本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300跌幅分别为1.22%、1.80%、1.10%，纺织服装板块跌幅为0.61%，位居全行业第9名。恒生指数周跌幅为2.67%，耐用消费品与服装板块跌幅为3.52%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为如意集团、金发拉比、美邦服饰、梦洁股份、海澜之家，跌幅前五位分别为ST柏龙、棒杰股份、牧高笛、红豆股份、ST爱迪尔。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为拉夏贝尔、超盈国际控股、江南布衣、德永佳集团、六福集团；跌幅前五位分别为申洲国际、金阳新能源、中国动向、思捷环球、都市丽人。
　　行业动态：1）复星旗下Lanvin Group正式登陆纽交所，集团致力于打造亚洲第一个大型时尚奢侈品牌。2）22Q3Inditex销售额增长13%至82亿欧元，净利润增长6%至13亿欧元，旗下快时尚品牌Zara重新定位，加速中高端转型。3）跨境电商快速发展，Wish致力于提升用户体验、加深商户联系、提质增效物流方案，以持续优化改进，提升平台核心竞争力。
　　上市公司公告：1）棒杰股份的全资子公司棒杰新能源科技已完成工商登记，将完善公司向光伏产业的战略转型升级的业务布局。2）孚日股份控制权或将由高密华荣实业变更为潍坊城投集团。3）安正时尚集团持股5%以上股东、副董事长陈克川解除质押公司股份230万股，占总股本比例0.57%。4）伟星股份参股子公司浙江伟星光学已提交首次公开发行股票辅导备案材料并获得受理，公司持有伟星光学20.87%的股份。5）康隆达股份完成22年限制性股票激励计划的首次授予登记，总股本增加至16383.91万股，控股股东及其一致行动人合计持股比例被动稀释至52.92%。6）酷特智能持股5%以上股东深圳前海复星瑞哲恒益计划6个月内减持公司股份不超过1440万股，不超过总股本6%。
　　行业数据跟踪：1）市场预期升温下游需求回暖，国内棉价小幅上涨。中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为14989元/吨、98.50美分/磅，周涨幅为0.50%、-0.40%。随着国内疫情防控优化措施落实，市场预期升温、下游需求回暖，本周棉花价格小幅上涨。国际棉价方面，美联储如期加息50基点，并发出仍将持续收紧货币政策的信号，市场乐观预期受挫，国际棉价再度震荡回落。展望后市，多数纺织企业看好年后行情，推动近期补库存意愿增加，但整体改善受限，短期棉价涨势持谨慎观点。国际方面，据ICAC12月预测，全球棉花产量、库销比同比增长，纺织市场低迷态势持续，国际棉价预计趋弱运行。2）2022年11月服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元，同降15.6%，降幅环比扩大。尽管11月有大促，但受疫情长尾效应影响，一方面居民消费信心降至历史低位，“双十一”电商节服装销售表现较为平缓；另一方面，部分地区线下客流减少、门店开店受阻，服装线下销售较为低迷，11月服装可选消费增速继续为负，且降幅超预期进一步扩大。11月下旬以来疫情管控逐步优化，以及23年扩大内需战略规划出台，预计后续可选消费有望持续修复。
　　投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，港股优质服装公司值得关注。我们建议把握两条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。
　　风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险
　　
　　

研究报告全文：38709478点38709478点C疫情影响11月社零表现期待消费需求拐点TableIndustry纺织服装行业周报2022TableR年12eport月1T8ime日证券研究报告疫情TableT影响i1t1le月社零表现期待消费需求拐点行业研究TableReportDate行业周报TableReportType2022年12月18日本期内容提要TableStockAndRank行业名称纺服TableSTableSummary本周行情回顾ummary本周上证综指深证成指沪深300跌幅分别为122纺织服装板块跌幅为位居全行业第名投资评级看好1801100619恒生指数周跌幅为267耐用消费品与服装板块跌幅为352A上次评级看好股纺织服装个股方面本周涨幅前五位分别为如意集团金发拉比美邦服饰梦洁股份海澜之家跌幅前五位分别为ST柏龙棒杰股TableA汲肖飞纺织服装uthor行业首席分析师份牧高笛红豆股份ST爱迪尔港股耐用消费品与服装板块涨幅执业编号S1500520080003前五位分别为拉夏贝尔超盈国际控股江南布衣德永佳集团六福邮箱jixiaofeicindasccom集团跌幅前五位分别为申洲国际金阳新能源中国动向思捷环李媛媛研究助理球都市丽人邮箱liyuanyuancindasccom行业动态1复星旗下LanvinGroup正式登陆纽交所集团致力于打造亚洲第一个大型时尚奢侈品牌销售额增长222Q3Inditex13至82亿欧元净利润增长6至13亿欧元旗下快时尚品牌Zara重新定位加速中高端转型跨境电商快速发展致力于提升3Wish用户体验加深商户联系提质增效物流方案以持续优化改进提升平台核心竞争力上市公司公告1棒杰股份的全资子公司棒杰新能源科技已完成工商登记将完善公司向光伏产业的战略转型升级的业务布局2孚日股份控制权或将由高密华荣实业变更为潍坊城投集团3安正时尚集团持股5以上股东副董事长陈克川解除质押公司股份230万股占总股本比例0574伟星股份参股子公司浙江伟星光学已提交首次公开发行股票辅导备案材料并获得受理公司持有伟星光学2087的股份5康隆达股份完成22年限制性股票激励计划的首次授予登记总股本增加至1638391万股控股股东及其一致行动人合计持股比例被动稀释至52926酷特智能持股5以上股东深圳前海复星瑞哲恒益计划6个月内减持公司股份不超过1440万股不超过总股本6行业数据跟踪1市场预期升温下游需求回暖国内棉价小幅上涨中国328级棉价Cotlook价格指数市场价分别为14989元吨9850美分磅周涨幅为050-040随着国内疫情防控优化措施落实市场预期升温下游需求回暖本周棉花价格小幅上涨国际棉价方面美联储如期加息50基点并发出仍将持续收紧货币政策的信号信达证券股份有限公司市场乐观预期受挫国际棉价再度震荡回落展望后市多数纺织企业CINDASECURITIESCOLTD看好年后行情推动近期补库存意愿增加但整体改善受限短期棉价北京市西城区闹市口大街9号院1号楼涨势持谨慎观点国际方面据ICAC12月预测全球棉花产量库邮编100031销比同比增长纺织市场低迷态势持续国际棉价预计趋弱运行22022年11月服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元同降156降幅环比扩