一周行情回顾及疫情监测：
　　12月19日-23日，疫情快速传播，弱现实持续主导市场情绪，权益市场普跌且大小盘分化明显，债市震荡反弹，能源及贵金属领涨，化工跌幅靠前。
　　疫情跟踪：居民线上问诊及线上资讯搜索量自12月第三周开始激增，第四周持续增长但斜率放缓。从地铁客运量及道路拥堵延时指数看，上海、深圳人员居家的范围还在逐步扩大，广州在高位徘徊，而北京的数据出现较明显恢复，可能第一波峰值已过。
　　物流行业：铁路及公路货运自11月底以来运力提升，而在12月第三周开始有所回落。以邮政为代表快递揽收投递量波动更为明显，在11月底快速回暖，自12月第三周开始回落，目前已接近11月底的低位水平。
　　线下观影：12月以来，线下电影消费边际回暖，16-17日周末迎来国庆后首次单日票房破亿元，但仍明显弱于去年同期水平。随着第一批感染人群陆续康复，即将迎来的圣诞、元旦节假日预计观影情况将持续改善。
　　中央经济工作会议解读：
　　意义非凡：作为二十大之后召开的首次中央经济工作会议，此次会议将党的二十大精神明确的战略部署在年度经济工作的实践中有序展开，并以二十大精神为指导应对当前风高浪急的国际形势、应对艰巨复杂的国内发展改革难题。
　　形势判断2023年较2022年更加复杂：“三重压力仍然较大”，“外部环境动荡不安，给我国经济带来的影响加深”。
　　以“提信心、扩内需”为主线：重申政治局会议提法，首次在中央经济工作会议提出提振市场信心；首次把扩大内需放在重要任务的第一项位置稳增长政策加码发力，加强协调配合：积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强。
　　守住不发生系统性风险的底线：房地产方面重申“房住不炒”定位，着重防范头部房企风险；金融风险方面要加强统一管理，压实各方责任；疫情防控上重在有序度过放开管控后的流行期。
　　风险提示
　　疫情发展超预期；稳增长政策偏离预期

研究报告全文：每周经济观察各地疫情达峰进展不一中央定调明年稳增长基调广州期货研究中心2022年12月23日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明要点各地疫情达峰进展不一中央定调明年稳增长基调一周行情回顾及疫情监测12月19日-23日疫情快速传播弱现实持续主导市场情绪权益市场普跌且大小盘分化明显债市震荡反弹能源及贵金属领涨化工跌幅靠前疫情跟踪居民线上问诊及线上资讯搜索量自12月第三周开始激增第四周持续增长但斜率放缓从地铁客运量及道路拥堵延时指数看上海深圳人员居家的范围还在逐步扩大广州在高位徘徊而北京的数据出现较明显恢复可能第一波峰值已过物流行业铁路及公路货运自11月底以来运力提升而在12月第三周开始有所回落以邮政为代表快递揽收投递量波动更为明显在11月底快速回暖自12月第三周开始回落目前已接近11月底的低位水平线下观影12月以来线下电影消费边际回暖16-17日周末迎来国庆后首次单日票房破亿元但仍明显弱于去年同期水平随着第一批感染人群陆续康复即将迎来的圣诞元旦节假日预计观影情况将持续改善中央经济工作会议解读意义非凡作为二十大之后召开的首次中央经济工作会议此次会议将党的二十大精神明确的战略部署在年度经济工作的实践中有序展开并以二十大精神为指导应对当前风高浪急的国际形势应对艰巨复杂的国内发展改革难题形势判断2023年较2022年更加复杂三重压力仍然较大外部环境动荡不安给我国经济带来的影响加深以提信心扩内需为主线重申政治局会议提法首次在中央经济工作会议提出提振市场信心首次把扩大内需放在重要任务的第一项位置稳增长政策加码发力加强协调配合积极的财政政策要加力提效稳健的货币政策要精准有力产业政策要发展和安全并举科技政策要聚焦自立自强守住不发生系统性风险的底线房地产方面重申房住不炒定位着重防范头部房企风险金融风险方面要加强统一管理压实各方责任疫情防控上重在有序度过放开管控后的流行期风险提示疫情发展超预期稳增长政策偏离预期2第一部分一周行情回顾及政策点评行情回顾12月19日-12月23日权益板块持续领跌债市震荡上行过去一周疫情快速传播弱现实持续主导市场情绪权益市场普跌且大小盘分化明显债市震荡反弹十年期国债活跃券回落至28250水平商品方面能源及贵金属领涨化工跌幅靠前一周涨跌幅疫情快速传播各地陆续迎来或正在经历疫情高峰293205LPR保价持平年底流动性加码12月20日公布1年期LPR117为3655年期以上LPR为43均维持不变年底央行呵护流动性本周公开市场净投放7040亿元026017010-070-077国常会议召开12月20日国务院常务会议召开实施稳经济一揽子政策和接续措施推动重大项目建设和设备更期货有色期货期货能源化工期货贵金属50新改造支持民营企业提振信心更好发展500300商品指数农副产品WindWindWind1000上证Wind-222中证沪深年期国债期货年期国债期货年期国债