航运方面，国际能源机构（OPEC、IEA和EIA）近期对今明两年的全球石油市场供需形势进行了预测。尽管当前欧美经济衰退压力有所增加，三家机构均认为明年石油终端需求仍较今年保持增长，我们认为市场短期对原油终端需求担忧有所放大，扰动油运相关公司权益市场表现，展望明年，国内石油终端需求相对乐观，未来若石油运量和运距均出现增长，乘数效应叠加下油运吨公里需求或将明显抬升。航空方面。近期中央下发的扩内需纲要提出，要加强航空网络建设，加快建设国际和区域枢纽机场，积极推进支线机场建设，推动打造京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝世界级机场群，为后疫情时代的我国航空市场建设明确了发展方向。随着疫情防控政策不断优化调整，消费活力加速释放，各航司航班量及旅客量也进入稳步复苏的快车道，目前各大航司也在持续加大恢复力度，航空运力有望持续上升。
　　核心观点：
　　①国际能源机构预计明年石油终端需求仍将保持增长，运量运距乘数效应叠加吨公里需求有望攀升。国际能源机构（OPEC、IEA和EIA）近期对今明两年的全球石油市场供需形势进行了预测。尽管当前欧美经济衰退压力有所增加，三家机构均认为明年石油终端需求仍较今年保持增长。我们认为，过去两年国内由于整体偏紧的防控措施使得出行活动减少，石油需求出现下降，进而拖累全球石油需求，展望明年，虽然当前欧美经济衰退压力增加导致全球石油终端需求预期较为悲观，但近期国内持续优化疫情防控措施，明年国内石油终端需求有望恢复，未来若石油运量和运距均出现增长，乘数效应叠加下油运吨公里需求或将明显抬升。②扩内需纲要强调加强航空网络建设，国内客运航班量回暖多家航司持续加大恢复力度。从2020-2022三年间，航空产业克服疫情带来的不利影响，在航空市场低迷的情况下仍咬牙发展，展现了巨大的市场潜力。随着“新十条”的发布和后疫情时代的来临，国内航空客运和货运需求有望快速反弹。近期中央下发的扩内需纲要提出要加强航空网络建设，加快建设国际和区域枢纽机场，积极推进支线机场建设，推动打造京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝世界级机场群，为后疫情时代的我国航空市场建设明确了发展方向。随着疫情防控政策不断优化调整，消费活力加速释放，各航司航班量及旅客量也进入稳步复苏的快车道，目前各大航司也在持续加大恢复力度，航空运力有望持续上升。③12月快递复苏预计带动线上回暖，北京快递员感染数量上升运力下降导致快递不通畅，快递外援到位北京快递加速恢复。国家邮政局数据显示12月1日-12日，全网揽收量约为43.03亿件，同增5.6%，特别自12月7日国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》以来，单日揽收量保持在超3.6亿件。同时北京因为近期疫情防控措施调整使得快递员感染数量上升运力下降致使快递不通畅，快递外援到位北京快递加速恢复。各家快递企业做好积压邮件快件处理工作，采取措施提升运行保障能力，保障快递末端服务，做好行业保通保畅工作。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：前11月全球货机运力减少7.9%，12月上旬至12月中旬运价预计略有下降。②航运港口：原油TCE运价指数有所回升，11月汽车船（PCTC）运价环比继续上涨。③快递物流：12月第2周快递复苏，单日揽收量保持在超3.6亿件。④即时物流：顺丰同城启动骑手“聚热计划”，让骑手冬日配送更温暖。⑤航空出行：国内客运航班量回暖，多家航司持续加大恢复力度。⑥公路铁路：本周甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达420，12月10日通车数达752车。⑦交通新业态：网约车监管信息交互系统11月份共收到订单信息5.08亿单，环比下降11.4%。
　　投资建议：
　　建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注中远海特（600428.SH）、长久物流（603569.SH）。
　　建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
　　动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。
　　风险提示：
　　新冠疫情反复发生、交通运输政策变化、航运价格大幅波动等

研究报告全文：交通运输证券研究报告行业周报2022年12月19日TableIndustryRankTableTitle交通运输行业周报强于大市交通运输行业周报国际能源机构预计明年石油终端需求仍将保持增长扩内需纲要强调加强航空网络建设航运方面国际能源机构OPECIEA和EIA近期对今明两年的全球石油市场供需形势进行了预测尽管当前欧美经济衰退压力有所增加三家机构均认为明年石油终端需求仍较今年保持增长我们认为市场短期对原油终端需求担忧有所放大扰动油运相关公司权益市场表现展望明年国内石油终端需求相对乐观未来若石油运量和运距均出现增长乘数效应叠加下油运吨公里需求或将明显抬升航空方面近期中央下发的扩内需纲要提出要加强航空网络建设加快建设国际和区域枢纽机场积极推进支线机场建设推动打造京津冀长三角粤港澳大湾区成渝世界级机场群为后疫情时代的我国航空市场建设明确了发展方向随着疫情防控政策不断优化调整消费活力加速释放各航司航班量及旅客量也进入稳步复苏的快车道目前各大航司也在持续加大恢复力度航空运力有望持续上升核心观点国际能源机构预计明年石油终端需求仍将保持增长运量运距乘数效应叠加吨公里需求有望攀升国际能源机构OPECIEA和EIA近期对今明两年的全球石油市场供需形势进行了预测尽管当前欧美经济衰退压力有所增加三家机构均认为明年石油终端需求仍较今年保持增长我们认为过去两年国内由于整体偏紧的防控措施使得出行活动减少石油需求出现下降进而拖累全球石油需求展望明年虽然当前欧美经济衰退压力增加导致全球石油终端需求预期较为悲观但近期国内持续优化疫情防控措施明年国内石油终端需求有望恢复未来若石油运量和运距均出现增长乘数效应叠加下油运吨公里需求或将明显抬升扩内需纲要强调加强航空网络建设国内客运航班量回暖多家航司持续加大恢复力度从2020-2022三年间航空产业克服疫情带来的不利影响在航空市场低迷的情况下仍咬牙发展展现了巨大的市场潜力随着新十条的发布和后疫情时代的来临国内航空客运和货运需求有望快速反弹近期中央下发的扩内需纲要提出要加强航空网络建设加快建设国际和区域枢纽机场积极推进支线机场建设推动打造京津冀长三角粤港澳大湾区成渝世界级机场群为后疫情时代的我国航空市场建设明确了发展方向随着疫情防控政策不断优化调整消费活力加速释放各航司航班量及旅客量也进入稳步复苏的快车道目前各大航司也在持续加大恢复力度航空运力有望持续上升12月快递复苏相关研究报告预计带动线上回暖北京快递员感染数量上升运力下降导致快递不通畅快递外援到位北京快递加速恢复国家邮政局数据显示12月1日-12日全网揽收量约为4303亿交通运输行业周报保险问题致使多艘油轮件同增56特别自