动力煤市场整体趋稳，价格较上周略有回落。供给方面，随疫情管控进一步优化，煤矿得以迅速复工复产，产地供应逐渐恢复。但近期国务院安委会下发通知将于12月7日至明年3月1日在全国范围内开展安全生产大检查。此外，内蒙古、山西、陕西、贵州、吉林、云南等地也都针对煤矿、储煤场等陆续开展了安全、环保等不同内容的大排查大整治行动，预期会对产量产生一定影响。需求方面，新一轮大面积寒潮降温来袭，预计带动终端日耗再次走高，将继续支撑煤炭价格高位运行。库存方面，根据wind显示，截至12月16日，北方港口库存合计2105万吨，周环比上涨0.14%，与去年同期持平。南方八省电厂煤炭库存截至12月10日为3039万吨，库存仍处于高位。进口方面，欧洲能源消费加速，海外煤炭近期开始阶段性反弹，欧洲煤炭需求预计仍将强劲，国内进口仍旧保持下降趋势，未来进口压力依旧，对于国内煤炭整体价格支撑较足。截至12月16日，广州港Q6100神木块库提价2041元/吨，周环比下降1.26%；京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价1325元/吨，周环比下降2.36%。
　　炼焦煤基本面与政策共振，价格稳中偏强运行。本周炼焦煤价格继续上行，多数品种维持涨势。供给方面，产地疫情管控逐渐放松，拉运情况继续好转，部分洗煤厂复产。此外，个别焦企对焦炭价格开启第四轮提涨，市场对本轮落地有较强预期，支撑煤价短期仍将维持偏强走势。需求方面，下游焦企、钢厂短时间不会有大的减产动作，炼焦煤刚需消耗加上还有一部分冬储补库需求，煤价较为坚挺。中长期随着疫情影响减少，内需有望强势反弹，地产基建发力在即，坚定看好炼焦煤价格稳中向好。截至12月16日，山西吕梁产主焦煤市场价2450元/吨，周环比上涨2.08%；山西古交产肥煤2450元/吨，环比上涨2.08%；河北邯郸主焦煤2560元/吨，环比持平。港口方面，截至12月16日，京唐港主焦煤库提价为2730元/吨，周环比上涨7.48%。炼焦煤期货收盘价1969元/吨，环比上涨101元/吨，涨幅5.41%；贴水481元/吨，贴水幅度环比下降51元/吨。
　　11月原煤生产大幅好转，扩大内需提振市场。12月15日，国家统计局公布11月煤炭产业链数据，11月份，全国生产原煤3.9亿吨，同比增长3.1%，增速比上月加快1.9个百分点，环比增长5.7%，日均产量1304万吨，较10月份的1194万吨提高110万吨。进口煤炭3231万吨，同比下降7.8%，上月为增长9.0%。原煤生产增速加快，进口由升转降。为做好今冬保暖保供工作，原煤生产企业持续加大增产增供力度。12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，《纲要》对于推动实施扩大内需战略提出总体要求，经济复苏趋势稳定。
　　投资建议：重点关注山西焦煤、盘江股份、陕西煤业、兖矿能源。
　　风险提示：安全事故风险，下游需求不振、煤价大幅波动等。
　　

研究报告全文：需求TableTitle边际向好推荐当前机会煤炭开采TableReportDate行业简评报告20221219评级TableRank看好核心观点TableSummary翟绪丽动力煤市场整体趋稳价格较上周略有回落供给方面随疫情管首席分析师控进一步优化煤矿得以迅速复工复产产地供应逐渐恢复但近期国务院安委会下发通知将于12月7日至明年3月1日在全国范围SAC执证编号内开展安全生产大检查此外内蒙古山西陕西贵州吉S0110522010001林云南等地也都针对煤矿储煤场等陆续开展了安全环保等不zhaixulisczqcomcn同内容的大排查大整治行动预期会对产量产生一定影响需求方电话010-81152683面新一轮大面积寒潮降温来袭预计带动终端日耗再次走高将继续支撑煤炭价格高位运行库存方面根据wind显示截至12张飞月16日北方港口库存合计2105万吨周环比上涨014与去研究助理年同期持平南方八省电厂煤炭库存截至12月10日为3039万吨zhangfeisczqcomcn库存仍处于高位进口方面欧洲能源消费加速海外煤炭近期开电话010-81152685始阶段性反弹欧洲煤炭需求预计仍将强劲国内进口仍旧保持下降趋势未来进口压力依旧对于国内煤炭整体价格支撑较足截市场指数走势最近TableChart1年至12月16日广州港Q6100神木块库提价2041元吨周环比下降126京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价1325元吨周环1煤炭开采沪深300比下降236炼焦煤基本面与政策共振价格稳中偏强运行本周炼焦煤价格继05续上行多数品种维持涨势供给方面产地疫情管控逐渐放松0拉运情况继续好转部分洗煤厂复产此外个别焦企对焦炭价格2013241524------MarOctDecMayJulDec开启第四轮提涨市场对本轮落地有较强预期支撑煤价短期仍将-05维持偏强走势需求方面下游焦企钢厂短时间不会有大的减产资料来源Wind动作炼焦煤刚需消耗加上还有一部分冬储补库需求煤价较为坚挺中长期随