指数情况：12月第一周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为12.65%。受到12月6日中共中央政治局会议、12月7日国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》、人民币兑美元汇率进入上行通道等因素的影响。同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为4.42%。截至2022年12月9日，恒生科技指数PS-TTM为2.08x，处于恒生科技指数成立以来23.58%分位点。
　　个股方面，互联网板块大多数股票股价上涨。其中：港股方面，阿里健康、金蝶国际、京东健康为本周表现前三的股票；美股方面，哔哩哔哩、微博、百度为本周表现前三的股票。年初至今，拼多多、京东健康、阿里健康涨幅为正，累计涨幅分别为53.9%、42.6%、37.8%。
　　资金流向：阿里巴巴为非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为平安好医生、快手-W、京东健康、阿里健康、商汤-W；非南向资金净流入前五的公司分别为阿里巴巴-SW、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、小鹏汽车-W。
　　互联网板块重点新闻：行业新闻：1）2022年10月广告市场花费同比减少15.6%；2）11月43个中国手游厂商合计收入20.7亿美元，较10月增长11.3%。
　　公司动态：1）京东金榜推出“品牌破圈计划”；2）美团外卖提前开启2023年货节；3）快手女装成立广州选品中心；4）达达快送与抖音生活服务达成合作；5）《三体》动画于哔哩哔哩播放，播放量首日破亿。
　　投资建议：2023年，我们看好互联网行业的投资机会。我们认为，中国经济和海外流动性都会在2023年迎来确定性较高的拐点。流动性方面，经济复苏的逻辑逐渐兑现后，中国资产会体现出相比海外其他市场的高吸引力；基本面方面，我们看好2023H2的经济复苏，互联网行业的细分业务如电商、广告、游戏、支付、外卖、到店等，均为顺周期业务。同时，监管也在转向常态化。2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的“戴维斯双击”。我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：利润确定程度高，核心主业竞争格局稳健的腾讯、拼多多；2）第二梯队：弹性较高的顺周期资产BOSS直聘、快手；3）第三梯队：受益于经济复苏，后续有明确催化剂的优质资产美团、网易。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。
　　

研究报告全文：证券研究报告2022年12月25日互联网行业周报22年第49周超配恒生科技单周上涨1265美团快手开启2023年货节核心观点行业研究行业周报指数情况12月第一周恒生科技指数录得上涨单周涨幅为1265受互联网到12月6日中共中央政治局会议12月7日国务院联防联控机制综合组发超配维持评级布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知人民币兑美元汇证券分析师谢琦联系人徐焘率进入上行通道等因素的影响同期纳斯达克互联网指数录得下跌单周021-60933157021-60375437跌幅为442截至2022年12月9日恒生科技指数PS-TTM为208x处xieqi2guosencomcnxutaoguosencomcnS0980520080008于恒生科技指数成立以来2358分位点市场走势个股方面互联网板块大多数股票股价上涨其中港股方面阿里健康金蝶国际京东健康为本周表现前三的股票美股方面哔哩哔哩微博百度为本周表现前三的股票年初至今拼多多京东健康阿里健康涨幅为正累计涨幅分别为539426378资金流向阿里巴巴为非南向资金净流入第一在恒生科技指数成分股中南向资金净流入前五的公司分别为平安好医生快手-W京东健康阿里健康商汤-W非南向资金净流入前五的公司分别为阿里巴巴-SW腾讯控股小米集团-W美团-W小鹏汽车-W互联网板块重点新闻行业新闻12022年10月广告市场花费同比减少资料来源Wind国信证券经济研究所整理156211月43个中国手游厂商合计收入207亿美元较10月增长113相关研究报告互联网行业周报22年第48周-港股互联网迎来全面反弹公司动态1京东金榜推出品牌破圈计划2美团外卖提前开启20232022-12-11年货节3快手女装成立广州选品中心4达达快送与抖音生活服务达成互联网行业2023年度投资策略-基本面向好估值修复在震荡中向上2022-12-06合作5三体动画于哔哩哔哩播放播放量首日破亿互