本报告导读：
　　12月第2周，北证50指数小幅下跌，佳合科技、三祥科技、太湖雪、华光源海、浙江大农5家公司即将开启申购。
　　摘要：
　　12月第2周北证50指数小幅下跌，表现优于沪深主要指数。12月第2周，北证50指数跌幅为0.73%，表现优于沪深主要指数。三板成指/三板做市/创新成指分别变化-1.25%/-0.11%/-0.77%，与北证50指数的下跌0.73%相比，新三板各主要指数表现较弱。
　　北交所各行业普遍下跌，股票上涨比例为13.01%。分行业看，交通运输跌幅最大（-35.69%），食品饮料涨幅最大（1.15%）。从行业估值来看，环保市盈率TTM中位数（32.21倍）最高，交通运输市盈率TTM中位数为9.86倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所132只股票的总市值为2107.62亿元，其中，电力设备、基础化工、机械设备行业市值较高，分别占北交所总市值的29.91%/15.20%/12.68%。从个股来看，北交所股票上涨比例为19/146，森萱医药上涨14.71%涨幅最大。
　　北交所新增8只上市股票，发行节奏加快。12月第2周，新增8只上市股票，为春光药装、丰安股份、国航远洋、汉维科技、康比特、柏星龙、特瑞斯、欧普泰，2022年以来共67只股票上市。更新状态中，北交所已受理企业1家，已问询企业11家，包括利尔达等，通过企业6家，提交注册企业6家，注册企业2家。
　　12月第2周美登科技、纬达光电、瑞奇智造等7家企业已完成申购待上市，佳合科技等5家公司即将开启申购。待上市企业：美登科技、纬达光电、瑞奇智造、雷神科技、华密新材、合肥高科、凯华材料。待申购企业：1）佳合科技：主营为纸质包装与展示产品。公司营业收入/归母净利润为3.90/0.35亿元，毛利率/净利率/ROE为18.12%/9.35%/20.15%。2）三祥科技：主营为车用胶管及其总成。2021年，公司营业收入/归母净利润为6.12/0.81亿元，毛利率/净利率/ROE为30.93%/13.35%/20.33%。3）太湖雪：主营为丝绸相关产品。2021年，公司营业收入/归母净利润为3.73/0.36亿元，毛利率/净利率/ROE为41.14%/9.70%/20.51%。4）华光源海：是一家综合性现代物流服务企业。2021年，公司营业收入/归母净利润为18.02/0.41亿元，毛利率/净利率/ROE为6.33%/2.42%/16.67%。5）浙江大农：主营为高压清洗机相关产品。公司营业收入/归母净利润为2.93/0.44亿元，毛利率/净利率/ROE为32.99%/15.07%/12.71%。
　　风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）疫情反复对中小企业影响可能加大。
　　
　　

研究报告全文：中小周天乐盘研TableMainInfo究TableTitleTableReport20221218相关报告北证50指数延续下跌佳合科技等即将申购中--北交所周报2022年12月第2周小周天乐分析师张越分析师盘0755-239760030755-23976385-Zhoutianlegtjascomzhangyue025639gtjascom周证书编号S0880520010003S0880522090004报本报告导读12月第2周北证50指数小幅下跌佳合科技三祥科技太湖雪华光源海浙江大农5家公司即将开启申购摘要TableSummary12月第2周北证50指数小幅下跌表现优于沪深主要指数12月第2周北证50指数跌幅为073表现优于沪深主要指数三板成指三板做市创新成指分别变化-125-011-077与北证50指数的下跌073相比新三板各主要指数表现较弱北交所各行业普遍下跌股票上涨比例为1301分行业看交通运输跌幅最大-3569食品饮料涨幅最大115从行业估值来看环保市盈率TTM中位数3221倍最高交通运输市盈率TTM中位数为986倍估值相对较低从行业结构来证看北交所132只股票的总市值为210762亿元其中电力设券备基础化工机械设备行业市值较高分别占北交所总市值的研299115201268从个股来看北交所股票上涨比例为19146森萱医药上涨1471涨幅最大究北交所新增8只上市股票发行节奏加快12月第2周新增8只上报市股票为春光药装丰安股份国航远洋汉维科技康比特柏星龙特瑞斯欧普泰2022年以来共67只股票上市更新状态告中北交所已受理企业1家已问询企业11家包括利尔达等通过企业6家提交注册企业6家注册企业2家12月第2周美登科技纬达光电瑞奇智造等7家企业已完成申购待上市佳合科技等5家公司即将开启申购待上市企业美登科技纬达