研究报告全文：2022年12月18日行业周报环保及公用事业证券研究报告云南省试行煤电调节容量市场交易机制煤电企业盈利能力有望提升投资评级领先大市-A维持评级行业走势上周上证综指下跌122创业板指数下跌194首选股票目标价元评级公用事业与环保指数下跌164环保板块中大气治理板块下跌333固废板块下跌217环境监测板块下跌14节能与能源清洁利用板块下跌116电力板块中火电板块下跌107水电板块下跌057清洁能源发电板块下跌236地行业表现方电网板块下跌25燃气板块下跌249水务板块下跌218环保及公用事业沪深300本周要点3222云南省试行煤电调节容量市场交易机制煤电企业盈利能力有望12提升12月15日云南省发改委发布云南省燃煤发电市场化改2-8革实施方案试行提出逐步建立与系统负荷曲线一致性相-18挂钩的燃煤发电调节容量市场交易机制对未自建或购买储能达-282021-112022-032022-072022-11装机规模10的风电和光伏项目含已建成需自行向省内煤资料来源Wind资讯电企业购买系统调节服务否则上网电价按清洁能源市场交易均升幅1M3M12M价的90结算结算差额资金纳入电力成本分担机制煤电企业相对收益1215138最大发电能力和最小发电能力之间的可调节空间参与调节容量市绝对收益10-68-77场交易试行期先按烟煤无烟煤额定装机容量的40参与煤电调分析师节容量市场交易并根据市场供需变化动态调整燃煤发电调节周喆容量价格由买卖双方在220元千瓦年上下浮动30区间范围内SAC执业证书编号S1450521060003自主协商形成新能源发电具有波动性的特点煤电作为电源保zhouzhe1essencecomcn联系人供与调峰的压舱石重要性凸显云南省此次建立的煤电调节容量朱心怡zhuxyessencecomcn市场为煤电作为保供与调峰电源的价值提供了一定的容量价格补偿煤电企业的盈利能力有望提升推荐水火风光一相关报告体化发展的全国性发电平台国电电力建议关注全国化布局寒潮来袭天然气需求有望提2022-11-13的火电板块龙头华能国际升防控政策优化有望带来用电需求复苏11月电力供需同比持稳核电出力加大12月15日国家统计锂资源自主可控重要性凸2022-11-06局发布2022年11月电力数据需求方面11月全社会用电量为显建议关注盐湖提锂与锂6828亿千瓦时同比增长04增速回落供给方面11月总电回收相关标的发电量为6667亿千瓦时同比增长01增速环比放缓12pct四川两部制电价推动气电投2022-10-16其中火电同比增长14增速环比放缓18pct风电增长57资加速聚焦三季报业绩预增速环比放缓135pct光伏发电同比持稳增速环比放缓期较好标的247pct水电同比下滑142降幅环比收窄35pct核电同比能源保供调峰需求下传统2022-09-25增长111增速环比上升37pct新能源发电增速显著回落能源加速复苏设备端优先水电降幅持续收窄核电增速加快受益光伏产业链价格全线下跌利好光伏运营商根据PVInfoLink于12欧洲拟对非天然气发电限2022-09-08月14日发布的最新数据本周光伏产业链价格全线下跌其中硅价刺激空气源热泵需求进片和电池片价格跌幅较大最大跌幅分别达116和84相关组件一步提升本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报环保及公用事业及辅材相对跌幅在05-26之间随着上游硅料产能持续释放供需紧张的局面稳步缓解电池片和组片价格有望持续回落利好光伏发电运营商前期由于组件价格高企不少已规划的光伏项目开工建设进度不及预期产业链全线价格回落背景下光伏项目的盈利能力有望提升开工建设进度有望加速市场信息跟踪1碳市场跟踪本周全国碳市场碳排放配额CEA总成交量25494万吨总成交额144亿元挂牌协议交易周成交量2909万吨周成交额163243万元最高成交价57元吨最低成交价54元吨本周五收盘价为57元吨较上周五下跌005大宗协议交易周成交量22585万吨周成交额128亿元截至本周全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量207亿吨累计成交额9202亿元本周湖北碳排放权成交量最高为109万吨碳排放平均成交价方面广东市场成交均价最高为7538元吨福建市场成交均价最低为3129元吨2天然气价格跟踪据卓创资讯发布的数据本周全国LNG出厂成交周均价为751683元吨环比上涨88396元吨涨幅1333其中接收站出厂周均价779393元吨环比上周上涨86907元吨涨幅1255工厂出厂周