投资要点
　　互联网与软件行业：
　　行业聚焦：中美审计监管合作取得积极进展：美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）发布报告，确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所进行检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定。中国证监会回应称，欢迎美国监管机构的认定，期待在前期合作经验的基础上继续推进今后审计监管合作。中共中央、国务院：支持社交电商、网络直播等多样化经营模式，鼓励发展基于知识传播、经验分享的创新平台;支持线上多样化社交、短视频平台规范有序发展，鼓励微应用、微产品、微电影等创新。
　　其他重要事件：携程2022年第三季度净营业收入为69亿元，同比增长29%，净利润为2.45亿元，同比大幅回正百度地图大数据显示，相比两周前，12月12日重点交通枢纽客流量上升34.1%，重点旅游景区客流量上升41.3%，重点购物中心客流量上升42.4%；
　　电子与硬件行业：
　　行业聚焦：美国商务部方面最新更新了最新实体名单，纳入36家中国科技公司。全球智能手机市场2023年将同比增长2%，预计市场表现将在2023年第三季度开始恢复。2022年第三季度，中国大陆的云基础设施服务支出同比增长8%，达到78亿美元，占全球云支出的12%。
　　其它重要事件：联发科11月营收361.2亿新台币，环比增长8.2%、同比减少19.7%；苹果代工厂和硕11月营收1134.7亿新台币，同比减少28.3%；笔记本代工厂广达11月营收1123亿新台币，同比减少1%，环比增长3%。
　　投资建议：TMT板块因防疫政策预期产生变化，建议关注线下商户提升的本地生活服务（美团-W，03690.HK）、出行（同程旅行，00780.HK；携程集团-S，09961.HK）、互联网医疗（京东健康，06618.HK；阿里健康，00241.HK）等板块，以及消费复苏之后拉动的互联网广告（百度-SW，09888.HK；腾讯，00700.HK；阿里巴巴-SW,09988.HK）。同时持续推荐防御性的中国移动（00941.HK），大客户份额提升、车用业务高增长的比亚迪电子（00285.HK），核心业务价量齐升、激光雷达迅猛的高伟电子（01415.HK）。
　　风险提示：1）消费复苏不及预期；2）监管整改影响大于预期；3）疫情及国际形势波及供求

研究报告全文：海外研证券研究报告究industryId科技与互联网海外TMT周报20221212-20221216title推荐维持中美审计监管取得进展线下出行稳中带升createTime12022年12月18日relatedReport重点指数表现行相关报告20221212-20221216指数代码指数名称收盘点位周涨跌幅年涨跌幅业兴证海外TMT周报IXICGI纳斯达克指数1070541-27-316周2022125-2022129出行IYWP美国科技股指数iShares7627-23-336复苏在即台积电赴美国建厂KWEBPCSI中国互联网ETF3006-02-175报-20221212EMCLOUDBVPCloudIndex12275220-496SOXGI费城半导体指数263610-31-332HSTECHHI恒生科技414922-50-268兴证海外TMT周报TWITTW台湾资讯科技指数1892766-19-24120221128-2022122资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理互联网板块持续修复消费电子等待提振-20221204投资要点互联网与软件行业summary行业聚焦中美审计监管合作取得积极进展美国公众公司会计监督委员兴证海外周报TMT会PCAOB发布报告确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事20221121-20221125务所进行检查和调查撤销年对相关事务所作出的认定中国证监会互联网龙头业绩超预期半导2021回应称欢迎美国监管机构的认定期待在前期合作经验的基础上继续推体需求持续下滑-20221127进今后审计监管合作中共中央国务院支持社交电商网络直播等多emailAuthor样化经营模式鼓励发展基于知识传播经验分享的创新平台支持线上多海外TMT研究样化社交短视频平台规范有序发展鼓励微应用微产品微电影等创分析师新洪嘉骏其他重要事件携程2022年第三季度净营业收入为69亿元同比增长29hongjiajunxyzqcomcn净利润为245亿元同比大幅回正百度地图大数据显示相比两周前12SFCBPL829月12日重点交通枢纽客流量上升341重点旅游景区客流量上升413SACS0190519080002重点购物中心客流量上升424求培培电子与硬件行业qiupeipeixyzqcomcn行业聚焦美国商务部方面最新更新了最新实体名单纳入36家中国科技SACS0190521090003公司