12月7日国务院联防联控机制发布关于进一步优化落实新发生堵船新十条助力国内客运航班量持Tablerelatedreport冠肺炎疫情防控措施的通知以来单日揽收量保持在超36亿件同时北京因为近续增长20221212期疫情防控措施调整使得快递员感染数量上升运力下降致使快递不通畅快递外援到位北京快递加速恢复各家快递企业做好积压邮件快件处理工作采取措施提升运行交通运输行业周报俄油限价谈判落地转运保障能力保障快递末端服务做好行业保通保畅工作贸易或将增加国内多地宣布优化调整防疫措行业高频动态数据跟踪施利好出行20221204航空物流前11月全球货机运力减少7912月上旬至12月中旬运价预计交通运输行业周报原油禁运临近部分成品略有下降航运港口原油TCE运价指数有所回升11月汽车船PCTC运油轮转载原油卡塔尔世界杯助力中东航空业价环比继续上涨快递物流12月第2周快递复苏单日揽收量保持在超36务量陡增20221128亿件即时物流顺丰同城启动骑手聚热计划让骑手冬日配送更温暖航空出行国内客运航班量回暖多家航司持续加大恢复力度公路铁路本周甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达42012月10日通车数达752车中银国际证券股份有限公司交通新业态网约车监管信息交互系统11月份共收到订单信息508亿单环具备证券投资咨询业务资格比下降114投资建议交通运输建议积极布局跨境物流供应链赛道机会重点推荐嘉友国际603871SH海证券分析师王靖添晨股份300873SZ顺丰控股002352SZ建议关注中远海特600428SHjingtianwangbocichinacomTableAnalyser长久物流603569SH证券投资咨询业务证书编号S1300522030004建议关注油运复苏带来的投资机会重点推荐招商轮船601872SH建议关联系人刘国强注中远海能600026SH和招商南油601975SHguoqiangliu01bocichinacom动态参与航空出行板块困境反转机会建议关注中国国航601111SH上海一般证券业务证书编号S1300122070018机场600009SH春秋航空601021SH华夏航空002928SH风险提示新冠疫情反复交通运输政策变化航运价格大幅波动等发生目录1本周行业热点事件点评511国际能源机构预计明年石油终端需求仍将保持增长运量运距乘数效应叠加吨公里需求有望攀升512扩内需纲要强调加强航空网络建设国内客运航班量回暖多家航司持续加大运力投放61312月快递复苏预计带动线上回暖快递外援到位北京快递加速恢复72行业高频动态数据跟踪821航空物流高频动态数据跟踪822航运港口高频动态数据跟踪1023快递物流动态数据跟踪1424即时物流动态数据跟踪1625航空出行高频动态数据跟踪1726公路铁路高频动态数据跟踪1927交通新业态动态数据跟踪203交通运输行业上市公司表现情况2331A股交通运输上市公司发展情况2332交通运输行业估值水平234投资建议265风险提示272022年12月19日交通运输行业周报2图表目录图表1-1BDTIVLCC-TCE运价水平日5图表1-2美国页岩油钻井情况月5图表1-3美国页岩油产量月6图表1-4美国战略原油储备周6图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周7图表1-6国内主要机场计划航班量周7图表2-1亚洲出入境航空货运指数月8图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月8图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月8图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月8图表2-5货运航班执行量日9图表2-6货运航班理论业载量月9图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日9图表2-8国际线出港客改货航班日9图表2-9CCFISCFI综合指数周10图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周10图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周10图表2-12PDCI综合指数周10图表2-13BDI指数日11图表2-14BPIBCIBSI指数日11图表2-15VLCC-TCE运价指数日11图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周11图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日12图表2-18MR-TCE运价指数周12图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE12图表2-20汽车船PCTC运价月13图表2-21滚装船RORO运价月13图表2-22八大枢纽港集装箱吞吐量旬13图表2-23重点监测港口煤炭吞吐量日13图表2-24全国主要港口外贸货物吞吐量月13图表2-25全国主要港口集装箱吞吐量月13图表2-26快递业务量及同比增速月14图表2-27行业月度累计件量同比增速月14图表2-28快递业务收入及同比增速月14图表2-29快递业务收入累计增速月14图表2-30典型快递上市公司单票价格月152022年12月19日交通运输行业周报3图表2-31典型快递上市公司单票价格同比变化月15图表2-32快递行业集中度指数CR8月15图表2-33典型快递上市公司市场占有率月15图表2-34顺丰同城月活用户数月16图表2-35达达快送月活用户数月16图表2-36美团优选月活用户数月16图表2-37生鲜电商即时配送月活用户数月16图表2-38我国国内航班计划及执飞架次日17图表2-39我国国际航班计划及执飞架次日17图表2-40国内飞机日利用率小时日17图表2-41国内可用座公里日17图表2-42美国国际航班计划及执飞架次情况日18图表2-43部分国家国际航班执飞架次情况日18图表2-44欧洲地区国际航班执飞架次情况日18图表2-45部分国家航司执行率日18图表2-46中国公路物流运价指数周19图表2-47高速公路货车通行量日19图表2-48全国铁路货运量日19图表2-49全国铁路货运周转量月19图表2-50甘其毛都口岸通车数20图表2-51查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日20图表2-52运满满月活用户数月20图表2-53货拉拉月活用户数月20图表2-54快狗打车月活用户数月21图表2-55滴滴出行月活用户数月21图表2-56嘀嗒出行月活用户数月21图表2-57网约车市场格局变化月21图表2-58理想汽车销售数据月22图表2-59联想PC出货量季22图表3-12022年初以来交通运输各子行业表现23图表3-2交通运输行业估值PE及溢价情况24图表3-3交通运输行业与其他行业估值PE对比24图