行情回顾：本周12月22日工业硅期货正式上市，截至12月23日，主力合约Si2308收盘价为17060元/吨，较挂牌基准价下跌1440元/吨。因现货市场整体偏弱，盘面价格大幅下跌，周五尾盘跌停收盘。
　　逻辑观点：
　　第一，当前最便宜可交割品为421牌号工业硅，故盘面价格以421进行定价。受有机硅行业需求低迷，当前华东地区现货市场421与553价差大约1050元/吨，因421交割享受盘面价格2000元/吨升水，故以421进行交割更为划算，盘面定价逻辑将围绕421展开；第二，当前行业基本面偏弱，故市场交易核心在于西南地区生产成本。近期工业硅下游需求整体低迷，且随着疫情防控政策优化下新疆企业进行复产，基本面整体偏弱，故市场关注点在以生产421为主的西南地区生产成本。当下西南地区处于枯水期，整体生产成本区间约18000-19000元/吨，折算盘面成本价约16000-17000元/吨。随着硅价下跌正不断接近成本线附近，预计工厂挺价意愿也将逐渐加强，成本支撑也将越来越明显；
　　行情展望：综合来看，短期基本面较难有明显改善，市场交易核心仍将围绕西南地区生产成本，以及盘面情绪仍未见止跌信号，期货价格或将进一步下跌，但在成本支撑下预计下行空间有限。
　　操作建议：谨慎资金建议观望为主，激进资金可继续持有空单
　　风险提示：新疆复产、西南枯水期停产、国内经济复苏

研究报告全文：现货市场偏弱运行期货盘面大幅下跌一周集萃-工业硅广州期货研究中心2022年12月25日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明要点现货市场偏弱运行期货盘面大幅下跌行情回顾本周12月22日工业硅期货正式上市截至12月23日主力合约Si2308收盘价为17060元吨较挂牌基准价下跌1440元吨因现货市场整体偏弱盘面价格大幅下跌周五尾盘跌停收盘逻辑观点第一当前最便宜可交割品为421牌号工业硅故盘面价格以421进行定价受有机硅行业需求低迷当前华东地区现货市场421与553价差大约1050元吨因421交割享受盘面价格2000元吨升水故以421进行交割更为划算盘面定价逻辑将围绕421展开第二当前行业基本面偏弱故市场交易核心在于西南地区生产成本近期工业硅下游需求整体低迷且随着疫情防控政策优化下新疆企业进行复产基本面整体偏弱故市场关注点在以生产421为主的西南地区生产成本当下西南地区处于枯水期整体生产成本区间约18000-19000元吨折算盘面成本价约16000-17000元吨随着硅价下跌正不断接近成本线附近预计工厂挺价意愿也将逐渐加强成本支撑也将越来越明显行情展望综合来看短期基本面较难有明显改善市场交易核心仍将围绕西南地区生产成本以及盘面情绪仍未见止跌信号期货价格或将进一步下跌但在成本支撑下预计下行空间有限操作建议谨慎资金建议观望为主激进资金可继续持有空单风险提示新疆复产西南枯水期停产国内经济复苏目录一行情回顾CONTENTS二供需面三基差及价差四成本及利润五行业及产业动态第一部分行情回顾行情回顾需求依旧低迷行情延续弱势工业硅现货市场交易表现截至12月23日工业硅期货市场交易表现截至12月23日地区产品当期值日环比周环比月环比同比553不通氧19200000-150-08-800-40-1650-79553通氧18950000-150-08-1900-91合约收盘价日环比周环比成交量持仓量44120500000000-1300-60-3750-155华东Si230817060-1480-8030354762942120150000-200-10-1300-61330321000000000-1150-52-5000-192Si230917095-1485-80830862220231950000000000-10550-248Si231017040-1480-80167246553不通氧18450000-100-05-850-44-1350-68553通氧18950000-200-10-1850-89Si231116805-1435-7933271444119550000-100-05-1650-78-2350-107黄埔港42120200000-200-10-1400-65-3250-139Si231217280-1500-80193503330319950000-100-05-1450-68-3350-144220231150000000000-6600-175553不通氧18550000-100-05-750-39-1250-63553通氧18700000-100-05-2100-101-1700-8344119550000000-1650-78-2450-111天津港42120250000-200-10-1250-58-4250-173330320200000000-1250-58-3550-149220230900000000-250-08553通氧19600000-250-13-1100-53本周12月22日工业硅期货正式上市截至12月23日主力合约新疆42120200000-200-10-1150-54Si2308收盘价为17060元吨较挂牌基准价下跌1440元吨553不通氧18400