大尽管11月有大促但受疫情长尾效应影响一方面居民消费信心降至历史低位双十一电商节服装销售表现较为平缓另一方面部分地区线下客流减少门店开店受阻服装线下销售较为低请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2迷11月服装可选消费增速继续为负且降幅超预期进一步扩大11月下旬以来疫情管控逐步优化以及23年扩大内需战略规划出台预计后续可选消费有望持续修复投资建议我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现港股优质服装公司值得关注我们建议把握两条主线服装板块一方面服装行业精细化运营能力强直营渠道占比高供应链柔性化的优质公司管理能力强有望率先恢复增长另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长重点关注安踏体育李宁特步国际波司登纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大关注优质行业龙头及国内收入占比高业绩有望改善的皮革龙头公司重点关注华利集团申洲国际明新旭腾此外关注毛纺行业龙头新澳股份南山智尚及反光材料行业龙头星华新材风险因素终端消费疲软风险人民币汇率波动风险新冠肺炎疫情影响风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录本周行情与观点5纺织服装在板块涨幅排名位列第9名5本周行业动态6新闻一LanvinGroup正式登陆纽交所集团致力于打造亚洲第一个大型时尚奢侈品牌6新闻二快时尚巨头Zara加速中高端转型与SHEIN竞争日趋激烈7新闻三释放跨境电商新机遇Wish创新方案为商户用户输出新动能9行业数据跟踪11上游数据跟踪市场预期升温下游需求回暖国内棉价小幅上涨11下游数据跟踪扩大内需战略出台可选消费有望持续修复13越南数据跟踪11月越南纺织品鞋类出口同增179576914上市公司公告14重点公司估值15风险因素16表目录表1上市公司重点公告13表2重点公司EPS预测及估值对比15图目录图1近一月纺织服装美容护理板块表现情况5图2A股行业板块近一周表现情况5图3近一周纺织服装板块涨幅跌幅前十位公司5图4近一周美容护理板块涨幅跌幅前十位公司5图5国内328级棉价变化情况元吨11图6CotlookA价格指数变化情况美分磅11图7粘胶短纤价格变化情况元吨11图8涤纶长丝价格变化情况元吨11图9棕榈油价格变化情况元吨11图10LDPE价格变化情况元吨11图11美元兑人民币即期汇率变化情况12图12中国进口牛皮革平均价格变化情况美元吨12图13国内服装鞋帽纺织品零售额增速变化情况亿元12图14国内化妆品零售额增速变化情况亿元12图15中国纺织制品出口额增速变化情况万美元13图16中国服装出口额增速变化情况万美元13图17越南纺织品出口额及增速变化情况百万美元143图18越南鞋类出口额及增速变化情况百万美元13请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4本周行情与观点纺织服装在板块涨幅排名位列第9名本周上证综指深证成指沪深300跌幅分别为122180110纺织服装板块跌幅为061其中纺织服装板块下跌068020从行业板块涨跌排名来看本周纺织服饰板块位列第9名本周恒生指数涨幅为267耐用消费品与服装板块涨幅为352A股纺织服装个股方面本周涨幅前五位分别为如意集团金发拉比美邦服饰梦洁股份海澜之家涨幅分别为325416671546951793跌幅前五位分别为ST柏龙棒杰股份牧高笛红豆股份ST爱迪尔跌幅分别为1667150411271048907港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为拉夏贝尔超盈国际控股江南布衣德永佳集团六福集团涨幅分别为1250690611333278跌幅前五位分别为申洲国际金阳新能源中国动向思捷环球都市丽人跌幅分别为825752580549516图1近一月纺织服装美容护理板块表现情况图2A股行业板块近一周表现情况美容护理纺织服装上证指数104深证成指沪深30083621402-1钢铁煤炭0综合房地产计算机建筑材料机械设备基础化工有色金属农林牧渔医药生物交通运输纺织服饰公用事业家用电器-2社会服务-2-32022-12-22022-12-42022-12-62022-12-82022-11-162022-11-182022-11-202022-11-222022-11-242022-11-262022-11-282022-11-302022-12-102022-12-122022-12-14-42022-12-16-4-6-5资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图3近一周A股纺服板块涨幅跌幅前十位公司图4近一周全球纺服板块涨幅跌幅前十位公司周涨幅前十周跌幅前十周涨幅前十周跌幅前十如意集团3254鲁泰A-595拉夏贝尔1250天虹纺织-363金发拉比1667盛泰集团-651超盈国际控股690裕元集团-368美邦服饰1546ST起步-703江南布衣611特步国际-388梦洁股份951ST中潜-872德永佳集团333千百度-415海澜之家793ST金洲-893六福集团278维珍妮-456洪兴股份762ST爱迪尔-907慕尚集团控股148都市丽人-516安奈儿747红豆股份-1048周大福147思捷环球-549华升股份683牧高笛-1127周生生145中国动向-580天创时尚624棒杰股份-1504佐丹奴国际120金阳新能源-752汇洁股份562ST柏龙-1667冠城钟表珠宝000申洲国际-825资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心纺织服装方面当前行业处于去库存中后期7-8月疫情有所好转消费数据表现良好9-10月疫情反复防控压力有所提升下游需求承压多数服装公司终端销售影响较大整体消费较为疲软今年以来市场担心疫情反复对于消费预期较低板块调整幅度较大近期国内多地疫情封控要求逐步调整优质公司优先受到外部资金的青睐估值开始修复我们认为疫情调整后短期疫情快速扩散居民担心感染后减少出行线下客流消费复苏进展将受到影响长期来看本周国务院印发扩大内需纲要市场预期和信心有望逐步回暖我们预计明年二季度后居民生活将恢复正常节奏且经济增长有望恢复推动运动服装需求保持增长在去年同期低基数和暖冬等因素的影响下港股优质服装品牌业绩拐点有望早于行业叠加10月后港股优质服装公司股价出现大幅调整目前估值具有较高性价比防疫政策逐步调整后部分地区有望有序恢复正常生产生活秩序因此政府请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5部门对于个人防护措施的要求可能会提升推动防疫物资需求进一步增加上游纺织企业方面22Q3受全球海外高通胀影响下游需求疲软业绩表现环比上半年有所下滑四季度纺织企业业绩存在一定压力关注汽车产业链毛纺反光服装等细分公司表现我