联网行业周报22年第47周-10月中国游戏市场环比回暖2022年未成年人游戏时长与充值双降2022-12-01投资建议2023年我们看好互联网行业的投资机会我们认为中国互联网行业周报22年第46周-今年第六批游戏版号发布腾讯拟实物分派美团股份2022-11-29经济和海外流动性都会在2023年迎来确定性较高的拐点流动性方面互联网行业周报22年第45周-多重利好催化互联网行业上经济复苏的逻辑逐渐兑现后中国资产会体现出相比海外其他市场的高涨电商平台公布双十一情况2022-11-21吸引力基本面方面我们看好2023H2的经济复苏互联网行业的细分业务如电商广告游戏支付外卖到店等均为顺周期业务同时监管也在转向常态化2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的戴维斯双击我们的推荐顺序如下1第一梯队利润确定程度高核心主业竞争格局稳健的腾讯拼多多2第二梯队弹性较高的顺周期资产BOSS直聘快手3第三梯队受益于经济复苏后续有明确催化剂的优质资产美团网易风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级港元百万港2022E2023E2022E2023E元0700HK腾讯控股买入325631197781221482420PDDO拼多多买入89788308946543429BZOBoss直聘买入2018717173284431024HK快手买入70138758-1512-43513690HK美团-W买入188514985101201872839999HK网易-S买入11254745473681415资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾本周恒生科技指数上涨12654周行情回顾4行业动态2022年10月广告市场花费同比减少1566公司动态京东金榜推出品牌破圈计划7资金流向阿里巴巴为非南向资金净流入第一8南向资金分析8非南向资金分析9投资建议10风险提示11免责声明12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅4图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势4图312月第一周互联网板块重点公司表现5图412月第一周股价涨幅Top10的互联网股票5图512月第一周股价下跌的互联网股票5图6恒生科技指数PS-TTM情况6图7中国总体广告市场增速6表1恒生科技指数成分股中南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top109表2恒生科技指数成分股中非南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top1010表3相关公司盈利预测及估值11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告行情回顾本周恒生科技指数上涨1265周行情回顾指数情况12月第一周恒生科技指数录得上涨单周涨幅为126512月6日中共中央政治局召开会议分析研究2023年经济工作指出明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策加强各类政策协调配合优化疫情防控措施并且要大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作12月7日国务院联防联控机制综合组发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知主要包括科学精准划分风险区域进一步优化核酸检测优化调整隔离方式等十条方案各地也陆续对核酸检测场所码隔离等方案进行了调整此外人民币兑美元汇率进入上行通道也促成了港股的上涨同期纳斯达克互联网指数录得下跌单周跌幅为442图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理个股方面互联网板块大多数股票股价上涨其中1港股方面阿里健康金蝶国际京东健康为本周表现前三的股票单周涨幅为297196184跑赢恒生科技指数170pct69pct57pct2美股方面哔哩哔哩微博百度为本周表现前三的股票单周涨幅为2819954跑赢纳斯达克指数321pct139pct94pct3年初至今拼多多京东健康阿里健康涨幅为正累计涨幅分别为539426378证券研究报告图312月第一周互联网板块重点公司表现细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值亿人民币阅读0772HK阅文集团17346-34903192900700HK腾讯控股100-27-2622325