核心观点
　　市场回顾：本周沪深300指数下跌1.10%，公用事业指数下跌1.64%，环保指数下跌1.95%，周相对收益率分别为-0.54%和-0.84%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第15和第18名。分板块看，环保板块下跌1.95%；电力板块子板块中，火电下跌1.34%；水电下跌0.25%，新能源发电下跌2.39%；水务板块下跌1.77%；燃气板块下跌2.45%；检测服务板块下跌1.21%。
　　重要事件：云南省发改委印发《云南省燃煤发电市场化改革实施方案（试行）》，提出建立燃煤发电电能量市场和调节容量市场。其中，调节容量市场由煤电提供系统调节服务，未配储或配储不达要求的新能源企业需购买调节服务，燃煤发电调节容量价格由买卖双方在220元/千瓦·年上下浮动30%区间范围内自主协商形成。
　　专题研究：碳边境调节机制（CBAM)是指对进口到欧盟的产品中隐含的碳排放征收额外关税。碳泄漏问题将随着CBAM的执行而减少，均衡欧盟境内外高碳产品的用碳成本。2022年12月13日，欧洲议会与理事会就CBAM达成临时协议，对钢铁、水泥、化肥、铝、电力和氢气，以及某些前体、下游产品、特定条件下的间接排放征收碳关税。欧盟CBAM碳排放边界含间接排放，有望加大国内绿电消费需求，提升新能源消纳。
　　投资策略：公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、火电盈利拐点出现，推荐防御性板“火转绿”；3、能源问题凸显，推荐分布式光伏运营商芯能科技；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、华润电力、中国电力等以及广东电力龙头粤电力A；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技。
　　风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告2022年12月18日环保与公用事业202212第3期超配云南出台煤电调节容量市场欧盟CBAM立法有序推进核心观点行业研究行业周报市场回顾本周沪深300指数下跌110公用事业指数下跌164公用事业环保指数下跌195周相对收益率分别为-054和-084申万31个超配维持评级一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第15和第18名分板证券分析师黄秀杰证券分析师郑汉林块看环保板块下跌195电力板块子板块中火电下跌134水021-617610290755-81982169电下跌025新能源发电下跌239水务板块下跌177燃气板块huangxiujieguosencomcnzhenghanlinguosencomcnS0980521060002S0980522090003下跌245检测服务板块下跌121市场走势重要事件云南省发改委印发云南省燃煤发电市场化改革实施方案试行提出建立燃煤发电电能量市场和调节容量市场其中调节容量市场由煤电提供系统调节服务未配储或配储不达要求的新能源企业需购买调节服务燃煤发电调节容量价格由买卖双方在220元千瓦年上下浮动30区间范围内自主协商形成专题研究碳边境调节机制CBAM是指对进口到欧盟的产品中隐含的碳排放征收额外关税碳泄漏问题将随着CBAM的执行而减少均衡欧盟境内外高碳产品的用碳成本2022年12月13日欧洲议会与理事会就CBAM达成临时协议对钢铁水泥化肥铝电力和氢气以及资料来源Wind国信证券经济研究所整理某些前体下游产品特定条件下的间接排放征收碳关税欧盟CBAM相关研究报告碳排放边界含间接排放有望加大国内绿电消费需求提升新能源消纳环保与公用事业202212第2期-2023年生态环保资金预算达2476亿元山东省新型储能发展梳理2022-12-12投资策略公用事业1新型电力系统中必将大力推进电力现货市环保公用行业2023年度投资策略-成本下降并合理疏导行业发展渐入佳境2022-12-05场交易促进辅助服务发展新能源辅助服务将成为其中重要交环保公用2022年12月投资策略-1-10月市场交易电量同比增长433海上风电项目梳理2022-12-04易模式推动储能特别是抽水蓄能发展2火电盈利拐点出现推环保与公用事业202211第4期-全国电力现货市场建设推进荐防御性板火转绿3能源问题凸显推荐分布式光伏运营商芯各地2023年电力交易规则梳理2022-11-30环保与公用事业202211第3期-可再生能源消纳再迎政策利能科技推荐有较大抽水蓄能和新能源规划估值处于底部的湖北能源好广东出台一次能源价格传导机制政策2022-11-20有抽水蓄能化学储能资产注入预期未来辅助服务龙头南网储能推荐核