表3-4交通运输子行业估值PE对比24图表3-5不同市场交通运输行业指数估值PE对比252022年12月19日交通运输行业周报41本周行业热点事件点评11国际能源机构预计明年石油终端需求仍将保持增长运量运距乘数效应叠加吨公里需求有望攀升事件三家主要的国际能源机构OPECIEA和EIA分别于12月13日12月14日和12月10日发布了十二月份石油市场展望报告对今明两年的全球石油市场供需形势进行了预测尽管当前欧美经济衰退压力有所增加三家机构均认为明年石油终端需求仍较今年保持增长我们的观点一是市场短期对原油终端需求担忧有所放大扰动油运相关公司权益市场表现但实际上主要国际能源机构最新预测显示明年石油终端需求仍将保持增长12月至今部分油运相关公司均出现较大幅度调整除了原油运价较之前短期高点大幅回落之外当前市场担忧明年欧美经济衰退或将使得原油终端需求承压进而影响油运需求但据全球主要的三家国际能源机构OPECIEAEIA12月月报预测明年全球石油需求仍将较今年保持增长其中OPECIEAELA分别预计2023年石油需求为10180万桶日10160万桶日10082万桶日较今年增加220万桶日170万桶日100万桶日IEA的12月月报指出尽管全球石油需求出现季节性放缓但近期的石油消费数据出人意料的上涨其中增长的地区主要来自中国印度和中东我们认为过去两年国内由于整体偏紧的防控措施使得出行活动减少石油需求出现下降进而拖累全球石油需求展望明年虽然当前欧美经济衰退压力增加导致全球石油终端需求预期较为悲观但近期国内持续优化疫情防控措施明年国内石油终端需求有望恢复进而为全球石油终端需求提供部分支撑二是油运运距明显拉长运量运距乘数效应叠加吨公里需求有望攀升当前欧盟已经禁止了绝大部分从俄罗斯的原油进口增加从中东北美西非等地的进口随着明年2月5日成品油禁运协议落地我们预计石油海上贸易运距拉长效应将更为明显国际主要能源机构的12月月报均保持对明年石油终端需求的正增长预测我们认为若未来运量和运距同时增加二者叠加的乘数效应将显著提升油运的吨公里需求原油和成品油运输或将保持较高景气度图表1-1BDTIVLCC-TCE运价水平日图表1-2美国页岩油钻井情况月250010000900020008000700015006000500010004000300050020001000002015-092018-032014-012014-062014-112015-042016-022016-072016-122017-052017-102018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-05新钻井数完井数库存井DUC右轴资料来源Clarksons中银证券资料来源EIA中银证券2022年12月19日交通运输行业周报5图表1-3美国页岩油产量月图表1-4美国战略原油储备周1000800000900700000800600000700600500000500400000400300000300200000200100100000001986-081988-081990-081992-081982-081984-081994-081996-081998-082000-082002-082004-082006-082008-082010-082012-082014-082016-082018-082020-082022-082013-012014-072016-012017-072019-012020-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-072014-012015-012015-072016-072017-012018-012018-072019-072020-012021-012021-072022-012022-07美国页岩油产量万桶天美国战略石油储备千桶资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券投资建议建议关注油运复苏带来的投资机会重点推荐布局油散集气的航运龙头招商轮船601872SH建议关注中远海能600026SH和招商南油601975SH12扩内需纲要强调加强航空网络建设国内客运航班量回暖多家航司持续加大运力投放事件中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年强调释放通用航空消费潜力国内客运航班量回暖多家航司持续加大恢复力度我们的观点一是中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年强调积极推进支线机场和通用机场建设纲要要求持续推进重点领域补短板投资加强航空网络建设加快建设国际和区域枢纽机场积极推进支线机场和通用机场建设推动打造京津冀长三角粤港澳大湾区成渝世界级机场群同时纲要还明确提出了优化国际海运航线强化国际航空货运网络巩固提升中欧班列等国际铁路运输组织推动跨境公路运输发展支持优化海外仓全球布局加快构建高效畅通的多元化国际物流干线通道形成内外联通安全高效的物流网络我们认为从2020-2022三年间航空产业克服疫情带来的不利影响在航空市场低迷的情况下仍咬牙发展展现了巨大的市场潜力随着新十条的发布和后疫情时代的来临国内航空客运和货运需求有望快速反弹纲要提出要持续推进重点领域补短板投资加强航空网络建设加快建设国际和区域枢纽机场积极推进支线机场和通用机场建设推动打造京津冀长三角粤港澳大湾区成渝世界级机场群为后疫情时代的我国航空市场建设明确了发展方向二是国内客运航班量回暖多家航司持续加大恢复力度根据民航局数据12月12日东航国内航班量达1379班次相较12月1日的国内航班543班次增长超过150当日东航运输旅客近14万人次相比月初增长近140南航方面根据民航局数据显示12月14日至16日南京杭州上海北京至贵阳的南航航班客座率增幅均较为明显分别升至58524250复苏力度强劲我们认为随着疫情防控政策不断优化调整消费活力加速释放各航司航班量及旅客量也进入稳步复苏的快车道目前各大航司也在持续加大恢复力度航空运力有望持续上升机场方面本周1210-1216国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是深圳宝安机场4502班次上海虹桥机场3610班次杭州萧山机场3389班次上海浦东机场3343班次成都双流机场3147班次本周1210-1216各枢纽机场国内航班量周环比变化首都9247大兴16425双流3290江北15014浦东1986虹桥2622白云7224宝安5370三亚8524海口4320萧山23912022年12月19日交通运输行业周报6图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周图表1-6国内主要机场计划航班量周资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券投资建议动态参与航空出行板块的反转机会建议继续关注国际业务占比较大的中国国航601111SH和依托出入境客流开展免税业务的上海机场600009SH关注低成本航司春秋航空601