光电瑞奇智造雷神科技华密新材合肥高科凯华材料待申购企业1佳合科技主营为纸质包装与展示产品公司营业收入归母净利润为390035亿元毛利率净利率ROE为181293520152三祥科技主营为车用胶管及其总成2021年公司营业收入归母净利润为612081亿元毛利率净利率ROE为3093133520333太湖雪主营为丝绸相关产品2021年公司营业收入归母净利润为373036亿元毛利率净利率ROE为411497020514华光源海是一家综合性现代物流服务企业2021年公司营业收入归母净利润为1802041亿元毛利率净利率ROE为63324216675浙江大农主营为高压清洗机相关产品公司营业收入归母净利润为293044亿元毛利率净利率ROE为329915071271风险提示1北交所及新三板的政策变动风险2疫情反复对中小企业影响可能加大请务必阅读正文之后的免责条款部分中小盘-周报1北交所市场小幅下跌整体表现较弱11北证50指数下跌表现优于沪深主要指数12月第2周北证50指数下跌表现优于沪深主要指数12月第2周北证50指数科创50中证1000中证500沪深300深证100上证50分别变动-073-233-241-193-110-150-068北证50指数呈下跌态势但整体表现仍优于沪深主要指数图112月第2周北证50指数下跌数据来源Wind国泰君安证券研究12月第2周新三板各主要指数下跌北交所指数表现更优12月第2周新三板各主要指数下跌三板成指三板做市创新成指分别变化-125-011-077与北证50指数的下跌073相比新三板各主要指数表现更弱图2新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图312月第2周新三板各主要指数下跌数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12北交所行业与个股普遍下跌行业层面12月第2周北交所行业普遍下跌12月第2周从行业涨跌幅来看北交所各行业普遍下跌共20个行业呈下跌态势仅有食请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11中小盘-周报品饮料行业上涨115其中交通运输行业跌幅最大为-3569从行业估值来看环保行业市盈率TTM中位数最高为3221倍国防军工位列第二为3100倍交通运输建筑装饰行业市盈率TTM中位数分别为9861277倍估值相对较低从行业结构来看北交所146只股票的总市值为210762亿元其中电力设备基础化工机械设备行业市值较高分别为630373203426719亿元分别占北交所总市值的299115201268国防军工有色金属建筑材料行业市值较低分别为739542407亿元分别占北交所总市值的035026019图412月第2周行业普遍下跌图512月第2周交通运输估值较低数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究注行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数注行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数表212月第2周电力设备基础化工机械设备行业市值占比较大行业市值亿元市值占比个股数量个股数量占比电力设备630372991161096基础化工32034152013890机械设备267191268291986医药生物2050497313890电子1329263111753计算机1078251212822汽车782637112822通信59232814274农林牧渔56472686411家用电器39501874274轻工制造32671555342食品饮料29691413205建筑装饰27751325342社会服务25811223205交通运输25721221068公用事业22301062137环保20020953205传媒9640461068国防军工7390351068有色金属5420261068建筑材料4070191068合计2107621000014610000数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of11中小盘-周报个股层面北交所股票上涨比例为130112月第2周在北交所上市的146只个股中诺思兰德三元基因等19只个股上涨其中森萱医药上涨1471涨幅最大国义招标海希通讯2只个股涨幅为0方盛股份等64只个股下跌其中汉维科技下跌3589跌幅最大表312月第2周森萱医药涨幅最大涨幅TOP5跌幅TOP512月第2周12月第2周股票代码股票名称所属