电与新能源双轮驱动中国核电推荐积极转型新能源现金流充沛火电龙头华能国际华润电力中国电力等以及广东电力龙头粤电力A有资金成本资源优势的新能源运营龙头三峡能源龙源电力环保1业绩高增估值较低2商业模式改善运营指标持续向好3稳增运营属性显现收益率现金流指标持续改善推荐积极布局动力电池回收的旺能环境伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技风险提示环保政策不及预期用电量增速下滑电价下调竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元百万元2021A2022E2021A2022E000883SZ湖北能源买入428281036033119130000539SZ粤电力A买入510268-060-036-85-142600995SH南网储能买入14144520030664713214601985SH中国核电买入6191167046052135119600011SH华能国际买入7121118-065-030-110-237603105SH芯能科技买入125163022041569305002034SZ旺能环境买入183079154172119106603568SH伟明环保增持1878318118106159177002645SZ华宏科技买入163295091103179158资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录一专题研究与核心观点5一异动点评5二重要政策及事件5三专题研究6四核心观点碳中和背景下推荐新能源产业链综合能源管理8二板块表现9一板块表现9二本月个股表现9三行业重点数据一览13一电力行业13二碳交易市场20三煤炭价格22四天然气行业22四行业动态与公司公告22一行业动态22二公司公告24五板块上市公司定增进展26六本周大宗交易情况26七风险提示27公司盈利预测28请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1欧盟CBAM立法进程6图2申万一级行业涨跌幅情况9图3公用事业细分子版块涨跌情况9图4A股环保行业各公司表现10图5H股环保行业各公司表现10图6A股火电行业各公司表现11图7A股水电行业各公司表现11图8A股新能源发电行业各公司表现11图9H股电力行业各公司表现12图10A股水务行业各公司表现12图11H股水务行业各公司表现12图12A股燃气行业各公司表现13图13H股燃气行业各公司表现13图14A股电力工程行业各公司表现13图15累计发电量情况单位亿千瓦时14图161-11月份发电量分类占比14图17累计火力发电量情况单位亿千瓦时14图18累计水力发电量情况单位亿千瓦时14图19累计核能发电量情况单位亿千瓦时14图20累计风力发电量情况单位亿千瓦时14图21累计太阳能发电量情况单位亿千瓦时15图22用电量月度情况单位亿千瓦时15图2310月份用电量分类占比15图24第一产业用电量月度情况单位亿千瓦时16图25第二产业用电量月度情况单位亿千瓦时16图26第三产业用电量月度情况单位亿千瓦时16图27城乡居民生活月度用电量单位亿千瓦时16图28省内交易电量情况17图29省间交易电量情况17图30全部发电设备容量情况单位亿千瓦18图31火电发电设备容量情况单位亿千瓦18图32水电发电设备容量情况单位亿千瓦18图33核电发电设备容量情况单位亿千瓦18图34风电发电设备容量情况单位亿千瓦18图35太阳能发电设备容量情况单位亿千瓦18图36火电发电设备平均利用小时19图37水电发电设备平均利用小时19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图38火电电源投资基本完成额单位亿元19图39水电电源投资基本完成额单位亿元19图40核电电源投资基本完成额单位亿元20图41风电电源投资基本完成额单位亿元20图42全国碳市场价格走势图单位元吨20图43全国碳市场交易额度单位万元20图44欧洲气候交易所碳配额期货万吨CO2e21图45欧洲能源交易所碳配额现货万吨CO2e21图46欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格21图47环渤海动力煤平均价格指数22图48郑商所动煤期货主力合约收盘价元吨22图49LNG价格显著下调后回升元吨22图50LNG价格元吨22表1欧盟CBAM政策修改历程6表2我国产品出口欧盟情况7表3各地交易所碳排放配额成交数据1212-121621表4板块上市公司定增进展26表5本周大宗交易情况26请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告