健康、金山软件、瑞声科技。
　　互联网板块重点新闻：本周行业利好不断：1)中央经济工作会议积极定调：支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手；2）《扩大内需规划》指出要“支持线上线下商品消费融合发展”“培育‘互联网+社会服务’新模式”“支持社交电商、网络直播等多样化经营模式”等；3）中美审计监管合作迎新进展：美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定；4）美联储加息50基点，今年以来首次下调加息幅度；5）11月份社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%。
　　公司动态：1）腾讯：微信朋友圈橱窗广告上线，竞价推广能力已全面开放；2）支付宝加入数字人民币受理网络，支持淘宝使用数字人民币付款；3）快手StreamLake助力蒙牛打造首个直播电商IP奶思；4）抖音集团调整组织架构，韩尚佑成抖音负责人；5）爱奇艺宣布VIP会员涨价。
　　投资建议：2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的“戴维斯双击”。我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：利润确定程度高，核心主业竞争格局稳健的腾讯、拼多多；2）第二梯队：弹性较高的顺周期资产BOSS直聘、快手；3）第三梯队：受益于经济复苏，后续有明确催化剂的优质资产美团、网易。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。

研究报告全文：证券研究报告2022年12月25日互联网行业周报22年第50周超配中央经济工作会议积极定调中美审计监管合作迎新进展核心观点行业研究行业周报指数情况12月第二周恒生科技指数录得下跌单周跌幅为504主要互联网受到11月国内宏观经济数据发布美联储和欧央行宣布加息影响同期超配维持评级纳斯达克互联网指数录得下跌单周跌幅为265截至2022年12月16日证券分析师谢琦联系人徐焘恒生科技指数PS-TTM为198x处于恒生科技指数成立以来176分位点021-60933157021-60375437xieqi2guosencomcnxutaoguosencomcn个股方面互联网板块大多数股票股价下跌仅知乎录得涨幅为正单周上S0980520080008涨53年初至今拼多多京东健康阿里健康涨幅为正累计涨幅分别市场走势为493248222资金流向美团为南向资金净流入第一在恒生科技指数成分股中南向资金净流入前五的公司分别为美团-W腾讯控股商汤-W小鹏汽车-W平安好医生非南向资金净流入前五的公司分别为舜宇光学科技京东健康阿里健康金山软件瑞声科技互联网板块重点新闻本周行业利好不断1中央经济工作会议积极定调支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手2扩大内需规划指出要支持线上线下商品消费融合发展培育互联网社会服务新模式支持社交电商网络直播等多样化经营模式等3中资料来源Wind国信证券经济研究所整理美审计监管合作迎新进展美国公众公司会计监督委员会PCAOB确认2022相关研究报告互联网行业周报22年第48周-港股互联网迎来全面反弹年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查撤销2021年对2022-12-11相关事务所作出的认定4美联储加息50基点今年以来首次下调加息幅互联网行业2023年度投资策略-基本面向好估值修复在震荡中向上2022-12-06度511月份社会消费品零售总额38615亿元同比下降59互联网行业周报22年第47周-10月中国游戏市场环比回暖2022年未成年人游戏时长与充值双降2022-12-01公司动态1腾讯微信朋友圈橱窗广告上线竞价推广能力已全面开放互联网行业周报22年第46周-今年第六批游戏版号发布腾讯拟实物分派美团股份2022-11-292支付宝加入数字人民币受理网络支持淘宝使用数字人民币付款3快互联网行业周报22年第45周-多重利好催化互联网行业上手StreamLake助力蒙牛打造首个直播电商IP奶思4抖音集团调整组织涨电商平台公布双十一情况2022-11-21架构韩尚佑成抖音负责人5爱奇艺宣布VIP会员涨价投资建议2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的戴维斯双击我们的推荐顺序如下1第一梯队利润确定程度高核心主业竞争格局稳健的腾讯拼多多2第二梯队弹性较高的顺周期资产BOSS直聘快手3第三梯队受益于经济复苏后续有明确催化剂的优质资产美团网易风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