板块表现：
　　本周社服行业涨跌幅为+0.03%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第16位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：教育（+10.3%），专业服务（-0.12%），旅游及景区（-3.04%），酒店餐饮（-4.57%）。
　　重点公告&事件：
　　（1）通信行程卡”12月13日起正式下线；（2）民航局：分三阶段有序恢复国内航空运输市场；（3）中共中央、国务院：满足中高端消费品消费需求，加快培育多种旅游业态。
　　核心观点：
　　免税：内需抓手，业绩复苏弹性+政策鼓励兼具。伴随防疫政策持续优化，免税业态依托高性价比特征，边际复苏趋势明确。中长期看，阔内需政策强调免税抓手作用，消费回流+扩大内需长逻辑不变，未来伴随国内免税渠道产能提质扩张，国内免税市场规模仍有可观成长空间。推荐龙头中国中免，建议关注海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、王府井。
　　餐饮：疫情改善有望推动开店回归，关注刚需品类和一线品牌下沉市场。疫情管控对餐饮业影响最为直接（开店时长+上座率），管控措施优化有望推动线下客流回归，头部品牌开店信心回升。中长期看，居民餐饮服务外包仍是大势所趋，高频刚需、标准化程度高、易连锁的快餐赛道最为受益，建议关注中式快餐赛道。此外建议关注强势能品牌在下沉市场的开店进展，推荐九毛九、海伦司、奈雪的茶。
　　酒店：海外酒店复苏延续，国内等待政策企稳。受益于出行管控放松，海外各头部酒店业绩均明显复苏。国内酒店行业中长期的供需、竞争格局均较为清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，将是疫后行业复苏最大受益者，短期重点关注防疫政策优化后加盟商开店信心修复，推荐锦江酒店/首旅酒店/华住集团-S/君亭酒店。
　　会展&出入境：政策鼓励国内企业海外出展，重点推荐米奥会展。会展行业作为经济的助推器，属于未来国家政策鼓励方向，重点推荐海外自办展龙头米奥会展，建议关注兰生股份，此外建议关注出境游龙头众信旅游。
　　旅游&新消费：建议关注智能健身镜赛道，供需推动下国内智能健身镜渗透率有望实现从0到1突破，建议关注头部智能健身镜品牌ODM供应商康冠科技。此外，建议关注疫后增量空间较大的天目湖，以及露营装备龙头牧高笛。
　　风险提示：疫情、自然灾害突发性因素；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。
　　

研究报告全文：tableresearch行业周报社会服务2022年12月18日tablemain公司深度报告模板政策发力促消费信心提振等待第一社会服务行业波冲击后的企稳复苏推荐维持评级核心观点1212-1216板块表现顾熹闽本周社服行业涨跌幅为003在所有31个行业中周涨跌幅排名第861080926000guximinyjchinastockcomcn16位其中各细分板块涨跌幅分别为教育103专业服务分析师登记编码S0130522070001-012旅游及景区-304酒店餐饮-457重点公告事件1通信行程卡12月13日起正式下线2民航局分三阶段有序恢复国内航空运输市场3中共中央国务院满足中高端消费市场行情数据品消费需求加快培育多种旅游业态2022-12-16核心观点沪深300社会服务免税内需抓手业绩复苏弹性政策鼓励兼具伴随防疫政策持续优10化免税业态依托高性价比特征边际复苏趋势明确中长期看阔内0需政策强调免税抓手作用消费回流扩大内需长逻辑不变未来伴随-10-20国内免税渠道产能提质扩张国内免税市场规模仍有可观成长空间-30推荐龙头中国中免建议关注海汽集团海旅免税海南发展海发-40控王府井餐饮疫情改善有望推动开店回归关注刚需品类和一线品牌下沉市场疫情管控对餐饮业影响最为直接开店时长上座率管控措施资料来源Wind中国银河证券研究院整理优化有望推动线下客流回归头部品牌开店信心回升中长期看居民餐饮服务外包仍是大势所趋高频刚需标准化程度高易连锁的快餐赛道最为受益建议关注中式快餐赛道此外建议关注强势能品牌在下沉市场的开店进展推荐九毛九海伦司奈雪的茶酒店海外酒店复苏延续国内等待政策企稳受益于出行管控放松海外各头部酒店业绩均明显复苏国内酒店行业中长期的供需竞争格局均较为清晰头部酒店集团受益于供给出清轻资产扩张中高端升级将是疫后行业复苏最大受益者短期重点关注防疫政策优化后加盟商开店信心修复推荐锦江酒店首旅酒店华住集团-S君亭酒店会展出入境政策鼓励国内企业海外出展重点推荐米奥会展会展行业作为经济的助推器属于未来国家政策鼓励方向重点推荐海外自办展龙头米奥会展建议关注兰生股份此外建议关注出境游龙头众信旅游旅游新消费建议关注智能健身镜赛道供需推动下国内智能健身镜渗透率有望实现从0到1突破建议关注头部智能健身镜品牌ODM供应商康冠科技此外建议关注疫后增量空间较大的天目湖以及露营装备龙头牧高笛风险提示疫情自然灾害突发性因素宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业动态报告行业周报社会服务行业目录一行业数据3一社零11月社零总额下降59餐饮持续恢复3二机场海南机场客流加速回升4三餐饮受疫情影响餐饮品牌展店速度仍较缓慢5四博彩经营持续承压7二行业要闻8一疫情