1.前期压栏生猪在本月集中出栏的压力加剧；2.价格急速下跌情况下，1月生猪部分将前移至12月出栏；3.体重去化刚刚进行，体重仍在高位，猪肉供应多；

研究报告全文：20221218生猪周报飞流直下的不止价格还有情绪南华期货研究院边舒扬Z0012647王一帆F03099649生猪周度综述本周总结1前期压栏生猪在本月集中出栏的压力加剧2价格急速下跌情况下1月生猪部分将前移至12月出栏3体重供应去化刚刚进行体重仍在高位猪肉供应多偏空1冬至即将到来腌腊季节基本走完一半但需求边际增幅远远不及供应2疫情政策放开后个人消费有进需求一步下跌的风险3白条价格下跌幅度远不及毛猪价格消费疲软下刺激消费能力较弱偏空利润及饲自繁自养和外购仔猪利润还为正数但已经不多利润即将下跌为负时出栏情绪将加剧饲料价格虽有下跌中性料成本但仍在高位海关总署发布最新统计数据显示2022年10月份中国猪肉进口16万吨同比降2061-10月累计进口猪肉138万偏多进口吨同比降幅588市场热点1疫情走向如何2猪肉价格退出过度上涨预警区间偏空反弹布局空单本周大猪出栏继续据相关调研显示目前仍有50的大猪还未出栏整体的体重仍处于高位对市场猪肉供应压力较大需观点求端来看白条价格跌幅有限对居民的消费刺激也有限造成了供强需弱的局面是目前价格下跌的主要原因目前强势权已从养殖端转移到屠宰端手里白毛比价仍有拉大趋势屠企压价收购现象较多而养殖户挺价惜售能力较弱生猪价格仍有进一步下跌的风险但短期下跌较多或有反弹扛价情绪关注反弹后空单的布局01空单可部分减仓临近交割月03等待反弹后继技术恐慌情绪下有超跌情况盘面或出现技术策略续布局空单分析性反弹01面临交割月现货可能会继续向期货价格靠拢1新冠疫情变化形势风险2养殖端是否会再次出现压价生猪周度统计本周统计期货数据收盘价周涨跌涨跌幅备注01合约16450-2550-1342主力合约生猪05合约16330-1680-93309合约16930-590-337现货数据均价周涨跌涨跌幅备注河南元kg189-198-960交割基准地湖南元kg191-175-847出栏价格辽宁元kg184-185-914四川元kg187-29-1368广东元kg204-16-737白条价格全国元kg2493-23-845仔猪价格全国元头42905-3905-834价差变化基差基差值变化1-5价差120-870河南-0124808505-9价差-600-1090河南-052600-209-1价差4801960河南-092000-1110屠宰头数涨跌幅屠宰均重周涨跌涨跌幅156803125312594-039-031屠宰端数据屠宰开工率涨跌幅屠宰利润周涨跌涨跌幅31756925559-249-517自繁自养利润元外购利润元涨跌幅涨跌幅头头利润及成本24198-57859013-7852玉米价格元吨涨跌幅豆粕价格元吨涨跌幅2890-0344670-331仓单数据仓单增减生猪存栏结构本周涨跌生猪570090kg150kg生猪出栏占比0672190012期货现货全国与河南生猪出栏均价对比图2016-2022年生猪出栏均价前三级别白条价全国均价元kg元公斤456000453550003540002525300015155200051000周周周周周周周周周周周周周周周周周4710001016222831343740434649131925第第第第第第第第第第第第第第第第第2016-10-122017-04-122017-10-122018-04-122019-10-122020-04-122020-10-122021-10-122022-04-122022-10-122016-04-122018-10-122019-04-122021-04-12商品猪出栏均价中国日2016201720182019201872620194262020126202042620211262021426202172620221262022726201972620207262022426商品猪出栏均价河南日202020212022201912620191026202010262021102620181026基差走势图1-5与5-9价差走势图价差9-1800015000600060001000040004000500020002000000-5000-2000-2000-10000-4000-6000-4000-60002021-09-202021-10-202021-11-202022-03-202022-04-202022-05-202022-06-202022-07-202022-08-202022-09-202022-10-202022-11-202021-12-202022-01-202022-02-2001基差05基差09基差价差1-5价差5-9存出栏量进口能繁母猪存栏量与滞后十月生猪出栏价走势图500040今年年初能繁母猪的去化400030在持续12月份生猪供应3000202000不宽松的事实抵挡不住前100010期压栏生猪的集中释放002014-112015-052015-112016-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052016-112017-052021-112022-05能繁母猪存栏量滞后十月生猪出栏均价右近三年生猪出栏量情况万头进口数量猪肉当月值月100050000000040000000080030000000060020000000040010000000020001122943063083110311231228430630831103112312020202120222015-042015-102016-042016-102017-042017-102021-102022-042018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-04存栏结构二三元能繁母猪存栏结构图不滞后10040指标二元母猪三元母猪3580配种成功率957030去年三元母猪6025乳猪成活率857520占比较多平4015育肥成活率939010均PSY的拉低205最高胎龄8胎3胎可能会影响如00当下平均胎龄7515今生猪的供给2019-052019-082019-112020-082020-112021-022021-052022-022022-052022-082022-112020-052021-082021-112020-02PSY2114二元能繁母猪存栏数三元能繁母猪存栏数非瘟成活率8787不滞后生猪价格生猪存栏结构变化标肥价差现货和期货价格走势1004090300001358070302500005目前标肥价差基6025502000004020本趋于稳定天301515000-0520气转凉后对大猪101010000-105的需求有一定的5000-15提升140kg