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现近期防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹短期估值率先修复关注2023年基本面拐点因此我们建议把握两条主线服装板块一方面服装行业精细化运营能力强直营渠道占比高供应链柔性化的优质公司管理能力强有望率先恢复增长另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长重点关注安踏体育李宁特步国际波司登关注防疫物资龙头稳健医疗需求增长纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大关注优质行业龙头及国内收入占比高业绩有望改善的皮革龙头公司重点关注华利集团申洲国际明新旭腾此外关注毛纺行业龙头新澳股份南山智尚反光材料行业龙头星华新材本周行业动态新闻一复星旗下LanvinGroup正式登陆纽交所集团致力于打造亚洲第一个大型时尚奢侈品牌华丽志2022121612月15日全球时尚奢侈品集团LanvinGroup复朗集团与PrimaveraCapitalAcquisitionCorporationPCAC宣布完成业务合并LanvinGroupHoldingsLimitedLGHL的股票与认股权证分别以LANV与LANVW为代码在纽约证券交易所上市交易此次IPO共发行473717万股普通股和207000万股认购普通股的认股权证复朗集团由复星国际有限公司0656HK创立于2017年旗下拥有五个品牌包括现存法国历史最悠久的高级时装屋Lanvin奥地利奢侈亲肤衣物品牌Wolford意大利奢侈鞋履品牌SergioRossi美国经典针织女装品牌StJohnKnits以及意大利高端男装制造商Caruso复朗五大品牌共拥有超过390年的历史足迹遍布全球在80多个国家拥有近1200个销售点和300多家零售门店以及约3600名员工今年上半年复朗集团延续了2021年强劲的增长势头业绩再创新高录得202亿欧元营业收入较去年同期增长73成为全球奢侈品行业增长速度最快的公司之一净亏损为6870万欧元复朗集团董事长兼首席执行官程云女士表示在纽交所上市是复朗集团一个重要的里程碑也是我们打造标志性时尚奢侈品牌组合战略的关键一步并讲到我们对于未来有着诸多计划我们现已募集超过15亿美元现金并在集团层面消除了债务我们做好了充分的准备以独特的市场定位和战略加速品牌组合的增长继续打造属于未来的经典传承12月14日华丽志参与复朗集团线上媒体沟通会复朗集团董事长兼首席执行官程云女士PCAC董事长兼首席执行官春华资本合伙人陈桐先生复朗集团执行总裁兼联席首席运营官陈吉宇先生进行了详细的分享结合首日上市情况及媒体沟通会华丽志总结出四个值得关注的要点揭示复朗集团未来的发展方向首日收盘价763美元市值约10亿美元复朗集团是品牌运营集团而非投资集团深耕中国和美国市场为后疫情时代消费反弹做准备致力于打造亚洲第一个大型时尚奢侈品牌集团复朗集团以1020美元股开启了在纽交所的征程上市后复朗集团股价曾一度上涨至2281美元股的高点不过由于消费者担心零售环境以及美联储加息等因素股价冲高回落以763美元股收盘较开盘价下跌2293不过盘后交易时间集团股价已上涨1468至875美元股以总股本数131亿股计算复朗集团当前市值约为10亿美元复朗集团定位是品牌运营集团而非投资集团复朗集团表示此次交易所筹集的资金将用于加速集团现有品牌的有机增长并为其未来战略性收购提供资金以进一步丰富品牌阵营在媒体沟通会上程云强调复朗集团是一家以时尚奢侈品牌运营为核心的集团而不是私募基金或者投资机构我们只想做一家时尚集团至于未请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6来的增长点程云表示80或90将来源于自有品牌的有机增长只有10可能来自于未来的收购比如以成衣为主的法国经典奢侈品牌Lanvin加强皮具箱包品类的覆盖打造成全品类的旗舰品牌奥地利奢侈内衣品牌Wolford利用针织技术满足消费者更多元的需求等等每个品牌都有中长期的目标程云补充道对于未来可能的收购标的集团管理层表示将寻求投资组合多样化以避免过度依赖单一产品类别或仅依赖一种客户关注品牌和产品层面的多元化比如极具增长潜力的皮具方面以及触达消费者的多元化也会关注一些更年轻的品牌复朗集团计划深耕中国和美国市场为后疫情时代消费反弹做准备今年上半年集团在大中华地区虽然受到新冠疫情影响销售额依然逆势同比增长32至2289万欧元占比113此外EMEA欧洲非洲和中东和北美销售额分别录得9867万7063万欧元分别占比48935程云指出预计到2025年中国消费者会成为奢侈品最大的购买群体而目前复朗集团中国市场收入仅占10左右包括美国在内在两个最大的奢侈品消费市场渗透率相对较低这对复朗来说是一个巨大的增长机会随着国内疫情防控政策的逐步放开程云表示疫情终将过去不论是城市和城市之间还是国家和国家之间终会回到自由出行的状态对零售也会是一个非常好的消息今年下半年我们陆续在成都南京青岛开设门店也是在为后疫情世代的一个经济和消费反弹做准备深耕中国和美国是我们长期不变的方针和路线复朗集团致力于打造亚洲第一个大型时尚奢侈品牌集团面向未来复朗致力于成为全球性的时尚奢侈品集团自今年三月宣布业务合并以来尽管市场环境极具挑战性复朗集团依旧获得了来自全球的新战略性投资者对其策略的支持与肯定包括来自复星国际有限公司伊藤忠商事株式会社九兴控股宝尊电商GoldenAAHandsomeCorporationAspexMasterFund等共计193亿美元全额承诺的公共股权私募投资PIPE和远期股份购买如此前公布FosunFashionHoldingsCaymanLimited也将其3800万美元PIPE认购金额追加至133亿元包括将现有股东贷款与应计利息全数转换为集团股份此外复朗还获得了来自MeritzSecuritiesCoLtd的5000万美元私募股权投资陈桐表示如果大家看全球奢侈品牌的分布会发现绝大多数品牌和集团都在欧洲和美国或者日本有一些非常小众的奢侈品品牌而复朗集团是第一个立足亚洲的全球性奢侈品集团这是之前没有人做到的事情复朗集团本身就代表着颠覆性这是在中国时尚行业还没有做过的事情在慢慢成长的过程中当我们5-10年后再回看全球奢侈品版图会发现复朗集团所带来的巨大改变陈吉宇补充道新闻二快时尚巨头Zara加速中高端转型与SHEIN竞争日趋激烈LADYMAX20221216押注高端化的Zara正在加速攀升据时尚商业快讯在截至10月31日的九个月内Zara母公司Inditex集团销售额同比大涨19至231亿欧元再次打破纪录创历史新高毛利率进一步提升至587净利润大涨24至31亿欧元净现金流达100亿欧元第三季度Inditex集团销售额增长13至82亿欧元净利润增长6至13亿欧元受全球通胀影响该集团采购服装成本同比增加13至32亿欧元随着秋冬系列产品获得各地消费者追捧11月1日至12月8日期间该集团旗下品牌全球门店和电商销售额继续录得12的增长报告期内包括Zara在内的所有品牌在全球所有地区业务表现积极美国市场的销售额仅次于