行业股票代码股票名称所属行业涨幅跌幅830946BJ森萱医药1471医药生物836957BJ汉维科技-3589基础化工838810BJ春光药装734机械设备833171BJ国航远洋-3569交通运输830832BJ齐鲁华信527基础化工870508BJ丰安股份-2730机械设备831152BJ昆工科技503电力设备833429BJ康比特-2692食品饮料837344BJ三元基因447医药生物834014BJ特瑞斯-1855公用事业数据来源Wind国泰君安证券研究13北交所交易规模较上周增加新三板交易规模增加北交所交易规模较上周增加森萱医药等个股较为活跃12月第2周146只北交所上市股票成交金额为3003亿元较上周上涨1344交易规模增加其中特瑞斯昆工科技等在成交金额换手率指标排行中均位于北交所上市公司前十表412月第2周北交所上市公司股票成交金额前10名序号证券代码证券简称成交均价元成交数量万股成交金额万元1830946BJ森萱医药111342482847267612831152BJ昆工科技159414691623412703838402BJ硅烷科技147614970322099394833171BJ国航远洋48131844715313825834014BJ特瑞斯13729444212954926836414BJ欧普泰2349407389567797831641BJ格利尔1149689737927268835185BJ贝特瑞4433177847883389833429BJ康比特77210089577937410430300BJ辰光医疗71185340606422数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究表512月第2周北交所上市公司股票换手率前10名序号证券代码证券简称成交数量万股成交金额万元换手率1873122BJ中纺标3069739829034912834014BJ特瑞斯94442129549229273831152BJ昆工科技146916234127029254831641BJ格利尔6897379272629215832662BJ方盛股份5280440887226416833230BJ欧康医药398434627662537请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11中小盘-周报7836957BJ汉维科技6578839874325268833075BJ柏星龙5063855678924189838402BJ硅烷科技1497032209939221110836414BJ欧普泰407389567792112数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究新三板整体交易规模较上周增加先临三维等个股较为活跃截至12月17日新三板共有6588家挂牌公司其中创新层1676家基础层4912家12月第2周新三板整体成交金额上升创新层和基础层的单周交易金额分别为1207329亿元较上周分别变动2527-326表612月第2周新三板整体交易金额较上周增加项目精选层创新层较上周增减基础层较上周增减合计较上周增减挂牌公司家数--1676--4912--6588--12月第2周新增家数---8---5---13--成交金额亿元--12072527329-32615361782数据来源全国中小企业股份转让系统国泰君安证券研究表712月第2周挂牌公司股票成交金额前10名序号证券代码证券简称市场层级成交均价元成交数量万股成交金额万元1830978先临三维创新层119810986513157152831177深冷能源创新层2260436079853833430359同济医药创新层6191333598255674838518仁通档案创新层1401498696988175834315富源科技基础层4851092405298276832175东方碳素创新层1263315583985607839509瞳景物联创新层1200330163961928836193瑞一科技创新层2598118433076779873027华夏高科创新层16001635926176410836249恒丰特导创新层65040006260043数据来源全国中小企业股份转让系统国泰君安证券研究表812月第2周挂牌公司股票换手率前10名序号证券代码证券简称市场层级成交数量万股成交金额万元换手率1873046繁荣电气基础层366693666931892833697上海未来基础层238044998821293839509瞳景物联创新层3301639619218814872189未来传媒基础层15000