级港元美百万港元2022E2023E2022E2023E元美元0700HK腾讯控股买入320430677341221482419PDDO拼多多买入87085603546543328BZOBoss直聘买入19183061126127521024HK快手买入70338864-1512-43523690HK美团-W买入178814212101201782799999HK网易-S买入11124689973681415资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾本周恒生科技指数下跌5044周行情回顾4行业动态中央经济工作会议积极定调中美审计监管合作迎新进展6公司动态支付宝加入数字人民币受理网络7资金流向美团为南向资金净流入第一8南向资金分析8非南向资金分析9投资建议10风险提示11免责声明12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅4图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势4图312月第二周互联网板块重点公司表现5图412月第二周股价上涨的互联网股票5图512月第二周股价跌幅Top10的互联网股票5图6恒生科技指数PS-TTM情况6表1恒生科技指数成分股中南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top109表2恒生科技指数成分股中非南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top1010表3相关公司盈利预测及估值11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告行情回顾本周恒生科技指数下跌504周行情回顾指数情况12月第二周恒生科技指数录得下跌单周跌幅为50411月国内宏观经济数据于本周发布其中11月社会消费品零售总额38615亿元同比下降59规模以上工业增加值同比实际增长22扣除价格因素环比下降031美国当地时间12月14日美联储在货币政策会议后宣布加息50个基点将联邦基金利率区间上调至425-450为2007年12月以来最高值并且鲍威尔在发布会上表示在对通胀回落至2有信心之前美联储不会降息欧洲当地时间12月15日欧央行宣布加息50个基点将欧元区利率提升至近14年最高值同期纳斯达克互联网指数录得下跌单周跌幅为265图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理个股方面互联网板块大多数股票股价下跌仅知乎录得涨幅为正单周上涨53此外1港股方面金山软件快手网易为本周表现相对较好的股票单周跌幅为080920跑赢恒生科技指数42pct42pct30pct2美股方面微博为本周表现相对较好的股票单周跌幅为25跑赢纳斯达克指数02pct3年初至今拼多多京东健康阿里健康涨幅为正累计涨幅分别为493248222证券研究报告图312月第二周互联网板块重点公司表现细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值亿人民币阅读0772HK阅文集团-86-36-40512922600700HK腾讯控股-2723-2821316827479游戏9999HK网易-2030-287511023271SENSEA-115-88-76005372062BILIO哔哩哔哩-94-67-50412306401024HK快手-0942-3546952711社区9899HK云音乐-2723-5096770139WBO微博-2502-4322176286ZHN知乎5380-74911459BZOBOSS直聘-46-19-4510192579BEKEN贝壳-60-33-28131451271平台3690HK美团-67-16-219617599912BIDUO百度-62-34-2433112627519988HK阿里巴巴-59-08-2729865165159618HK京东集团-5001-159422506273电商6618HK京东健康-94-43248276720940241HK阿里健康-144-93221581895PDDO拼多多-30-03492887076680268HK金蝶国际-4704-3692151479SaaS3888HK金山软件-0842-26952493012013HK微盟集团-72-21-311854127资料来源Wind国信证券经济研究所整理图412月第二周股价上涨的互联网股票图512月第二周股价跌幅Top10的互联网股票资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理从市销率看恒生科技指数估值处于成立