021SH支线龙头华夏航空002928SH估值角度来看关注南方航空600029SH中国东航600115SH白云机场600004SH1312月快递复苏预计带动线上回暖快递外援到位北京快递加速恢复事件12月快递复苏预计带动线上回暖而北京快递员感染数量上升运力下降致使快递不通畅快递外援到位北京快递加速恢复我们的观点一是12月快递复苏预计带动线上市场回暖随着疫情管控逐步放开国内快递复苏弹性显著国家邮政局数据显示12月1日-12日全网揽收量约为4303亿件同增56特别自12月7日国务院联防联控机制发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知以来单日揽收量保持在超36亿件12月12日当天全国邮政快递企业共揽收邮快件453亿件与2021年双12基本持平我们认为快递迅速弹性复苏叠加疫情放开后居民短期内部分消费转移至线上预计12月电商整体表现趋势好转二是北京近期疫情防控措施调整使得快递员感染数量上升运力下降致使快递不通畅快递外援到位北京快递加速恢复2022年11月中国快递发展指数为3387同比提升12北京线上订单量激增致使快递不通畅国家邮政局监测数据显示12月14日北京地区主要快递企业共投递快件101799万件比前一日增加约10而各家快递企业都在加速增派全国各地的人力前往北京地区支援12月14日北京市邮政快递业上岗人数比前一日增加6000多人其中临时招聘外包5229人外地调配660人各家快递企业做好积压邮件快件处理工作采取措施提升运行保障能力保障快递末端服务做好行业保通保畅工作投资建议关注物流快速全赛道布局的顺丰控股002352SZ和A股快递公司中市占率相对领先的韵达股份002120SZ和圆通速递600233SH2022年12月19日交通运输行业周报72行业高频动态数据跟踪21航空物流高频动态数据跟踪211价格12月上旬至12月中旬运价预计略有下降2022年以来跨境航空货运需求有所减弱下半年以来国内疫情反弹制造业物流机场等领域运行受到一定程度影响同时海外需求总体疲软航空运价保持平稳据TAC航空货运价格数据显示2022年8月上海-北美上海-欧洲航空货运价格分别为762美元公斤68元公斤月环比1118同比-593-1237根据Drewry航空货运价格数据显示9月亚洲出境航空货运价格指数为2281月环比-594亚洲入境航空货运价格指数为238月环比-353我们认为当前受全球经济下行压力增加影响全球贸易需求下降今年7月份全球空运贸易数据和2021年相比下降了7美国空运贸易需求显示在2021年达到峰值后2022年需求有所下降亚太-美国供需比例回到了2019年水平运力方面第三季度全球运力较去年持平略有减少对比去年同期亚欧货机航线直达舱位受俄乌影响显著减少跨太平洋和环亚太航线舱位都略有下降11月底出口需求仍保持稳定12月上旬至12月中旬运价预计略有下降据德迅披露运费方面预期12月上旬至12月中旬运价将略有下降燃油成本方面11月份燃油价格依然处于高位在过去的4个月里燃油价格上下浮动相差很大达到了每加仑315到350美元的区间12月上旬至12月中旬燃油成本预期将会高位回调2022年1-11月全球运力和去年相比同比增长67其中客机运力增加了213货机运力减少79其中主要增长航线为中国-欧洲欧洲-美洲亚太-亚太随着防疫政策的宽松预期2023年国际航班会迅速增加图表2-1亚洲出入境航空货运指数月图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月资料来源BloombergTAC中银证券资料来源BloombergTAC中银证券图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月资料来源BloombergDrewry中银证券资料来源BloombergDrewry中银证券2022年12月19日交通运输行业周报8212量11月货运日均执飞航班量同比小幅下降环比明显上升11月货运执飞航班量环比明显上升11月全国日均执飞货运航班52747架次同比-300月环比3021根据航班管家数据显示2022年11月国内执飞货运航班5485架次同比-1761月环比2517国际含港澳台地区执飞货运航班4370架次同比2741月环比184图表2-5货运航班执行量日图表2-6货运航班理论业载量月资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日图表2-8国际线出港客改货航班日资料来源OAG中银证券资料来源OAG中银证券12月上旬进出港客改货航班量呈现下降态势12月5日-12月11日出港客改货航班日均20架次环比-1039呈现下降态势根据OAG数据显示2022年10月国际进出港货运航班12613架次日均450架次其中出港货机航班5660架次日均195架次出港客改货航班719架次日均25架次进港货机航班5208架次日均180次7-9月国际进出港货运航班分别为148401436814973架次日均478463516架次其中出港货机航班647463136386架次日均209204220架次出港客改货航班114410531172架次日均373440架次进港货运航班日均架次为610660176270日均97194216架次2022年12月19日交通运输行业周报922航运港口高频动态数据跟踪221价集运价格环比小幅下降成品油运价环比回落集运SCFI指数报收112329点12月中旬集运价格环比小幅下降2022年12月16日上海出口集装箱运价指数SCFI报收112329点周环比-130同比-7665中国出口集装箱运价指数CCFI报收133943点周环比-501同比-5864分航线看美东航线欧洲航线地中海航线东南亚航线周环比-543-694-538023同比-4242-6331-6156-5757主要航线运价指数本周都出现不同程度的下降欧洲航线下降幅度较大本周SCFI指数继续下跌当前集运运价指数已较过去5000点的高点大幅下跌且距离疫情前1000点左右的平均水平不远我们认为当前集运市场需求一端减弱的影响短期被放大过去的抢船演变成现在的抢货不过从下跌空间看未来虽然供需两端压力不小但继续下行的空间或有限一是当前距离疫情平均水平渐近二是短期由于悲观情绪造成的恐慌式运价下跌未来会有一定修复三是集运有效供给仍然部分受限最后是当前集运集中度较高三大集运联盟可在运价超跌时通过协商减少运力对冲风险内贸集运内贸集运价格周环比下降PDCI指数报收1807点2022年12月2日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1807点周环-099同比320图表2-9CCFISCFI综合指数周图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周600070005000600050004000400030003000200020001000100020192019202020222018201920192019201920202020202020202020202120212021202120212021202220222022202220202020