以上生猪存栏占比90-140kg生猪存栏数占比50-89kg生猪数存栏占比7-49kg生猪存栏数占比生猪出栏价元公斤标肥价差主力合约标猪价格补栏压栏仔猪与后备母猪均价周度走势图元头本周仔猪价格和后备母60002500猪价格在价格下跌情况5000200040001500下仍维持小幅度回落300020001000补栏较为谨慎的1000500002017-05-052017-08-052017-11-052018-02-052018-08-052018-11-052019-05-052019-08-052019-11-052020-02-052020-05-052020-08-052021-02-052021-05-052021-11-052022-05-052022-08-052018-05-052019-02-052020-11-052021-08-052022-02-052022-11-0550kg后备母猪均价7kg仔猪均价右出栏均重与出栏均价走势图2019-2022年屠宰均重走势图元公斤135501304013512530120130本周出栏均重开1152010110125始下降但基本1050120维持在水平的位115置去化还需时2019-04-262019-07-262020-04-262020-07-262021-01-262021-04-262021-10-262022-01-262022-04-262022-10-262020-01-262020-10-262021-07-262022-07-262019-10-26110间商品猪样本养殖企业出栏平均体重中国周112131415161718191101111121商品猪出栏均价中国日变频周平均值2019202020212022屠宰端涌益样本点屠宰量日度头2017-2022重点屠宰企业开工率猪屠宰毛利润周7030000020060250000150502000001004015000050301000002005000010-5000-100112131415161718191101111121-1502017201820192020202120222020-04-242021-04-242022-04-24猪肉重点屠宰企业鲜销率中国冷冻猪肉重点屠宰企业库容率周百分比周10035本周屠宰企业盈利屠9030宰开工率有所回升屠80257020宰量依旧维持低位鲜605015销率正常冻猪肉库容4010305率持续降低出货2002021-07-302021-08-302021-09-302021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-06-302022-07-312022-08-312022-10-312022-11-302021-10-312022-05-312022-09-302019-05-032019-07-032019-11-032020-01-032020-03-032020-07-032020-09-032020-11-032021-01-032021-03-032021-07-032021-09-032021-11-032022-01-032022-03-032022-05-032022-07-032022-09-032022-11-032019-09-032020-05-032021-05-03白毛价前三级别白条价全国均价元kg白毛价差图6014605012501040408303062020410102000202051420215142022514前三级别白条价生猪出栏价全国2201922201952201982202052202082202222202252202282202022202122202152202182201882白毛价差20181122020112202111220221122019112白毛价差呈现下降趋势因消费不佳白条价格持续下降但相比毛猪价格下降较缓本周有一定的修复人口结构人均肉类消费人口结构与人均猪肉消费关系图近八年相关肉类人均消费量走势图7528kg73234000300712001820006910067130000002013201420152016201720182019202065820002002200420062008201020122014201620182020全国居民人均猪肉消费量15-64岁占总人口比例全国居民人均肉禽及其制品消费量城镇居民人均猪肉消费类右全国居民人均牛肉消费类右农村居民人均猪肉消费类右全国居民人均羊肉消费量右长期趋势猪肉消费量与人口结构以及经济发展息息相关利润及成本生猪自繁自养和外购仔猪利润走势猪粮比2230002018162000141210001086042-10002016-07-222016-10-222017-01-222017-07-222017-10-222018-01-222018-04-222018-07-222018-10-222019-01-222019-04-222019-07-222019-10-222020-01-222020-07-222020-10-222021-01-222021-07-222021-10-222022-01-222022-04-222022-07-222022-10-222017-04-222020-04-222021-04-22-20002016-04-222020-05-082021-05-082022-05-08猪粮比过度上涨一级预警过度下跌一级预警过度上涨二级预警养殖利润自繁自养生猪周养殖利润外购仔猪周过度下跌二级预警大豆饼粕43蛋白市场价东莞日元玉米国标二等含水量145东北地吨区产平仓价锦州港日元吨60003000290050002800400027003000260020002500100024000230022002021-10-282021-12-282022-01-282022-03-312022-05-312022-08-312022-10-312021-09-282021-11-282022-02-282022-04-302022-06-302022-07-312022-09-302022-11-30猪肉及替代品价格36个城市平均零售价猪肉前后平均值猪肉及其替代品价格元斤元公斤50204015807030106020550100403020100猪肉市场价牛肉市场价羊肉市场价鸡肉市场价右鸡蛋市场价右免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经南华期货股份有限公司允许批准本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发需注明出处南华期货股份有限公司并保留我公司的一切权利ThankYou客服热线4008888910