全球智能手机市场2023年将同比增长2预计市场表现将在2023周路昀年第三季度开始恢复2022年第三季度中国大陆的云基础设施服务支出zhouluyunxyzqcomcn同比增长8达到78亿美元占全球云支出的12SACS0190522070002其它重要事件联发科11月营收3612亿新台币环比增长82同比减少苹果代工厂和硕月营收亿新台币同比减少请注意求培培周路昀并非香港证1971111347283券及期货事务监察委员会的注册持笔记本代工厂广达11月营收1123亿新台币同比减少1环比增长3牌人不可在香港从事受监管的活动投资建议TMT板块因防疫政策预期产生变化建议关注线下商户提升的本地联系人生活服务美团-W03690HK出行同程旅行00780HK携程集团-S翁嘉源09961HK互联网医疗京东健康06618HK阿里健康00241HK等板wengjiayuanxyzqcomcn块以及消费复苏之后拉动的互联网广告百度-SW09888HK腾讯00700HK阿里巴巴-SW09988HK同时持续推荐防御性的中国移动00941HK大客户份额提升车用业务高增长的比亚迪电子00285HK核心业务价量齐升激光雷达迅猛的高伟电子01415HK风险提示1消费复苏不及预期2监管整改影响大于预期3疫情及国际形势波及供求请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外行业周报目录1重点公司行情数据-3-2行业本周观察-7-21互联网与软件行业-7-22电子与硬件行业-10-3风险提示-11-表目录表1美股科技行业分板块估值跟踪表20221121-20221125-3-表2港股TMT分板块估值跟踪表20221121-20221125-4-表3港股TMT分板块港股通持仓情况20221121-20221125-5-表4港股TMT重点公司周涨跌幅前十卖空情况数据截至2022-11-25-6-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-海外行业周报1重点公司行情数据表1美股科技行业分板块估值跟踪表20221212-20221216总市值年初至今PEPS板块代码公司名称周涨跌EVEBITDA亿美元涨跌幅TTMTTMGOOGO谷歌ALPHABET-C11760-2-3717642114AMZNO亚马逊AMAZON8963-1-4779218125脸书METAMETAO31673-641102757PLATFORMSNFLXO奈飞NETFLIX1294-9-522564174PYPLO贝宝PAYPAL790-6-6334329154动视暴雪互联网ATVIOACTIVISION59511535681149BLIZZARD优步UBERUBERN518-2-38-59181965TECHNOLOGIESMELIOMERCADOLIBRE424-6-37156744730SENSEA4682-2915135126RBLXNROBLOX389-6-246392287MBLYOMOBILEYEGLOBAL299-11-76-13627-215GOOGO微软MICROSOFT166-13-73-21375-346AMZNO甲骨文ORACLE271017-1643163560赛富时METAO182400-2726190188SALESFORCENFLXO奥多比ADOBE21460-724447219PYPLO思爱普1283-2-50461442215ATVIO财捷INTUIT15742-4033189229ADPO自动数据处理1294-2-2341143168软件及NOWNSERVICENOW1082-4-4057681337PALOALTOSaaSPANWO1025-4233961192NETWORKSADSKO欧特克AUTODESK7970-393963115776SHOPNSHOPIFY457-5-19-318478901SNOWNSNOWFLAKE415-1-3267185596WDAYOWORKDAY459-6-74-14388142SQNBLOCK458-1-58-635246-790TEAMOATLASSIAN4503-36-143376904CRWDOCROWDSTRIKE374-3-61-742221288AAPLO苹果APPLE3767-61-1737126-839TSLAO特斯拉TESLA261-3-46-147012810767NVDAO英伟达NVIDIA21398-5-2421454172TSMN台积电4744-16-5742463479ASMLO阿斯麦4076-3-44684143367AVGOO博通BROADCOM3957-5-351436198CSCOO思科CISCO2312-4-26421119277德州仪器TEXAS硬件及设TXNO23232-1420770136备INSTRUMENTSIBMNIBM1964-1-2217138121QCOMO高通QUALCOMM1539-3-717376161INTCO英特尔INTEL1267-510