防控8二机场免税8三酒店餐饮9四旅游新消费9三行情回顾10一板块表现10二个股表现11五风险提示12请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2行业周报社会服务行业一行业数据一社零11月社零总额下降59餐饮持续恢复据国家统计局披露数据2022年1-11月我国社零售总额达399190亿元同比-01其中11月份社零总额当月值为38615亿元同比-59图1社零总额当月值及同比截至2022年11月图2社零售总额当累计及同比截至2022年11月4040社会消费品零售总额当月同比社会消费品零售总额累计同比30302020101000-10-10-20-20-30-302019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-052019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-082019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院分渠道来看11月份我国网上商品和服务零售额为15043亿元同比041-11月份累计值为124585亿元同比4211月份我国线下商品和服务零售额为23572亿元同比-951-11月份累计值为274606亿元同比-22图3网上社零总额当月值及同比截至2022年11月图4网上社零总额累计值及同比截至2022年11月354030网上商品和服务零售额当月同比35网上商品和服务零售额累计同比253020251520101551005-50-10-5-15-102022-052019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-082019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3行业周报社会服务行业图5线下社零总额当月值及同比截至2022年11月图6线下社零总额累计值及同比截至2022年11月050504线下商品和服务零售额当月同比04线下商品和服务零售额累计同比03030202010100-01-01-02-02-03-032019-082021-082021-082022-022019-052019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-112022-022022-052022-082019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-112022-052022-082019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院数据显示1-11月份社零总额中餐饮收入为39784亿元同比-5411月当月值同比-84环比改善82有一定程度改善图7社零餐饮收入当月值及同比截至2022年11月图8社零餐饮收入累计值及同比截至2022年11月100社会消费品零售总额餐饮收入当月同比100社会消费品零售总额餐饮收入累计同比80608040602040020-200-40-20-602019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-08-402019-02-602019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院二机场海南机场客流加速回升图9美兰机场运送旅客量截止2022年12月16日图10凤凰机场进港旅客量截止2022年12月16日运送旅客人次进港旅客人次800007000060000600005000040000400003000020000200001000000202212022220223202242022520226202272022820229202212022220223202242022520226202272022820229202211202212202210202211202212202210请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4行业周报社会服务行业资料来源美兰机场官方微博中国银河证券研究院资料来源飞常准中国银河证券研究院三餐饮受疫情影响餐饮品牌展店速度仍较缓慢1中式快餐截至11月份乡村基门店总量为590家11月份开业3家门店环比不变老乡鸡门店总量为1115家11月开业2家门店环比新开减少5家开店速度继续放缓大米先生11月开业7家门店环比新开增加3家老娘舅11月开业3家门店环比新开增加2家图1老乡鸡新店开业情况截止2022年11月1115家图12老娘舅新店开业情况截止2022年11月406家5010408306204102002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图13乡村基新店开业情况截止2022年11月590家图14大米先生新店开业情况截止2022年11月621家143012251020815610425002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院2火锅我们重点跟踪了海底捞呷哺呷哺凑凑捞王七欣天怂火锅等6家