期货WindWind中证25-26710-321日本央行意外提高国债利率上限12月20日日本央行宣布将把10年期日本国债收益率波动区间从正负025个百分点扩大至正负05个百分点-515-561数据来源Wind广州期货研究中心4疫情监测全国正在经历疫情关键期居民线上问诊健康咨询信息需求暴增从百度相关数据可看出居民线上问诊及线上资讯搜索量自12月第三周开始激增第四周持续增长但斜率放缓搜索关键词从疫情咨询转为阳康相关信息从百度健康问诊及疫情搜索指数看数据自12月9号以来快速上升数据来源百度广州期货研究中心5疫情监测一线城市中上海深圳广州尚在爬坡北京有恢复迹象12月第三周以来随着疫情快速传播人流车流出现明显回落从地铁客运量及道路拥堵延时指数看上海深圳人员居家的范围还在逐步扩大广州在高位徘徊而北京的数据出现较明显恢复可能第一波峰值已过从人流量看12月第四周上海深圳广州明显回落从道路拥堵情况看北京第四周出现明显回升但数值仍处而北京恢复至第一周水平低位地铁客运量北京地铁客运量上海拥堵延时指数北京拥堵延时指数上海万人地铁客运量广州地铁客运量深圳拥堵延时指数广州拥堵延时指数深圳120025100080020600400152000102022-11-012022-11-032022-11-052022-11-072022-11-092022-11-192022-11-112022-11-132022-11-152022-11-172022-11-192022-11-212022-11-232022-11-252022-11-272022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-11-012022-11-032022-11-052022-11-072022-11-092022-11-112022-11-132022-11-152022-11-172022-11-212022-11-232022-11-252022-11-272022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-21数据来源Wind广州期货研究中心6疫情监测物流行业运力受到明显影响从物流行业看铁路及公路货运自11月底以来运力提升而在12月第三周开始有所回落以邮政为代表快递揽收投递量波动更为明显在11月底快速回暖自12月第三周开始回落目前已接近11月底的低位水平12月第四周铁路货运及公路货运出现明显回落以邮政快递为例快件量自第三周以来出现快速回落铁路货运量万吨高速公路货车通行量万辆亿件邮政快递揽收量邮政快递投递量6120011291031510004800775661360040022022-10-012022-10-062022-10-112022-10-162022-10-212022-10-262022-10-312022-11-052022-11-102022-11-152022-11-202022-11-252022-11-302022-12-052022-12-102022-12-152022-12-202022-10-012022-10-062022-10-112022-10-162022-10-212022-10-262022-10-312022-11-052022-11-102022-11-152022-11-202022-11-252022-11-302022-12-052022-12-102022-12-152022-12-20数据来源Wind广州期货研究中心7疫情监测线下观影消费在16日-17日周末有所回暖关注未来节日效应12月以来线下电影消费边际回暖但仍明显弱于去年同期水平随着第一批感染人群陆续康复即将迎来的圣诞元旦节假日预计观影情况将持续改善票房收入在12月16-17日迎来十一之后首次突破亿元日观影人数在12月16-17日实现200万人以上日万元当日全国票房全国电影票房统计观影人次当日值万人60000全国电影票房单日场均人次右轴人20212022800500001660040000123000040082000020041000000011-211-411-611-812-112-312-512-712-911-1012-1911-1211-1411-1611-1811-2011-2311-2511-2711-2912-1112-1312-1512-1712-2112-2312-2512-2712-2912-3111-0111-0811-1511-2211-2912-0612-1312-20数据来源Wind广州期货研究中心8第二部分中央经济工作会议解读二十大之后召开的首次中央经济工作会议意义非凡12月15-16日中央经济工作会议召开此次会议的核心任务是将党的二十大精神明确的战略部署在年度经济工作的实践中有序展开并以二十大精神为指导应对当前风高浪急的国际形势应对艰巨复