一、行情回顾
　　沪深两市高开后维持缩量窄震格局，三大指数均小幅收跌。截至收盘，上证指数跌0.17%报3068.41点，深证成指跌0.34%报10912.09点，创业板指跌0.31%报2303.7点。中信一级行业中消费者服务、商贸零售、农林牧渔等领涨，国防军工、机械、汽车等领跌。
　　期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别-0.06%、0.19%、-0.60%、-0.86%，IF、IH合约、IC、IM近月合约基差维持升水。IF、IH、IC、IM前二十席位合约变动分别为-625手、-594手、-339手、-477手。
　　二、消息面
　　日本央行调整大规模货币宽松政策，宣布允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限，实现“事实上的加息”。日本央行表示，调整对收益率曲线旨在改善市场功能，并鼓励整个收益率曲线更平稳地形成，同时保持宽松的金融环境。日本央行行长黑田东彦表示，允许利率上升“对经济形势完全没有负面作用”。另外，日本央行维持基准利率和10年期国债收益率目标不变，并将月度债券购买规模从目前计划的7.3万亿日元增加到9万亿日元。
　　三、资金面
　　两市全天成交5752.4亿元，市场在12月9日量能破万亿后已连续第八个交易日环比缩量，较9日高点接近腰斩。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为-127.67亿元、-43.26亿元、-26.54亿元、-19.79亿元。北向资金全天净买入11.56亿元，其中，沪股通净买入15.76亿元，深股通净卖出4.2亿元。
　　四、操作建议
　　当前盘面症结在于弱现实环境下，疫情影响经济生产活动且LPR利率并未下调，市场对于后续政策加码的预期消退。技术上，经连续杀跌后，昨日大盘回补缺口，量能急剧萎缩，形成超卖态势，今天下跌速度有所放缓，下方3015-3055区间存在一定支撑，待企稳后分批逢低布局长线多单。
　　

研究报告全文：研究中心研究报告2022年12月21日星期三研究报告投资咨询业务资格证监许可20121497号盘后日评股指联系信息大盘杀跌速度放缓企稳后低多分析师王荆杰期货从业资格F3084112广州期货研究中心投资咨询资格Z0016329联系电话020-22836116邮箱wangjingjiegzf2010comcn一行情回顾联系人陈蕾期货从业资格F03088273沪深两市高开后维持缩量窄震格局三大指数均小幅收跌截邮箱chenlei5gzf2010comcn至收盘上证指数跌报点深证成指跌报0173068410341091209点创业板指跌031报23037点中信一级行业中消费者服务商贸零售农林牧渔等领涨国防军工机械汽车等领跌期指方面IFIHICIM主力合约分别-006019-060-086IFIH合约ICIM近月合约基差维持升水IFIHICIM前二十席位合约变动分别为-625手-594手-339手-477手二消息面相关图表日本央行调整大规模货币宽松政策宣布允许日本10年期中证1000上证50中证1000沪深300国债收益率升至05左右高于此前025的波动区间上限实30中证1000中证500120现事实上的加息日本央行表示调整对收益率曲线旨在改善28市场功能并鼓励整个收益率曲线更平稳地形成同时保持宽松2611524的金融环境日本央行行长黑田东彦表示允许利率上升对经22110济形势完全没有负面作用另外日本央行维持基准利率和1020年期国债收益率目标不变并将月度债券购买规模从目前计划的181051673万亿日元增加到9万亿日元14100三资金面12100952018-05-172019-05-172020-05-172021-05-172022-05-17两市全天成交57524亿元市场在12月9日量能破万亿后已连续第八个交易日环比缩量较9日高点接近腰斩沪深300相关报告上证50中证500中证1000净主动买入额分别为-12767亿元20221218广州期货-一周集萃-股指-待弱-4326亿元-2654亿元-1979亿元北向资金全天净买入1156现实消化后逢低布局-20221218亿元其中沪股通净买入1576亿元深股通净卖出42亿元20221211广州期货-一周集萃-20221211-陈蕾-股指-低吸优于追高关注政策发力点四操作建议202212广州期货-月度博览-股指-回升态势当前盘面症结在于弱现实环境下疫情影响经济生产活动且确立期间或有波折-202212LPR利率并未下调市场对于后续政策加码的预期消退技术上20221127广州期货-一周集萃-股指-弱现经连续杀跌后昨日大盘回补缺口量能急剧萎缩形成超卖态势实与强预期下关注政策密集催化方向-今天下跌速度有所放缓下方3015-3055区间存在一定支撑待企20221127稳后分批逢低布局长线多单20221120广州期货-一周集萃-股指-左侧轮动或将结束等待市场形成新共识-20221120本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后的免责声明研究中心研究报告五指标一览图表1沪深300风险溢价率风险溢价率均值1std-1std2std-2std风险溢价率沪深300指数106000955008750006450054000433500230001025002015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09数据来源Wind广州期货研究中心图表2上证50风险溢价率风险溢价率风险溢价率均值1std-1std2std-2std上证50右轴12450040001035008300025006200041500210002015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-08数据来源Wind广州期货研究中心图表3中证500风险溢价率风险溢价率风险溢价率均值1std-1std2std-2std中证500右轴412000310500290001750006000-14500-2-330002015-02-122016-02-122017-02-122018-02-122019-02-122020-02-122021-02-122022-02-12数据来源Wind广州期货研究中心广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心研究报告图表4中证1000风险溢价率风险溢价率风险溢价率均值1std-1std2std-2std中证1000右轴208500158000107500057000006500-056000-105500-15-205000-254500-3040002