投资建议：供需双弱静待拐点，积极配置把握当下。暖冬预期消退，煤炭下游需求会逐步好转。同时，年尾基金调仓换股接近完成，交易层面不利因素也逐步消解。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。当前煤炭行业基本面依然强劲，增产保供背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌。同时，‘迎峰度冬’旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求有望带动焦煤价格上涨。我们认为全球能源危机犹在，煤气联动，能源价格高位震荡且易涨难跌。三大利好催化：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观；2）冷空气来袭，暖冬预期反转，电煤消耗将进入去库阶段，能源价格探涨；3）2023年中长期合同落地迟迟不下，困难程度超乎想象，负面预期边际修复。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，产地供需两弱，港口煤价承压。供给方面，非电煤终端受疫情影响，开工率有所下降，下游采购需求偏弱。年终煤矿多以保安全为主，煤矿生产也受疫情影响，产地市场整体呈现供需两弱格局。需求端，沿海省份煤耗走稳，电厂库存有所下滑但依然维持高位，终端对市场煤采购意愿偏低。截至12月23日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价1270.0元/吨，相比于上周下跌55.0元/吨，周环比下降4.2%，相比于去年同期上涨340.0元/吨，年同比增加36.6%。
　　中国神华：11月实现商品煤产量2600万吨（同比-4.8%），销量3660万吨（同比+3.7%）；总发电量153.7亿千瓦时（同比+16.3%），总售电量144.6亿千瓦时（同比+16.3%）。1-11月，实现商品煤产量28660万吨（同比+3.1%），销量38040万吨（同比-11.7%，主因外购煤规模下降）；总发电量1728.1亿千瓦时（同比+16.6%，主因新机组陆续投运），总售电量1623.8亿千瓦时（同比+16.9）。中国神华公布外购煤采购价格（12月16日至12月23日），外购4000/4500/5000/5500大卡分别为466/548/630/712元/吨，较上期持平；外购神优2/3/4分别为1107/1060/1023元/吨，较上期持平。陕西煤业：11月实现煤炭产量2121万吨（同比+29.24%），销量1793万吨（同比-35.03%），其中自产煤销量2112万吨（同比+28.11%），贸易煤销量-318万吨（同比-128.64%）。1-11月公司实现自产煤产量14402万吨（同比+10.99%），实现销量21493万吨（同比-13.44%），其中自产煤销量14227万吨（同比+11.03%），贸易煤销量7265万吨（同比-39.53%）。5月限价令执行以来，公司煤炭价格平稳运行，基本不受限价影响。中煤能源：11月实现煤炭产量918万吨（同比-11.0%），销量1903万吨（同比-12.5%），其中自产煤销量940万吨（同比+6.9%）、贸易煤销量963万吨（同比-25.6%）。1-11月公司实现煤炭产量11034万吨（同比+6.7%），销量24334万吨（同比-13.5%），其中自产煤销量11152万吨（同比+11.0%）、贸易煤销量13182万吨（同比-27.1%）。兖矿能源：三季度公司实现煤炭商品煤产量2593万吨（-3.27%），商品煤销量2565万吨（-2.39%），其中自产煤销量2244万吨（-7.09%）。2022年前三季度公司实现商品煤产量7657万吨（同比-1.55%），商品煤销量7872万吨（同比+1.98%），其中自产煤销量6905万吨（同比+0.34%）。山煤国际：一季度公司实现原煤产量913万吨（同比-9.04%），商品煤销量1216万吨（同比-45.26%）（贸易煤业务持续剥离，下同）。二季度公司实现原煤产量1107万吨（同比+7.85%），商品煤销量1159万吨（同比-24.34%）。三季度公司实现原煤产量1085万吨（同比+19.53%），商品煤销量1595万吨（同比+7.10%）。
　　焦煤及焦炭方面，焦企实现扭亏，煤价偏强运行。供给方面，主产地疫情蔓延，部分煤矿停产，叠加年终保安全生产影响，焦煤市场供应偏紧，产地焦煤价格偏强运行。需求端，焦企盈利实现扭亏为盈，目前下游钢企补库需求仍存，焦炭采购积极，边际需求修复仍在继续。截至12月23日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2730.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期上涨280.0元/吨，年同比增加11.4%。
　　潞安环能：11月实现原煤产量468万吨（同比+8.84%），实现商品煤销售量385万吨（同比+33.68%）。1-11月实现原煤产量5296万吨（同比+4.81%），实现商品煤销量4792万吨（同比+7.04%）。平煤股份：2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨（同比+4.44%），商品煤销量2358万吨（同比+2.74%），其中自有商品煤销量1998万吨（同比+0.21%）。河南地区主焦煤价格（车板价:主焦煤(V25-27%,A<10%,S<0.5%,G>75,平顶山产):河南）维持在2320元/吨，价格维持高位，盈利确定性较强。淮北矿业：2022年前三季度公司实现商品煤产量1796万吨（同比+10.09%），商品煤销量1524万吨（同比+2.85%）；焦炭产量278万吨（