代表品牌海底捞门店总量仍居第一截止11月总量达1325家5家品牌11月份有新店开业七欣天开店速度最快11月开业9家门店呷哺呷哺海底捞和怂火锅11月各新开53和2家门店凑凑仅新开1家门店捞王则没有新开门店请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5行业周报社会服务行业图15海底捞新店开业情况截止2022年11月1325家图16呷哺呷哺新店开业情况截止2022年11月818家8025702060501540301020510002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图17凑凑新店开业情况截止2022年11月220家图18捞王新店开业情况截止2022年11月152家141091281078656443221002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图19七欣天新店开业情况截止2022年11月332家图20怂火锅新店开业情况截止2022年11月21家166145124108362412002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6行业周报社会服务行业3休闲餐饮酒馆截至11月份太二酸菜鱼门店总计422家11月份6家门店开业环比新开减少2家门店11月份海伦司门店总计850家11月份5家新门店开业环比不变同比新开减少39家门店扩张速度进一步放缓图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2022年11月422家图22海伦司新店开业情况截止2022年11月850家20501845164014351230102582061541025002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院四博彩经营持续承压据澳门博彩监察协调局披露数据11月份澳门博彩毛收入2999亿年初至今累计毛收入为38717亿澳门元同比分别下滑56512021年下半年至今疫情出现反复自2021年10月份国内跨区域出行熔断政策出台后博彩业经营业绩持续承压毛收入当月值增速持续下跌至6月份同比-621图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2022年11月图24澳门博彩人均博彩消费截止2022年10月30000博彩毛收入百万澳门元左轴1200120000澳门人均博彩消费澳门元右轴25000YOY1000100000800800002000060060000150004004000010000200200005000000200Jul-19Jul-20Jul-21Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Jan-19Nov-19Sep-20Jul-21May-22Apr-19Jan-19Jan-21Jan-22Jan-20资料来源澳门博彩监察协调局中国银河证券研究院资料来源监察协调局DSEC中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7行业周报社会服务行业二行业要闻一疫情防控通信行程卡12月13日起正式下线据通信行程卡12日官方公告为深入贯彻党中央国务院关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的决策部署根据国务院联防联控机制综合组有关要求12月13日0时起正式下线通信行程卡服务通信行程卡短信网页微信小程序支付宝小程序APP等查询渠道将同步下线资料来源通信行程卡福建漳州明年1月9日起特定人群入境只需0312月14日福建漳州印发关于进一步优化防海上疫情输入措施做好渔业安全生产工作的通知通知中提出对故意拆卸或屏蔽北斗示位仪涉嫌海上非法交易赴相关海域违规生产作业与境外或高风险地区船舶和人员有接触的渔船民按海外入境人员进行管控管控措施如下自2022年12月19日起人员2天集中隔离3天居家隔离自2023年1月9日起人员3天居家隔离期间赋码管理不得外出并在第13天各开展1次核酸检测资料来源闽南日报二机场免税民航局分三阶段有序恢复国内航空运输市场12月14日民航局下发安全有序恢复航空运输市场的工作方案指出航空公司在本航季按照三阶段稳步恢复航班第一阶段为即日起至2023年1月6日以2019年日均客运航班量的70为基数进行恢复最高日航班量不超过11280班其中国内客运航班不超过9280班第二阶段为2021年1月7日至2023年1月31日以2019年日均客运量的88为基数进行恢复最高日航班量不超过13667班其中国内客运航班不超过11667班第三阶段为2023年2月1日至2023年3月25日该阶段与第二阶段持平行业处于稳定恢复期资料来源航旅圈爱达邮轮AdoraCruises携手中免建造中国海上最大免税店12月12日中船嘉年华邮轮有限公司旗下爱达邮轮正式宣布与中免集团旗下全资子公司中免邮轮服务有限公司达成战略合作双方将携手建造中国海上大型免税购物中心据了解爱达邮轮将建造近2000平米的中国海上最大购物空间并将其船上免税店的独家经营权交由中免邮轮而中免将整合优势资源以专业化的运营能力为爱达邮轮提供优质的免税商品和服务引入更多国潮品牌及文创艺术商品充分发