201920192019201920192019202020202020202020212021202120212021202120222022202220222022002018------------------------------------------------041210081202060810020406081202040608101202040610061012020406081012020408120204060810120204060810CCFI综合指数SCFI综合指数CCFI美东航线CCFI欧洲航线资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周图表2-12PDCI综合指数周7000250010600082000650004400015002030001000220004100050068201920202022201820192019201920192019202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022202120182019201920192019202020202020202020212021202120222022202200201810------------------------040410120206081012020608101202040608101202040608-----------------0309120306091203060912060912030609CCFI地中海航线CCFI东南亚航线内贸集装箱运价指数PDCI综合内贸集装箱运价指数PDCI综合环比右轴资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2022年12月19日交通运输行业周报10干散货BDI指数有所回升报收1560点2022年12月16日波罗的海干散货指数BDI报收1560点周环比1255同比-4146分船型看巴拿马型好望角型超灵便型运价指数分别报收165222081157点周环比-0423119043同比-3980-3252-5448本周除巴拿马型船外其余船型运价有所回升之前BDI指数超跌反弹主要受益于短期堵港抢运煤台风限制运力这一系列事件我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况可以持续动态跟踪世界钢铁产量澳大利亚和巴西铁矿石出口中国煤炭进口等指标图表2-13BDI指数日图表2-14BPIBCIBSI指数日120006000100005000800040003000600020004000100020002019202120202020202020202020202020212021202120212021202220222022202220222022020190--------------------1101090103050709110305070911010305070911波罗的海干散货指数BDI巴拿马型运费指数BPI好望角型运费指数BCI超级大灵便型运费指数BSI资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券油运原油TCE运价指数有所回升成品油TCE运价环比小幅回落2022年12月16日克拉克森VLCC平均收益为56845美元天环比增加2143美元天2022年12月15日VLCC-TCE报38801美元天环比增加8011美元天同比增加48663美元天其中TD3航线中东-中国TCE报50743美元天环比增加10154美元天同比增加51915美元天Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价报108753美元天94632美元天环比减少6328美元天减少1792美元天同比增加99776美元天84391美元天本周原油运输市场整体表现为Suezmax和Aframax船型运价下跌VLCC船型运价上涨截止2022年12月16日MR-TCE报48877美元天环比减少6487元天同比上升36508美元天成品油运输市场今年受益于俄乌冲突和欧洲能源危机导致的成品油进口来源替代运距拉长等因素较去年大幅回暖图表2-15VLCC-TCE运价指数日图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周30000030000025000025000020000020000015000015000010000010000050000500000050000500002021-052022-052020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-072021-092021-112022-012022-032022-072022-092022-112022-052020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-072022-092022-11BDTIVLCC-TCE美元天VLCC-TD3-TCE美元天资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券2022年12月19日交通运输行业周报11图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日图表2-18MR-TCE运价指数周800001400007000012000060000100000800005000060000400004000030000200002000002021202020202020202020202021202120212021202120222022202220222022202220000202010000------------------05030507091101030709110103050709110102020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11Suezmax-TCE美元天Aframax-TCE美元天MR-TCE美元天资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE300000250000200000150000100000500000500002021-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072022-012022-042022-072022-10ClarksonsAverageVLCC-TCE美元天资料来源Clarksons中银证券汽车海运11月汽车船PCTC运价环比继续上涨滚装船RORO运价环比小幅上涨截止2022年11月6500车位和5000车位的PCTC运价分别为105000美元天和90000美元天环比上涨5000美元天5000美元天PCTC运价自2020年7月左右开始上涨今年受益于汽车出口的