研究报告全文：供需双弱静待拐点积极配置把握当下煤炭证券研究报告行业周报2022年12月24日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师杜冲股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522040001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E山西焦煤1176102233235247116505048171买入电话潞安环能171822439742945077434038117买入Emailduchongztscomcn平煤股份111012626128029688434038124买入联系人王璇兖矿能源3464329741829872105474240220买入中国神华2767253378391396109737170141买入电话陕西煤业183221842033033284445655175买入Emailwangxuanrqlzqcomcn中煤能源86310019122123986453936087买入山煤国际145824932835337859444139213买入淮北矿业130619330740142368433331103买入盘江股份662055118128137121565248126买入上海能源1440052407442467279353331083买入兰花科创131720631136041164423732099买入备注股价为2022年12月23日收盘价基本状况TableProfit投资要点上市公司数38行业总市值百万元1353859投资建议供需双弱静待拐点积极配臵把握当下暖冬预期消退煤炭下游需求会逐行业流通市值百万元390405步好转同时年尾基金调仓换股接近完成交易层面不利因素也逐步消解板块调整行业TableQuotePic-市场走势对比之后煤炭股高现金流高分红低估值以及需求复苏下的高弹性攻守兼备配臵价值更加突出当前煤炭行业基本面依然强劲增产保供背景下中长期合同制度日益强358900338900化供需结构性错配更加凸显煤价易涨难跌同时迎峰度冬旺季将临下游电318900298900厂负荷有所增长叠加焦钢利润修复下游补库需求有望带动焦煤价格上涨我们认为278900258900全球能源危机犹在煤气联动能源价格高位震荡且易涨难跌三大利好催化1房238900218900地产融资三支箭已经射出地产复苏支持政策不断煤炭下游钢铁建材需求不悲观1989001789002冷空气来袭暖冬预期反转电煤消耗将进入去库阶段能源价格探涨3202321-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-11年中长期合同落地迟迟不下困难程度超乎想象负面预期边际修复重点推荐动力煤炭申万沪深300煤公司中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源山煤国际晋控煤业炼焦煤公司公司持有该股票比例相关报告TableReport潞安环能山西焦煤淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创动力煤方面产地供需两弱港口煤价承压供给方面非电煤终端受疫情影响开工率有所下降下游采购需求偏弱年终煤矿多以保安全为主煤矿生产也受疫情影响产地市场整体呈现供需两弱格局需求端沿海省份煤耗走稳电厂库存有所下滑但依然维持高位终端对市场煤采购意愿偏低截至12月23日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价12700元吨相比于上周下跌550元吨周环比下降42相比于去年同期上涨3400元吨年同比增加366中国神华11月实现商品煤产量2600万吨同比-48销量3660万吨同比37总发电量1537亿千瓦时同比163总售电量1446亿千瓦时同比1631-11月实现商品煤产量28660万吨同比31销量38040万吨同比-117主因外购煤规模下降总发电量17281亿千瓦时同比166主因新机组陆续投运总售电量16238亿千瓦时同比169中国神华公布外购煤采购价格12月16日至12月23日外购4000450050005500大卡分别为466548630712元吨较上期持平外购神优234分别为110710601023元吨较上期持请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报平陕西煤业11月实现煤炭产量2121万吨同比2924销量1793万吨同比-3503其中自产煤销量2112万吨同比2811贸易煤销量-318万吨同比-128641-11月公司实现自产煤产量14402万吨同比1099实现销量21493万吨同比-1344其中自产煤销量14227万吨同比1103贸易煤销量7265万吨同比-39535月限价令执行以来公司煤炭价格平稳运行基本不受限价影响中煤能源11月实现煤炭产量918万吨同比-110销量1903万吨同比-125其中自产煤销量940万吨同比69贸易煤销量963万吨同比-2561-11月公司实现煤炭产量11034万吨同比67销量24334万吨同比-135其中自产煤销量11152万吨同比110贸易煤销量13182万吨同比-271兖矿能源三季度公司实现煤炭商品煤产量2593万吨-327商品煤销量2565万吨-239其中自产煤销量2244万吨-7092022年前三季度公司实现商品煤产量7657万吨同比-155商品煤销量7872万吨同比198其中自产煤销量6905万吨同比034山煤国际一季度公司实现原煤产量913万吨同比-904商品煤销量1216万吨同比-4526贸易煤业务持续剥离下同二季度公司实现原煤产量1107万吨同比785商品煤销量1159万吨同比-2434三季度公司实现原煤产量1085万吨同比1953商品煤销量1595万吨同比710焦煤及焦炭方面焦企实现扭亏煤价偏强运行供给方面主产地疫情蔓延部分煤矿停产叠加年终保安全生产影响焦煤市场供应偏紧产地焦煤价格偏强运行需求端焦企盈利实现扭亏为盈目前下游钢企补库需求仍存焦炭采购积极边际需求修