西班牙成为Inditex集团第二重要的市场电商业务涨幅超过去年同期28的增速目标是在2024年将电商渠道销售额占比提升至30对于2022财年Inditex集团未给出具体业绩预期但表示会持乐观态度截至报告期末Inditex集团在全球拥有6307家门店较上一年同期净减少350家截至周四收盘Inditex集团股价下跌26至2484欧元市值约为795亿欧元尽管Zara业绩正在向乐观的方向发展但竞争环境的严峻程度依然不容小觑成立至今不过10年的国内跨境电商SHEIN在2020年初定下了一个目标即在两年内销售额超过Zara随着期限即将到来Zara能否抵住来势汹汹的快时尚黑马SHEIN成为业界关注的最大焦点SHEIN由许仰天于2008年在南京创立主营业务为在线销售廉价服装美妆和生活方式产品通过大数据预测用户需求和当季流行趋势每日上新的SKU达5000至6000款存货周转天数为30天左右效率远远超过高度依赖线下渠道的HM和ZARA去年的周转天数分别为138天和92天高效上新的背后是超强供应链的支持据比价网站Money最新获得的关键词数据SHEIN已经取代Zara成为全球113个国家谷歌搜索次数最多请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7的时装零售商Zara排名下滑至第二在过去的12个月里在26个国家成为谷歌搜索排名最高的零售商11月13日SHEIN在东京原宿开设第一家永久性门店正式布局线下市场也被视为对以Zara为代表的传统快时尚行业又一威胁SHEIN近期还开始在美国试水会员制推出SHEINCLUB用户每季度只需要支付699美元就可享受逾10万件商品专属95折优惠以及其他折扣未来该制度会逐渐推广至全球其他市场在此之前SHEIN还直接将矛头对准Zara大本营西班牙所在的欧洲市场任命JacoboGraciaMia为欧洲市场开发总监JacoboGarciaMia不仅在HM和Zara等快时尚巨头负责过商品销售也在奢侈品牌Burberry工作了四年在欧洲时尚零售分销领域拥有近20年的经验另据华尔街日报援引消息人士透露SHEIN正在探索新业务将建立一个使其他商家能够直接向客户销售的平台旨在为消费者提供更多的商品和运输选项从而提升客户的参与度和满意度Lazada前总裁品牌商城负责人刘秀云JessicaLiu已于上个月加入SHEIN担任全球品牌运营副总裁SHEIN已于11月起正式聘请前贝尔斯登投资银行家唐伟担任执行副主席帮助推动IPO进程今年7月曾有知情人士透露SHEIN最快将于2024年上市据消息人士透露SHEIN上半年GMV已大涨逾50至160亿美元今年有望提前实现300亿美元的目标比原计划提前一年时间过去三年SHEIN的业绩呈爆发式增长2020年其GMV首超100亿美元增速达2502021增速虽放缓至60但也录得200亿美元将其它传统快时尚品牌远远抛在身后据36氪报道SHEIN同样正在开启中高端化策略包括热门爆款进行全面涨价减少用户福利提高包邮门槛缩短退货周期等目前SHEIN旗下的十余个子品牌也包括MOTFDazy等中高端定位品牌尤其是在拼多多旗下跨境电商Temu的快速崛起下承压的SHEIN进行平台化转型是势在必行在SHEIN对平价快时尚市场份额的强势快攻下Boohoo和ASOS两大英国超快时尚巨头已遭到冲击去年这两家零售商瓜分了破产后的Arcadia集团剩余业务包括DorothyPerkinsBurtonWallis以及Topshop和Topman业绩却不升反降在截至8月31日的六个月内Boohoo收入同比下滑10至8824亿英镑与2019年相比大跌56毛利率下滑至525此前有供应商透露由于消费者需求低迷以及全球通胀引发的成本增加等挑战冲击Boohoo已延迟并取消部分订单ASOS更是濒临重组边缘在截至8月31日的财年内ASOS销售额仅增长1至3936亿英镑营业亏损录得近1000万英镑由于业绩表现每况愈下ASOS正在与巴克莱银行汇丰银行和劳埃德银行等贷方讨论聘请一名重组专家来填补其首席财务官职位空缺的可能性瑞典快时尚HM的业绩表现也不容乐观HM于周四发布第四财季初步业绩数据其销售额增长10至625亿瑞典克朗按固定汇率计算无增长全年销售额按固定汇率计算仅增长6至2235亿瑞典克朗分析师指出相较于Inditex集团HM业绩虽然仍在上升但已经掉队需要更大的突破才能实现有意义的增长而Zara能否延续增长态势取决于消费者是否愿意继续为其高端化战略买单在创始人AmancioOrtega小女儿Inditex集团现任董事长MartaOrtega的引导下Zara从2018年起就逐渐为高端化战略埋下伏笔推出限量版高端系列SRPLS今年5月Zara更与奢侈品牌Bally新创意总监RhuigiVillaseor达成合作共同推出新品牌RedesigningHumanUniform简称RHU首个系列已上架发售RhuigiVillaseor表示时尚是昂贵的他希望通过和Zara合作的RHU系列让更多大众层面的消费者接触到他的设计并强调RHU系列质量会远超普通的Zara9月初Zara又联合美国设计师NarcisoRodriguez推出胶囊系列系列产品已在Zara全球门店和官网上架发售价格在69欧元至299欧元之间NarcisoRodriguez被认为是90年代最著名的设计师之一他以极简主义设计而闻名曾在DonnaKaran和CalvinKlein等品牌工作今年9月Zara还发布与法国设计师ElieTop合作打造的珠宝系列设计灵感来自梵高的画作产品涵盖戒指胸针粗项链垂坠耳环和手镯等ElieTop毕业于巴黎高级时装学院曾与YvesSaintLaurentAlberElbaz等已故设计大师一起工作于2015年推出自己的同名品牌从产品构成来看Zara高端系列ZaraOrigins在产品中的占比去年提升了17至48羊绒和皮革等高端面料在Zara中的使用率均有所提高其中羊绒的使用率增长了44皮革增加了16与此同时Inditex集团旗下的BershkaPullBearStradivarius也分别通过推出ArtSeries晚礼服和UnstoppableBlack等系列以及试水元宇宙等举措提升品牌在Z世代消费者中的话题度Oysho则首次涉足高端消费者喜爱的滑雪运动推出OyshoSki系列随着高端化战略的推进Inditex集团旗下品牌的定价水涨船高咨询公司Lectra最新的分析报告发现Zara产品平均售价在去年第四季度出现了23的涨幅高端系列ZaraOrigins在产品中的占比提升了17至48为抵消通胀等宏观经济因素今年该集团旗下品牌将价格进一步上调了中个位数然而TikTok用户请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8trendswithtate上个月发布的一则关于MassimoDutti大衣价格的视频引发热议该大衣售价为2000美元约合14万元人民币价格直逼奢侈品牌评论中有消费者称赞MassimoDutti的大胆定价也有用户表示永远不会在快时尚品牌购买如此昂贵的外套作为比Zara定位更为高端的品牌MassimoDutti一直以来都以简约优雅的风格为主每个款式限量发售所采用的材料和做工