均价为747917元吨环比上周上涨79836元吨上涨11953煤炭价格跟踪据wind和中国煤炭市场网本周CCI5500动力煤综合价格指数为792元吨环比上周持稳从产地来看榆林5800动力混煤坑口价820元吨周环比持稳鄂尔多斯电煤Q5500坑口价690元吨周环比持稳大同南郊动力煤Q5500车板价855元吨周环比持稳投资组合蓝天燃气大元泵业国电电力新奥股份大地海洋赛恩斯风险提示政策推进不及预期项目投产进度不及预期动力煤长协签订比例不及预期电价下调风险资产重组失败风险大额解禁风险补贴下降风险产品价格下降风险本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报环保及公用事业内容目录1本周核心观点411云南省试行煤电调节容量市场交易机制煤电企业盈利能力有望提升412投资组合42市场信息跟踪421碳市场情况跟踪422天然气价格跟踪523煤炭价格跟踪53行业要闻531上海市经济信息化委印发上海市工业领域碳达峰实施方案532四部委发布关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见533浙江省瑞安市十四五能源发展专项规划印发534国家能源局发布电力行业网络安全管理办法635贵州省林业局省发展改革委近日印发贵州省林业碳汇高质量发展行动方案6362023年浙江省电力市场化交易方案零售合同原则上采用电子合同签订637云南省发改委发布云南省燃煤发电市场化改革实施方案试行638国家发改委发布十四五扩大内需战略实施方案639福建省印发2023年福建省电力中长期市场交易方案6310江西省发改委印发江西省整体推进开发区屋顶光伏建设三年行动计划2022-2024年64上周行业走势75上市公司动态851重要公告852定向增发106投资组合推荐逻辑107风险提示11图表目录图1本周全国碳交易市场交易情况5图2本周各地碳交易市场交易情况5图3各行业上周涨跌幅7图4环保及公用事业各板块上周涨跌幅7图5电力燃气上周涨幅前十8图6水务环保上周涨幅前十8图7电力燃气上周跌幅前十8图8水务环保上周跌幅前十8表1投资组合PE和EPS4表2项目中标框架协议对外投资8表3股东减持股份质押9表4其他9表5定向增发10本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报环保及公用事业1本周核心观点11云南省试行煤电调节容量市场交易机制煤电企业盈利能力有望提升云南省试行煤电调节容量市场交易机制煤电企业盈利能力有望提升12月15日云南省发改委发布云南省燃煤发电市场化改革实施方案试行提出逐步建立与系统负荷曲线一致性相挂钩的燃煤发电调节容量市场交易机制对未自建或购买储能达装机规模10的风电和光伏项目含已建成需自行向省内煤电企业购买系统调节服务否则上网电价按清洁能源市场交易均价的90结算结算差额资金纳入电力成本分担机制煤电企业最大发电能力和最小发电能力之间的可调节空间参与调节容量市场交易试行期先按烟煤无烟煤额定装机容量的40参与煤电调节容量市场交易并根据市场供需变化动态调整燃煤发电调节容量价格由买卖双方在220元千瓦年上下浮动30区间范围内自主协商形成新能源发电具有波动性的特点煤电作为电源保供与调峰的压舱石重要性凸显云南省此次建立的煤电调节容量市场为煤电作为保供与调峰电源的价值提供了一定的容量价格补偿煤电企业的盈利能力有望提升推荐水火风光一体化发展的全国性发电平台国电电力建议关注全国化布局的火电板块龙头华能国际11月电力供需同比持稳核电出力加大12月15日国家统计局发布2022年11月电力数据需求方面11月全社会用电量为6828亿千瓦时同比增长04增速回落供给方面11月总发电量为6667亿千瓦时同比增长01增速环比放缓12pct其中火电同比增长14增速环比放缓18pct风电增长57增速环比放缓135pct光伏发电同比持稳增速环比放缓247pct水电同比下滑142降幅环比收窄35pct核电同比增长111增速环比上升37pct新能源发电增速显著回落水电降幅持续收窄核电增速加快光伏产业链价格全线下跌利好光伏运营商根据PVInfoLink于12月14日发布的最新数据本周光伏产业链价格全线下跌其中硅片和电池片价格跌幅较大最大跌幅分别达116和84相关组件及辅材相对跌幅在05-26之间随着上游硅料产能持续释放供需紧张的局面稳步缓解电池片和组片价格有望持续回落利好光伏发电运营商前期由于组件价格高企不少已规划的光伏项目开工建设进度不及预期产业链全线价格回落背景下光伏项目的盈利能力有望提升开