000-200-11-850-44-1350-68553通氧19100000-50-03-1600-77-1500-73因现货市场整体偏弱盘面价格大幅下跌周五尾盘跌停收盘昆明44119450000-200-10-1450-69-2150-10042119650000-150-08-1400-67-3600-155330319800000-250-12-1300-62-3200-139553不通氧18100000-100-05-850-45-1450-7444119300000-50-03-1500-72-2300-106四川42119900000-200-10-1250-59-3350-144330319750000-150-08-1350-64-3000-132330320850000000-1300-59-6650-242福建220230950000000000-6550-175数据来源Mysteel广州期货研究中心第二部分供需面供给端疫情防控政策优化新疆大幅开炉复产国内各省金属硅生产开炉情况对比台金属硅月度产量吨350000地区省份总炉数当期值当期值周环比当期值月环比当期值同比新疆206136312953433328259300000陕西1390000002286青海1730001500000250000西北甘肃137000-2-2221167200000宁夏53000300300合计254158312443629534274150000云南13665000-3-44-8-110四川11344-3-64-20-313000100000西南重庆20110001100-1-83贵州1580000003600合计284128-3-23-22-147-6-452020年2021年2022年福建341600021434333黑龙江2215000215481143吉林850000003150011月金属硅整体产量2900万吨同比增加306万吨118辽宁31000000000环比减少102万吨-34内蒙40220001485294湖南25150000006667其他本周开炉增加28台主要为新疆地区较多复产其中主产区新疆增广西173000-3-50022000加31台四川减少3台云南维持稳定河南54000000000湖北22000000200江西60000000000从开炉率来看当前全国开炉率526其中新疆开炉率622安徽20000000000云南开炉率478四川开炉率389合计1648300022530566总计7023692882164558186数据来源百川盈孚广州期货研究中心需求端-多晶硅产量不断提高硅料价格继续回落多晶硅市场数据元吨多晶硅月产量万吨类别规格当期值日环比周环比月环比同比备注9202220212020复投料286000000-4000-14-20000-65截至8价格致密料280000000-4000-14-23000-76202212237菜花料274000000-4000-14-26000-876周产量21100200101100558910731截至5周成本56176-1647-28-7959-124-15824-220202212234周利润203824-24353-107-36453-1525082433232101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月多晶硅利润元吨中国光伏新增装机GW70250202220212020300000602002500005015040100200000305015000020010000010-50500000-1000光伏装机量累计新增累计新增同比数据来源百川盈孚广州期货研究中心需求端-有机硅无明显改善弱稳运行有机硅市场数据元吨有机硅DMC月产量万吨类别产品当期值日环比周环比月环比同比备注DMC17000000000-500-29-7500-306截至18202220212020107胶17300000000-500-28-7700-3082022122316价格110生胶18000000000-500-27-9000-33314混炼胶16000000000-500-30-6800-29812二甲基硅油19500000000-2000-9310周产量3340033001104200144290095截至8周库存5010000010002023200862202212236周成本17850-41875-23-900-48-2150-1084周利润-8625400-317-150-08201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月有机硅单体厂开工率有机硅DMC库存吨9020222021202090000202220212020800008070000706000050000604000050300002000040100003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源百川盈孚广州期货研究中心需求端-有机硅无明显改善弱稳运行有机硅单体工厂开工状态及后续计划厂