高景气度PCTC两种船型运价较年初上涨超过100较2020年低点上涨超过6倍相对于汽车船滚装船运价自2021年4月左右开始逐步走高2022年10月3500-4000车位和2000-2500车位的RORO运价分别为22500欧元天和16500欧元天两种船型运价小幅上涨500欧元天2022年12月19日交通运输行业周报12图表2-20汽车船PCTC运价月图表2-21滚装船RORO运价月12000025000100000200008000015000600001000040000500020000002018-052018-112022-112018-022018-082019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082019-012022-012022-102018-012018-042018-072018-102019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-076500车位汽车船PCTC运价美元天3500-4000车位滚装船RORO运价欧元天5000车位汽车船PCTC运价美元天2000-2500车位滚装船RORO运价欧元天资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券212量11月下旬大宗散货吞吐量同比下降重点港口货物吞吐量同比下降76511月下旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比下降765其中外贸同比下降1053内贸同比下降488沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增加2其中外贸同比下降35内贸增加264其中大连港增长215厦门港增长184411月下旬部分港口大宗散货吞吐量较10月下旬有所回落其中秦皇岛港与神华黄骅港煤炭吞吐量同比减少226重点监测沿海港口原油吞吐量同比下降05其中大连港增长75天津港增长166重点监测港口金属矿石吞吐量同比下降178其中宁波舟山港增长10港口库存总体平稳11月30日重点监测港口库存同比增加022较11月20日下降25图表2-22八大枢纽港集装箱吞吐量旬图表2-23重点监测港口煤炭吞吐量日万吨80100709060805040703060205010400103020203010202020222021202120212021202120212021202120212021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220202022201920192020202020202020202020212021202120212021202120222022202220224002019----------------------------------12020102030304050506070708090910111212010203040405060607080909101111--------------------0610081012020408101202040608101202040608----------------------------------31242111042515062717082919093021110223130317072819093021110122130324--------------------2424242424242424242424242424242424242424集装箱吞吐量八大枢纽港口当旬同比外贸集装箱吞吐量八大枢纽港口当旬同比煤炭调度黄骅港港口吞吐量煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量内贸集装箱吞吐量八大枢纽港口当旬同比资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-24全国主要港口外贸货物吞吐量月图表2-25全国主要港口集装箱吞吐量月万吨万吨标箱50000014300002512204000001025000158200003000006104150004005200000200100005100000-30025000410201920202019201920202020202020202020202120212021202120212021202220222022202220222019202220192020202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022020196015----------------------------------------10040812020608101202040608101202040608100804101202040608101202040608101202060810全国主要港口外贸货物吞吐量累计值全国主要港口集装箱吞吐量累计值全国主要港口外贸货物吞吐量累计同比全国主要港口集装箱吞吐量累计同比资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2022年12月19日交通运输行业周报1323快递物流动态数据跟踪231快递业务量及营收12月快递复苏预计带动线上市场回暖随着疫情管控逐步放开国内快递复苏弹性显著国家邮政局数据显示12月1日-12日全网揽收量约为4303亿件同增56特别自12月7日国务院联防联控机制发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知以来单日揽收量保持在超36亿件12月12日当天全国邮政快递企业共揽收邮快件453亿件与2021年双12基本持平我们认为快递迅速弹性复苏叠加疫情放开后居民短期内部分消费转移至线上预计12月电商整体表现趋势好转2022年10月申通和顺丰快递业务量同比明显上升韵达业务量同比下降圆通业务量同比基本持平2022年10月韵达圆通申通顺丰的件量规模分别为1517亿件1583亿件1251亿件939亿件同比分别-116005413171273图表2-26快递业务量及同比增速月图表2-27行业月度累计件量同比增速月亿件12013014010399120929694971101247100888510012075908069801001003706080604975075040605994010730458205014013673471040299203354804928429-3103-090323-120-10201960-201051月3月5月7月9月11月033423337434442362021年快递业务量亿件1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年快递业务量亿件2021年行业月度件量累计同比增速2021年yoy2022年yoy2022年行业月度件量累计同比增速资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