复仍在继续截至12月23日京唐港山西产主焦煤库提价含税27300元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2800元吨年同比增加114潞安环能11月实现原煤产量468万吨同比884实现商品煤销售量385万吨同比33681-11月实现原煤产量5296万吨同比481实现商品煤销量4792万吨同比704平煤股份2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨同比444商品煤销量2358万吨同比274其中自有商品煤销量1998万吨同比021河南地区主焦煤价格车板价主焦煤V25-27A10S05G75平顶山产河南维持在2320元吨价格维持高位盈利确定性较强淮北矿业2022年前三季度公司实现商品煤产量1796万吨同比1009商品煤销量1524万吨同比285焦炭产量278万吨同比-1008销量276万吨同比-1050淮北地区主焦煤价格车板价焦精煤A11V21-2506SG85Y20mm安徽淮北维持在2395元吨四季度环比三季度持平盈利有望维持盘江股份2022年前三季度公司实现煤炭产量863万吨同比1445煤炭销量941万吨同比1667其中自产煤炭销量865万吨同比15212022年前三季度实现煤炭销售收入88586021万元同比4869毛利润38071669万元同比8784风险提示政策限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1核心观点及投资建议-6-2煤炭价格跟踪-8-21煤炭价格指数-8-22动力煤价格-9-221港口及产地动力煤价格-9-222国际动力煤价格-10-223国内外动力煤价差跟踪-12-23炼焦煤价格-12-231港口及产地炼焦煤价格-13-232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况-14-233蒙煤通关量追踪-14-24无烟煤及喷吹煤价格-15-3煤炭库存跟踪-16-31动力煤库存-16-32炼焦煤库存-17-33港口煤炭调度及海运费情况-18-34环渤海四大港口货船比情况-19-4煤炭行业下游表现-19-41港口及产地焦炭价格-20-42钢价吨钢利润及高炉开工率情况-21-43甲醇水泥价格-22-5本周煤炭板块及个股表现-22-风险提示-24-投资评级说明-25-图表目录图表1本周煤炭价格速览-8-图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K-9-图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500-9-图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产-9-图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊-9-图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林-10-图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯-10-图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价-11-图表9欧洲ARA港动力煤现货价-11-图表10理查德RB动力煤现货价-11--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭-11-图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭-11-图表13广州港库提价印尼煤Q5500-12-图表14广州港库提价澳洲煤Q5500-12-图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产-13-图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产-13-图表19车板价13焦煤吕梁产山西-13-图表20平均价主焦煤山西-13-图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚-14-图表22期货收盘价活跃合约焦煤-14-图表23蒙煤通关量-14-图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉-15-图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作-15-图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉-15-图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治-15-图表28本周煤炭库存及调度速览-16-图表29生产企业动力煤库存-16-图表30秦皇岛煤炭库存-17-图表31终端动力煤库存-17-图表32生产企业炼焦煤库存-17-图表33六大港口炼焦煤库存-18-图表34国内焦化厂炼焦煤库存-18-图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量-18-图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量-18-图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT-19-图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT-19-图表39北方四港货船比库存与船舶比变化-19-图表40本周煤炭下游情况速览-19-图