研究报告全文：南华期货期权日报20221219南华期货研究所周小舒投资咨询证号Z0014889金融期权波动率每日观察品种隐含波动率20日历史波动率隐历差110IV90IV近月IV次近月IV50ETF19192108-1899636098沪深300158615850019976088上交所300ETF170715571508741094深交所300ETF171615861309621094中证10001542121732510292083商品期权波动率每日观察品种隐含波动率20日历史波动率110IV90IV隐历差豆粕2000188710000113玉米112212989946-176铁矿石3496302710009469白糖1092116310306-071棉花2000172010857280PTA253524699276066甲醇242524929673-067菜粕225720729499185铜205416539668401橡胶2257210210036155黄金136584610037519棕榈油3117368110000-564铝1741164110011100锌2210183610000374PVC202923609995-331塑料195616929974264聚丙烯192415819995343原油3972433710003-365请务必阅读正文之后的免责条款部分1期权日报一期权策略跟踪行情判断不确定性加剧期权持仓买入一手300ETF购12月39买入一手300ETF沽12月38卖出一手300ETF购12月40卖出一手300ETF沽12月37图11期权策略表现184174164154144134124114104净值0942020050620200812202012292021041520210727202111042022021120200611202007022020072220200831202010152020111320201209202101252021021820210310202103292021050720210526202106112021070820210813202109012021092220211018202111232021121020211229202201182022030220220328202204182022051020220527202206162022070520220804202208232022091420221024202211102022112920200525资料来源南华研究二金融期权数据上个交易日金融期权波动率整体下降历史波动率接近隐含波动率期权定价合理波动率偏度变化不大近月期权隐含波动率继续下降且低于远月期权市场参与者认为未来股指走势平稳南华50ETF期权波动率指数是1985南华沪深300期权波动率指数是2011南华中证1000期权波动率指数是1997南华期权波动率指数小幅下降股指维持震荡走势期权定价回归合理水平但不确定性仍存建议建立卖出鹰式组合策略图2150ETF期权隐含波动率与历史波动率50004500隐含波动率20日历史波动率40003500300025002000150010005002022882021622021772022312022462022752022992021621202211920215172021723202181020218262021913202110820222112022317202242220225132022531202261720227212022824202292820221182021102620211111202111292021121520211231202210212022112420221212资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2期权日报图2250ETF期权波动率偏度与期限结构7020060198501964019430192201019020221215202212160188202212152022121618660809095981001031051101201301M2M3M6M9M1Y资料来源wind南华研究图23华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率45004000隐含波动率20日历史波动率3500300025002000150010005002021622022992021772022312022462022752022882021108202211920215172021621202172320218102021826202191320222112022317202242220225132022531202261720227212022824202292820221182021111120211129202112152021123120221021202211242022121220211026资料来源wind南华研究图24华泰柏瑞300ETF期权波动率偏度与期限结构70200601955019040185301802017510202212152022121617001651602022121520221216155950060008000900097501025010500110001200013000100001M2M3M6M9M1Y资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3期权日报图25嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率4500隐含波动率历史波动率40003500300025002000150010005002021622021772022312022462022752022882022992021517202191320221192022531202292820216212021723202181020218262021108202221120223172022422202251320226172022721202282420221182021111120211129202112152021123120221021202211242022121220211026资料来源wind南华研究图26嘉实300ETF期权波动率偏度与期限结构7020006019505019004018503018002017501017002022121520221216016501600202212152022121615501M2M3M6M9M1Y资料来源wind南华研究图27沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率4500隐含波动率历史波动率40003500300025002000150010005002022992021622021772022312022462022752022882021517202231720216212021723202181020218262021913202110820221192022211202242220225132022531202261720227212022824202292820221182021111120211129202112152021123120221021202211242022121220211026资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4期权日报图28沪深300股指期权波动率偏度与期限结构1002580206015401020202212152022121650202212152022121601M2M3M6M9M1Y资料来源wind南华研究图29中证1000股指期权隐含波动率与历史波动率3500隐含波动率历史波动率30002500200015001000202283202289202296202291320229232022121202272220227282022815202281920228252022831202291920229292022113202211920221272022101820221024202210282022111520221121202211252022121320221012资料来源wind南华研究图210中证1000股指期权波动率偏度与期限结构12025100208015604010202022121520221216502022121520221216060809095981031051101201301001M2M3M6M9M1Y资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5期权日报图211南华50ETF期权波动率指数4550VIX50ETF右轴4540435303525320152510250152020122021222022282021819202262020202112020312202041420205192020618202072220208212020922202012120213112021413202151820216182021720202192220223102022413202251820227202022819202292120201030202110292021113020211230202210282022112920201231资料来源南华研究图212南华沪深300股指期权波动率指数50300VIX沪深300股指右轴60004055005000304500204000103500030002021322022592020332020422020582020692021412021572021682021792021992022312022692022992020911202012320207132020812202112220218102022121202233120227112022810202210192019122320201021202011202020122220211020202111192021122120221118资料来源南华研究图213南华中证1000股指期权波动率指数331000VIX中证1000股指右轴75003170002927650025600023550021195000202283202289202296202282520221212022722202272820228152022819202283120229132022919202292320229292022113202211920221272022101820221024202210282022111520221121202211252022121320221012资料来源南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6期权日报三商品期权数据从期权标的走势来看上一交易日盘各板块商品价格走势分化能化黑色价格整体偏强金属价格整体偏弱农产品价格互有涨跌从期权隐含波动率的角度来看上个交易日日盘各板块商品期权波动率整体变化不大棕榈油原油期权隐波明显低于历史波动率黄金铁矿石期权隐波明显高于历史波动率图31豆粕期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000豆粕隐含波动率豆粕历史波动率资料来源wind南华研究图32玉米期权隐含波动率与历史波动率2500200015001000500000玉米隐含波动率玉米历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7期权日报图33铁矿石期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000铁矿石隐含波动率铁矿石历史波动率资料来源wind南华研究图34PVC期权隐含波动率与历史波动率12000100008000600040002000000PVC隐含波动率PVC历史波动率资料来源wind南华研究图35塑料期权隐含波动率与历史波动率600050004000300020001000000塑料隐含波动率塑料历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责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