-28快递业务收入及同比增速月图表2-29快递业务收入累计增速月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2022年12月19日交通运输行业周报14232快递价格通达系快递单价普涨其中韵达单价增幅超20顺丰单票价格1504元同比降低5532022年10月圆通韵达申通顺丰的单票价格分别为252元票266元票243元票1504元票同比分别100422581517-553我们认为从短期看尽管疫情扰动全国件量恢复节奏但随着旺季到来参照以往季节性规律量价有望同步回升从中期看主要快递龙头顺丰圆通等处于资本开支下行阶段盈利仍具备进一步恢复空间此外从政策端来看国家邮政局就快递市场管理办法修订草案立法提升至全国层面修复局部价格洼地多方位保障盈利回归行业价值修复有望超预期图表2-30典型快递上市公司单票价格月图表2-31典型快递上市公司单票价格同比变化月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券233快递行业市场格局10月快递业CR8为848市场集中度趋于平稳2022年10月快递行业CR8为848较9月848环比持平处于阶段性高位当前价格监管政策生效竞争格局进一步出清的逻辑继续一线头部公司市场份额整体回升头部电商快递业务量优势有望增厚业绩10月申通市占率环比下降韵达市场率环比提升顺丰市占率环比基本持平2022年10月韵达顺丰申通圆通的市占率分别为16399118159环比9月韵达市占率环比提升08pct顺丰市占率环比基本持平申通和圆通市占率有所下降其中申通市占率环比下降08pct下降幅度较大图表2-32快递行业集中度指数CR8月图表2-33典型快递上市公司市场占有率月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2022年12月19日交通运输行业周报1524即时物流动态数据跟踪据智研咨询2021年即时配送服务行业订单规模为2790亿单同比增速为3292017-2021年复合增长率为354受疫情影响线下餐饮的持续低迷促进即时配送行业的回暖同时政策懒人经济宅经济下沉市场以及老龄化都在助推即配行业市场进一步发展未来随着即时配送服务行业向全场景全距离全时段方向发展并加速成为本地消费的基础服务设施据智研咨询预计2022年即时配送服务行业订单规模达到3807亿单中国连锁经营协会发布的白皮书显示作为线上线下结合的重要组成部分即时零售行业已迎来快速增长并预期到2025年将达到12万亿元规模即时配送的发展升级及移动支付的普及完善了O2O服务闭环即时配送的发展满足了O2O离散化高时效要求的配送需求为O2O的发展提供保障对于消费者移动支付的高速发展使得消费场景更丰富便利根据通联数据显示9月美团优选月活用户数为78809万人环比-2742022年9月盒马京东到家每日优鲜叮咚买菜的月活用户数分别为21031673482932365585万人同比1509-2322-2106126920212022中国即时物流行业发展报告预测未来即时物流行业未来将进一步向产业带上游延伸逐渐深入到整个生产供应链领域为消费者商家相关行业等提供全链条数智化即时物流服务及即时供应链解决方案根据通联数据显示2022年9月顺丰同城急送顺丰同城骑士月活用户数分别为27442607万人同比-2561592月环比10208009月达达快送达达骑士版月活用户数分别为386312079万人次同比46661974月环比791884图表2-34顺丰同城月活用户数月图表2-35达达快送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券图表2-36美团优选月活用户数月图表2-37生鲜电商即时配送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券2022年12月19日交通运输行业周报1625航空出行高频动态数据跟踪251我国航空出行修复进程11月国内日均执飞航班同比下降2254环比下降1397本周123-129国内日均执飞航班3834架次环比2389同比-6020国际日均执飞航班111架次环比513同比80742022年1-10月民航客运量同比减少近四成根据中国民航局数据显示2022年1-10月全行业共完成旅客运输量220亿人次同比下降4380恢复至2019年同期的4162国内飞机日利用率环比上升165小时天2022年12月10日12月16日中国国内飞机利用率平均为402小时天较上周日均值上升165小时宽体机利用率平均为150小时天较上周上升042小时窄体机利用率平均为448小时天较上周上升189小时国内客运航班量回暖多家航司持续加大恢复力度根据民航局数据12月12日东航国内航班量达1379班次相较12月1日的国内航班543班次增长超过150当日东航运输旅客近14万人次相比月初增长近140南航方面根据民航局数据显示12月14日至16日南京杭州上海北京至贵阳的南航航班客座率增幅均较为明显分别升至58524250复苏力度强劲我们认为随着疫情防控政策不断优化调整消费活力加速释放各航司航班量及旅客量也进入稳步复苏的快车道目前各大航司也在持续加大恢复力度航空运力有望持续上升图表2-38我国国内航班计划及执飞架次日图表2-39我国国际航班计划及执飞架次日架次架次21000200180001500015012000100900060005030002022202220212021202120222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220220202120222022202220212021202120222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202202021----------------------------05111111121201010202030304040505060607070808090910101111----------------------------09101111111212010102020303040405050506060707080809101111--------------------------------------------------------0618291630142811250822082205190317311428122609232004011517151630142811250822082205190331142812260923062004180129计划总数中国国内航班不含港澳台执行航班中国国内航班不含港澳台计划总数中国国际航班执行航班中国国际航班资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-40国内飞机日利用率小时日图表2-41国内可用座公里日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2022年12月19日交通