100421137AMDO超威半导体AMD1284-4-36992984ADIO亚德诺ANALOG1111-5-46841643美光科技MICRONMUO1055-5-5546446251TECHNOLOGYSTMN意法半导体850-1-330971161资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-海外行业周报表2港股TMT分板块估值跟踪表20221212-20221216PE总市值年初至今PEPS板块代码公司名称周涨跌Forward亿港元涨跌幅TTMTTM12M00700HK腾讯控股30332-3-281555019609988HK阿里巴巴-SW18310-6-2712151915703690HK美团-W10887-7-22-90046185909618HK京东集团-SW7028-5-1629120633109999HK网易-S3619-2-291483415709888HK百度集团-SW3110-9-226512319101024HK快手-W2992-1-4-14730-56306618HK京东健康2439-925-528356158309961HK携程集团-S1790546-10888249400020HK商汤-W710-12-61-37136-23109626HK哔哩哔哩-W715-9-50-8030-12500268HK金蝶国际526-5-37-109598-2025软件与互阿里健康联网00241HK1088-1422775943548909698HK万国数据-SW295-6-57-16029-17709898HK微博-SW315-8-456752013603888HK金山软件339-1-27-484282402518HK汽车之家-S300-861834013400772HK阅文集团296-9-412553018300354HK中国软件国际2100-311510912206060HK众安在线312-5-22-12561125601833HK平安好医生280-19-12-22138-31100909HK明源云145-6-58-11558-72309959HK联易融科技-W92-13-459286623702400HK心动公司98-9-48-9129-367009923HK移卡91-10-214022420601810HK小米集团-W2739-4-4213700817902382HK舜宇光学科技1032-12-612412521900992HK联想集团7814-2447014800285HK比亚迪电子603-2-639606190电子与瑞声科技半导体02018HK212-2-432410917200710HK京东方精电1092392251215000981HK中芯国际19814-6902510801347HK华虹半导体3767-331132011800522HKASMPT232-1-3071119000941HK中国移动1126102178117200728HK中国电信4173-23696068100762HK中国联通140402874036800763HK中兴通讯1303-1-15980673通信00788HK中国铁塔1549661641514100552HK中国通信服务1913-2350015006869HK长飞光纤光缆20111396086701888HK建滔积层板270-1-2751100001675HK亚信科技11715214314111资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-海外行业周报表3港股TMT分板块港股通持仓情况20221212-20221216持仓量一周变动年内变动持有市值板块代码公司名称占比千股pctpct亿港元00700HK腾讯控股889849929074929902123203690HK美团-W5841611060-00224187873309618HK京东集团-SW6689025-0017024811501024HK快手-W454615128617657555190506618HK京东健康779122460238146242000268HK金蝶国际62311017931074223781600241HK阿里健康74434055102123086301软件与互03888HK金山软件191810140806180043470联网00772HK阅文集团12334712051060384329400354HK中国软件国际39805613132112416822706060HK众安在线64011451-0078106011401833HK平安好医生17145815333807523728300909HK明源云192906988356871499009959HK联易融科技-W74737368034333212402400HK心动公司10482121821634348016809923HK移卡15951355031814763301810HK小米集团-W32139081