本期投资提示：
　　事件：中央经济工作会议12月15日至12月16日在北京举行。
　　本次会议在12月政治局会议“大力提振市场信心，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”总基调下重点提及“新气象”。会议在总结过去5年的基础上表示我们当下所遇到的困难包括“经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩，供给冲击预期转弱，外部环境动荡不安”。会议明确要求着力推动高质量发展，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来；突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转。
　　货币财政政策方面，本次会议明确提出财政政策要加力提效，保持必要的财政支出强度并保障财政可持续和地方政府债务风险可控。货币政策要求精准有力，流动性合理充裕，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。我们看到当下货币和财政应出尽出，12月12日，财政部招标发行总规模为7500亿元的特别国债，央行在12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。除了财政货币，安全和发展并重是此次重点。国家此次强调推动科技产业金融良性循环，对于卡脖子技术等，国家明确要求发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用、突出企业科技创新主体地位，提高人才自主培养质量和能力。
　　产业方面政策导向延续二十大会议精神，此次提出重点五项，包括扩大内需、加快建设现代化产业体系、两个毫不动摇、吸引和利用外资以及防范化解重大经济金融风险，要确保房地产市场平稳发展。
　　着力扩大国内需求方面位列第一，此次重点要求要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善新能源汽车养老服务等消费。鼓励和吸引更多国家重大工程和补短板项目建设。2022年12月14日，国家发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，明确订立2035年目标包括消费和投资规模再上新台阶、城乡居民人均收入再迈上新的大台阶、中等收入群体显著扩大等。
　　加快建设现代化产业体系此次重点提及数字经济，同时提及加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广。对于数字经济，除了再次提及“大力发展”数字经济，更加明确支持平台企业在引领发展，创造就业，国际竞争中大显身手。2022年6月22日，全面深化改革委员会审议通过了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》12月12日，财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》发布，未来数字要素发展可期。
　　切实落实两个毫不动摇需要市场更加关注。我们看到2022年5月，国资委刊发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，结合新的宏观环境赋予央企新的使命：“提升自主创新能力，当好科技创新国家队”、“以获取关键技术、核心资源、知名品牌等为重点，依法有序开展兼并重组”,“加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚”。在时代发展的不同阶段，国有资本有不同的使命。通过资本市场增减持，可以动态优化国有资本在国民经济中的布局，发挥其最大作用。
　　房地产部分要确保房地产市场平稳发展和房住不炒并重。本次强调好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。同时此处明确：“加强党中央对金融工作集中统一领导，防范化解地方政府债务风险，坚决遏制增量，化解存量。”
　　其他重难点提及政策部分强调加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定和数字经济伙伴关系协定。疫情部分重点落脚于统筹疫情防控和经济社会发展。

研究报告全文：策略研究权威报告解读2022年12月16日新气象下迎难而上策略2022年中央经济工作会议点评研相关研究究本期投资提示事件中央经济工作会议12月15日至12月16日在北京举行本次会议在12月政治局会议大力提振市场信心推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长总基调下重点提及新气象会议在总结过去证券分析师5年的基础上表示我们当下所遇到的困难包括经济恢复的基础尚不牢固需求程翔A0230518080007证chengxiangswsresearchcom收缩供给冲击预期转弱外部环境动荡不安会议明确要求着力推动高质量发券傅静涛A0230516110001展更好统筹疫情防控和经济社会发展更好统筹发展和安全全面深化改革开研fujtswsresearchcom放大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合究王胜A0230511060001起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作有效防范化解重大风险推动经报wangshengswsresearchcom济运行整体好转告联系人程翔货币财政政策方面本次会议明确提出财政政策要加力提效保持必要的财政支862123297818出强度并保障财政可持续和地方政府债务风险可控货币政策要求精准有力流chengxiangswsresearchcom动性合理充裕引导金融机构加大对小微企业科技创新绿色发展等领域支持力度我们看到当下货币和财政应出尽出12月12日财政部招标发行总规模为7500亿元的特别国债央行在12月5日降低金融机构存款准备金率025个百分点除了财政货币安全和发展并重是此次重点国家此次强调推动科技产业金融良性循环对于卡脖子技术等国家明确要求发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用突出企业科技创新主体地位提高人才自主培养质量和能力产业方面政策导向延续二十大会议精神此次提出重点五项包括扩大内需加快建设现代化产业体系两个毫不动摇吸引和利用外资以及防范化解重大经济金融风险要确保房地产市场平稳发展着力扩大国内需求方面位列第一此次重点要求要把恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费鼓励和吸引更多国家重大工程和补短板项目建设2022年12月14日国家发布扩大内需战略规划纲要20222035年明确订立2035年目标包括消费和投资规模再上新台阶城乡居民人均收入再迈上新的大台阶中等收入群体显著扩大等加快建设现代化产业体系此次重点提及数字经济同时提及加快新能源人工智能生物制造绿色低碳量子计算等前沿技术研发和应用推广对于数字经济除了再次提及大力发展数字经济更加明确支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手2022年6月22日全面深化改革委员会审议通过了关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见12月12日财政部企业数据资源相关会计处理暂行规定征求意见稿发布未来数字要素发展可期切实落实两个毫不动摇需要市场更加关注我们看到2022年5月国资委刊发提高央企控股上市公司质量工作方案结合新的宏观环境赋予央企新的使命提升自主创新能力当好科技创新国家队以获取关键技术核心资源知名品牌等为重点依法有序开展兼并重组加大专业化整合力度推动更多优质资源向上市公司汇聚在时代发展的不同阶段国有资本有不同的使命通过资本市场增减持可以动态优化国有资本在国民经济中的布局发挥其最大作用房地产部分要确保房地产市场平稳发展和房住不炒并重本次强调好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况同时此处明确加强党中央对金融工作集中统一领导防范化解地方政府债务风险坚决遏制增量化解存量1其他重难点提及政策部分强调加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定和数字经济伙伴关系协定疫情部分重点落脚于统筹疫情防控和经济社会发展请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明策略研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记2请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共2页简单金融成就梦想