着疫情影响减少内需有望强势反弹地产基建发力相关研究在即坚定看好炼焦煤价格稳中向好截至12月16日山西吕梁TableOtherReport冷冬将至看好当前买入时机产主焦煤市场价2450元吨周环比上涨208山西古交产肥煤年度策略报告中枢提振积极有2450元吨环比上涨208河北邯郸主焦煤2560元吨环比持为平港口方面截至12月16日京唐港主焦煤库提价为2730元动力煤有望触底推荐配置机会吨周环比上涨炼焦煤期货收盘价元吨环比上涨7481969101元吨涨幅541贴水481元吨贴水幅度环比下降51元吨11月原煤生产大幅好转扩大内需提振市场12月15日国家统计局公布11月煤炭产业链数据11月份全国生产原煤39亿吨同比增长31增速比上月加快19个百分点环比增长57日均产量1304万吨较10月份的1194万吨提高110万吨进口煤炭3231万吨同比下降78上月为增长90原煤生产增速加快进口由升转降为做好今冬保暖保供工作原煤生产企业持续加大增产增供力度12月14日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年纲要对于推动实施扩大内需战略提出总体要求经济复苏趋势稳定投资建议重点关注山西焦煤盘江股份陕西煤业兖矿能源风险提示安全事故风险下游需求不振煤价大幅波动等请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1本周行情煤炭指数跑输沪深300指数11行情本周煤炭板块下跌283跑输沪深300指数本周2022年12月12日-12月16日煤炭指数下跌283沪深300指数下跌110主要煤炭上市公司跌多涨少跌幅前十名公司为未来股份-1182美锦能源-711恒源煤电-631华阳股份-574陕西黑猫-455辽宁能源-451ST大洲-449宝泰隆-420安源煤业-412ST大有-383图1本周煤炭板块跑输沪深300指数17343210300传媒汽车环保综合电子银行钢铁通信-1煤炭计算机房地产沪深公用事业家用电器轻工制造社会服务食品饮料农林牧渔美容护理医药生物商贸零售交通运输纺织服饰非银金融建筑材料石油石化机械设备-2-110国防军工建筑装饰基础化工电力设备有色金属-3-283-4-5-6资料来源Wind首创证券图2本周煤炭子版块均跑输沪深300指数0-1300煤炭申万申万申万沪深-1焦煤焦炭-2动力煤-2-3-3-4-4-5-5资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告图3本周煤炭个股跌多涨少跌幅最高的未来股份-118220STSTSTSTST靖金冀兰云山山中中潞盘淮云永晋兖开电陕上昊新山郑平安宝辽陕华恒美未远能平中花维西煤煤国安江北煤安泰控矿滦投西海华集西州煤大源泰大宁西阳源锦来-2天煤科能首能科股焦国能神环股矿能泰能煤能股能煤能能能焦煤股有煤隆洲能黑股煤能股电技源创份煤际源华能份业源源业源份源业源源源化电份业源猫份电源份-4-6-8-10-12-14资料来源Wind首创证券12估值本周煤炭PE为664倍PB为140倍截至2022年12月16日根据PETTM剔除异常值负值后煤炭板块平均市盈率PE为664倍位列A股全行业倒数第二位市净率PB为140倍位列A股全行业倒数第七位图4本周煤炭PE估值为664倍706050403020664100综合汽车电子传媒环保通信钢铁煤炭银行计算机房地产社会服务国防军工农林牧渔美容护理食品饮料商贸零售电力设备机械设备轻工制造医药生物公用事业纺织服饰非银金融家用电器有色金属基础化工建筑材料交通运输石油石化建筑装饰资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告图5本周煤炭PB估值为140倍876543214010通信钢铁电子汽车综合传媒环保煤炭银行计算机房地产美容护理家用电器电力设备社会服务国防军工医药生物农林牧渔有色金属商贸零售机械设备基础化工轻工制造纺织服饰建筑材料公用事业交通运输石油石化非银金融建筑装饰食品饮料资料来源Wind首创证券2主要数据追踪21动力煤行情产地价格下跌港口现货价格下跌电厂日耗增加产地价格截至12月16日大同南郊Q5500弱粘煤坑口价1132元吨环比下降182陕西榆林Q5500烟煤末坑口价1283元吨环比下降131截至12月9日内蒙东胜Q5200原煤坑口价975元吨环比上涨274港口价格截至12月16日广州港Q6100神木块库提价2041元吨环比下降126京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价1325元吨环比下降236截至12月10日山西优混Q5500市场价136290元吨环比上升315电厂运行12月9日南方八省电厂煤炭日耗达20670万吨相比12月5日增加1030万吨增幅524南方八省电厂煤炭库存量3056万吨相比12月5日减少47万吨降幅151图6动力煤产地价格环比下跌元吨坑口价大同南郊弱粘煤Q5500坑口价陕西榆林烟煤末Q5500坑口价内蒙古东胜原煤Q520020001800160014