也更为高端此次14万元的大衣采用的材料是可回收的羊皮显然即便获得了奢侈品牌和设计师品牌的加持Inditex集团要想凭借涨价在短时间内扭转自身是快时尚的事实绝非易事面对消费者对MassimoDutti定价过高的争议Inditex集团没有直接作出回应但强调会继续执行去年3月宣布的策略即以渐进和有选择的方式仅在有必要保护利润的情况下才会上调某些类别产品或系列的价格涨幅会限制在个位数百分比范围内未来仍会把重点放在独家联名合作提高产品质量和客户认知度上首席执行官scarGarcaMaceiras在财报后的电话会议上则表示经过一系列高端化和年轻化调整后Inditex集团围绕创意设计和质量提升的全新商业模式正在全速运转旗下品牌在全球215个市场拥有巨大的增长潜力下一阶段的扩张关键词是巨型门店scarGarcaMaceiras透露除了最新在瓦伦西亚市中心开设的6000平方米Zara大型门店以及在釜山和京都翻新的门店Zara位于巴黎香榭丽舍大街的旗舰店将从92号迁至74号占地面积将扩大至3600平方米最快可于明年巴黎春季时装周期间开业届时店内会设有专门用于展示高端系列的空间Inditex集团对欧洲的管理团队也进行了重大重组法国首席执行官Jean-JacquesSalan将于明年2月调任集团子公司管理层和国际综合管理部门新职务现任欧洲人力资源总监VirginieReiss将接替他的职位负责旗下品牌在法国的运营在提升影响上为顺应富裕消费者越来越重视环保和可持续发展问题的趋势Inditex集团已于11月3日在英国推出的转售计划ZaraPre-Owned消费者可以通过该平台获得维修转售和租赁服务据Savoo最新报告Zara成为最受欢迎的二手品牌此外Inditex集团旗下品牌自11月14日起已不再免费提供纸袋和信封袋所得款项会用于支持环保和社会公益的项目以助力全球尽快实现可持续发展目标另有观点认为除了通过高端化战略吸纳更具购买力的消费者守住中国市场是Zara的当务之急虽然SHEIN还未在大本营中国开展业务但手中掌握了国内三分之一服装产能要想瓜分这块蛋糕绝对不是不可能据悉SHEIN与广州总部附近数千家第三方供应商以及约200家合同制造商保持着紧密的联系新品从设计到出成品只需短短2周时间SHEIN还计划投资1500万美元升级供应链中的数百家工厂预计今年年底将完成30多个到2023年底将完成100个四年内将达到300个Inditex集团则在去年7月停止与中国65家供应商的合作关系截至2020年底该集团的中国供应商剩下412家同比减少136BershkaPullBear和Stradivarius等品牌也已于去年陆续关停中国业务目前Inditex集团在中国市场拥有180家实体店主要为ZaraZaraHomeOysho和MassimoDutti品牌门店不过Inditex集团财务总监MarcosLpez在财报后的电话会议上被问及中国市场时强调中国依然是集团重点关注的市场中长期来看我们对在中国的发展机会充满信心在发布财报的同时Inditex集团还任命EugenioBregolat为中国业务新负责人接替将加入CalvinKlein的EvaSerranoEugenioBregolat毕业于伦敦经济学院和北京大学此前一直在Inditex集团中国部门担任多个高级职位Inditex集团首席运营官兼可持续和数字化转型主管CarlosCrespo则已确定将于2022财年结束时离职开启其新阶段的职业生涯在2019年7月至2021年11月期间CarlosCrespo还是Inditex集团的首席执行官后于去年底交棒给scarGarcaMaceiras可以肯定的是经过近一年的调整被二代接管的Inditex集团没有回头路在快时尚黄金时代过后当下的Zara已经进入重新定位的关键时期把握新一代消费者品味范式转移是Zara创造下一次品牌巅峰的关键速度和价格是最高效获得消费者的方法但越来越多的案例证明此非常胜之技快时尚的尽头是中高端转型新闻三释放跨境电商新机遇Wish创新方案为商户用户输出新动能亿邦动力20221216过去几年中国跨境电商迎来爆发式增长海关数据统计中国跨境电商进出口五年增长近十倍商务部发布的数据也显示2022年我国跨境电商保持平稳较快增长上半年跨境电商进出口交易额同比增长286与此同时中国商品凭借强大的供应链和制造产能优势迎来出海的最好时机全球移动电商平台Wish为全球数千万的消费者提供高性价比且有趣的购物体验凭借自身的技术和数据分析能力采用创新的发现式购物模式Wish请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9成为更多出海商户和用户的选择12月15日2022年Wish全球年度卖家峰会线上举行峰会旨在探讨跨境电商的变革发展如何为前进中的电商企业带来更强劲的助力给用户带来更优质贴心的服务今年峰会的主题是敢新敢W来由Wish多位管理层分享过去一年中的平台变革及未来规划并邀请多位行业内专家及代表从市场供需端生态链等多个角度探讨2022年Wish平台的发展以期全面提升用户及商户的服务体验不断探索和优化购物方式在变化中迎接新未来随着跨境电商的崛起布局出海发展的企业越来越多而疫情和战争造成的原材料和物流成本的增加导致供应链成本的逐渐增加仅依靠产品性价比已经无法保持长期增长因此跨境卖家需要引入高效的供应链体系提升产品品质和品类优势从高数量发展转为高质量运营在此趋势影响下Wish平台实施多项优化改进措施从系统工具到APP界面不断创新即提升用户体验加深与商户的关系实现卓越运营针对用户体验为了更好引导消费者的购物旅程Wish着重从品类管理多样化营销商品质量物流时效这四方面全方位升级首席财务官兼首席运营官VivianLiu在峰会上表示Wish将主推生活和家居类产品包括时尚美容与健康家居兴趣爱好电子产品等已有2700个商户和16万件精选产品加入WishFashion项目未来还将持续推进品类运营的策略Wish的InterimCEOJoeYan说Wish致力于打造一个品类丰富且内容有趣的全球购物平台利用其个性化和多样化生态建设不断触达消费者用户需求第一时间得到满足的同时Wish的第二大支柱便是加深与商户的关系商户是Wish一切工作的基石VivianLiu说道面对庞大的商户基数Wish从2022年一月初开始建立邀请制入驻机制并推出WishStandards为更多优质店铺提供增长空间帮助平台和商户搭建起愈加紧密的合作关系并取消了动态加价为商户建立了更为公平透明健康的营商环境除了优化外部环境外为了进一步提升商户修炼内功的能力Wish从赛道选择到品类筛选不断指导商户分析深究客户群体关注在经营中的各个节点数据建立个性化的产品壁垒峰会上VivianLiu强调用户和商户在Wish都同等重要未来将继续专注提高运营效率重点增强平台的市场核心竞争力加强商户联系提升平台核心竞争力如今全球线上购物迎来快速发展零售线上化趋势加速不仅涌现了更多新的电商消费者而且出现了购买品类多样化的趋势为了帮助商户更精准的打造爆款产品Wish追踪分析不同国家和地区在品类偏好上的差异并作为制定平台策略的重要依据之一Wish的2022年Q1Q3财报数据显示家居园艺女装男装珠宝配饰运动娱乐汽配件3C电子品类在Wish