584-13121586311702382HK舜宇光学科技1391171268-0784-5844109800992HK联想集团254674210-0471-0482154电子与00285HK比亚迪电子157030697-0869-2064382半导体02018HK瑞声科技72678603-0166088812000981HK中芯国际140270323560166-2691231701347HK华虹半导体19633015032049357238600522HKASMPT36080880133-10941700941HK中国移动186939291400110857898200728HK中国电信5125925369428029779143500762HK中国联通23802317781877365383100763HK中兴通讯16642322030895-0501245通信00788HK中国铁塔12292302630096-09439800552HK中国通信服务134446562058705273206869HK长飞光纤光缆359121021-340410815701888HK建滔积层板10972035-0051-00650801675HK亚信科技88010950293002209资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-海外行业周报表4港股TMT重点公司周涨跌幅前十卖空情况数据截至2022-12-16本周累计卖卖空金额一周变动未平仓卖空未平仓卖空代码公司周涨跌幅空金额千占比pct股数千股股数比例元01675HK亚信科技1588401213451317003401347HK华虹半导体769829515744333688928200788HK中国铁塔6129212720-89879274004509961HK携程集团-S57978772972-253520708100992HK联想集团4149922998-69659561949100981HK中芯国际461025139022826301400552HK中国通信服务3240299911712772604000710HK京东方精电25271561001342904306869HK长飞光纤光缆112297579255346209800354HK中国软件国际0878991778901381591260772HK阅文集团-91314431786636253982502400HK心动公司-916037322-1019217794539626HK哔哩哔哩-W-98614991885-002185434646618HK京东健康-99466621679-132741422339923HK移卡-106751762-072232045180020HK商汤-W-121080753741662919210872382HK舜宇光学科技-126467751779030198371819959HK联易融科技-W-1387991048-01980400350241HK阿里健康-14126212016990622996422221833HK平安好医生-1912003812202-6711275591140资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-海外行业周报2行业本周观察21互联网与软件行业互联网中美审计监管合作取得积极进展美国公众公司会计监督委员会PCAOB在当地时间12月15日发布报告确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查撤销2021年对相关事务所作出的认定PCAOB电商1-11月我国网上零售额达124585亿元同比增长42其中实物商品网上零售额108098亿元增长64占社会消费品零售总额的比重为271国家统计局Tokopedia成为印尼用户最满意的电商平台印尼电商平台用户主要关注三个因素即安全产品质量和真实性以及交付电商报亚马逊正将一些应届毕业生的入职日期推迟大约六个月努力控制员工人数财联社阿里巴巴将为商家提供百亿规模的信用贷临时额度支持华尔街见闻媒体称京东印尼裁员30约200名员工公司表示裁员是为了应对最近业务瞬息万变的挑战电商报TikTokShop双12日均GMV增长132订单量增长121累计看播小时突破200万小时电商报出行百度地图行业首发城市复苏排行榜百度地图大数据显示相比两周前12月12日重点交通枢纽客流量上升341重点旅游景区客流量上升413重点购物中心客流量上升424在目的地检索方面旅游景点目的地检索量上涨超32金融超32美食超29此外医疗目的地的检索量也有所上涨电商报招聘BOSS直聘以介绍方式在港交所主板上市预计12月22日挂牌IT之家内容平台请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-海外行业周报中共中央国务院支持社交电商网络直播等多样化经营模式鼓励发展基于知识传播经验分享的创新平台支持线上多样化社交短视频平台规范有序发展鼓励微