供给：新疆方面，11月受大厂减产影响，产量环比走弱，预计在疫情缓解叠加新投产能释放背景下，产量将较11月增加明显；川滇地区进入枯水期，企业降负荷或停炉生产，产量相应减少。据SMM数据，11月产量为30.83万吨，同比增加3%，环比减少4%，预计12月产量为在30万吨附近。
　　需求：多晶硅：硅料价格大幅走弱，但是多晶环节利润丰厚，产能继续爬坡延续，对上游工业硅需求维持旺盛，但短期订单释放放缓。有机硅：企业陆续复产，单体产能利用率走高，但终端市场偏弱，预计采购增量有限。铝合金：企业利润微薄，维持刚需采买。
　　库存:据SMM数据，截至12月16日，港口库存合计12.1万吨，较12月4日累库0.2万吨，其中昆明港6.4万吨，去库0.2万吨，黄埔港2.2万吨，累库0.2万吨，天津港3.5万吨，累库0.2万吨。
　　成本与利润：成本：由于进入枯水期，川滇成本上行。利润：利润空间收窄，川滇地区逐步逼近成本线。
　　观点：近两周工业硅市场延续弱势，但跌幅收窄。展望后市，维持工业硅价格震荡偏弱，但下方仍有支撑观点，预计硅价有望逐步企稳。需求的负反馈在近一个多月占据主导，疫情和利润问题影响之下，有机硅和铝合金需求疲软，叠加上游厂商让利出货，硅价走势偏弱。供给方面，新疆地区虽有产量环比增加预期，但川滇产量季节性走弱，预计12月整体产量将继续环比下滑。但是，川滇地区成本的抬升值得关注，目前随着硅价的下行以及当地枯水期电力成本的上移，川滇地区工业硅利润快速缩窄。基于季节性因素限制供给，枯水期电价维持高位，且下游需求中长期受多晶硅托举较难出现塌陷的假设，预计价格跌破成本的可能性较低，硅价下方仍有支撑。
　　

研究报告全文：逼近川滇成本价格向下有限有色金属硅双周报2022年12月18日星期日分析师夏莹莹分析师梅怡雯投资咨询证书Z0016569从业资格证书F030919670571-897275440571-89727544xiayingyingnawaacommywnawaacom重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议本周要点供给新疆方面11月受大厂减产影响产量环比走弱预计在疫情缓解叠加新投产能释放背景下产量将较11月增加明显川滇地区进入枯水期企业降负荷或停炉生产产量相应减少据SMM数据11月产量为3083万吨同比增加3环比减少4预计12月产量为在30万吨附近需求多晶硅硅料价格大幅走弱但是多晶环节利润丰厚产能继续爬坡延续对上游工业硅需求维持旺盛但短期订单释放放缓有机硅企业陆续复产单体产能利用率走高但终端市场偏弱预计采购增量有限铝合金企业利润微薄维持刚需采买库存据SMM数据截至12月16日港口库存合计121万吨较12月4日累库02万吨其中昆明港64万吨去库02万吨黄埔港22万吨累库02万吨天津港35万吨累库02万吨成本与利润成本由于进入枯水期川滇成本上行利润利润空间收窄川滇地区逐步逼近成本线观点近两周工业硅市场延续弱势但跌幅收窄展望后市维持工业硅价格震荡偏弱但下方仍有支撑观点预计硅价有望逐步企稳需求的负反馈在近一个多月占据主导疫情和利润问题影响之下有机硅和铝合金需求疲软叠加上游厂商让利出货硅价走势偏弱供给方面新疆地区虽有产量环比增加预期但川滇产量季节性走弱预计12月整体产量将继续环比下滑但是川滇地区成本的抬升值得关注目前随着硅价的下行以及当地枯水期电力成本的上移川滇地区工业硅利润快速缩窄基于季节性因素限制供给枯水期电价维持高位且下游需求中长期受多晶硅托举较难出现塌陷的假设预计价格跌破成本的可能性较低硅价下方仍有支撑重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议周度数据回顾不通氧553报价最新价格两周前价格涨跌涨跌幅华东1855018750-200-1黄埔港1840018650-250-1天津港1840018650-250-1昆明1825018700-450-2四川1810018350-250-1通氧553报价最新价格两周前价格涨跌涨跌幅华东1895019500-550-3黄埔港1895019500-550-3天津港1885019500-650-3昆明1905019350-300-2新疆1960020000-400-2421报价最新价差两周前价差涨跌涨跌幅华东2015020550-400-2黄埔港2020020550-350-2天津港2025020600-350-2昆明1970020100-400-202资料来源WindSMM南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议周度数据回顾421-不通氧553价差最新价差两周前价差涨跌涨跌幅华东16001800-200-11黄埔港1800180000天津港18501950-100-5昆明14501400504四川18001950-150-8铝硅比价最新比价两周前比价涨跌涨跌幅A00铝通氧5530990990000ADC12通氧5531021000022A356通氧5531061050000成本最新成本两周前成本涨跌涨跌幅新疆553162905016290500000云南4211843600183810055000利润最新利润两周前利润涨跌涨跌幅新疆553330950370950-40000-11云南421126400171900-45500-26库存最新库存两周前库存涨跌涨跌幅黄埔港22020002010昆明港640660-020-3天津港3503300206合计12101190020203资料来源WindSMM南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01现货市场回顾目录供给Contents0203需求04库存05成本与利润04重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01现货市场回顾近两周工业硅市场延续弱势但跌幅收窄截至12月16日基准地华东不通氧553均价18550元吨环比前两周下降1通氧553均价18950元吨环比前两周下降3421均价在20150元吨环比前两周下降205重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议现货市场回顾不通氧硅价格季节性分析万吨工业硅华东报价元吨55324000300002200026000200002200018000160001800014000140001200010000100008000不通氧553硅通氧553硅421硅441硅3303硅2019202020212022通氧553硅价格季节性分析万吨421硅价格季节性分析万吨240002600022000240002000022000180002000016000180001400016000120001400010000120008000100002019202020212022201920202021202206资料来源WindSMM南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议价差与比价421-553价差万元吨铝硅比价60001816500014400012130000820000610000402002019-04-092020-04-092021-04-092022-04-09A00铝通氧553硅ADC12铝合金通氧553硅华东黄埔港天津港昆明四川A356铝合金通氧553硅07资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议下游报价多晶硅料价格元千克铝合金价格元吨350300003002500025020000200150001501001000050500000致密料复投料菜花料SMM铝合金ADC12-平均价A356铝合金-平均价DMC-平均价元吨三氯氢硅-平均价元吨70000450006000040000350005000030000400002500030000200002000015000100001000050000008资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议02供给新疆方面11月受大厂减产影响产量环比走弱预计在疫情缓解叠加新投产能释放背景下产量将较11月增加明显川滇地区进入枯水