具备极大的购买需求而家居家装3C汽配件等品类表现尤为出色家居女装珠宝配饰在Wish平台具有较高转化率和复购率这些洞察到的购物趋势成为Wish为商户提供价格区间指导的数据支撑Wish在今年推出商户促销平台赋能给商户更多的自主营销权让商户可以根据运营规划通过平台系统自主提报促销产品为了鼓励商户坚持长期主义策略布局在WishStandards的体系下店铺分级管理包括铂金黄金白银青铜四个级别通过多个综合数据来动态评估店铺的发展能力及潜力不断激励商户以健康稳定布局长期的目标运营店铺以广州缤恒贸易有限公司为例该公司Wish平台负责人梁春玲表示公司从2018年开始在Wish平台上销售产品在运营过程中前期对选品的要求是求质不求量每批选3款产品每款最好有2个SKU如最热卖的黑色和白色但加起来不超过10个SKU于此同时需要保证选品质量确保采购到的产品和选品是一致的此举不仅能够降低成本及库存风险还能够利用现有资源数据显示缤恒贸易2022年在Wish销售额第三季度同比增长74事实上对于商户而言只要具备优质的产品和优秀的客户需求分析能力就能在WishStandards项目中取得更好的表现并获得Wish提供的更多流量更快速的付款更低的佣金费率等多项优惠支持深圳市易佰网络科技有限公司已经加入Wish平台八年时间从数据层面来看直发仓的GMV趋势呈现持续上涨2022年10月和11月其直发业务对比去年同期增长超过40同时根据易佰网络2022年1月到10月的数据其高等级店铺占比从4增加至15以上促销活动带动GMV增长40以上部分产品增长90以上除此之外Wish今年也做了很多和市场接轨的举措比如PB的收费模式改为CPC计费方式能够提供更多数据报告反馈给商户佣金从过去的一刀切变为阶梯式做到品类细分进一步提升用户参与度和在商户端的价格透明度让用户在Wish购买更具性价比的优质产品在充满不确定性因素的大环境之下Wish通过加深与商户的关系不断适应新趋势拥抱电子商务的新发展同时保持对消费者需求变化的关注请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10物流方案提质增效Wish开启跨境新一年后疫情时期物流及订单履约的不确定性进一步增加国内多地疫情封控造成国际供应链中断受阻国内仓库运作陆路运输和国际空海运运输都受到影响因此商户和平台制定紧急应急方案来减少对履约时效的影响Wish全球物流解决方案总监Jane在峰会上表示相较去年今年的履约速度TTD和准时送达率均有明显提升中国出口到全球90分位TTD从2021年第三季度的28天缩短到今年同期的23天同时全球准时送达率从80提高到约92在物流价格水平方面平均每个订单运费和去年相比基本持平在退运方面Wish推出新目标和经营准则为具有高信赖度的商户赋予更大自主权关注商户和Wish的整体经济效益对于退货做不同方式的安排达到最大程度的提质增效最终让客户放心下单购买在峰会的圆桌论坛上上海万色供应链产品部总监StellaZhou表示要想突破当下瓶颈就必须整合资源提升运营能力做好中国跨境物流品牌并提到适配度运价和时效才是打造优质服务的关键才是稳定物流商依靠和信赖的基石谈到未来发展中外运跨境电商业务规划总监PeterJiang指出海外仓关务和末端网络发展业务将进一步得到重点关注并建议走出去看看目的国消费者市场做好产品需求和物流多样性需求调研从C2B的角度去做好整个供应链体系2023年Wish将继续推进中国前置仓提高中国商品转化率和商户运营效率提升创新物流服务携手全球商户开发更多样的品类面对经济全球化的多变格局跨境电商走过十年有余也在不断寻求新机遇探索发展之道Wish将与全球商户用户合作者等各方紧密合作以实现人货运的全面升级无论是北美欧洲还是日韩东南亚全球各地区的电商市场之间的竞争均进入到了白热化阶段因此具备优质的产品高效的运营和完善的服务才能加强消费者对平台的信赖才能在竞争愈发激烈的环境下脱颖而出如今品质化多元化精细化运营成为商家发展的共识品质出海正是Wish2023招商主旋律十四五电子商务发展规划指出预计到2025年中国跨境电商交易额达25万亿元培育跨境电商配套服务企业继续推进跨境电商综合试验区建设加快在重点市场海外仓布局等举措将不断推动行业高质量发展站在2022年末端本次峰会在探究行业更多可能和延展性时也在向未来的商户发出集结号期待电商行业万千弄潮者加入Wish大家庭中共谱优质健康的跨境电商生态行业数据跟踪上游数据跟踪市场预期升温下游需求回暖国内棉价小幅上涨从原材料价格来看截至2022年12月16日中国328级棉价Cotlook价格指数市场价分别为14989元吨9850美分磅周涨幅为050-040粘胶短纤市场价涤纶长丝市场价分别为12700元吨7320元吨周涨幅为-078563较年初涨幅为-078-240从棉价来看随着国内疫情防控优化措施落实市场预期升温下游需求回暖本周棉花价格小幅上涨国际棉价方面美联储如期加息50基点并发出仍将持续收紧货币政策的信号市场乐观预期受挫国际棉价再度震荡回落展望后市多数纺织企业看好年后行情推动近期补库存意愿增加但整体改善受限短期棉价涨势持谨慎观点国际棉价方面据ICAC12月预测全球棉花产量库销比同比增长纺织市场低迷态势持续国际棉价预计趋弱运行棕榈油价格来看前期受印尼解除限令加速棕榈油出口马来西亚棕榈油库存提升出口量收缩带来的高库存压力推动其加速出口乌克兰黑海谷物出口恢复以及美联储等央行积极加息令全球经济增长放慢等多重利空因素影响棕榈油价格持续下跌截至12月16日天津港棕榈油交货价已达7690元吨本周涨幅为212据SGS和SPPOMA数据显示马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为634617吨较11月同期出口减少425产量同比减少673出油率减少014从人民币汇率来看截至2022年12月16日美元兑人民币汇率为697周涨幅为034较年初涨幅为937请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图5国内328级棉价变化情况元吨图6CotlookA价格指数变化情况美分磅25000中国棉花价格指数328200CotlookA指数18020000160140150001201001000080605000402000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图7粘胶短纤价格变化情况元吨图8涤纶长丝价格变化情况元吨市场价粘胶短纤国内主要轻纺原料市场市场价涤纶长丝POY国内主要轻纺原料市场20000150001500010000100005000500000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图9棕榈油价格变化情况元吨图10LDPE价格变化情况元吨交货价棕榈油天津港现货价LDPE薄膜国内1800016000160001400014000120001200010000100008000800060006000400040002000200000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