杂的国内发展改革难题二十大2022年12月政治局会议2022年中央经济工作会议更好统筹疫情防控和经济社会发展更好更好统筹疫情防控和经济社会发展更好统筹发展和安全大力提振市场信心把统筹发展和安全大力提振市场信中国共产党的中心任务就是团结带领全国实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改心为全面建设社会主义现代化国各族人民全面建成社会主义现代化强国革有机结合起来突出做好稳增长稳就总体要求家开好局起好步实现第二个百年奋斗目标以中国式现代业稳物价工作有效防范化解重大风险努力实现明年经济发展主要预期目标以化全面推进中华民族伟大复兴推动经济运行整体好转实现质的有效提新气象作为推动高质量发展取得新成效升和量的合理增长为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步加快构建新发展格局着力推动高质量着力扩大国内需求充分发挥消费的基础发展作用和投资的关键作用着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆必须完整准确全面贯彻新发展理念加快建设现代化产业体系在优先位置坚持社会主义市场经济改革方向坚持切实落实两个毫不动摇加快建设现代化产业体系重点任务高水平对外开放加快构建以国内大循推进高水平对外开放更大力度吸引和利切实落实两个毫不动摇环为主体国内国际双循环相互促进的用外资更大力度吸引和利用外资新发展格局有效防范化解重大经济金融风险守住不有效防范化解重大经济金融风险发生系统性风险的底线来源公开信息广州期货研究中心10总体思路提信心扩内需中央经济工作会议指出三重压力仍然较大且外部环境动荡不安给我国经济带来的影响加深首次提出提振市场信心首次把扩大内需放在重要任务的第一项位置2020年中央经济工作会议2021年中央经济工作会议2022年中央经济工作会议差异疫情变化和外部环境存在诸多不确在充分肯定成绩的同时必须看到我定性我国经济恢复基础尚不牢固国经济发展面临需求收缩供给冲击当前我国经济恢复的基础尚不牢固需求收缩供给冲击形式明年世界经济形势仍然复杂严峻和预期转弱三重压力预期转弱三重压力仍然较大形势更加严峻判断复苏不稳定不平衡疫情冲击导致世纪疫情冲击下百年变局加速演进外部环境动荡不安给我国经济带来的影响加深的各类衍生风险不容忽视外部环境更趋复杂严峻和不确定性总体着力稳定宏观经济大盘保持经济运全面深化改革开放大力提振市场信心首提提振市努力保持经济运行在合理区间要求行在合理区间努力实现明年经济发展主要预期目标场信心着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位置鼓励和吸引民间资本参与继续发挥出口对经济的支撑作用强化国家战略科技力量加快建设现代化产业体系加快新能源人工智能生物增强产业链供应链自主可控能力微观政策激发市场主体活力制造绿色低碳量子计算等前沿技术研发和应用推广坚持扩大内需这个战略基点扎实结构政策着力畅通国民经济循环大力发展数字经济推进共同富裕首次把扩大内经济科技政策要扎实落地切实落实两个毫不动摇国企真正按市场化机制运营要全面推进改革开发需放在首要位发力改革开放政策要激活发展动力从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来解决好种子和耕地问题置区域政策要增强发展和平衡型协调性更大力度吸引和利用外资加大现代服务业开放力度积强化反垄断和防止资本无序扩张社会政策要兜住兜牢民生底线极推动加入CPTPP和DEPA最大程度便利外商来华洽谈解决好大城市住房突出问题做好碳达峰碳中和工作有效防范化解重大经济金融风险确保房地产市场平稳发展房住不炒推动向新发展模式平稳过渡遏制增量地方债务风险化解存量风险来源公开信息广州期货研究中心11政策基调坚持稳字当头宏观政策加大力度加强协调配合以稳增长为主基调继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策加大宏观政策调控力度加强各类政策协调配合强调政策合力积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度在有效支持高质量发展中保障财政可持续财政政策和地方政府债务风险可控稳健的货币政策要精准有力要保持流动性合理充裕引导金融机构加大对实体经济特别是小微企货币政策业科技创新绿色发展的支持产业政策要发展和安全并举优化产业政策实施方式狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培产业政策育壮大推动科技产业金融良性循环科技政策要聚焦自立自强要有力统筹教育科技人才工作完善新型举国体制发挥好政府在关键科技政策核心技术攻关中的组织作用突出企业科技创新主体地位社会政策要兜牢民生底线把促进青年特