一专题研究与核心观点一异动点评本周沪深300指数下跌110公用事业指数下跌164环保指数下跌195周相对收益率分别为-054和-084申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第15和第18名分板块看环保板块下跌195电力板块子板块中火电下跌134水电下跌025新能源发电下跌239水务板块下跌177燃气板块下跌245ST升达重组预期加速本周上涨1917检测服务板块下跌121二重要政策及事件1国家统计局11月发电量同比0112月15日国家统计局发布2022年11月份能源生产情况11月份发电6667亿千瓦时01增速环比-12pct日均发电2222亿千瓦时1-11月份发电76万亿千瓦时21分品种看11月份火电同比14增速环比-18pct风电57增速环比-135pct太阳能发电同比持平增速环比-247pct水电-142降幅比上月收窄35pct核电111增速环比37pct2国家能源局1-11月全社会用电量同比增长3512月15日国家能源局发布1-11月全社会用电量等数据1-11月全社会用电量累计78588亿千瓦时35分产业看第一二三产业用电量分别为1051亿千瓦时9751860亿千瓦时1513576亿千瓦时41城乡居民生活用电量12101亿千瓦时12011月份第一二三产业用电量增速分别为94-10和35城乡居民生活用电量同比增长423云南省燃煤发电市场化改革实施方案试行印发建立燃煤发电电能量市场和调节容量市场近日云南省发改委印发云南省燃煤发电市场化改革实施方案试行提出建立燃煤发电电能量市场和调节容量市场按照国家政策和电力市场化交易规则建立电能量市场由燃煤发电企业和各类电力用户含售电公司直接交易形成价格建立调节容量市场按照谁受益谁承担谁服务谁收益的原则逐步建立健全与系统负荷曲线一致性相挂钩的调节容量市场交易机制并通过市场化方式形成价格先期鼓励未自建新型储能设施或未购买共享储能服务达到装机规模10的风电和光伏发电企业含已建成项目自行向省内燃煤发电企业购买系统调节服务燃煤发电企业最大发电能力和最小发电能力之间的可调节空间参与调节容量市场交易试行期先按烟煤无烟煤额定装机容量的40参与燃煤发电调节容量市场交易褐煤发电企业暂不参与并根据市场供需变化动态调整燃煤发电调节容量价格由买卖双方在220元千瓦年上下浮动30区间范围内自主协商形成未自建新型储能设施未购买共享储能服务且未购买燃煤发电系统调节服务的新能源项目上网电价按清洁能源市场交易均价的90结算结算差额资金纳入电力成本分担机制风电和光伏发电企业所购容量超出自用部分可参与调节容量市场进行交易请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告三专题研究碳边境调节机制CarbonBorderAdjustmentMechanism简称CBAM是指对进口到欧盟的产品中隐含的碳排放征收额外关税欧盟内部的气候政策和执行的碳减排方案严格境内企业可能会将高碳产品的生产转移到政策宽松的国家而欧盟进口的境外产品的碳排放成本低企业未受到严格碳监管这类碳泄漏CarbonLeakage问题将随着CBAM的执行而减少均衡欧盟境内外高碳产品的用碳成本2019年欧盟委员会主席冯德莱恩上任伊始即推动将CBAM列入了欧盟绿色新政中经过欧盟委员会欧洲议会欧盟理事会的几轮评估修改商议2022年12月13日欧洲议会与理事会就CBAM达成临时协议该协议需要得到欧盟成员国大使和欧洲议会的确认并由这两个机构通过才能被认定为最终协议图1欧盟CBAM立法进程资料来源Wind国信证券经济研究所整理目前欧盟CBAM的最新内容可主要总结为以下几点征收范围对钢铁水泥化肥铝电力和氢气以及某些前体下游产品特定条件下的间接排放征收碳关税实施时间从2023年10月1日开始进入过渡期过渡期内进口商只需要履行报告义务按季度上报进口商品量生产商碳排放量等信息正式实施日期尚未确定还需与欧盟碳市场EU-ETS的改革方案进行协调征收方式正式实施后进口商需在每年5月31日前根据上一年度进口商品的碳排放量购买对应的CBAM证书证书价格与EU-ETS价格一致进口产品履约排放量还应扣除欧盟同类产品企业获得的免费排放额度若进口产品在其生产国通过碳税碳排放交易等方式已承担了碳排放成本这部分成本可进行抵扣以欧元的年平均汇率进行换算最终确保欧盟境内和境外的产品所包含的每一吨碳排放履约成本近似一致碳排放核算方式电力采用默认值计算其他进口产品采用实际排放值如果无法获得实际排放值则以出口国的平均排放强度的默认值计算无法获得出口国的可靠排放强度数据则取欧盟表现最差的10的平均排放强度作为默认值进行计算表1欧盟CBAM政策修改历程2022315条例草案2022622草案修正案20221213临时协议电力水泥化肥钢铁铝氢气以电力水泥化肥钢铁铝