工建设进度有望加速12投资组合蓝天燃气大元泵业国电电力新奥股份大地海洋赛恩斯表1投资组合PE和EPSEPS元PE年份2022E2023E2024E2022E2023E2024E蓝天燃气146175195907567大元泵业14117221014712199国电电力0340420511209781新奥股份1511822071129382大地海洋072096114366827522304赛恩斯09417826226501399951资料来源Wind安信证券研究中心预测2市场信息跟踪21碳市场情况跟踪本周全国碳市场碳排放配额CEA总成交量25494万吨总成交额144亿元挂牌协议交易周成交量2909万吨周成交额163243万元最高成交价57元吨最低成交价54元吨本周五收盘价为57元吨较上周五下跌005大宗协议交易周成交量22585万吨周成交额128亿元截至本周全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量207亿吨累计成交额9202亿元本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报环保及公用事业本周湖北碳排放权成交量最高为109万吨碳排放平均成交价方面广东市场成交均价最高为7538元吨福建市场成交均价最低为3129元吨图1本周全国碳交易市场交易情况图2本周各地碳交易市场交易情况160000005812000008014000000705751000000120000006057800000100000005080000005656000004060000003056400000400000020555200000200000010000550012月12日12月13日12月14日12月15日12月16日深圳SZA上海SHEA广东GDEA湖北HBEA福建FJEACEA挂牌成交量吨CEA成交均价元吨周成交量吨周均价元吨资料来源碳排放权交易平台安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心22天然气价格跟踪本周全国LNG出厂成交周均价为751683元吨环比上涨88396元吨涨幅1333其中接收站出厂周均价779393元吨环比上周上涨86907元吨涨幅1255工厂出厂周均价为747917元吨环比上周上涨79836元吨上涨119523煤炭价格跟踪据wind和中国煤炭市场网本周CCI5500动力煤综合价格指数为792元吨环比上周持稳从产地来看榆林5800动力混煤坑口价820元吨周环比持稳鄂尔多斯电煤Q5500坑口价690元吨周环比持稳大同南郊动力煤Q5500车板价855元吨周环比持稳3行业要闻31上海市经济信息化委印发上海市工业领域碳达峰实施方案上海市经济信息化委印发上海市工业领域碳达峰实施方案文件提出推进工业绿色微电网建设积极发展源网荷储和多能互补引导企业园区加快分布式光伏多元储能高效热泵余热余压利用智慧能源管控等一体化系统开发运行推广以分布式新能源加储能为主体的绿色微电网建设发展多能高效互补利用运行系统链接httpsnewsbjxcomcnhtml202212121275853shtml32四部委发布关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见工信部国家发改委住建部水利部四部委发布关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见文件提出推进清洁能源高效利用支持青海宁夏等风能太阳能丰富地区发展屋顶光伏智能光伏分散式风电多元储能高效热泵等在河南等省区开展工业绿色微电网建设推进多能高效互补利用为黄河流域工业企业提供高品质清洁能源链接httpsguangfubjxcomcnnews202212131276140shtml33浙江省瑞安市十四五能源发展专项规划印发近日浙江省瑞安市十四五能源发展专项规划印发规划提出保障可再生能源电力消纳创新发展模式推动源网荷储一体化和多能互补加快调峰电源能力建设推进虚拟电厂建设促进可再生能源消纳本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报环保及公用事业链接httpsnewsbjxcomcnhtml202212131276141shtml34国家能源局发布电力行业网络安全管理办法国家能源局发布电力行业网络安全管理办法电力行业关键信息基础设施运营者的主要负责人对关键信息基础设施安全保护负总责要明确一名