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦-20-图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁-20-图表43全国平均吨焦盈利-20-图表44Myspic综合钢价指数-21-图表45价格螺纹钢HRB40020mm上海-21--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表46吨钢利润-21-图表47高炉开工率247家全国-21-图表48价格指数甲醇-22-图表49水泥价格指数全国-22-图表50煤炭板块本周下跌57-23-图表51煤炭板块个股表现-23-图表52重点公司盈利预测-24--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1核心观点及投资建议核心逻辑产能周期驱动煤炭行业高景气度延续2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨实际退出落后产能11亿吨导致供给能力超预期下降十三五开启的煤炭行业供给侧改革超额完成去产能任务2016-2018年先后化解过剩产能292527亿吨实现当年度251515亿吨去产能目标提前完成煤炭工业十三五规划化解8亿吨过剩落后产能任务2019-2020年发改委关于做好20192020年重点领域化解过剩产能工作的通知要求1加快退出落后和不安全的煤矿2加快退出达不到环保和质量要求的煤矿3严格新建改扩建煤矿准入4分类处臵30万吨年以下煤矿根据各省自治区直辖市政府行业主管部门披露数据不完全统计2019-2021年分别化解煤炭过剩产能091703亿吨不难发现累计去产能规模已经超标达到11亿吨国家发改委要求加快发展壮大新动能培育发展优质先进产能但远水解不了近渴2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升进入加速先进产能释放阶段2018-2022年1-9月政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16422368产能规模分别达到660021150446019203390万吨我们认为整个十三五期间新建产能释放相对比较充分表外产能转表内历史遗留问题得以解决实际新增产能有限未释放在建产能规模相对较小依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限十四五期间伴随国民经济的增长全社会的用能需求预计仍将保持增长态势煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出煤炭的绝对消费量将稳中有增煤炭行业依然处在高景气发展阶段超预期点1增产保供难度超预期2021年贯穿始终的增产保供政策主基调下政府全年动用产能约78亿吨实际煤炭产量增加23亿吨产出率非常有限表明供给弹性已经非常小2022年尽管主管部门进行了梳理和分析给出了增产路线图比如通过新建项目技改项目投产增加15亿吨产能通过核增产能停工停产煤矿复工复产和对部分露天煤矿采取特殊措施释放产能增加15亿吨但是再增加3亿吨产能的难度非常大一方面是因为产能挖潜措施在2021年已经使用再梳理再挖掘的空间非常有限另一方面是因为政策要求核增产能需要产能臵换指标而可供产能臵换指标规模和总量有限同时指标价格也水涨船高核增企业购买积极性不足2022年3月18日发改委下发关于成立工作专班推动煤炭增产保供有关工作的通知表明增产保供的紧迫性和困难度或比想象中严峻2需求增长韧性超预期煤炭下游数据表现不佳但考虑到去年同期高增长今年实际表现尚可第一2021年十四五开局之年也是疫后经济恢复的第二年更是政策发力的重中之重之年稳增长政策发力导致生铁水泥火电产量高基数第二2022年春节就地过年政策执行力度边际放松很多企业早早关门歇业放假过年叠加北京冬奥会河北山东等工业大省高能耗企业停工减产给需求带来压制三季度以来国家政策稳增长措施将持续发力下游企业开工率稳步提升需求增长韧性凸显展望四季度及明年经济触底反弹-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报下游需求好转确定性较强3限价令限制电煤提高上限超预期发改委先后发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知发改价格2022303号和2022年4号公告对煤炭价格进行了规范自5月1日起煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间我们认为限价令范围明确针对的主要是动力煤中的电煤不包括焦煤无烟煤及非电用煤现货价格上限上移超预期现货价格上限较前期坑口不超700元吨港口不超900元吨的限价上移煤企盈利空间再次打开4俄乌危机催化全球能源危机海外煤价飙涨超预期国际三大动力煤现货价格指数纽卡斯尔NEWC动力煤现货价南非理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价大幅攀升叠加澳大利亚进口煤放开前景扑朔迷离以及印尼煤矿需要履行DMO带来的出口受阻进口煤对国内市场供应量的补充作用有限煤炭进口形势偏紧高企的海外煤价已经显著领先于国内煤价水平进口转内贸或将进一步加剧沿海煤炭供应的紧张局面动力煤方面产地供需两弱港口煤价承压供给方面非电煤终端受疫情影响开工率有所下降下游采购需求偏弱年终煤矿多以保安全为主煤矿生产也受疫情影响产地市场整体呈现供需两弱格局需求端沿海省份煤耗走稳电厂库存有所下滑但依然维持高位终端对市场煤采购意愿偏低截至12月23日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价12700元吨相比于上周下跌550元吨周环比下降42相比于去年同期上涨3400元吨年同比增加366焦煤及焦炭方面焦企实现扭亏煤价偏强运行供给方面主产地疫情蔓延部