以来较低值截至2022年12月16日恒生科技指数PS-TTM为198x处于恒生科技指数成立以来176分位点证券研究报告图6恒生科技指数PS-TTM情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业动态中央经济工作会议积极定调中美审计监管合作迎新进展中央经济工作会议积极定调支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行分析当前经济形势部署2023年经济工作经济会议指出要大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手扩大内需战略规划纲要20222035年发布扩大内需规划指出要支持线上线下商品消费融合发展培育互联网社会服务新模式支持社交电商网络直播等多样化经营模式等中美审计监管合作迎新进展12月15日上午美国公众公司会计监督委员会PCAOB发布报告确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查撤销2021年对相关事务所作出的认定中国证监会也在北京时间12月16日上午就此次进展发表积极回应表示在8月底审计监管合作协议签署以来双方监管机构严格执行各自法律法规和协议的有关约定合作开展了一系列卓有成效的检查和调查活动各项工作进展顺利欢迎美国监管机构基于监管专业考虑重新做出的认定期待继续推进今后年度审计监管合作美联储加息50基点今年以来首次下调加息幅度根据金融界消息12月15日凌晨美联储12月议息会议宣布将联邦基金利率的目标区间上调至425-450即加息50个基点今年3月以来美联储已经连续加息7次合计加息425个基点达到自2008年以来的最高水平11月份社会消费品零售总额38615亿元同比下降5911月份社会消费品零售总额38615亿元同比下降59其中除汽车以外的消费品零售额34828亿元下降61111月份社会消费品零售总额399190亿元同比下降01证券研究报告其中除汽车以外的消费品零售额358490亿元下降02公司动态支付宝加入数字人民币受理网络腾讯收购韩国SHIFTUP工作室20股份12月17日消息腾讯正式收购了SHIFTUP的20股份成为仅次于金亨泰的第二大股东SHIFTUP是韩国著名画师剑灵前美术总监金亨泰于2013年成立的游戏工作室是一家具备原创设计和开发技术的游戏研发公司曾推出过天命之子胜利女神NIKEE等多个热门游戏微信朋友圈橱窗广告上线竞价推广能力已全面开放IT之家12月13日消息12月12日微信广告团队宣布上线朋友圈橱窗广告满足广告主更丰富的素材展示诉求广告支持配置一个主素材和三个副素材并支持视频和图片混合投放主素材区支持视频素材副素材区可同步展示系列SKU用户观看品牌视频的同时能够直观看到商品信息更易被转化此外朋友圈橱窗广告竞价推广能力现已全面开放京东小时购2023年年货节正式开启12月16日电商报以年在一起好礼到家为主题的京东小时购2023年年货节将于12月16日8点正式开启活动将持续至2月5日贯穿冬至圣诞腊八元旦小年春节元宵等多个节日节气爆品不止五折利益点将贯穿全档期周末还有机会领取满99减50大额优惠券京东顺义亚洲一号项目签约建设规模约14万平方米12月14日电商资讯消息京东计划在顺义区大孙各庄镇投资建设京东顺义亚洲一号绿色智能电商运营结算中心项目建成后将配合北京现代物流产业发展战略规划提升顺义二级物流节点战略地位发挥企业在现代商贸物流领域的优势作用提升区域整体现代化商贸物流行业发展水平配合区域现有潜在相关产业资源打造新一代现代化产业物流格局支付宝再升级繁星计划12月16日36氪消息支付宝开放平台官方消息支付宝宣布升级繁星计划20在原有公域流量开放基础上新增平台级IP活动消费券会场两大公域阵地开放未来半年内再加码50亿流量补贴支持商家私域数字化经营阿里云启用第三座日本数据中心澎湃新闻12月15日消息阿里云宣布启用位于日本东京的第三座数据中心以满足快速增长的客户需求今年以来阿里云在海外市场累积新增6座数据中心分别位于沙特德国泰国韩国和日本在扩大基础设施布局的同时阿里云也重点投入海外市场的生态建设今年阿里云设立了六个海外服务中心分别位于葡萄牙墨西哥吉隆坡迪拜等地用于提高海外市场的服务和交付体验阿里云表示未来三年将投入70亿元人民币建设国际本地化生态打造海外市场的本地化产品和生态体系支付宝加入数字人民币受理网络支持淘宝使用数字人民币付款36氪消息支付宝作为首家支付平台加入数字人民币受理网络支持淘宝使用数字人民币付款目前已开始分批次上线千千惠与阿里本地生活达成合作电商报消息双方将基于本地生活服务场景打通商户供应链资源展开充分合作千千惠相关爆品套餐已登陆口碑高德地图支付宝口碑团购小程序等平台消费者在使用上述产品时即可获取千千惠提供的商户爆品套餐证券研究报告外卖安心餐厅管理规范发布规定外卖安心餐厅的达标规范实施和管理要求据12