领导班子成员非公有制经济组织运营者明确一名核心经营管理团队成员作为首席网络安全官专职管理或分管关键信息基础设施安全保护工作链接httpwwwchinapowercomcnxwzyxw20221213179296html35贵州省林业局省发展改革委近日印发贵州省林业碳汇高质量发展行动方案贵州省林业局省发展改革委近日印发贵州省林业碳汇高质量发展行动方案提出加大改革创新力度积极探索以林业碳汇为重要载体的生态产品价值实现机制切实巩固提升森林等生态系统碳汇能力着力推进林业碳汇高质量发展链接httpsnewsbjxcomcnhtml202212141276292shtml362023年浙江省电力市场化交易方案零售合同原则上采用电子合同签订浙江省发改委发布2023年浙江省电力市场化交易方案方案指出1-10千伏及以上用电电压等级的工商业用户原则上要直接参与市场交易35千伏及以上用电电压等级的工商业用户可以自主选择参与电力批发交易或由售电公司代理参与电力零售交易链接httpsnewsbjxcomcnhtml202212081275043shtml37云南省发改委发布云南省燃煤发电市场化改革实施方案试行云南省发改委发布云南省燃煤发电市场化改革实施方案试行方案提出设立燃煤发电调节容量市场按照各类电源用户对调节能力和系统容量的不同需求差异化分摊调节容量成本逐步建立与系统负荷曲线一致性相挂钩的调节容量市场交易机制先期鼓励未自建新型储能设施或未购买共享储能服务达到装机规模10的风电和光伏发电企业含已建成项目自行向省内燃煤发电企业购买系统调节服务链接httpsnewsbjxcomcnhtml202212151276754shtml38国家发改委发布十四五扩大内需战略实施方案国家发改委发布十四五扩大内需战略实施方案方案提到持续提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地有序推进氢能基础设施建设因地制宜发展生物质能地热能海洋能应用推动构建新型电力系统提升清洁能源消纳和存储能力有序推进北方地区冬季清洁取暖链接httpsguangfubjxcomcnnews202212151276574shtml39福建省印发2023年福建省电力中长期市场交易方案福建省印发2023年福建省电力中长期市场交易方案2023年全省电力市场直接交易电量计划约2110亿千瓦时其中居民农业等从市场采购电量约160亿千瓦时除居民农业等优先购电电量由电网企业保障供应外其余电量全部进入市场链接httpsnewsbjxcomcnhtml202212161276818shtml310江西省发改委印发江西省整体推进开发区屋顶光伏建设三年行动计划2022-2024年江西省发改委印发江西省整体推进开发区屋顶光伏建设三年行动计划2022-2024年的通知指出到2024年底全省各开发区具备开发条件的屋顶光伏覆盖度80以上链接httpsguangfubjxcomcnnews202212161276971shtml本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业周报环保及公用事业4上周行业走势上周上证综指下跌122创业板指数下跌194公用事业与环保指数下跌164环保板块中大气治理板块下跌333固废板块下跌217环境监测板块下跌14节能与能源清洁利用板块下跌116电力板块中火电板块下跌107水电板块下跌057清洁能源发电板块下跌236地方电网板块下跌252燃气板块下跌249水务板块下跌218图3各行业上周涨跌幅400300200100000涨跌幅-100-200-300-400-500休食农医采商交电纺银综轻上计传公汽家钢非建机通房国建化电有闲品林药掘业通子织行合工证算媒用车用铁银筑械信地防筑工气色服饮牧生贸运服制综机事电金材设产军装设金务料渔物易输装造指业器融料备工饰备属资料来源Choice安信证券研究中心图4环保及公用事业各板块上周涨跌幅-350-300-250-200-150-100-050000涨跌幅资料来源Choice安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7行业周报环保及公用事业图5电力燃气上周涨幅前十图6水务环保上周涨幅前十250012001000200080015006001000400500200000000STST神雪景鹏皖圣上京华先乐黔金佛赣新华滨雾迪津鹞仪元海蓝宏河升山源房燃能天能海华节龙装环科环洗科科环达电电节能股然电国能力力能源份气B际源能备保技保霸技