017-10-262018-05-262018-12-262019-07-262020-02-262020-09-262021-04-262021-11-262022-06-26数据来源Wind广州期货研究中心图表5股指期货合约行情数据成交-手持仓-手品种合约收盘价涨跌幅成交成交持仓持仓IF2301384600-00651235-1851689020-5184IF2302385500-0021266-10331955-177IFIF2303386420-00514556-681173189-917IF2306385480-0094282-238633507-11合计71339-28746197671-6289IH230126106001936180-1597461844-7357IH2302261560018954-28110211IHIH23032620800216783-897141349-2963IH23062621000153097-221813775-739合计47014-27444117989-11058IC2301586580-06040625-567299750-3569IC2302586900-059334981041471538ICIC2303586420-06013550-1729114788-554IC2306580620-0617409-182846351183合计64933-6773303320-1402IM2301630220-08630254-170646197-915IM2302628880-07813462351583674IMIM2303626020-0801155381244210506IM2306616640-0695585-355354711319合计48738-10141274611584数据来源Wind广州期货研究中心图表6股指期货合约基差数据点品种合约交割日剩余天数前一日基差最新基差IF23012023-01-2031-23-15IF23022023-02-1759-34-24IFIF23032023-03-1787-41-34IF23062023-06-16178-32-24IH23012023-01-2031-10-3IH23022023-02-1759-16-8IHIH23032023-03-1787-18-13IH23062023-06-16178-22-14IC23012023-01-2031-19-20IC23022023-02-1759-23-23ICIC23032023-03-1787-18-18IC23062023-06-161783640IM23012023-01-2031-9-13IM23022023-02-1759110IMIM23032023-03-17873529IM23062023-06-16178138123数据来源Wind广州期货研究中心广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心研究报告图表7股指期货席位持仓数据手品种前5净持仓前10净持仓前20净持仓前5变动前10变动前20变动IF-24915-30330-28524-978-639-27IH-34786-37908-25368-34786-37908-25368IC-962122681150-338-1572-1282IM-10478-12462-10836-10478-12462-10836-79800-78432-63578-46580-52581-37513数据来源Wind广州期货研究中心图表8股指估值统计近五年最新值百分位数最大值最小值沪深300市盈率1120119017451009沪深300市净率132900192120上证50市盈率92110101504831上证50市净率1233910163102中证500市盈率2256430034491558中证500市净率1681420253144中证1000市盈率2798160058751936中证1000市净率2212370313175数据来源Wind广州期货研究中心广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心研究报告免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心简介广州期货研究中心秉承公司不断超越更加优秀的核心价值观和简单用心创新拼搏的团队文化以稳中求进志存高远为指导思想在合规诚信专业图强的经营方针下试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者研究中心下设综合部农产品研究部金属研究部化工能源研究部金融衍生品研究部创新研究部等六个二级部门覆盖了宏观金融金属能化农牧等全品种衍生工具的研究拥有一批理论基础扎实产业经验丰富机构服务有效的分析师以满足业务开发及机构产业和个人投资者的需求同时研究中心形成了以早报晨会周报月报年报等定期报告和深度专题行情分析调研报告数据时事点评策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系通过纸质电子报告公司网站公众号媒体转载电视电台等方式推动给客户力争为投资者提供全面深入及时的研究服务此外研究中心还会提供定制的套保套利方案委托课题研究等以满足客户的个性化专业化需求研究中心在服务公司业务的同时也积极地为期货市场发展建言献策研究中心与监管部门政府部门行业协会期货交易所高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作在期货行业发展交易策略模式风险管理控制投资者行为等方面做了很多前瞻性研究未来广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势进一步搭建适合公司发展适合期货市场现状的研究模式更好服务公司业务公司品牌和公司战略成为公司的人才培养基地研究中心联系方式金融衍生品研究团队02022836116金属研究团队02022836117化工能源研究团队02022836104创新研究团队02022836114农产品研究团队02022836105办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层邮政编码510627广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page1研究中心研究报告广州期货业务单元一览广州期货是大连商品交易所会员号0225郑州商品交易所会员号0225上海期货交易所会员号0338上海国际能源交易中心会员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