运输行业周报17252国外航空出行修复进程假期旺季和国内农历新年临近亚太地区航空业或将加速复苏据Simpleflying发布的数据随着世界大多数国家取消疫情入境限制全球航司运力将继续接近疫情前水平而据全球旅行数据提供商OAG最新数据显示2022年12月全球运力达到4205亿座比11月增长94目前全球航司运力在不断增长与2019年12月相比12月的全球运力仍下降了117亚太地区中复苏劲头最为强劲的是中亚比2019年12月增长273其次是东北亚地区其中中国占全球运力的20同时在韩国等地取消疫情入境限制的推动下东北亚地区的运力与11月相比增长了266但仍比2019年的数字低178相较于其他两个地区东南亚地区运力恢复较为缓慢随着假期旺季和国内农历新年的临近亚太地区航空业将在复苏的道路上快速前进全球运力将有望迅速超过2019年本周12月3日至12月9日美国国际航班日均执飞航班1174架次周环比253同比1304航司执飞率357处于较低位臵图表2-42美国国际航班计划及执飞架次情况日图表2-43部分国家国际航班执飞架次情况日架次架次45005080040004570035004060030003525003050025200020400150015300100010200500520222022202220212021202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022020210100---------------------------20222022202120212021202120222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220220103111212010202030404050505060607070808090910101011110---------------------------240728291327100721210418021630132711250822051903173114----------------------------02081112121201010203030404050506060607070809091010111111----------------------------23241701152912260909230620041801152913271007210519021630计划总数美国国际航班执行航班美国国际航班巴西印度尼西亚印度美国国际航班执飞率新加坡泰国越南资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-44欧洲地区国际航班执飞架次情况日图表2-45部分国家航司执行率日架次3000120250010020008015006010004050020002229223922462254226122972211221121221262222322323224202251822615226292271322727228102282422921221052211222-06-1122-10-0122-04-0222-04-1622-04-3022-05-1422-05-2822-06-2522-07-0922-07-2322-08-0622-08-2022-09-0322-09-1722-10-1522-10-2922-11-1222-11-26211117211215211229221019221116221130西班牙法国英国意大利美国德国新加坡资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2022年12月19日交通运输行业周报1826公路铁路高频动态数据跟踪261公路整车货运流量变化2022年12月3日-12月9日中国公路物流运价指数为103061点比上周回落002分车型看各车型指数与上周有升有降其中零担轻货指数为104885点比上周下降0零担重货指数为102545点比上周下降011整车指数为102664点比上周上升00111月高速公路货车通行量持续下降2022年18月全社会货运量较2019年同期增长117其中铁路货物发送量公路货运量较2019年同期分别增长181112根据交通运输部数据显示本周2022年12月10日-12月16日高速公路货车日均通行量为63622万辆比上周上升600本周公路运力供给上升运价与上周相比略有上升图表2-46中国公路物流运价指数周图表2-47高速公路货车通行量日资料来源中国物流与采购联合会中银证券资料来源交通运输部中银证券262铁路货运量变化本周2022年12月10日-12月16日铁路货运量呈现上升趋势本周铁路运输货物日均110983万吨环比1297月份以来全国铁路运输呈现客运回暖向好货运持续高位运行良好态势根据交通运输部发布数据显示10月铁路货物量为415亿吨同比32910月全国铁路货运周转量为313280亿吨公里同比增长1042本周铁路货运量有小幅度上升预计未来一段时间铁路货运将呈现波动上升趋势图表2-48全国铁路货运量日图表2-49全国铁路货运周转量月资料来源交通运输部中银证券资料来源万得中银证券2022年12月19日交通运输行业周报19263蒙古煤炭流量变化本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达42012月10日通车数752车本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费有所上升12月12日-12月15日日均值达384周环上涨9388月30日以来甘其毛都口岸通车数持续突破600大关达到近两年内最高值此后9-10月口岸通车数持续走高12月5日-12月11日日均值达814环比下降12712月10日通车数达752车图表2-50甘其毛都口岸通车数图表2-51查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日资料来源蒙古煤炭网中银证券资料来源蒙古煤炭网中银证券27交通新业态动态数据跟踪271网络货运运行情况国家发展改革委印发十四五扩大内需战略实施方案进一步支持网约车共享住宿无接触配送等共享资源的商业模式创新实施方案提出支持线上线下商品消费融合发展加快传统线下业态数字化改造和转型升级发展在线定制等线上服务依法规范平台经济发展推动平台规则公开透明同时进一步支持网约车共享住宿无接触配送等共享资源的商业模式创新推动共享经济规范有序健康发展网络货运渗透率30具备进一步提升空间截至2021年12月31日网络货运行业整合社会运力360万辆渗透率3072相比2021年前三季度2535渗透率进一步提升5个点2020年交通运输统计公报显示营运货车总数为117154万辆我们认为发展网络货运有助于提高公路货运效率货主司机平台具有显著需求随时商业模式逐步优化网络货运渗透率有望进一步提升图表2-52运满满月活用户数月图表2-53货拉拉月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券2022年12月19日交通运输行业周报20