技保资料来源Choice安信证券研究中心资料来源Choice安信证券研究中心图7电力燃气上周跌幅前十图8水务环保上周跌幅前十中德创惠宝双同祥ST聆胜廊蓝林中桂新ST深达通坊焰洋泰冠奥太创创元城馨良兴龙南股能发控能股电股阳博美环环科环科节环电电份源展股A源份力份能天尚保保技保技能保业000000-200-200-400-400-600-600-800-800-1000-1000-1200-1200-1400资料来源Choice安信证券研究中心资料来源Choice安信证券研究中心上周电力燃气板块涨幅靠前的分别为ST升达乐山电力黔源电力金房节能佛燃能源赣能股份新天然气ST华电B华能国际滨海能源跌幅靠前的分别为聆达股份胜通能源廊坊发展蓝焰控股深南电A林洋能源中泰股份桂冠电力新奥股份太阳能水务环保板块涨幅靠前的分别为神雾节能雪迪龙景津装备鹏鹞环保皖仪科技圣元环保上海洗霸京蓝科技华宏科技先河环保跌幅靠前的有ST博天ST美尚中创环保德创环保创元科技惠城环保宝馨科技双良节能同兴环保祥龙电业5上市公司动态51重要公告表2项目中标框架协议对外投资代码简称公告时间公告名称具体内容公司拟投资龙母二期项目阳山二期项目和禄劝马鹿塘乡农光互补项目600098SH广州发展20221212对外投资合计126亿元公司拟与伊泰能源签订2023年-2025年三年期煤炭购销合同年预计采购量200605011SH杭州热电20221212合同签订20万吨本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8行业周报环保及公用事业公司与联合体牵头方长江生态环保集团有限公司等成员中标江苏省苏州市吴江区农村603903SH中持股份20221213项目中标生活污水治理PPP项目总投资约为1610亿元公司与深巴新能源签署了战略合作协议主要关于新能源汽车充电基础设施建设002015SZ协鑫能科20221213战略合作的合作等方面公司以现金人民币154亿元305亿元收购关联方北京新易持有的武汉启迪生态100000885SZ城发环境20221213兼并收购股权关联方城发投资持有的漯河城发50股权000598SZ兴蓉环境20221214项目中标子公司再生能源公司中标邛崃市餐厨废弃物处置特许经营权项目中标金额557元吨600982SH宁波能源20221214对外投资梅山港抽蓄公司取得营业执照公司将通过BOT方式投资宿州市芦岭地表水厂一期工程PPP项目项目设计总规模20600008SH首创环保20221215对外投资万吨日项目总投资987亿元公司与全资子公司申能诚毅共同投资嘉兴毅远新恒股权投资合伙企业有限合伙600642SH申能股份20221215对外投资分别投资金额为09亿元和01亿元公司控股子公司华光电站工程公司与金博太阳能电力公司签署了孝昌金博小河二600475SH华光环能20221215重大合同期70MW农光互补光优电站项目EPC总承包合同总价为298亿元公司控股子公司华昕设计中标华士镇中心污水处理厂及污水治理设施提升工程项目002034SZ华光环能20221215项目中标一期二阶段及二期EPC项目中标金额374亿元公司全资子公司浙江旺能城矿科技有限公司与朗辰能源签署了废旧储能蓄电池回收600903SH旺能环境20221216框架协议利用框架协议300140SZ贵州燃气20221216框架协议公司与仁怀综合执法局签订了仁怀市乡镇管道燃气特许经营协议公司拟通过发行股份及支付现金的方式向中国环保收购环境科技通过发行股份方式000598SZ中环装备20221216对外投资向河北建投购买其持有的中节能石家庄19股权中节能保定19股权中节能秦皇岛19股权中节能沧州19股权承德环能热电14股权资料来源Choice安信证券研究中心表3股东减持股份质押代码简称公告时间公告名称具体内容韩元再韩元平韩元富王国良徐伟建五位公司控股股东合计质押股份为3500万603757SH大元泵业20221213股东质押股占公司总股本的比例为2099600803SH新奥股份20221213股东质押公司本次股份质押股数为3910万股占公司总股本比例126600758SH辽宁能源20221214股东减持辽宁交投减持公司股份2642万股占公司总股本的2持股比例降至541600283SH钱江水利20221215股东减持浙江新能通过集中竞价方式累计减持公司股份2115万股占公司总股本的599002310SZ东方园林20221216股东减持何巧女女士持有的4774万股股票被司法拍卖占公司总股本比例178资料来源Choice安信证券研究