家总产能万吨开工状态后续计划江西星火有机硅有限公司50装置目前开工8-9成正常为主道康宁张家港有限公司40装置停车检修计划中旬重启唐山三友化工股份有限公司20装置两条线正产生产正常为主合盛硅业股份有限公司本部18装置正常运行正常为主内蒙古恒业成有机硅有限公司24装置开工6-7成装置降负荷生产湖北兴瑞硅材料有限公司34装置两条线生产装置两条线生产中天东方氟硅材料有限公司12装置停车检修正常为主浙江新安化工集团股份有限公司有机硅厂50镇江一条线技改中降负生产山东金岭化学有限公司15装置停车恢复时间不定鲁西化工集团股份有限公司硅化工分公司8装置正常生产正常为主山东东岳有机硅材料股份有限公司60装置正常生产正常为主合盛硅业泸州有限公司18装置正常生产装置正常生产合盛硅业鄯善有限公司100含三期装置开工六成左右三期试运行其他正常为主新疆西部合盛硅业有限公司40装置负荷7成左右降负生产云南能投化工有限公司20装置恢复生产正常为主内蒙古恒星化学有限公司20装置停车检修恢复时间不定总计529折合DMC约264万吨数据来源百川盈孚广州期货研究中心需求端-铝合金汽车产销环比走弱再生铝合金产量万吨原生铝合金产量万吨6020202021202214202020212022501210408306204102001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月广义乘用车产量当月值万辆广义乘用车零售销量当月值万辆3005025050404025030200302002020101501015000-10100-10100-20-2050-3050-30-40-400-500-50广义乘用车产量当月值广义乘用车产量当月值同比广义乘用车零售销量当月值广义乘用车零售销量当月值同比数据来源同花顺Mysteel广州期货研究中心库存及出口行业库存继续累库11月出口维持弱势同比-182工业硅行业库存万吨工业硅工厂库存万吨2520222021202012202220212020201081561045200工业硅黄埔港库存万吨工业硅天津港库存万吨62022202120203202220212020542321100数据来源百川盈孚广州期货研究中心库存及出口行业库存继续累库11月出口维持弱势同比-182工业硅昆明港库存万吨工业硅月出口万吨620222021202092022202120208574653423211001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源百川盈孚广州期货研究中心第三部分基差及价差基差及价差基差走高远月升水08合约基差现货5531590元吨08合约贴水08合约基差现货421640元吨08合约贴水180080016006001400400120020010000800200600400400200600080012-08价差升水220元吨价差走阔421-553价差华东现货升水1050元吨250华东地区300020025001502000100150050100005000数据来源百川盈孚Mysteel广州期货研究中心第四部分成本及利润成本及利润硅价走弱利润延续回落图表标题微软雅黑本周行业成本约17917Times元New吨周环比持平当前成本较为稳定Roman加粗14-16号字体白图表标题微软雅黑TimesNewRoman加粗14-16号字体白本周行业利润约1332元吨周环比-189主要是硅价延续走弱工业硅行业成本元吨工业硅行业利润元吨200002022202120208000202220202021右轴450007000400001800035000600016000300005000数据来源XXX14000250004000工业硅行业成本元吨20000120003000150002000100001000010008000500000第五部分行业产业动态行业产业动态工业硅12月9日据中国证监会公布确定广州期货交易所工业硅期货合约正式挂牌交易时间为2022年12月22日工业硅期权合约正式挂牌交易时间为2022年12月23日工业硅12月2日证监会发布通知同意广州期货交易所开展工业硅期货及期权交易广期所首个绿色新品种的上市进程向前推进重要一步根据此前广期所发布的工业硅期货期权相关文件的征求意见稿工业硅期货合约交易代码为SI交易单位为5吨手交割质量标准为达到Si5530国家标准的工业硅均可交割达到Si4210标准的工业硅升水2000元吨届时将同步上市工业硅期权合约工业硅11月26日凉山州委常委州政府常务副州长向贵瑜率冕宁县党政代表团赴成都市招商引资与陕西绿能集团能源科技有限公司共同商议决定在冕宁县建设25万吨年金属硅生产线及20万吨年粒状多晶硅项目数据来源公开资料收集广州期货研究中心免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎投资咨询业务资格证监许可20121497号分析师许克元F3022666Z0013612电话020-22836081邮箱xukygzf2010comcn联系人蔡定洲F03100661邮箱caidingzhougzf2010comcn