分煤矿停产叠加年终保安全生产影响焦煤市场供应偏紧产地焦煤价格偏强运行需求端焦企盈利实现扭亏为盈目前下游钢企补库需求仍存焦炭采购积极边际需求修复仍在继续截至12月23日京唐港山西产主焦煤库提价含税27300元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2800元吨年同比增加114投资建议供需双弱静待拐点积极配臵把握当下重点推荐动力煤公司中国神华兖矿能源中煤能源山煤国际晋控煤业陕西煤业炼焦煤公司山西焦煤潞安环能淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2煤炭价格跟踪图表1本周煤炭价格速览指标价格周变化周环比年同比单位环渤海动力煤价格指数Q5500K73400000000-081元吨煤炭价格指数综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q550081300000000344元吨港口价格秦皇岛港动力末煤Q5500山西产平仓价127000-5500-4153656元吨大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税113200-2100-1823011元吨产地价格陕西榆林烟煤末Q5500坑口价128300-1700-1313577元吨内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价109200-1400-1271654元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价40630-970-23317168美元吨欧洲ARA港动力煤现货价23850000000370美元吨动力煤价格理查德RB动力煤现货价21070-2140-9222286美元吨国际价格IPE理查德湾煤炭期货结算价连续20885-855-3934971美元吨IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续22870-550-2356021美元吨广州港印尼煤Q5500库提价127200-100-008556元吨广州港澳洲煤Q5500库提价127700-100-008598元吨期货价格收盘价102280164001910290元吨京唐港山西产主焦煤库提价含税2730000000001143元吨港口价格连云港山西产主焦煤平仓价含税3055000000001219元吨山西吕梁13焦煤车板价2150000000002286元吨炼焦煤价格产地价格山西主焦煤平均价2320000000001074元吨国际价格澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价291002000738-1441美元吨期货价格收盘价183950-12950-658-1824元吨阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税197000000000824元吨无烟煤价格产地价格河南焦作无烟中块Q7000车板价210000000000769元吨阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税224700110005153577元吨喷吹煤价格产地价格长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税208200100005053502元吨来源wind中泰证券研究所21煤炭价格指数截至12月21日秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于7340元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌60元吨年同比下降08截至12月23日CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价报收于8130元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨270元吨年同比增加34-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨22动力煤价格221港口及产地动力煤价格港口动力煤截至12月23日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价12700元吨相比于上周下跌550元吨周环比下降42相比于去年同期上涨3400元吨年同比增加366产地动力煤截至12月16日大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税11320元吨相比于上周下跌210元吨周环比下降18相比于去年同期上涨2620元吨年同比增加301陕西榆林烟煤末Q5500坑口价12830元吨相比于上周下跌170元吨周环比下降13相比于去年同期上涨3380元吨年同比增加358内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价10920元吨相比于上周下跌140元吨周环比下降13相比于去年同期上涨1550元吨年同比增加165图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨222国际动力煤价格国际煤价指数截至12月16日ARA指数2385美元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨85美元吨年同比增加37理查德RB动力煤FOB指数2107美元吨相比于上周下跌214美元吨周环比下降92相比于去年同期上涨392美元吨年同比增加229纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