627885游戏9999HK网易47-79-272611253302SENSEA-1228-72896072354BILIO哔哩哔哩281321-45242547021024HK快手16842-2717012697社区9899HK云音乐62-64-4959792150WBO微博99139-4177180304ZHN知乎-2910-76171362BZOBOSS直聘2767-4246201607BEKEN贝壳-126-86-23511541441平台3690HK美团122-04-1637188510428BIDUO百度5494-1936120030399988HK阿里巴巴83-43-2275919173889618HK京东集团90-36-115323686611电商6618HK京东健康18457377584724060241HK阿里健康2971704264941136PDDO拼多多3979538889778930268HK金蝶国际19669-3383159493SaaS3888HK金山软件-12-138-26372513062013HK微盟集团18255-258659133资料来源Wind国信证券经济研究所整理图412月第一周股价涨幅Top10的互联网股票图512月第一周股价下跌的互联网股票资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理从市销率看恒生科技指数估值处于成立以来较低值截至2022年12月9日恒生科技指数PS-TTM为208x处于恒生科技指数成立以来2358分位点证券研究报告图6恒生科技指数PS-TTM情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业动态2022年10月广告市场花费同比减少1562022年10月广告市场花费同比减少156根据12月8日CTR媒介智讯的数据显示2022年1-10月广告市场同比减少112其中10月份广告市场花费同比下跌156月度花费环比下跌12图7中国总体广告市场增速资料来源CTR媒介智讯国信证券经济研究所整理11月43个中国手游厂商合计收入207亿美元较10月增11312月8日SensorTower商店情报平台显示2022年11月共43个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100由于腾讯和朝夕光年等厂商在海外市场推出的新游表现强劲这证券研究报告43家厂商合计收入207亿美元相较10月增长113占本期全球TOP100手游发行商收入402此榜单不包括中国地区第三方安卓渠道腾讯于11月初在海外市场推出的二次元射击手游GODDESSOFVICTORYNIKKE胜利女神妮姬上线当天即登顶美日韩等多个市场iOS手游下载榜榜首其美术设定故事背景和战斗机制深受玩家好评11月该游戏在日本韩国和美国分列手游畅销榜第13和18名同时登顶海外手游畅销榜总收入超过1亿美元在该游戏的带动下腾讯游戏11月收入环比增长20同时进入日本市场手游发行商收入榜第4名仅次于KonamiSquareEnix和万代南梦宫公司动态京东金榜推出品牌破圈计划京东金榜推出品牌破圈计划探索全域精准导购新模式据12月9日砍柴网消息2022京东金榜年度大会上京东金榜宣布联合腾讯广告知乎推出品牌破圈计划未来将以榜单为载体联通京东站内及站外流量和内容平台触达全域消费者为品牌提供一站式营销解决方案据悉今年京东金榜助力600多个品牌的销售同比增长超过100品牌破圈计划将在2023年投入亿级营销预算引入百大品牌深度共建阿里巴巴1688产地发展中心启动领军300专项计划12月10日电商报消息为积极响应加快建设制造强国的号召在市场逐步复苏的大趋势下帮助更多工厂做强做优做大1688产地发展中心启动领军300专项计划面向工厂型企业招募900家优质大厂通过专项百强扶持专属营销场域专属广告资源聚力打造工厂赛道的行业百强单项百强新锐百强布局2023阿里巴巴全球速卖通制定不活跃商品管理规则将于12月12日生效12月6日电商报消息速卖通平台制定不活跃商品管理规则本规则生效时间为2022年12月12日并长期有效不活跃商品是指商品创建超过90天且180天内无成交的商品速卖通对不活跃商品处置措施如下平台将采取流量屏蔽下架删除该商品的处置措施美团外卖提前开启2023年货节12月8日电商资讯消息美团2023年货节活动将一直持续至2月5日覆盖元旦小年除夕春节元宵节等节日今年年货节前期美团外卖将联合连锁超市便利店等商家参与聚焦消费者提前办年货需求提供多种年货刚需商品如白酒小家电海鲜水产箱装奶各类礼盒此外还将提供合计300元的年货神券及多款产品直降除了买年货送到自己家之外还可以直接线上外卖点年货线下由骑手直接送到亲戚朋友家中实现云送礼快手女装成立广州选品中心12月9日电商报消息快手电商女装行业宣布成立快手城市选品中心