150016575872933正潭股份创新层1865613161414936839631吉通股份创新层1754113178614677833303恒光科技基础层5000150014408833084赛奇股份基础层86001204013499838584新达股份基础层1441014410128810873362瑞生祥基础层15627854391285请务必阅读正文之后的免责条款部分5of11中小盘-周报数据来源全国中小企业股份转让系统国泰君安证券研究2北交所发行节奏提升21北交所新增8只上市股票发行节奏提升12月第2周北交新增8只上市股票2022年以来共67只股票上市12月第2周新增8只上市股票为春光药装838810丰安股份870508国航远洋833171等5只股票即将开启申购为佳合科技872392三祥科技831195太湖雪838262等7只股票完成申购待上市为美登科技838227等表912月第2周北交所新增8只上市股票拟发行数状发行价发行市发行结果公代码简称量万定价方式申购日上市日所属行业态格盈率告日股专用设备制造838810春光药装1600直接定价10002059202212072022121320221216业通用设备制造870508丰安股份1556直接定价10002026202212062022121220221216业833171国航远洋11100直接定价520799202212052022120920221215水上运输业化学原料和化已836957汉维科技1557直接定价6502367202212022022120820221214学制品制造业上市833429康比特2049直接定价8002071202212022022120820221215食品制造业印刷和记录媒833075柏星龙12963直接定价11802092202212012022120720221214介复制业专用设备制造834014特瑞斯2100直接定价16182413202212012022120720221213业专用设备制造836414欧普泰600询价24982801202211292022120520221212业造纸和纸制品872392佳合科技1500直接定价80013122022122120221227-业831195三祥科技1423直接定价110018712022122020221226-汽车制造业待申838262太湖雪800直接定价150017362022122020221226-纺织业购装卸搬运和运872351华光源海22784直接定价80019412022121920221223-输代理业通用设备制造831855浙江大农18683直接定价75014482022121920221223-业软件和信息技838227美登科技800直接定价250021592022121620221222-术服务业计算机通信完873001纬达光电38414直接定价85219872022121520221221-和其他电子设成备制造业申专用设备制造购833781瑞奇智造2928直接定价79323062022121420221220-业待上计算机通信市872190雷神科技1250直接定价250021542022121320221219-和其他电子设备制造业橡胶和塑料制836247华密新材233054直接定价80015232022121320221219-品业请务必阅读正文之后的免责条款部分6of11中小盘-周报电气机械和器430718合肥高科226667直接定价65015962022121220221216-材制造业计算机通信831526凯华材料1800直接定价40016652022121220221216-和其他电子设备制造业数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究截至12月17日北交所IPO申报企业共346家已上市企业146家已受理状态企业3家已问询状态企业46家上市委审议状态企业9家提交注册企业9家注册状态企业172家中止状态企业14家终止状态企业93家12月第2周更新状态中北交所已受理企业1家已问询企业11家包括利尔达等上市委会议通过企业6家提交注册企业6家注册企业2家图6北交所IPO审核状态一览数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究表1012月第2周北交所已受理问询通过提交注册注册数分别为111662家审核状态代码简称更新日期行业已受理838701豪声电子20221214计算机通信和其他电子设备制造业832149利尔达20221216计算机通信和其他电子设备制造业833575康乐卫士20221216医药