数4063美元吨相比于上周下跌97美元吨周环比下降23相比于去年同期上涨2568美元吨年同比增加1717国际动力煤期货截至12月23日IPE理查德湾煤炭期货结算价连续2089美元吨相比于上周下跌86美元吨周环比下降39IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续2287美元吨相比于上周下跌55美元吨周环比下降23广州港进口煤价截至12月23日广州港印尼煤Q5500库提价12720元吨相比于上周下跌10元吨周环比下降01相比于去年同期上涨670元吨年同比增加56广州港澳洲煤Q5500库提价12770元吨相比于上周下跌10元吨周环比下降01相比于去年同期上涨720元吨年同比增加60-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表9欧洲ARA港动力煤现货价图表10理查德RB动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表13广州港库提价印尼煤Q5500图表14广州港库提价澳洲煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨223国内外动力煤价差跟踪国内外5000大卡动力煤价差本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价巴拿马船型报收于1124元吨较上期上涨11元吨较国内煤华南地区港口到岸价低15元吨进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差收窄83元吨国内外4500大卡动力煤价差本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价超灵便船型报收于于1018元吨较上期上涨11元吨较国内煤华南地区港口到岸价高9元吨进口煤到岸价略高于国内煤离岸成本图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况来源CCTD中泰证券研究所单位元吨来源CCTD中泰证券研究所单位元吨23炼焦煤价格-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报231港口及产地炼焦煤价格港口炼焦煤截至12月23日京唐港山西产主焦煤库提价含税27300元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2800元吨年同比增加114连云港山西产主焦煤平仓价含税30550元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨3320元吨年同比增加122产地炼焦煤截至12月23日山西吕梁13焦煤车板价21500元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨4000元吨年同比增加229山西主焦煤平均价23200元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2250元吨年同比增加107图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表19车板价13焦煤吕梁产山西图表20平均价主焦煤山西来源wind中泰证券研究单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况国际炼焦煤截至12月23日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价2910美元吨相比于上周上涨200美元吨周环比增加74相比于去年同期下跌490美元吨年同比下降144焦煤期货截至12月23日焦煤期货收盘价活跃合约18395元吨相比于上周下跌1295元吨周环比下降66相比于去年同期下跌4105元吨年同比下降182图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚图表22期货收盘价活跃合约焦煤来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨233蒙煤通关量追踪蒙煤通关量截至12月22日甘其毛都蒙煤通关849车相比于上周增加14车周环比增加17相比于去年同期增加736车年同比增加6513图表23蒙煤通关量来源煤炭资源网中泰证券研究所单位车-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报24无烟煤及喷吹煤价格无烟煤截至12月16日阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税19700元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1500元吨年同比增加82河南焦作无烟中块Q7000车板价21000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1500元吨年同比增加77喷吹煤截至12月16日阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税22470元吨相比于上周上涨1100元吨周环比增加51相比于去年同期上涨5920元吨年同比增加358长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税20820元吨相比于上周上涨1000元吨周环比增加50相比于去年同期上涨5400元吨年同比增加350图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3煤炭库存跟踪图表28本周煤炭库存及调度速览指标数量周