有机化学品氢适用范围电力水泥化肥钢铁铝及某些前体下游产品特定条件下的间氨塑料及其制品接排放请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告在2030年1月1日前将范围拓展至EU-ETS覆盖的待与EU-ETS协调所有产品范围直接排放生产者可直接控制的产品生产过程中所产生的排放包括生产过程中加热和冷却的排放碳排放边界生产产品直接产生的碳排直接排放和特定条件下的间接排放间接排放产品生产消耗的电力生产该电力产生的温室气体排放202311-20261231延长一年2023101待与EU-ETS协调过渡期202311-20251231过渡期无需实际支付碳关税但需要按季度报告进同左口产品数量碳排过渡期结束后征收碳关税正式实施时间202611202711待与EU-ETS协调取消EU-ETS免过渡期内免费排放配额发放100过渡期内免费排放配额发放1002027-2032年待与EU-ETS协调费配额才能够2026年起每年减少10按93846950250逐年递减各成员国当地的CBAM当局管理本国管理执行由欧盟层面的CBAM管理机构执行由欧盟层面的CBAM管理机构执行执行碳关税欧盟境内进口商如果未在每年5月31日足欧盟境内进口商如果未在每年5月31日足额缴纳上额缴纳上一年度所进口商品的排放量对应一年度所进口商品的排放量对应的CBAM证书或提处罚机制无的CBAM证书或提交虚假信息则处以罚交虚假信息则处以罚款罚款为未缴纳的CBAM证款罚款为未缴纳的CBAM证书在上年度平书在上年度平均价格的三倍均价格的三倍CBAM收入将用于欧盟预算欧盟将利用CBAM收入将用于欧盟预算欧盟将利用CBAM收入支CBAM收入支持最不发达国家实现制造业收入用途无持最不发达国家实现制造业脱碳以支持实现欧盟脱碳以支持实现欧盟的气候目标和国际的气候目标和国际承诺承诺资料来源欧盟官网国信证券经济研究所整理欧盟CBAM的实行将对我国乃至全球的贸易格局产生较大影响目前中国是欧盟的第一大贸易伙伴欧盟是中国的第二大贸易伙伴2021年中国对欧盟出口334834亿元同比增长237占中国出口总额的1532约占欧盟进口总额的25中国出口欧盟的产品主要集中在机电产品纺织品金属品及化学品等行业其中机械和车辆占比为52我国对欧盟出口的钢铁铝水泥肥料合计占我国对欧盟出口总值的162欧盟CBAM的适用产品范围还需待最终法案确立且过渡期之后适用范围可能扩大到EU-ETS覆盖的所有行业对我国出口将产生较大影响表2我国产品出口欧盟情况CBAM适用产品范围对欧盟出口亿元占该产品总出口的比例占出口该地区所有产品的比例钢铁22574635067铝283341402085水泥31321170009统计口径含盐硫磺土及石料石灰肥料247039001资料来源中国海关总署国信证券经济研究所整理欧盟CBAM碳排放边界包含间接排放有望加大国内绿电消费需求使用绿电可以降低企业的间接排放量从而降低CBAM成本根据中电联数据2022年绿电交易规模提升显著1-10月绿电交易2001亿千瓦时同比545510月绿电交易615亿千瓦时环比215CBAM价格的传导作用将促进国内绿电开发与消纳CBAM提案规定出口商在原产国已为货物支付的碳成本可以抵扣相应数量的CBAM证书因此推动我国绿电绿证碳交易市场的建设可将碳成本收入留在国内具体的抵扣方法还需待最终CBAM法案落定我国绿电绿证碳交易市场还需要进一步完善以获得欧盟CBAM的认可请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告四核心观点碳中和背景下推荐新能源产业链综合能源管理公用事业1新型电力系统中必将大力推进电力现货市场交易促进辅助服务发展新能源辅助服务将成为其中重要交易模式推动储能特别是抽水蓄能发展2政策推动煤炭和新能源优化组合煤价限制政策有望落地火电盈利拐点出现推荐有较大抽水蓄能和新能源规划估值处于底部的湖北能源有抽水蓄能化学储能资产注入预期未来辅助服务龙头南网储能推荐核电与新能源双轮驱动中国核电推荐积极转型新能源现金流充沛火电龙头华能国际华润电力中国电力等以及广东省电力龙头粤电力A有资金成本资源优势的新能源运营龙头三峡能源龙源电力分布式光伏运营商芯能科技环保行业1业绩高增估值较低2商业模式改善运营指标持续向好3稳增运营属性显现收益率现金流指标持续改善推荐积极布局动力电池回收的旺能环境伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告二板块表现一板块表现本周沪深300指数下跌110公用事业指数下跌164环保指数下跌195周相对收益率分别为-054和-084申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第15和第18名图2申