中心表4其他代码简称公告时间公告名称具体内容旺能转债将于2022年12月19日按面值支付第二年的利息每10张旺能转债002034SZ旺能环境20221212可转债利息为500元601991SH大唐发电20221212票据发行公司发行2022年度第十二期中期票据发行额为10亿元人民币票面利率为39407广核债将于2022年12月20日到期兑付发行金额为人民币20亿元票面利003816SZ中国广核20221212债券兑付率为590公司参股公司广西闽商石业发展有限公司拟向股东申请7220万元借款期限为1年600310SH桂东电力20221212关联交易借款年利率为6其中公司按照持股比例需提供借款2780万元公司发行2022年度第二十二期超短期融资券发行额为29亿元人民币票面利率为001289SZ龙源电力20221213融资券发行220600726SHST华源20221214资产出售公司决定挂牌出售全资子公司天顺公司的产能指标预估总价为162亿元002267SZ陕天然气20221214债券发行公司拟发行不超过15亿元的超短期融资券002267SZ陕天然气20221214票据发行公司拟发行不超过15亿元的中期票据600021SH上海电力20221214债券发行公司发行超短期融资券发行总额25亿元票面利率235603165SH荣晟环保20221215可转债发行公司本次发行可转债的募集资金总额为不超过人民币776亿元公司拟将位于昭平县昭平镇大壮村合计505473万平方米土地交由昭平县人民政府收600310SH桂东电力20221216土地收储储补偿款总额为270390万元公司拟将控股子公司西点电力26股权转让给广西金控资管交易价格为606768万600310SH桂东电力20221216股权转让元000722SZ湖南发展20221216股权转让公司拟转让所持有的控股子公司湖南发展养老8250的股权资料来源Choice安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9行业周报环保及公用事业52定向增发表5定向增发证券代码证券简称增发进度增发上市日增发价格元增发数量万股增发募集资金亿元000920SZ沃顿科技实施2022-12-20805506211407300664SZ鹏鹞环保实施2022-12-02466643777300600744SH华银电力实施2022-11-303362500084603318SH水发燃气实施2022-11-28606755263458600821SH金开新能实施2022-11-0958546090702696600874SH创业环保实施2022-09-285801431897830002053SZ云南能投实施2022-09-21116815975091866600995SH南网储能实施2022-09-086512086904213586000591SZ太阳能实施2022-08-1866390212945981600481SH双良节能实施2022-08-17143324340543488600803SH新奥股份实施2022-08-16169125280904275603588SH高能环境实施2022-08-16112024625002758002514SZ宝馨科技实施2022-08-152961660000491600021SH上海电力实施2022-07-2761719957941231002617SZ露笑科技实施2022-07-2280431933462567603817SH海峡环保实施2022-07-05606841584510605368SH蓝天燃气实施2022-06-201244321543400600526SH菲达环保实施2022-05-176011523171915600461SH洪城环境实施2022-04-18666864716576002015SZ协鑫能科实施2022-03-16139027086333765603903SH中持股份实施2022-03-08907530157481300631SZ久吾高科实施2022-01-20330031212103600956SH新天绿能实施2022-01-06136333718274596资料来源Choice安信证券研究中心6投资组合推荐逻辑蓝天燃气公司为河南天然气长输管网稀缺标的拥有豫南支线南驻支线博薛支线三条高压天然气长输管道年设计输气能力合计247亿方2022年以来天然气价格大幅上涨三桶油压缩给下游城燃企业的低价合同气量由于合同外气量需要进行市场化拍卖市场