挥资源聚集优势和业务协同效应推动中国邮轮旅游的高质量发展资料来源执惠东航国内航班量较月初增长150正和多地对接准备恢复航班12月12日东航国际国内总航班量达1421班次其中国内航班量达1379班次相较12月1日的国内航班543班次增长超过150据悉12月7日以来东航运力投放激增热点市场主要集中在北京山东东北新疆西藏等地区后期伴随务工人员返乡热潮的到来热门航线市场将会向华东地区转移目前多地向东航发函商请航班恢复事宜东航正在就有关工作加快对接和准备不断优化措施高效统筹疫情防控运行安全和行业恢复发展资料来源环球旅讯请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8行业周报社会服务行业三酒店餐饮艺龙酒店科技推出品牌矩阵目前开业酒店数超700家12月15日艺龙酒店科技举办成立一周年暨百城千店盛典会上艺龙酒店科技推出了艺龙国际酒店艺龙酒店艺龙瑞阁公寓艺龙电竞酒店美豪雅致酒店美豪丽致酒店廷泊酒店莫林酒店艺选酒店艺选安来酒店等主力酒店品牌矩阵覆盖高端中高端中端和轻中端等不同的投资和消费市场艺龙酒店科技将继续发力中高端酒店市场持续强化产品和服务品质截至2022年11月艺龙酒店科技开业门店超过700家签约门店数超过1000家覆盖国内390多个城市资料来源环球旅讯中国旅游协会张润钢住宿业全面复苏有望在明年下半年12月13日由南方财经全媒体集团指导21世纪经济报道主办的21世纪住宿业高峰论坛2022在上海举行中国旅游协会副会长兼秘书长张润钢在论坛上表示2022年是中国酒店史上比较惨淡的一年业绩持续低迷酒店资产质量进一步恶化近日国家对防疫政策做出了重大调整这为行业的复苏带来了希望他认为2023年的市场大体上可分为三个阶段2022年底到2023年初这一阶段由于病例数较大概率会大幅上升因此短期内局面不会出现明显变化进入2023年春季后有可能开始恢复2023年下半年前后会出现较为全面的复苏且复苏很可能主要体现在量上从历史规律上看酒店行业的每一次复苏都是起源于上海因此需关注上海酒店业出现的复苏信号资料来源环球旅讯四旅游新消费中共中央国务院满足中高端消费品消费需求加快培育多种旅游业态12月14日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年指出促进免税业健康有序发展增加中高端消费品国内供应培育建设国际消费中心城市打造一批区域消费中心深入推进海南国际旅游消费中心建设扩大文化和旅游消费大力发展度假休闲旅游拓展多样化个性化定制化旅游产品和服务加快培育海岛邮轮低空沙漠等旅游业态释放通用航空消费潜力资料来源免税零售专家深圳发布促进文体旅游消费五条措施近日深圳市文化广电旅游体育局发布关于促进文体旅游消费支持行业恢复发展的五条措施措施明确在做好疫情防控的前提下深圳将有序恢复大型营业性演出繁荣演艺市场策划举办系列元旦春节文化活动营造喜迎新春的氛围支持在公园景区特色文化街区等举办音乐节灯会等活动举办深圳人游深圳主题活动鼓励星级酒店景区推出联游套票在促进户外旅游休闲消费方面措施提出将策划推出5条露营旅游休闲精品线路开展年度优秀露营营地评选活动开通海上看澳门观光航线资料来源环球旅讯请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9行业周报社会服务行业三行情回顾一板块表现本周社服行业涨跌幅为003在所有31个行业中周涨跌幅排名第16位其中各细分板块涨跌幅分别为教育103专业服务-012旅游及景区-304酒店餐饮-457年初至今社服行业涨跌幅为-78各细分板块年初至今表现分别为旅游及景区81酒店餐饮43教育-89专业服务-220图25申万一级行业指数周涨跌幅图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业812610482604-220-4-2-6-4-8-6医计非食家纺银商机建国美农交电煤教专旅酒药算银品用织行贸械筑防容林通力炭育业游店生机金饮电服零设装军护牧运设服及餐物融料器饰售备饰工理渔输备务景饮区资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院图27社服行业指数走势情况图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业沪深300社会服务503-5-2-10-15-7-20-25-12-30-35-17-22旅酒教专游店育业及餐服景饮务区资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10行业周报社会服务行业二个股表现个股方面按照申万行业分类选取二级行业社会服务个股并结合部分港股重要标的进行分析本周涨幅排名前5的个股分别为西安饮食611西安旅游249昂立教育176岭南控股168全聚德162本周跌幅排名前5的个股分别为ST明诚-70国缆检测-71ST三盛-76ST开元-103ST文化-207图29本周涨幅排名前5的个股图30本周跌幅排名前5的个股07061082260-550-104030248714-1520175983168157162214-20100-25西安饮食西安旅游昂立教育岭南控股全聚德ST明诚国缆检测ST三盛ST开元ST文化资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院年初至今涨