月11日信息时报消息外卖安心餐厅管理规范TCCA030-2022由中国烹饪协会立项指导美团外卖联合西贝海底捞云海肴等单位共同起草规范聚焦安心这个核心概念涉及七方面规范性要求包括经营资质安心人员健康安心食品原料安心后厨可视安心打包配送安心消费保障安心和食安表现安心覆盖了餐厅从经营资质到售后保障的全链条有助于进一步规范引导餐厅更好地进行线上信息展示和日常经营快手StreamLake助力蒙牛打造首个直播电商IP奶思12月13日电商报消息由快手StreamLake助力蒙牛打造的3D写实虚拟人奶思日前通过蒙牛牛奶旗舰店快手账号带来直播首秀本场直播吸引近300万人观看相较于该账号过去30天内的均值表现互动量提升明显直播间点赞数和评论数分别提升800和88抖音集团调整组织架构韩尚佑成抖音负责人12月16日36氪消息抖音副总裁韩尚佑成为抖音部门负责人统筹管理抖音中国直播生活服务业务线抖音旗下各业务板块负责人改向韩尚佑汇报包括基础产品及用户增长负责人吴晓丹内容产品及西瓜视频负责人支颖社交负责人陆游和业务安全负责人张勇等韩尚佑继续向抖音集团CEO张楠汇报爱奇艺宣布VIP会员涨价爱奇艺宣布于12月16日000起对爱奇艺黄金VIP会员及星钻VIP会员订阅价格进行更新调整后黄金VIP会员连续包月连续包季连续包年分别为25元68元238元黄金VIP会员年卡为258元星钻VIP会员连续包月连续包年分别为45元428元星钻VIP会员年卡为448元资金流向美团为南向资金净流入第一我们以恒生科技指数成分股为样本基于港股通中介机构持股数据变动对互联网板块的资金流入及流出情况进行分析南向资金分析在恒生科技指数成分股中南向资金净流入前五的公司分别为美团-W腾讯控股商汤-W小鹏汽车-W平安好医生以南向资金净流入占日均流通市值比重计前五的公司分别为小鹏汽车-W商汤-W平安好医生明源云华虹半导体南向资金净流出前五的公司分别为舜宇光学科技京东健康阿里健康金山软件瑞声科技以南向资金净流出占日均流通市值比重计前五的公司分别为舜宇光学科技瑞声科技金山软件阿里健康京东健康证券研究报告表1恒生科技指数成分股中南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top10南向净流入日排序股票代码股票名称恒生二级行业南向净流入股票代码股票名称恒生二级行业均流通市值13690HK美团-W软件服务23849868HK小鹏汽车-W汽车81520700HK腾讯控股软件服务10860020HK商汤-W软件服务10630020HK商汤-W软件服务6131833HK平安好医生医疗保健设备和服务09749868HK小鹏汽车-W汽车5950909HK明源云软件服务07551833HK平安好医生医疗保健设备和服务2961347HK华虹半导体半导体073净流入61347HK华虹半导体半导体2740268HK金蝶国际软件服务04570268HK金蝶国际软件服务2453690HK美团-W软件服务02481024HK快手-W软件服务1251024HK快手-W软件服务00590909HK明源云软件服务11030700HK腾讯控股软件服务004100981HK中芯国际半导体280981HK中芯国际半导体00312382HK舜宇光学科技工业工程-5902382HK舜宇光学科技工业工程-05826618HK京东健康药品及生物科技-5662018HK瑞声科技工业工程-04830241HK阿里健康药品及生物科技-3913888HK金山软件软件服务-03643888HK金山软件软件服务-1220241HK阿里健康药品及生物科技-03452018HK瑞声科技工业工程-1026618HK京东健康药品及生物科技-023净流出66690HK海尔智家家庭电器及用品-916060HK众安在线保险-01576060HK众安在线保险-466690HK海尔智家家庭电器及用品-01280992HK联想集团资讯科技器材-350772HK阅文集团媒体及娱乐-01190772HK阅文集团媒体及娱乐-320992HK联想集团资讯科技器材-005101810HK小米集团-W资讯科技器材-170285HK比亚迪电子资讯科技器材-002资料来源Wind国信证券经济研究所整理注南向资金净流入流出额根据每日港股通持股数量变动额及当日收盘价估算加总非南向资金分析在恒生科技指数成分股中非南向资金净流入前五的公司分别为舜宇光学科技京东健康阿里健康金山软件瑞声科技以非南向资金净流入占日均流通市值比重计前五的公司分别为舜宇光学科技瑞声科技阿里健康金山软件京东健康非南向资金净流出前五的公司分别为腾讯控股美团-W商汤-W小鹏汽车-W平安好医生以非南向资金净流出占日均流通市值比重计前五的公司分别为小鹏汽车-W商汤-W平安好医生明源云华虹半导体证券研究报告表2恒生科技指数成分股中非南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