广州站快手女装广州选品中心由快手电商服务商广州人言供应链有限公司广东快电传媒有限公司联合承办优选超60家全国供应商包括妖精的口袋冰洁罗蒙猫人斯凯奇名创优品立白可孚等优质品牌选品中心入驻商品体量达1000目前已有120多位优质女装主播参与快手女装广州选品中心选品投入66亿流量10亿红包快手电商启动2023年货节据12月5日电商报消息2023年快手年货节的时间从2022年12月24日一直持续到2023年1月2日2023快手电商年货节商家大会上快手电商向用户和商家透传了快手电商年货节营销玩法其中包括1两个红利政策拿出66亿流量和10亿红包2四大核心玩法快手电商推出了年货节宠粉专场年货节百大主播盛典地道年货品类日证券研究报告商业化共建红利政策等在内的四大核心玩法不同层级商家都有机会获得丰厚的流量及红包扶持3全新特色玩法买贵必赔宠粉年货礼包等加速商家生意增长达达快送与抖音生活服务达成合作据12月5日每日经济新闻达达将与抖音生活服务打造高效便捷的团购配送链路同日顺丰同城也官宣与抖音生活服务已正式达成团购配送合作逐步实现团购套餐全城平均1小时达抖音本地生活不断加强配送和履约能力构建多元运力融合覆盖全城的高效弹性配送网络满足商家多样化全渠道配送需求服务用户即时消费体验三体动画于哔哩哔哩播放播放量首日破亿第一财经消息12月10日基于三体小说改编的国产动画三体正式登陆B站哔哩哔哩在开播首日其总播放量就已经突破了1亿次该剧首周两集连播此后将每周六1100更新1集首集免费第2-4集大会员抢先1集从第5集起只有B站大会员才能观看资金流向阿里巴巴为非南向资金净流入第一我们以恒生科技指数成分股为样本基于港股通中介机构持股数据变动对互联网板块的资金流入及流出情况进行分析南向资金分析在恒生科技指数成分股中南向资金净流入前五的公司分别为平安好医生快手-W京东健康阿里健康商汤-W以南向资金净流入占日均流通市值比重计前五的公司分别为平安好医生明源云商汤-W金蝶国际快手-W南向资金净流出前五的公司分别为腾讯控股小米集团-W美团-W小鹏汽车-W联想集团以南向资金净流出占日均流通市值比重计前五的公司分别为小鹏汽车-W小米集团-W联想集团华虹半导体比亚迪电子证券研究报告表1恒生科技指数成分股中南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top10南向净流入日排序股票代码股票名称恒生二级行业南向净流入股票代码股票名称恒生二级行业均流通市值11833HK平安好医生医疗保健设备和服务7771833HK平安好医生医疗保健设备和服务23021024HK快手-W软件服务7090909HK明源云软件服务07336618HK京东健康药品及生物科技4360020HK商汤-W软件服务04940241HK阿里健康药品及生物科技3270268HK金蝶国际软件服务040净流入50020HK商汤-W软件服务2861024HK快手-W软件服务03160268HK金蝶国际软件服务2090241HK阿里健康药品及生物科技02770909HK明源云软件服务1046618HK京东健康药品及生物科技01683888HK金山软件软件服务543888HK金山软件软件服务01596690HK海尔智家家庭电器及用品696690HK海尔智家家庭电器及用品00110700HK腾讯控股软件服务-27359868HK小鹏汽车-W汽车-65021810HK小米集团-W资讯科技器材-16511810HK小米集团-W资讯科技器材-07233690HK美团-W软件服务-14020992HK联想集团资讯科技器材-05449868HK小鹏汽车-W汽车-5371347HK华虹半导体半导体-05350992HK联想集团资讯科技器材-4100285HK比亚迪电子资讯科技器材-036净流出62382HK舜宇光学科技工业工程-2682018HK瑞声科技工业工程-02870285HK比亚迪电子资讯科技器材-2112382HK舜宇光学科技工业工程-02481347HK华虹半导体半导体-1833690HK美团-W软件服务-01492015HK理想汽车-W汽车-1810772HK阅文集团媒体及娱乐-013102018HK瑞声科技工业工程-612015HK理想汽车-W汽车-011资料来源Wind国信证券经济研究所整理注南向资金净流入流出额根据每日港股通持股数量变动额及当日收盘价估算加总非南向资金分析在恒生科技指数成分股中非南向资金净流入前五的公司分别为阿里巴巴-SW腾讯控股小米集团-W美团-W小鹏汽车-W以非南向资金净流入占日均流通市值比重计前五的公司分别为小鹏汽车-W小米集团-W联想集团华虹半导体比亚迪电子非南向资金净流出前五的公司分别为平安好医生快手-W京东健康阿里健康商汤-W以非南向资金净流出占日均流通市值比重计前五的公司分别为平安好医生明源云商汤-W金蝶国际快手-W证券研究报告表2恒生科技指数成分股中非南向资金净流