图11美元兑人民币即期汇率变化情况图12中国进口牛皮革平均价格变化情况美元吨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12即期汇率美元兑人民币755000进口平均单价牛皮革及马皮革当月值45007040003500653000250060200015005510005005002018-012019-012019-092020-092021-052022-052017-092018-052018-092019-052020-012020-052021-012021-092022-012022-092019-12-172020-01-172020-02-172020-07-172020-08-172020-09-172020-10-172020-11-172021-03-172021-04-172021-12-172022-01-172022-02-172022-07-172022-08-172022-09-172020-04-172020-05-172020-06-172020-12-172021-01-172021-02-172021-05-172021-06-172021-07-172021-08-172021-09-172021-10-172021-11-172022-03-172022-04-172022-05-172022-06-172022-10-172022-11-172020-03-17资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心下游数据跟踪扩大内需战略出台可选消费有望持续修复2022年11月服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元同降156降幅环比扩大81PCT1-11月服装鞋帽针纺织品类零售额为11688亿元同降58尽管11月有大促但受疫情长尾效应影响一方面居民消费信心降至历史低位消费意愿下降双十一电商节服装销售表现较为平缓另一方面部分地区线下客流减少门店开店受阻导致服装线下销售较为低迷11月服装可选消费增速继续为负且降幅进一步扩大11月下旬以来疫情管控逐步优化以及23年扩大内需战略规划出台预计后续可选消费有望持续修复纺织服装出口方面22年9月以来受欧美等主要出口市场库存增加订单减少等因素影响海外订单收缩22年11月国内纺织服装出口同比环比下滑纺织制品和服装出口额分别为11267亿美元13120亿美元同降14941488环比下降090322图13国内服装鞋帽纺织品零售额增速变化情况亿元图14国内化妆品零售额增速变化情况亿元零售额服装鞋帽针纺织品类当月值YOY600零售额化妆品类当月值YOY601800805016005006040140040400301200202010003008001006002000-20400-10100200-40-200-600-302018-022018-102019-062020-022021-022021-102022-062017-102018-062019-022019-102020-062020-102021-062022-022022-102017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图15中国纺织制品出口额增速变化情况万美元图16中国服装出口额增速变化情况万美元请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13出口金额服装及衣着附件当月值YOY2500000350出口金额纺织纱线织物及制品当月值YOY2500000350300300200000025020000002502002001500000150000015015010010010000001000000505005000000500000-50-500-1000-10020172018201820182019201920192020202020202021202120212022202220222017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心越南数据跟踪11月越南纺织品鞋类出口同增1795769越南等东南亚国家在纺织鞋服等劳动密集型行业具有一定竞争力2022年国内疫情影响下大量订单回流越南推动当地企业加速生产恢复出口叠加21年越南鞋服出口低基数22年11月越南纺织品鞋类出口额分别为285亿美元205亿美元同比增长1795769然而受全球消费需求下降美国和欧洲订单减少的冲击11月越南纺织品鞋类出口额增速环比下滑1250PCT9564PCT展望后市短期越南鞋服主要出口市场消费存在回暖迹象据ICSC美国消费者感恩节支出预计将达1250亿美元同增10图17越南纺织品出口额及增速变化情况百万美元图18越南鞋类出口额及增速变化情况百万美元越南出口金额鞋类当月值4000越南出口金额纺织品当月值YOY60YOY3000200350050402500150300030250020200010020001015005015000-10100001000-20500-50500-300-400-1002017-122018-042018-082019-082019-122021-042021-082018-122019-042020-042020-082020-122021-122022-042022-082017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-07资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心上市公司公告表1上市公司重点公告代码公司时间公告内容002776SZST柏龙2022-12-162022年12月15日广东柏堡龙股份有限公司于收到控股股东陈伟雄先生陈娜娜女士的通知国信证券已于2022年12月12日-2022年12月15日强制卖出柏堡龙股份14568万股其中陈伟雄1234万股陈娜娜13334万股占公司总股本的027合计总持股比例由3651降至3624002634SZ棒杰股份2022-12-16近日棒杰股份以自有资金50000万元投资设立的全资子公司棒杰新能源科技有限公司已完成工商登记手续并收到苏州工业园区行政审批局颁发的营业执照经营范围主要为光伏设备半导体器件新能源原动设备等相关技术服务制造以及销售预期进一步助力实现棒杰股份主营业务向光伏产业的战略转型升级请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14002083SZ孚日股份2022-12-16孚日股份于债券市场发行孚日转债截至12月15日大公评定孚日股份主体长期信用等级为AA-评级展望为负面孚日转债信用等级为AA-2022年12月8日公司发布提示性公告控股股东高密华荣实业发展有限公司拟与潍坊市城市建设发展投资集团有限公司开展战略合作并将孚日股份控制权转让给潍坊城投集团大公认为孚