万一级行业涨跌幅情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理分板块看环保板块下跌195电力板块子板块中火电下跌134水电下跌025新能源发电下跌239水务板块下跌177燃气板块下跌245检测服务板块下跌121图3公用事业细分子版块涨跌情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理二本月个股表现1环保行业请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告本周A股环保行业股票多数下跌申万三级行业中65家环保公司有9家上涨56家下跌0家横盘涨幅前三名是神雾节能1118雪迪龙678圣元环保205图4A股环保行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理本周港股环保行业股票涨跌互现申万二级行业中6家环保公司有3家上涨3家下跌0家横盘涨幅前三名是中国光大绿色环保1073光大环境201绿色动力环保039图5H股环保行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理2电力行业本周A股火电行业股票多数下跌申万指数中28家火电公司有7家上涨20家下跌1家横盘涨幅前三名是赣能股份265ST华电B162华能国际157请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图6A股火电行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理本周A股水电行业股票多数下跌申万指数中23家水电公司有6家上涨17家下跌0家横盘涨幅前三名是乐山电力637黔源电力572国投电力127本周A股新能源发电行业股票多数下跌申万指数中25家新能源发电公司有0家上涨25家下跌0家横盘涨幅前三名是中国广核-036三峡能源-070中国核电-112图7A股水电行业各公司表现图8A股新能源发电行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理本周港股电力行业股票多数下跌申万指数中18家环保公司有7家上涨11家下跌0家横盘涨幅前三名是协鑫新能源2736北京能源国际857丰盛控股288请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告图9H股电力行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理3水务行业本周A股水务行业股票多数下跌申万三级行业中23家水务公司1家上涨22家下跌0家横盘涨幅前三名是鹏鹞环保390顺控发展-073武汉控股-080本周港股水务行业股票多数上涨申万港股二级行业中4家环保公司有3家上涨1家下跌0家横盘涨幅前三名是中国水务1024粤海投资408北控水务集团396图10A股水务行业各公司表现图11H股水务行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理4燃气行业本周A股燃气行业股票多数下跌申万三级行业中26家燃气公司3家上涨22家下跌1家横盘涨幅前三名是ST升达1917佛燃能源341新天然气211本周港股燃气行业股票多数下跌申万港股二级行业中13家环保公司有5家上涨6家下跌2家横盘涨幅前三名是中裕能源428香港中华煤气348港华智慧能源104请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图12A股燃气行业各公司表现图13H股燃气行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理5电力服务本周A股电力工程行业股票多数下跌7家电力工程公司2家上涨5家下跌0家横盘涨幅前三名是山大地纬565长高电新192特锐德-049图14A股电力工程行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理三行业重点数据一览一电力行业1发电量电力生产增速有所放缓11月份发电6667亿千瓦时同比增长01增速比上月放缓12个百分点日均发电2222亿千瓦时111月份发电76万亿千瓦时同比增长21分品种看11月份火电风电太阳能发电增速回落水电降幅收窄核电增速加快其中火电同比增长14增速比上月放缓18个百分点风电增长57增速比上月回落135个百分点太阳能发电同比持平增速比上月回落247个请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告百分点水电下降142降幅比上月收窄35个百分点