应用微产品微电影等创新中共中央国务院北京互联网法院直播平台和短视频平台对主播或用户侵权致损后果应承担连带责任澎湃新闻Meta取消员工每月200美元的打车补贴公司目前正在重组削减成本今年公司的目标是将开支压缩10亿美元MetaCFO大卫威内尔说我们正在对公司进行全面变革以求提高运营效率新浪科技Meta宣布在亚太地区部分国家推出AvatarStore包括日本新加坡在内的亚太地区将推出MetaAvatarStore可在InstagramFacebookMessenger和VR上使用AvatarMetaAvatarStore是Meta的首席执行官马克扎克伯格在6月份推出的一个系统有了更多定制Avatar虚拟形象的方法用户可以更自由地表达自己VR陀螺Meta暂停丹麦数据中心建设工作原计划的三个数据中心将改为一个将专注于建设针对人工智能AI的新型数据中心品玩马斯克Twitter基础蓝V认证用户广告数量将减少一半明年将提供更高级别的无广告服务IT之家微信朋友圈橱窗广告上线满足广告主更丰富的素材展示诉求竞价推广能力已全面开放IT之家Verizon宣布与Netflix合作如果有用户通过其全新流媒体平台play购买精选订阅服务将为这些用户提供为期一年的Netflix免费服务IT之家奈飞未能达到向广告商提供的广告支持收视率保证允许广告商们收回尚未投放的广告费华尔街见闻腾讯音乐娱乐集团TME正在测试一款全新的音乐社交产品WeBand这是一款2D风格的用户共创虚拟空间的社交APP媒体报道该款产品由全民K歌团队打造打磨了有大半年之久是内部重点构建的项目Tech星球TikTok或将进军长视频领域正测试水平全屏模式今年早些时候TikTok将用户上传视频时长限制延长到了10分钟此举被认为是TikTok试图与YouTube争夺长视频创作者的方式站长之家美国多州要求谷歌和苹果提高TikTok内容年龄评级界面请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-海外行业周报办公商务行业中的效率办公等APP复合增长表现最佳以2022年9月数据为准钉钉企业微信和腾讯会议的MAU及复合增长率分别是224亿和2111亿和288991万和102新浪财经谷歌公司也有ChatGPT类似能力但目前主要在公司内部使用科创板日报苹果公司准备允许其他应用程序商店在其iphone和ipad上运行这是其全面改革的一部分目的是在2024年满足欧盟的严格合规要求据媒体报道苹果公司软件工程和服务部门的员工正在大力推动开放苹果平台的关键元素作为改革的一部分用户最终可以在不使用苹果应用商店AppStore的情况下将第三方软件下载到iphone和ipad上从而避开苹果的限制和最高30的佣金支付腾讯网爱奇艺宣布12月16日起更新会员订阅价格黄金VIP会员连续包月由22元涨至25元对此爱奇艺称会继续加大投资让优秀内容创作者有所回报新浪财经游戏TakeTwo公司与GTA三部曲终极版开发商解除合作后者正为任天堂Switch开发方舟生存进化IT之家索尼确认游戏漫威蜘蛛侠2将在2023年秋季发售PlayStation供应改善11月索尼PS5游戏机在美销量同比增长45凤凰新闻索尼战神真人电视剧官宣故事改编自2018版游戏亚马逊正式宣布已预订本剧整季IT之家腾讯新手游合金弹头觉醒即将于2023年1月5日开启限量删档测试IT之家米哈游云原神PC平台公测现已开启游戏进度与其他平台互通米哈游为了推动690亿美元收购动视暴雪的交易获批微软同意授权竞争对手索尼以游戏订阅服务模式出售使命召唤游戏新浪科技亚马逊游戏公司和晶体动力游戏公司达成协议将合作发开古墓丽影系列的下一个游戏版本目前该版本处于早期开发阶段使用虚幻5引擎水晶动力的目标是使其成为迄今为止最大最广泛的古墓丽影游戏美港电讯暴雪中国魔兽世界团队正与国服地区新的潜在发行合作伙伴进行洽谈暴雪中国请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-海外行业周报SensorTower2022年11月全球手游在AppStore和GooglePlay的下载量为437亿次与去年同期基本持平其中印度市场以8亿次下载排名第一占全球总下载量的184巴西市场以84的下载量排名第二第三名是美国市场占83SensorTower元宇宙EpicGames希望通过一种新的编程语言来掌握元宇宙的复杂性宣布正在开发元宇宙编程语言VerseVR陀螺谷歌新款AR眼镜或将引入戒指和手环交互VR陀螺字节旗下VR公司PICO在马来西亚巴生谷中心开设首家旗舰店亿邦动力业绩及其它重要新闻携程2022年第三季度净营业收入为69亿元同比增长29净利润为245亿元同比大幅回正经调整EBITDA为14亿元同比增长164第三季度国内酒店和机票预订收入均实现同比正增长其中国内酒店预订收入同比增长25国际业务保持快速复苏国际平台整体机票预订量同比增长超过100携程22电子与硬件行业美国商务部方面最新更新了最新实体名单纳入36家中国科技公司同时将25家实体移出未经验证清单证券时报Counterpoint全球智能手机市场2023