日股份控制权如发生变更或将对孚日股份的经营活动和信用水平产生一定影响目前孚日股份控制权尚未发生变更未来会持续跟进603839SH安正时尚2022-12-16截至12月16日安正时尚集团持股5以上股东副董事长陈克川先生持有公司无限售流通股份总数为5625万股占公司总股本的1406陈克川先生本次解除质押公司股份230万股本次解除质押后陈克川先生累计质押公司股份数为2805万股占公司总股本的701近日陈克川先生与海通证券股份有限公司开展的股票质押式回购交易进行了提前购回提前回购股份230万股占公司总股本比例057600220SH江苏阳光2022-12-16江苏阳光控股股东的一致行动人郁琴芬女士拟以自身账户或其成立的信托计划及资管计划等方式在未来6个月内自2022年9月16日起至2023年3月15日通过上海证券交易所集中竞价交易大宗交易等增持公司股份增持股份数量不低于178335万股且不超过356668万股即增持比例不低于公司总股本的1且不超过2截至2022年12月15日上述增持股份计划的约定时间已过半郁琴芬女士尚未实施增持计划300877SZ金春股份2022-12-16金春股份持股63313万股占公司总股本比例528的股东安徽高新金通安益二期创业投资基金计划于2022年6月27日至2022年12月26日以集中竞价的交易方式预计减持公司股份合计不超过360万股即不超过公司总股本的3截至2022年12月14日金通安益减持其公司股份3314万股占公司总股本的028合计持有股份占公司总股本比例由528降至500300888SZ稳健医疗2022-12-15截至2022年12月13日红杉信远减持稳健医疗股份44310万股占公司总股本比例105其中集中竞价045大宗交易060红杉信远持有公司总股本的比例由656降至551002003SZ伟星股份2022-12-14伟星股份参股子公司浙江伟星光学股份有限公司已向中国证券监督管理委员会浙江监管局提交首次公开发行股票辅导备案材料并于2022年12月13日获得浙江证监局受理辅导机构为安信证券股份有限公司伟星光学专业从事眼用光学镜片的研发生产和销售截至12月14日公司持有伟星光学2087的股份603665SH康隆达2022-12-14康隆达股份于2022年12月12日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成了公司2022年限制性股票激励计划的首次授予登记导致公司总股本由1606831万股增加至1638391万股截至12月14日控股股东东大针织及其一致行动人在合计持有公司股份数量不变的情况下其合计持股比例由5395被动稀释至5292300840SZ酷特智能2022-12-13酷特智能持股5以上股东深圳前海复星瑞哲恒益投资管理企业持有公司股份171372万股占公司总股本比例714其计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式大宗交易方式减持公司股份不超过1440万股占公司总股本6资料来源Wind信达证券研发中心重点公司估值表2重点公司EPS预测及估值对比股价市值亿PE倍EPS元股票代码证券简称元元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E2020HK安踏体育889224130531092974251921322862993534172331HK李宁560814754235033155253020481601802242763998HK波司登346377391828154613261112019022026031603877SH太平鸟190890911325279615961261144068120151300979SZ华利集团5350624352257179515031348237298356397请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom152313HK申洲国际705710608831512311187915382243083784591368HK特步国际868228792387209717501425036042050062300218SZ安利股份106523111746674859710061158124150002563SZ森马服饰5501481710001170932775055047059071300993SZ玉马遮阳138732881166185614441209119075096115605068SH明新旭腾282046982878233118081382098121156204603558SH健盛集团856326420111133884712043076097120300888SZ稳健医疗7600324132612213516491348291356461564301177SZ迪阿股份557022281153913551054875362411529636300918SZ南山智尚105938122501214118371544042049058069002674SZ兴业科技113433101825173813191168062065086097301077SZ星华新材242129052152277818781461112087129166603889SH新澳股份772395113251024801671058075096115002083SZ孚日股份5064160153315311066702033033047072资料来源Wind信达证券研发中心注股价为2022年12月16日收盘价李宁太平鸟申洲国际特步国际为wind一致预期其余为信达证券研发中心预测风险因素终端消费疲软风险经济增速下行消费信心指数不确定消费疲软导致服装和化妆品终端销售情况低于预期人民币汇率波动风险人民币汇率下行将有可能导致纺织出口企业营收缩水对盈利水平造成不利影响新冠肺炎疫情影响风险疫情影响将导致国内生产制造企业生产经营活动受阻终端品牌线下门店客流减少等对销售产生不利影响TableIntroduction研究团队简介汲肖飞北京大学金融学硕士七年证券研究经验2016年9月入职光大证券研究所纺织服装团队作为团队核心成员获得20161719年新财富纺织服装行业最佳分析师第3名第2名第5名并多次获得水晶球金牛奖等最佳分析师奖项2020年8月加入信达证券2020年获得财经研究今榜行业盈利预测最准确分析师行业最佳选股分析师等称号李媛媛复旦大学金融硕士四年消费品行业研究经验2020年加入信达证券从事纺织轻工行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijiaocindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指数以下简称基准增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平时间段报告发布之日起6个月持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18