top10非南向净流入排序股票代码股票名称恒生二级行业非南向净流入股票代码股票名称恒生二级行业日均流通市值12382HK舜宇光学科技工业工程5902382HK舜宇光学科技工业工程05826618HK京东健康药品及生物科技5662018HK瑞声科技工业工程04830241HK阿里健康药品及生物科技4100241HK阿里健康药品及生物科技03643888HK金山软件软件服务1223888HK金山软件软件服务03652018HK瑞声科技工业工程1026618HK京东健康药品及生物科技023净流入66690HK海尔智家家庭电器及用品916060HK众安在线保险01576060HK众安在线保险476690HK海尔智家家庭电器及用品01280992HK联想集团资讯科技器材360772HK阅文集团媒体及娱乐01190772HK阅文集团媒体及娱乐320992HK联想集团资讯科技器材005101810HK小米集团-W资讯科技器材230285HK比亚迪电子资讯科技器材00210700HK腾讯控股软件服务-64159868HK小鹏汽车-W汽车-81523690HK美团-W软件服务-23780020HK商汤-W软件服务-107医疗保健设备和30020HK商汤-W软件服务-6161833HK平安好医生-097服务49868HK小鹏汽车-W汽车-5950909HK明源云软件服务-07551833HK平安好医生医疗保健设备和服务-2961347HK华虹半导体半导体-073净流出61347HK华虹半导体半导体-2720268HK金蝶国际软件服务-04570268HK金蝶国际软件服务-2453690HK美团-W软件服务-02480909HK明源云软件服务-1100700HK腾讯控股软件服务-02191024HK快手-W软件服务-640981HK中芯国际半导体-003100981HK中芯国际半导体-281024HK快手-W软件服务-003资料来源Wind国信证券经济研究所整理注非南向资金净流入流出额根据每日中介机构持股数量变动额及当日收盘价估算加总投资建议2023年我们看好互联网行业的投资机会我们认为中国经济和海外流动性都会在2023年迎来确定性较高的拐点流动性方面经济复苏的逻辑逐渐兑现后中国资产会体现出相比海外其他市场的高吸引力基本面方面我们看好2023H2的经济复苏互联网行业的细分业务如电商广告游戏支付外卖到店等均为顺周期业务同时在2021-2022年压制互联网行业估值的一大因素监管也在转向常态化2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的戴维斯双击基于上述背景我们的推荐顺序如下1第一梯队利润确定程度高核心主业竞争格局稳健的腾讯拼多多2第二梯队弹性较高的顺周期资产BOSS直聘快手3第三梯队受益于经济复苏后续有明确催化剂的优质资产美团网易证券研究报告表3相关公司盈利预测及估值EPSPE公司代码公司名称投资评级收盘价PBMRQ20212022E2023E20212022E2023E0700HK腾讯控股买入32041301221482224193679999HK网易-S买入11126073681714153132013HK微盟集团增持56-02-04-01-23-13-363603690HK美团-W买入1788-250120-641782797841024HK快手买入703-45-1512-14-43526739988HK阿里巴巴-SW增持8712844532718151740241HK阿里健康增持74-002-002001-331-3316636056618HK京东健康买入735-030305-1942441294729888HK百度集团-SW增持11113736532728191289618HK京东集团-SW买入2242-112050-17699412989899HK云音乐买入735-50-19-02-13-34-347177TMEN腾讯音乐增持82262931222019211BZOBoss直聘买入1912011266812752489PDDO拼多多买入8701446541123328729ZHN知乎买入14-12-21-09-17-10-21110WBO微博无评级174312326395447128BEKEN贝壳无评级146191037539828188SENSEA无评级530-38-44-28-96-85-131472数据来源wind国信证券经济研究所整理注无评级公司使用彭博一致预期Boss直聘腾讯音乐为每ADS调整后净利润每ADS2股知乎为每ADS调整后净利润每ADS05股贝壳为每ADS调整后净利润每ADS3股风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买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