制造业871478巨能股份20221216专用设备制造业832075东方水利20221215专用设备制造业832471美邦科技20221215化学原料和化学制品制造业已问询831275睿泽科技20221214专业技术服务业837663明阳科技20221213汽车制造业873593鼎智科技20221213电气机械和器材制造业834407驰诚股份20221212仪器仪表制造业834770艾能聚20221212电气机械和器材制造业430588天松医疗20221212专用设备制造业839792东和新材20221216非金属矿物制品业836699海达尔20221216金属制品业835857百甲科技20221216土木工程建筑业上市委会议通过836422润普食品20221214食品制造业830974凯大催化20221214化学原料和化学制品制造业872895花溪科技20221212专用设备制造业872541铁大科技20221216铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业提交注册839273一致魔芋20221216食品制造业请务必阅读正文之后的免责条款部分7of11中小盘-周报873167新赣江20221215医药制造业834218和创科技20221215软件和信息技术服务业835579机科股份20221215专用设备制造业832023田野股份20221213农副食品加工业832802保丽洁20221214专用设备制造业注册831195三祥科技20221213汽车制造业数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究2212月第2周佳合科技等5家公司即将开启申购佳合科技872392主营业务为纸质包装与展示产品的研发设计生产和销售为客户提供全方位的包装与展示解决方案公司业务链涵盖包装设计新产品研发包装方案优化包装工艺设定包装印刷生产供应链优化产品配送客户端包装方案的解决等各个环节公司已与沃尔玛家得宝劳氏塔吉特百思买等国内外知名品牌建立了稳定的业务合作关系得到了客户的广泛认可主要产品包括彩印类产品水印类产品及纸板三大类以彩印类水印类产品为主彩印类产品包括展示架展示盒彩箱礼品盒手提袋等水印类产品主要为柔印纸箱2021年公司营业收入为390亿元归母净利润为035亿元毛利率为1812净利率为935ROE为2015三祥科技831195主要从事车用胶管及其总成的研发生产和销售为整车厂商及其零部件配套厂商售后零部件供应商等供应车用胶管及总成产品公司的主要产品包括制动系统软管及总成动力转向系统软管及总成汽车空调系统软管以及加油口管等其销售区域覆盖北美欧洲亚洲等多个国家和地区通过不断发展公司在行业内取得较好的声誉与诸多客户保持了长期稳定的合作关系其中包括了美国通用汽车上汽通用吉利汽车长安汽车比亚迪东风日产江门大长江等优质主机厂资源2021年公司营业收入为612亿元归母净利润为081亿元毛利率为3093净利率为1335ROE为2033太湖雪838262是一家从事丝绸相关产品的研发设计生产加工品牌推广渠道建设和销售服务的公司经过十余年的深耕发展公司形成蚕丝被床品套件丝绸饰品丝绸服饰四大产品系列太湖雪成为市场上具备一定行业知名度的苏州丝绸代表品牌公司的太湖雪品牌荣获中国十大丝绸品牌全国茧丝绸创新品牌苏州市知名商标等荣誉称号公司的桑蚕长丝绵被荣获江苏精品认证证书2021年公司营业收入为373亿元归母净利润为036亿元毛利率为4114净利率为970ROE为2051华光源海872351公司是一家综合性现代物流服务企业主要从事国际货运代理江海联运长江内支线集装箱班轮运输以及公路运输等业务业务区域主要集中于长江中下游各主要港口凭借运输代理一体化的业务组合公司精准满足客户物流需求多年来为大型制造业企业进出口贸易商国际班轮承运人以及国际货运代理同行等众多客户提供一站式跨境综合物流服务公司与晶澳集团三星国际物流飞力达阿特斯太阳能飞沃科技长远锂科楚天科技和奥士康等知名企业取得稳定合作关系2021年公司营业收入为请务必阅读正文之后的免责条款部分8of11中小盘-周报1802亿元归母净利润为041亿元毛利率为633净利率为242ROE为1667浙江大农831855公司专注于高压清洗机相关产品的研发生产和销售产品涵盖高压清洗机整机高压柱塞泵和清洗机附件是一家集家用商用工业用为一体的综合清洁装备制造商公司产品广泛应用于家庭清洁市政环卫物业清洁车辆清洗石油化工和管道疏通等领域公司已取得7项国家发明专利主持或参与制定了8项清洗植保机械类国家行业标准是我国清洗机与植保机械行业的知名企业尤其在高压清洗机领域具有较高的行业美誉度2021年公司营业收入为293亿