>> 中金公司-交通运输物流行业-航空：11月供需承压，“新十条”后边际改善-221220
| 上传日期： |
2022/12/20 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1页 |
来源： |
中金公司 |
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作者： |
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| 行业名称： |
交通运输 |
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研究报告全文：交通运输物流航空11月供需承压新十条后边际改善2022-12-20行业动态行业近况我们覆盖的上市航司已全部公告11月经营数据评论受多地疫情反复影响11月六家上市航司供需环比下降11月广东河南等多地疫情反复以及北京1深圳2等多省市加强跨省人员流动限制11月六家上市航司整体ASKRPK环比-16-17分别为2019年同期的2721vs10月为2924客座率为648相较于2019年同期下降161ppt春秋航空国内线恢复程度领先行业国内线ASKRPK分别为2019年同期6954整体客座率为721相较于2019年下降144ppt国内线供需受影响较大国际线供需继续恢复国内线ASKRPK分别为2019年同期的3629vs10月为4132客座率为661相较于2019年同期下降168ppt国际线ASKRPK分别为2019年同期的7451vs10月为6345客座率为535相较于2019年下降235ppt截至11月底六家上市航司机队数量相较于年初增加19相较于2019年增加58供给累计增幅仍然不高11月六家上市航司总共引进13架飞机净增加8架其中东航国航各净增4架海航净增1架吉祥净减少1架年初至今六家上市航司累计净增机队数34架与各航司引进计划仍然有一定差距防疫措施优化后运营边际改善明显建议持续跟踪航班量和机票价格根据航班管家12月9日至12月15日国内线航班执飞47774班次环比770期间国内线航班量恢复至2019年同期的611国际线航班执飞1635班次环比42相当于2019年同期的89航班量持续恢复我们看好后续行业周期向上供需差有望带动票价上涨业绩或超当前市场预期推荐春秋航空吉祥航空和中航信H股短期建议持续跟踪航班量和机票价格变化估值与建议维持推荐标的的盈利预测目标价不变维持春秋航空吉祥航空中国民航信息网络跑赢行业评级风险疫情持续时长超预期经济增速不及预期油价大幅上涨人民币大幅贬值
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