001200100080060040020002021-10-092022-03-092022-04-092022-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-092021-07-092021-08-092021-09-092021-11-092021-12-092022-01-092022-02-092022-05-092022-06-092022-07-092022-08-092022-09-092022-10-092022-11-092020-12-09资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告图7动力煤港口价格环比下降元吨图8山西优混市场价环比上升元吨广州港库提价神木块Q6100市场价山西优混Q5500全国京唐港平仓价山西产动力末煤Q5500200035001800160030001400250012002000100015008006001000400500200002021-10-102021-12-102022-08-102022-10-102021-02-162021-04-162021-06-162021-08-162021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-06-162022-08-162022-10-162022-12-162020-12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102022-02-102022-04-102022-06-102022-12-102020-12-16资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图9南方八省电厂日耗环比上升万吨图10南方八省电厂库存环比下降万吨南方八省电厂煤炭日耗南方八省电厂煤炭库存250340032002003000150280010026002400502200020002022-06-062022-02-272022-03-272022-04-272022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-062022-12-062022-01-27资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券22炼焦煤价格本周产地价格上涨港口价格上涨期货价格上涨贴水幅度下降产地价格截至12月16日山西吕梁产主焦煤市场价2450元吨环比上涨208山西古交产肥煤2450元吨环比上涨208河北邯郸主焦煤2560元吨环比持平港口价格截至12月16日京唐港主焦煤库提价为2730元吨环比上涨748期货价格截至12月16日炼焦煤期货收盘价1969元吨环比上涨101元吨涨幅541现货价格2450元吨环比上涨541贴水481元吨贴水幅度环比下降51元吨请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告图11本周山西吕梁焦煤产地价和古交产肥煤价格上涨元吨市场价主焦煤山西车板价肥煤山西车板价主焦煤河北450040003500300025002000150010002021-02-162021-06-162021-10-162022-11-162020-12-162021-01-162021-03-162021-04-162021-05-162021-07-162021-08-162021-09-162021-11-162021-12-162022-01-162022-02-162022-03-162022-04-162022-05-162022-06-162022-07-162022-08-162022-09-162022-10-162022-12-162020-11-16资料来源Wind首创证券图12本周京唐港山西产主焦煤库提价环比上涨元吨201920202021202247004200370032002700220017001200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周23578171944464710111314162122242526282931323335363839424349505153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告图13焦煤期货价格上涨现货价格上涨贴水幅度下降元吨升贴水市场价主焦煤山西期货收盘价焦煤350060030004002500200200001500-2001000-400500-6000-8002022-03-242022-09-082021-12-162021-12-302022-01-132022-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