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置推动优质社会政策医疗资源扩容下沉和区域均衡布局完善生育支持政策体系适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策来源公开信息广州期货研究中心12有效防范化解重大经济金融风险在防范风险上强调统一领导平稳发展房地产方面重申房住不炒定位着重防范头部房企风险金融风险方面要加强统一管理压实各方责任疫情防控上重在有序度过放开管控后的流行期要确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况房地产同时要坚决依法打击违法犯罪行为支持刚性和改善性住房需求防范化解重大风险要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡要防范化解金融风险压实各方责任防止形成区域性系统性金融风险加强党中央对金融工作金融集中统一领导要防范化解地方政府债务风险坚决遏制增量化解存量更好统筹疫情防控和经济社会发展疫情防控要按照党中央部署优化调整疫情防控政策加强统筹衔接有序组织实施顺利度过流行期确保平稳转段和社会秩序稳定来源公开信息广州期货研究中心13免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎投资咨询业务资格证监许可20121497号分析师王荆杰期货从业资格F3084112投资咨询资格Z0016329邮箱wangjingjiegzf2010comcn联系人方旻期货从业资格F03105216邮箱fangmingzf2010comcn广州期货主要业务单元联系方式上海分公司杭州城星路营业部苏州营业部上海陆家嘴营业部联系电话021-68905325联系电话0571-89809624联系电话0512-69883586联系电话021-50568018办公地址上海市浦东新区向城路69号1办公地址浙江省杭州市江干区城星路111号钱办公地址中国江苏自由贸易试验区苏办公地址中国上海自由贸易试验区东幢12层电梯楼层15层03室江国际时代广场2幢1301室州片区苏州工业园区苏州中心广场58幢苏州方路899号1201-1202室中心广场办公楼A座07层07号广东金融高新区分公司深圳营业部佛山分公司东莞营业部联系电话0757-88772666联系电话0755-83533302联系电话0757-88772888联系电话0769-22900598办公地址广东省佛山市南海区海五路办公地址广东省深圳市福田区梅林街道梅林路办公地址佛山市禅城区祖庙街道季华五路办公地址广东省东莞市南城街道三元路2号28号华南国际金融中心2幢2302房卓越梅林中心广场南区A座704A70557号2座3006室粤丰大厦办公1501B广州营业部清远营业部肇庆营业部华南分公司联系电话020-31953184联系电话0763-3808515联系电话0758-2270761联系电话020-61887585办公地址广州市海珠区新港西路105号办公地址广东省清远市静福路25号金茂翰林院办公地址肇庆市端州区信安五路2号华生办公地址广州市南沙区海滨路171号南沙金大院2号1306房六号楼2层040506号商住中心商业办公楼17041705办公室融大厦第8层自编803B北京分公司湖北分公司山东分公司郑州营业部联系电话010-63360528联系电话027-59219121联系电话0531-66671202联系电话0371-86533821办公地址北京市丰台区丽泽路24号院1办公地址湖北省武汉市江汉区香港路193号中办公地址山东省济南市历下区泺源大街8办公地址河南自贸试验区郑州片区郑东号楼-5至32层101内12层1211华城A写字楼14层1401-9号号绿城金融中心B楼906普惠路80号1号楼2单元23层2301号青岛分公司四川分公司机构业务部机构事业一部联系电话0532-88697833联系电话028-83279757联系电话020-22836158联系电话020-22836155办公地址山东省青岛市崂山区秦岭路6办公地址四川省成都市武侯区人民南路4段12办公地址广州市天河区临江大道1号寺右办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万号农商财富大厦8层801室号6栋802号万科中心南塔6层科中心南塔6层机构事业二部机构事业三部广期资本管理上海有限公司联系电话020-22836182联系电话020-22836185联系电话021-50390265办公地址广州市天河区临江大道1号寺办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万科办公地址上海市浦东新区福山路388号越秀大厦701室右万科中心南塔6层中心南塔6层谢谢聆听