入流出百万港元及占日均流通市值比重Top10非南向净流入排序股票代码股票名称恒生二级行业非南向净流入股票代码股票名称恒生二级行业日均流通市值19988HK阿里巴巴-SW软件服务30599868HK小鹏汽车-W汽车65020700HK腾讯控股软件服务27281810HK小米集团-W资讯科技器材07331810HK小米集团-W资讯科技器材16600992HK联想集团资讯科技器材05443690HK美团-W软件服务14471347HK华虹半导体半导体05459868HK小鹏汽车-W汽车5380285HK比亚迪电子资讯科技器材036净流入60992HK联想集团资讯科技器材4102018HK瑞声科技工业工程02872382HK舜宇光学科技工业工程2682382HK舜宇光学科技工业工程02480285HK比亚迪电子资讯科技器材2119988HK阿里巴巴-SW软件服务01691347HK华虹半导体半导体1833690HK美团-W软件服务015102015HK理想汽车-W汽车1810772HK阅文集团媒体及娱乐0125医疗保健设备和11833HK平安好医生医疗保健设备和服务-7771833HK平安好医生-230服务21024HK快手-W软件服务-6390909HK明源云软件服务-07336618HK京东健康药品及生物科技-4310020HK商汤-W软件服务-04940241HK阿里健康药品及生物科技-3230268HK金蝶国际软件服务-03950020HK商汤-W软件服务-2811024HK快手-W软件服务-028净流出60268HK金蝶国际软件服务-2060241HK阿里健康药品及生物科技-02770909HK明源云软件服务-1046618HK京东健康药品及生物科技-01683888HK金山软件软件服务-543888HK金山软件软件服务-01596690HK海尔智家家庭电器及用品-76690HK海尔智家家庭电器及用品-001109999HK网易-S软件服务-019999HK网易-S软件服务-000003资料来源Wind国信证券经济研究所整理注非南向资金净流入流出额根据每日中介机构持股数量变动额及当日收盘价估算加总投资建议2023年我们看好互联网行业的投资机会我们认为中国经济和海外流动性都会在2023年迎来确定性较高的拐点流动性方面经济复苏的逻辑逐渐兑现后中国资产会体现出相比海外其他市场的高吸引力基本面方面我们看好2023H2的经济复苏互联网行业的细分业务如电商广告游戏支付外卖到店等均为顺周期业务同时在2021-2022年压制互联网行业估值的一大因素监管也在转向常态化2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的戴维斯双击基于上述背景我们的推荐顺序如下1第一梯队利润确定程度高核心主业竞争格局稳健的腾讯拼多多2第二梯队弹性较高的顺周期资产BOSS直聘快手3第三梯队受益于经济复苏后续有明确催化剂的优质资产美团网易证券研究报告表3相关公司盈利预测及估值EPSPE公司代码公司名称投资评级收盘价PBMRQ20212022E2023E20212022E2023E0700HK腾讯控股买入32561301221482224203739999HK网易-S买入11256073681714153172013HK微盟集团增持59-02-04-01-24-14-373793690HK美团-W买入1885-250120-671872838261024HK快手买入701-45-1512-14-43516719988HK阿里巴巴-SW增持9192844532918151840241HK阿里健康增持94-002-002001-420-4208407696618HK京东健康买入847-030305-2222801485449888HK百度集团-SW增持12303736533031211429618HK京东集团-SW买入2368-112050-186104433149899HK云音乐买入792-50-19-02-14-37-372191TMEN腾讯音乐增持82262931222019212BZOBoss直聘买入201201732718443503PDDO拼多多买入8971446541153429752ZHN知乎买入13-12-21-09-16-9-20102WBO微博无评级180312326415649133BEKEN贝壳无评级1541910375610329198SENSEA无评级607-38-44-28-110-97-150540数据来源wind国信证券经济研究所整理注无评级公司使用彭博一致预期Boss直聘腾讯音乐为每ADS调整后净利润每ADS2股知乎为每ADS调整后净利润每ADS05股贝壳为每ADS调整后净利润每ADS3股风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032