化天然气价格呈现量增价涨的局面我们根据2022年上半年全国市场化LNG价格推测合同外气量价格或高达478元方与去年同期相比上涨72除气源企业外中游长输管网环节截留部分价差尽享涨价红利我们认为随着冬季来临天然气价格将维持高位振荡市场化天然气比例进一步提升概率较高中游长输管网业绩向好趋势有望持续此外公司抓住历史机遇加速下游城燃并购打造长输管网和城市燃气一体化布局2022年上半年公司先后完成了对麟觉能源万发能源和长葛蓝天的并购有望于今年贡献业绩增量大元泵业公司为国内屏蔽泵龙头主营业务三驾马车分别为民用水泵小型潜水电泵井用潜水电泵陆上泵等家庭用屏蔽泵热水循环屏蔽泵等及工业用屏蔽泵其中家庭用屏蔽泵中的热水循环屏蔽泵可作为空气源热泵核心零部件俄乌冲突爆发以来欧盟追随美国对俄施加多轮制裁导致欧洲气价大幅提升热泵作为天然气供暖的替代品海外市场需求大增公司生产的热水循环屏蔽泵为空气源热泵核心部件成功打入威能等国际一线品牌的供应体系据公司公众号披露截止目前新沪应用北方煤改电项目水泵超过60万台国外热泵系统配泵约10万台欧洲气荒推动下热水循环屏蔽泵有望受益于空气源热泵的需求大幅提升本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10行业周报环保及公用事业国电电力公司为国家能源集团控股的水火风光一体化发展的发电平台目前拥有火电774GW水电1497GW风电707GW及光伏037GW火电板块公司背靠国家能源集团与神华集团为兄弟公司燃料保供及成本端具备优势长协煤占比高于同行平均2021年公司长协煤占比达到92集团内部供应燃料占比已达到8382022年在保供限价政策推进煤价下行趋势下火电业绩确定性改善同时公司加速布局新能源业务大幅提高新能源目标规划十四五期间新增装机35GW截至2021年底备案核准新能源项目66GW带动业绩确定性增长新奥股份公司具备天然气上中下游完整产业链上游供气来源多样化中游收购舟山LNG接收站90的股权下游城燃业务全国性布局同时公司有望深挖数十年积累的优质客户资源从燃气向新能源拓展积极扩张综合能源业务领域由于新奥能源以工商业燃气业务为基础数十年来积累大量优质工业客户截至2021年底工商业客户累计达到202万户未来公司将大力拓展低碳工厂低碳园区低碳建筑低碳交通领域的综合能源服务进一步为公司业绩产生积极贡献公司作为国内具有国际贸易能力的天然气龙头以舟山LNG为依托与海外LNG供应商密集签署长协锁定低价气源短期将进一步受益于欧洲天然气价大幅上涨带来国际贸易机会大地海洋公司主业为废矿物油等危废的资源化利用与电子废物的拆解处理拟收购浙江虎哥环境布局互联网生活垃圾回收虎哥回收新模式有效解决传统模式痛点居民可通过APP小程序电话等方式呼叫虎哥人员上门收集垃圾并换取环保金用于在虎哥商城购物或提现相比于传统垃圾回收方式虎哥回收在便捷度价格透明度等方面具备显著优势同时虎哥回收打造的垃圾回收全产业链模式降低了监管难度与成本政府支持意愿较强虎哥模式可复制性强目前已覆盖浙江6个区县2022年1-8月平均基本户数为7707万户而浙江省总户数超2500万户具备极大的可拓展空间虎哥环境已于近日中标温州龙港市项目温州市台州市等正在招标准备中区域扩张进程正在加速赛恩斯公司为业内稀缺的重金属污染治理企业为冶金及新能源行业进行重金属污染防治综合解决方案并提供药剂产品和运营服务经多年研发形成较大技术优势近年来随着新能源产业蓬勃发展能源金属冶炼产能高速扩张引发多起重金属污染事件2022年3月生态环境部提出对铅汞铬镉砷铊和锑进行重点防控目标到2025年全国重点行业重点重金属污染物排放量较2020年下降5政策推动下行业需求进一步扩大公司客户覆盖中国五矿中国铝业中国有色江西铜业等大型有色金属集团采用技术解决方案运营维护药剂销售的可持续性商业模式相比于传统的工程模式更具长期稳定性在重金属污染市场大幅扩容的背景下公司业绩有望快步向前7风险提示政策推进不及预期项目投产进度不及预期动力煤长协签订比例不及预期电价下调风险天然气价格持续维持高位资产重组失败风险大额解禁风险补贴下降风险产品价格下降风险问卷与访谈的局限性本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11行业周报环保及公用事业行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页12行业周报环保及公用事业免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页13