变化周环比年同比单位生产企业动力煤库存143606-494-034031万吨动力煤库存秦皇岛港煤炭库存56600-100-0181504万吨沿海八省动力煤库存110506-15870-142-690万吨生产企业炼焦煤库存52140210040335万吨炼焦煤库存六大港口炼焦煤库存10190-970-869-7630万吨国内焦化厂炼焦煤总库存26290240092-1015万吨秦皇岛港铁路到车量556200537001069-2137车港口煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量5050-170-326-1030万吨OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT2630-220-772-707元吨煤炭海运费OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT4300-260-570-1134元吨货船比环渤海四大港口货船比1164086796874-来源wind中泰证券研究所31动力煤库存坑口库存截至12月12日生产企业动力煤库存14361万吨相比于上周下跌49万吨周环比下降03相比于去年同期上涨45万吨年同比增加03秦皇岛港库存截至12月22日秦皇岛港煤炭库存5660万吨相比于上周下跌10万吨周环比下降02相比于去年同期上涨740万吨年同比增加150终端库存截至12月15日沿海8省和内陆17省终端库存合计110506万吨相比于上周减少1587万吨周环比减少14相比于去年同期减少8193万吨年同比下降69图表29生产企业动力煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表30秦皇岛煤炭库存图表31终端动力煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源CCTD中泰证券研究所单位万吨32炼焦煤库存坑口库存截至12月5日生产企业炼焦煤库存5214万吨相比于上周上涨21万吨周环比增加04相比于去年同期上涨169万吨年同比增加33六大港口库存截至12月16日六大港口炼焦煤库存1019万吨相比于上周下跌97万吨周环比下降87相比于去年同期下跌3281万吨年同比下降763国内焦化厂库存截至12月5日国内焦化厂炼焦煤总库存2629万吨相比于上周上涨24万吨周环比增加09相比于去年同期下跌297万吨年同比下降102图表32生产企业炼焦煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表33六大港口炼焦煤库存图表34国内焦化厂炼焦煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨33港口煤炭调度及海运费情况秦皇岛港煤炭调度截至12月21日秦皇岛港铁路到车量为55620车相比于上周增加5370车周环比增加107相比于去年同期减少15120车年同比下降214秦皇岛港港口吞吐量为505万吨相比于上周下跌17万吨周环比下降33相比于去年同期下跌58万吨年同比下降103煤炭海运费截至12月23日秦皇岛-上海4-5万DWT海运煤炭运价指数OCFI为263元吨相比于上周下跌22元吨周环比下降77相比于去年同期下跌20元吨年同比下降71秦皇岛-广州5-6万DWT海运煤炭运价指数OCFI为430元吨相比于上周下跌26元吨周环比下降57相比于去年同期下跌55元吨年同比下降113图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量来源wind中泰证券研究所单位车来源wind中泰证券研究所单位万吨-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨34环渤海四大港口货船比情况截至12月19日环渤海地区秦皇岛港曹妃甸港京唐港黄骅港的煤炭总库存为13849万吨相比于上周上涨752万吨周环比上涨57相比于去年同期上涨899万吨年同比上涨69锚地船舶总数为119艘相比于上周增加19艘周环比上涨190相比于去年同期减少2艘年同比下降17货船比库存与船舶比为116相比于上周上涨09周环比增加80相比于去年同期上涨09年同比增加87图表39北方四港货船比库存与船舶比变化来源wind中泰证券研究所4煤炭行业下游表现图表40本周煤炭下游情况速览-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报指标价格周变化周环比年同比单位日照港准一级冶金焦平仓价含税29100010000356738元吨吕梁准一级冶金焦出厂价含税26600010000391813元吨Myspic综合钢价指数15149-139-091-1565-煤焦钢产业链上海螺纹钢价格4040003000075-1687元吨吨钢利润3936551761514-6878元吨全国高炉开工率75970080111172甲醇价格指数244000-8000-317-435-化工建材产业链水泥价格指数14598-146-099-2245-来源wind中泰证券研究所41港口及产地焦炭价格港口焦炭截至12月23日日照港准一级冶金焦平仓价含税29100元吨相比于上周上涨1000元吨周环比增加36相比于去年同期上涨2000元吨年同比增加74产地焦炭截至12月23日吕梁准一级冶金焦出厂价含税26600元吨相比于上周上涨1000元吨周环比增加39相比于去年同期上涨2000元吨年同比增加81吨焦盈利截至12月22日全国平均吨焦盈利520元吨相比于上周上涨740周环比增加3364相比于去年同期下跌360元吨年同比下降409图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表43全国平均吨焦盈利-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分