幅排名前5的个股分别为西安饮食2841君亭酒店1105米奥会展1071同庆楼1011金陵饭店818年初至今跌幅排名前5的个股分别为谭仔国际-299味千中国-365实朴检测-543ST易尚-627ST明诚-722请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明11行业周报社会服务行业图31年初至今涨幅排名前5的个股图32年初至今跌幅排名前5的个股3000-10250-20200-30150-40-50100-6050-700-80西安饮食君亭酒店米奥会展同庆楼金陵饭店谭仔国际味千中国实朴检测ST易尚ST明诚资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院五风险提示疫情自然灾害突发性因素宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明12行业周报社会服务行业插图目录图1社零总额当月值及同比截至2022年11月3图2社零售总额当累计及同比截至2022年11月3图3网上社零总额当月值及同比截至2022年11月3图4网上社零总额累计值及同比截至2022年11月3图5线下社零总额当月值及同比截至2022年11月4图6线下社零总额累计值及同比截至2022年11月4图7社零餐饮收入当月值及同比截至2022年11月4图8社零餐饮收入累计值及同比截至2022年11月4图9美兰机场运送旅客量截止2022年12月16日4图10凤凰机场进港旅客量截止2022年12月16日4图1老乡鸡新店开业情况截止2022年11月1115家5图12老娘舅新店开业情况截止2022年11月406家5图13乡村基新店开业情况截止2022年11月590家5图14大米先生新店开业情况截止2022年11月621家5图15海底捞新店开业情况截止2022年11月1325家6图16呷哺呷哺新店开业情况截止2022年11月818家6图17凑凑新店开业情况截止2022年11月220家6图18捞王新店开业情况截止2022年11月152家6图19七欣天新店开业情况截止2022年11月332家6图20怂火锅新店开业情况截止2022年11月21家6图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2022年11月422家7图22海伦司新店开业情况截止2022年11月850家7图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2022年11月7图24澳门博彩人均博彩消费截止2022年10月7图25申万一级行业指数周涨跌幅10图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业10图27社服行业指数走势情况10图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业10图29本周涨幅排名前5的个股11图30本周跌幅排名前5的个股11图31年初至今涨幅排名前5的个股12图32年初至今跌幅排名前5的个股12请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明13行业周报社会服务行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关顾熹闽社会服务业首席分析师同济大学金融学硕士长期从事社服及相关出行产业链研究曾任职于海通证券民生证券国联证券2022年7月加入中国银河证券评级标准行业评级体系未来612个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报11及以上公司评级体系推荐指未来612个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来612个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1120中性指未来612个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来612个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报11及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客tableavow户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层tablecontact深广地区苏一耘075583479312suyiyunyjchinastockcomcn崔香兰075583471963cuixianglanchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷02120252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如02160387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚01180927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明14