年将同比增长2今年换机周期将创历史新高最新预测较此前6的增长率下调预计2023年上半年市场表现将继续低迷直到第三季度才开始增长Counterpoin表示鉴于ASP增加以及较长换机周期预计智能手机的年度出货量在短期内不太可能回到疫情前水平预计今年更换周期预计将达43个月创历史新高虽然从明年开始更换周期将逐步缩短但仍将保持在40个月以上Counterpoint2022年第三季度中国大陆的云基础设施服务支出同比增长8达到78亿美元占全球云支出的12自2022年第一季度以来年增长率已经连续三个季度放缓首次跌破10中国四个头部厂商依然是阿里云华为云腾讯云和百度智能云总支出市场份额分别为3619169CanalysIDC预计2023年中国手机市场出货量同比下降09降幅收窄2024年有望迎来反弹IDC2022年Q3中国可穿戴设备市场出货量为3229万台同比下降84IDC请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-海外行业周报为提高智能手机传感器产量索尼计划投资数十亿美元在日本熊本县建新半导体厂计划最早在2025年投产IT之家IBM宣布与日本芯片制造商Rapidus达成合作界面塔塔集团旗下InfinitiRetail拥有的Croma连锁店计划在印度各地开设100家商店专门销售苹果产品IT之家中国移动云电脑上线支持4K60FPS高清画质IT之家业绩及其它重要新闻联发科11月营收3612亿新台币约8235亿元人民币环比增长82同比减少197符合市场预期联发科苹果代工厂和硕11月营收113474亿新台币约25872亿元人民币同比减少283主要由于苹果iPhone14Plus销量不佳和硕苹果MacBook代工厂广达11月营收1121亿新台币同比减少1环比增长3广达3风险提示1消费复苏不及预期2监管整改影响大于预期3疫情及国际形势波及供求请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-海外行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15评级和行业评级另有说明的除外审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内公中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级司股价或行业指数相对同期相关证减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5券市场代表性指数的涨跌幅其中A股无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确市场以上证综指或深圳成指为基准香定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级港市场以恒生指数为基准美国市场以推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数标普500或纳斯达克综合指数为基准行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况有关财务权益及商务关系的披露兴证国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与华立大学集团有限公司旷世控股有限公司宁波旷世智源工艺设计股份有限公司尚晋国际控股有限公司福建省蓝深环保技术股份有限公司建发物业发展集团有限公司中国景大教育集团控股有限公司堃博医疗控股有限公司郑州航空港兴港投资集团有限公司和誉开曼有限责任公司南京溧水经济技术开发集团有限公司河南铁路投资有限责任公司青岛开发区投资建设集团有限公司青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司湖州新型城市投资发展集团有限公司浙江钱塘江投资开发有限公司无锡市广益建设发展集团有限公司环龙控股有限公司湖州吴兴城市投资发展集团有限公司交运燃气有限公司镇江国有投资控股集团有限公司抚州市数字经济投资集团有限公司绍兴市城市建设投资集团有限公司东台市交通投资建设集团有限公司江苏皋开投资发展集团有限公司湖州南浔旅游投资发展集团有限公司泰安市城市发展投资有限公司珠海华发实业股份有限公司泰兴市智光环保科技有限公司成都市羊安新城开发建设有限公司淮安市投资控股集团有限公司周口市城建投资发展有限公司丹阳投资集团有限公司怀远县新型城镇化建设有限公司青岛胶州湾发展集团有限公司绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司兴业银行股份有限公司兴业银行股份有限公司香港分行青岛市即墨区城市开发投资有限公司江苏瑞科生物技术股份有限公司珠海华发集团有限公司嵊州市城市建设投资发展集团有限公司福建省晋江城市建设投资开发集团有限责任公司中原证券股份有限公司漳州市交通发展集团有限公司湖州吴兴经开建设