元归母净利润为044亿元毛利率为3299净利率为1507ROE为12712312月第2周美登科技等7家公司完成申购待上市美登科技838227公司是国内较早从事电商SaaS软件开发及销售的服务商之一主营业务为基于电商平台为电商商家提供SaaS软件与短信等增值服务自成立以来公司始终围绕着电商商家的需求提供相应的电商SaaS软件产品及增值服务帮助电商商家实现精细化运营管理降低运营成本提升经营效率公司在淘宝天猫1688京东拼多多抖音快手等各大电商平台上提供电商SaaS软件及增值服务在行业内具有良好的口碑和品牌效应2021年公司营业收入为119亿元归母净利润为048亿元毛利率为6930净利率为4069ROE为2587纬达光电873001公司主要从事偏光片和光学薄膜材料的研发生产与销售偏光片是将聚乙烯醇PVA膜和三醋酸纤维素TAC膜经拉伸复合涂布等工艺制成的一种高分子材料是显示面板的关键原材料之一公司偏光片产品广泛应用于工控仪表车载显示屏家用电器等市场领域截至目前公司下游客户包括京东方精电深天马A秋田微合力泰骏成科技信利半导体超声电子和晶讯光电等知名液晶显示面板和模组生产商2021年公司营业收入为267亿元归母净利润为069亿元毛利率为4231净利率为2586ROE为1895瑞奇智造833781为高端过程装备专业提供商主要从事大型压力容器智能集成装置油气钻采专用设备等产品的设计研发和制造电力专用设备的加工及锂电核能安装工程等业务能够为核能新能源石油化工环保等领域的客户提供节能减排清洁降耗的整体解决方案及综合服务该行业属于典型的资金技术密集型行业公司通过自主研发掌握了多项与压力容器设计制造相关的核心技术产品和服务的性能质量获得了客户的认可2021年公司营业收入为290亿元归母净利润为041亿元毛利率为3058净利率为1427ROE为2828雷神科技872190是一家专业化计算机硬件设备商主要产品包括笔记本电脑台式机外设及周边包括显示器键盘鼠标耳机请务必阅读正文之后的免责条款部分9of11中小盘-周报等目前公司已形成雷神THUNDEROBOT和机械师MACHENIKE两大高性能专业化计算机硬件品牌以及主要面向商用办公和国产信创场景的海尔Haier计算机硬件品牌体系其中公司主营的高性能专业化计算机硬件产品更强调个性化外观设计处理器运算能力和高清显示效果等通常配备运算能力更强的CPUGPU等以及对图像显示要求更高的屏幕硬件等具有高配置和高性能的特点2021年公司营业收入为2642亿元归母净利润为078亿元毛利率为1226净利率为288ROE为1752华密新材836274是一家专业从事橡塑材料及其制品研发生产与销售的高新技术企业公司主导产品是特种橡胶混炼胶和橡塑制品产品属于工业四基发展目录中的关键基础材料之特种橡胶领域产品广泛应用于汽车高铁工程机械石油机械航空航天等领域公司拥有多项专有技术可与主机厂同步开发新产品已与长城汽车中国一汽三一重工中石化中国中车等企业建立合作关系2021年公司营业收入为166亿元归母净利润为017亿元毛利率为2671净利率为1023ROE为2993合肥高科430718是一家从事家用电器专用配件及模具研发生产和销售的模块化服务商经过多年发展公司构建了多元化的产品体系包括金属结构件家电装饰面板和金属模具等公司产品主要用于家用电器制造领域应用范围覆盖冰箱电视机空调洗衣机等功能结构件及外观装饰件2021年公司营业收入为859亿元归母净利润为044亿元毛利率为1250净利率为513ROE为1540凯华材料831526主要从事电子元器件封装材料的研发生产与销售发展至今已形成环氧粉末包封料环氧塑封料两大类产品及其他材料产品主要应用于电子元器件的绝缘封装等领域公司客户以大中型企业为主除供应境内市场外还出口到中国台湾印度尼西亚韩国斯洛文尼亚等国家和地区2021年公司营业收入为136亿元归母净利润为019亿元毛利率为2767净利率为1503ROE为18813风险提示1北交所及新三板的政策变动风险2疫情反复对中小企业影响可能加大请务必阅读正文之后的免责条款部分10of11中小盘-周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深指数涨幅介于内的公司股价或行业指数的涨跌300-55幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的行业投资评级中性基本与沪深300指数持平沪深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融场20层商务中心34层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分11of11