核电增长111增速比上月加快37个百分点图15累计发电量情况单位亿千瓦时图161-11月份发电量分类占比资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图17累计火力发电量情况单位亿千瓦时图18累计水力发电量情况单位亿千瓦时资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图19累计核能发电量情况单位亿千瓦时图20累计风力发电量情况单位亿千瓦时资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告图21累计太阳能发电量情况单位亿千瓦时资料来源Wind国信证券经济研究所整理2用电量1至11月全社会用电量累计78588亿千瓦时同比增长35分产业看第一产业用电量1051亿千瓦时同比增长97第二产业用电量51860亿千瓦时同比增长15第三产业用电量13576亿千瓦时同比增长41城乡居民生活用电量12101亿千瓦时同比增长1211月份全社会用电量6828亿千瓦时同比增长04其中第一产业用电量88亿千瓦时同比增长128第二产业用电量4789亿千瓦时同比增长05第三产业用电量1097亿千瓦时同比增长37城乡居民生活用电量854亿千瓦时同比增长45图22用电量月度情况单位亿千瓦时图2310月份用电量分类占比资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告图24第一产业用电量月度情况单位亿千瓦时图25第二产业用电量月度情况单位亿千瓦时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图26第三产业用电量月度情况单位亿千瓦时图27城乡居民生活月度用电量单位亿千瓦时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理3电力交易2022年1-10月全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量431024亿千瓦时同比增长433占全社会用电量比重为60同比提高16个百分点省内交易电量合计为347457亿千瓦时其中电力直接交易331971亿千瓦时含绿电交易2001亿千瓦时电网代理购电64973亿千瓦时发电权交易14286亿千瓦时抽水电量交易151亿千瓦时其他交易1049亿千瓦时省间交易电量合计为83567亿千瓦时其中省间电力直接交易10541亿千瓦时省间外送交易7228亿千瓦时发电权交易746亿千瓦时2022年10月份全国各电力交易中心组织完成市场交易电量41134亿千瓦时同比增长361省内交易电量合计为32944亿千瓦时其中电力直接交易31032亿千瓦时含绿电交易615亿千瓦时电网代理购电3933亿千瓦时发电权交易1625亿千瓦时抽水电量交易151亿千瓦时其他交易136亿千瓦时省间交易电量合计为8191亿千瓦时其中省间电力直接交易1093亿千瓦时省间外送交易7032亿千瓦时发电权交易66亿千瓦时2022年1-10月全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为342512亿千瓦时同比增长427其中省内电力直接交易含绿电电网代购电量合计为331971亿千瓦时省间电力直接交易外受电量合计为10541亿千瓦时2022年10月份全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为32125亿千瓦时同比增长379其中省内电力直接交易含绿电电网代购电量合计为31032亿千瓦时省间电力直接交易外受电量合计为1093亿千瓦时请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告图28省内交易电量情况图29省间交易电量情况资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理2022年1-10月国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量341892亿千瓦时同比增长495占该区域全社会用电量的比重为602其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为77389亿千瓦时同比增长488南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量69682亿千瓦时同比增长216占该区域全社会用电量的比重为568其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为6178亿