投资发展集团有限公司株洲市城市建设发展集团有限公司甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司临沂投资发展集团有限公司江苏腾海投资控股集团有限公司集友银行有限公司青岛胶州城市发展投资有限公司南京未来科技城经济发展有限公司商丘市发展投资集团有限公司扬州经济技术开发区开发集团有限公司泰兴市襟江投资有限公司南洋商业银行有限公司中国长城资产国际控股有限公司ChinaGreatWallInternationalHoldingsVILimited岳阳市城市建设投资集团有限公司浙江长兴金融控股集团有限公司兰溪市交通建设投资集团有限公司重庆市南岸区城市建设发展集团有限公司淮安市交通控股集团有限公司四海国际投资有限公司无锡恒廷实业有限公司重庆市合川城市建设投资集团有限公司曹妃甸国控投资集团有限公司长沙金霞新城城市发展有限公司太原国有投资集团有限公司山东高速集团有限公司CoastalEmeraldLimited新奥能源控股有限公司新奥天然气股份有限公司湖州燃气股份有限公司溧源国际有限公司晋江市路桥建设开发有限公司临沂城市发展国际有限公司临沂城市发展集团有限公司成都经开产业投资集团有限公司青岛城市建设投资集团有限责任公司香港国际青岛有限公司西安市灞桥投资控股集团有限公司山东仙境控股有限公司蓬莱阁烟台市蓬莱区旅游有限责任公司宁波市海曙开发建设投资集团有限公司恒源国际发展有限公司济南高新控股集团有限公司绍兴市柯桥区建设集团有限公司江苏句容投资集团有限公司广州产业投资基金管理有限公司HigherKeyManagementLimited镇江交通产业集团有限公司天津滨海新区建设投资集团有限公司兆海投资BVI有限公司漳州圆山发展有限公司山海香港国际投资有限公司连云港港口集团厦门象屿集团有限公司香港象屿投资有限公司绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司邵东市城市发展集团有限公司常德市城市建设投资集团有限公司海宁市城市发展投资集团有限公司潍坊市城市建设发展投资集团有限公司郑州城建集团投资有限公司镇江文化旅游产业集团有限责任公司晋城市国有资本投资运营有限公司郑州地产集团有限公司赣州城市投资控股集团有限责任公司江苏中关村控股集团国际有限公司江苏省溧阳高新区控股集团有限公司百德医疗投资控股有限公司济南市中财金投资集团有限公司政金金融国际BVI有限公司润歌互动有限公司东方资本有限公司盐城东方投资开发集团有限公司桐庐县国有资产投资经营有限公司铜陵市国有资本运营控股集团有限公司历城国际发展有限公司济南历城控股集团有限公司成都中法生态园投资发展有限公司多想云控股有限公司嵊州市交通投资发展集团有限公司长沙先导投资控股集团有限公司新昌县交通投资集团有限公司龙口市城乡建设投资发展有限公司XLBVIINTERNATIONALDEVELOPMENTLIMITED杭州上城区国有资本运营集团有限公司ZhejiangKunpengBVICompanyLimited请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-海外行业周报CICCHongKongFinance2016MTNLimited中国国际金融国际有限公司中国国际金融股份有限公司上饶投资控股国际有限公司上饶投资控股集团有限公司中原大禹国际BVI有限公司中原资产管理有限公司国晶资本bvi有限公司中国国新控股有限责任公司国贸控股香港投资有限公司厦门国贸控股集团有限公司东台市国有资产经营集团有限公司德阳发展控股集团有限公司交银租赁管理香港有限公司交银金融租赁有限责任公司台州市黄岩经济开发集团有限公司澳门国际银行股份有限公司成都陆港枢纽投资发展集团有限公司泰兴市中兴国有资产经营投资有限公司平度市城市开发集团有限公司有投资银行业务关系使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告由受香港证监会监察的兴证国际证券有限公司香港证监会中央编号AYE823于香港提供香港的投资者若有任何关于本报告的问题请直接联系兴证国际证券有限公司的销售交易代表本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在报告首页的作者姓名旁本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元邮编200135邮编100020邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn深圳香港兴证国际地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼地址香港德辅道中199号无限极广场32楼全层邮编518035传真85235095929邮箱researchxyzqcomcn邮箱irxyzqcomhk请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-