期企业降负荷或停炉生产产量相应减少09资料来源WindSMM百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议工业硅产量工业硅产量季节性分析万吨新疆工业硅产量季节性分析万吨3514301225102081561045200123456789101112123456789101112201720182019202020212022201720182019202020212022云南工业硅产量季节性分析万吨四川工业硅产量季节性分析万吨10897867655443322110012345678910111212345678910111220172018201920202021202220172018201920202021202210资料来源WindSMM百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议工业硅开工率中国工业硅月度开工率工业硅开工率季节性分析9080008070007060600050500040304000203000102000010000001234567891011122017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10开工率大开工率中开工率小总体开工率20172018201920202021202211资料来源WindSMM百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议03需求多晶硅硅料价格大幅走弱但是多晶环节利润丰厚产能继续爬坡延续对上游工业硅需求维持旺盛但短期订单释放放缓有机硅企业陆续复产单体产能利用率走高但终端市场偏弱预计采购增量有限铝合金企业利润微薄维持刚需采买012重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议多晶硅多晶硅国内月产量多晶硅开工率1000140120900120110800100700801006006050090404008030020200070100-2060000-4050402018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10当月产量万吨同比2017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07多晶硅净进口情况多晶硅出口情况180002003000100001600015025008000140001200010020006000100005015004000800060000100020004000-50500020000-1000-20002017-012017-092018-052019-052020-012020-092021-052022-052017-052018-012018-092019-012019-092020-052021-012021-092022-012022-092017-012018-012018-052019-052019-092020-012021-012021-052022-052022-092017-052017-092018-092019-012020-052020-092021-092022-01当月值吨当月同比当月值吨当月同比13资料来源WindSMM钢联百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议有机硅单体产能万吨年环体月产量万吨6002005001804001603001402001201001000802019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-09日期地区企业名称开工状态当月采购量万吨2022-11西北合盛硅业鄯善有限公司40万吨新线试生产1002022-11西北新疆西部合盛硅业有限公司开工正常902022-11华东浙江合盛硅业有限公司开工正常802022-11西南合盛硅业泸州有限公司降负荷生产702022-11华北山东东岳有机硅材料有限公司开工正常2022-11华东江西蓝星星火有机硅有限公司开工正常602022-11华东浙江新安化工集团股份有限公司10万吨产能技改502022-11华东陶氏化学张家港有限公司即将恢复生产402022-11华中湖北兴发化工集团股份有限公司部分装置检修302022-11西北内蒙古恒业成有机硅有限公司降负荷生产202022-11华北唐山三友硅业有限责任公司开工正常102022-11西南云南能投硅材科技发展有限公司开一停一002022-11华北内蒙古恒星化学有限公司停车检修2022-11华北山东金岭化学有限公司停车检修2022-11华东浙江中天氟硅材料有限公司停车检修2019-012019-112020-012020-032020-112021-012021-032021-052022-012022-032022-052019-032019-052019-072019-092020-052020-072020-092021-072021-092021-112022-072022-092022-11华北鲁西化工集团股份有限公司开工正常14资料来源WindSMM百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议铝合金再生铝合金月度开工率原生铝合金月度开工率70007500700060006500500060004000550030005000450020004000100035000003000123456789101112123456789101112201720182019202020212022201720182019202020212022再生铝合金龙头企业周度开工率原生铝合金龙头企业周度开工率70756070655060405530504520401035030202020212022202020212022015资料来源SMM南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议04库存据SMM数据截至12月16日港口库存合计121万吨较12月4日累库02万吨其中昆明港64万吨去库02万吨黄埔港22万吨累库02万吨天津港35万吨累库02万吨016重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议港口库存工业硅库存万吨工业硅昆明港库存季节性分析万吨147012605010408306204102000201712201812201912202012202112202212合计黄埔港昆明港天津港REF20182019202020212022工业硅黄埔港库存季节性分析万吨工业硅天津港库存季节性分析万吨454540403535303025252020151510100505000020172018201920202021202220182019202020212022017资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议05成本与利润成本由于进入枯水期川滇成本上行利润利润空间收窄川滇地区逐步逼近成本线018资料来源WindSMM百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议成本全国平均421成本季节性分析元吨云南421成本元吨2100020000190001900018000170001700016000150001500014000130001300012000110009000123456789101112201720182019202020212022现金成本完全成本全国平均553成本季节性分析元吨新疆553成本元吨23000180001700021000160001900015000170001400015000130001300012000110009000123456789101112现金成本完全成本201720182019202020212022019资料来源WindSMM南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议