千瓦时同比增长89内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量1945亿千瓦时同比增长302占该区域全社会用电量的比重为7121-10月国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为265019亿千瓦时同比增长481南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为60758亿千瓦时同比增长251蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为16735亿千瓦时同比增长3364发电设备截至11月底全国累计发电装机容量约251亿千瓦同比增长81其中水电41亿千瓦同比增长57火电132亿千瓦同比增长24核电5553万千瓦同比增长43风电35亿千瓦同比增长151太阳能发电37亿千瓦同比增长294请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告图30全部发电设备容量情况单位亿千瓦图31火电发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图32水电发电设备容量情况单位亿千瓦图33核电发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图34风电发电设备容量情况单位亿千瓦图35太阳能发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告图36火电发电设备平均利用小时图37水电发电设备平均利用小时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理1-10月份全国发电设备累计平均利用小时3083小时比上年同期降低103小时分类型看1-10月份全国水电设备平均利用小时为3002小时比上年同期降低158小时在水电装机容量超过1000万千瓦的10个省份中除广西福建云南和广东外其他省份水电设备平均利用小时均同比降低其中湖北和青海降低超过700小时四川和贵州降低超过200小时全国火电设备平均利用小时为3619小时比上年同期降低52小时其中燃煤发电设备平均利用小时为3772小时比上年同期降低22小时燃气发电设备平均利用小时为1994小时比上年同期降低264小时分省份看全国有15个省份的火电设备利用小时超过全国平均水平其中内蒙古新疆甘肃和安徽超过4000小时与上年同期相比四川青海重庆河南宁夏湖北陕西安徽河北甘肃山西内蒙古和云南等13个省份火电利用小时同比增加其中四川青海重庆河南宁夏湖北和陕西增加超过200小时全国核电设备平均利用小时6226小时比上年同期降低245小时全国并网风电设备平均利用小时1817小时比上年同期降低10小时全国太阳能发电设备平均利用小时1172小时比上年同期增加75小时5发电企业电源工程投资1-11月份全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元同比增长283其中水电718亿元同比下降154火电736亿元同比增长383核电533亿元同比增长237风电1511亿元同比下降238水电核电风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的862图38火电电源投资基本完成额单位亿元图39水电电源投资基本完成额单位亿元资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告图40核电电源投资基本完成额单位亿元图41风电电源投资基本完成额单位亿元资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理二碳交易市场1国内碳市场行情本周全国碳市场碳排放配额CEA总成交量2549399吨总成交额14440007159元挂牌协议交易周成交量290918吨周成交额1632425628元最高成交价5700元吨最低成交价5400元吨本周五收盘价为5700元吨较上周五下跌005大宗协议交易周成交量2258481吨周成交额12807581531元截至本周全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量206700379吨累计成交额920236825445元图42全国碳市场价格走势图单位元吨图43全国碳市场交易额度单位万元资料来源上海环境能源交易所国信证券经济研究所整理资料来源上海环境能源交易所国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20