2022年12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，指出释放出行消费潜力，优化城市交通网络布局，大力发展智慧交通。我们认为，自上而下的政策支持料将带来行业投入的增加，同时，智慧交通中的轨道交通、城市交通等受疫情封控影响的领域亦有望逐步追回施工进度，行业看到双重利好共振。
　　▍事件：2022年12月14日，中国中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》（以下简称《纲要》），其中“（八）持续提升传统消费”中提及：释放出行消费潜力。优化城市交通网络布局，大力发展智慧交通。推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。推进汽车电动化、网联化、智能化，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设。便利二手车交易。
　　对此我们点评如下：
　　▍智慧交通行业β显现：扩大内需政策支持+疫情管控优化带来下游建设进度复苏：
　　1.政策层面释放行业发展积极信号：《纲要》中明确提出释放出行消费潜力，通过拉动内需促进经济正向循环，智慧交通作为重要环节有望持续受益于相关政策提振，其中，轨道交通、城市地面交通作为重要的交通领域，有望成为数字化、智能化的先行落地方向，根据Wind数据，2019/2020/2021年全国轨道交通完成投资额为5959/6286/5860亿元，在扩大内需的背景下，我们认为相关投资额有望在2023年继续保持在相对稳定的位置，而其中智慧化相关的投入有望增加；
　　2.疫情管控优化推动业绩落地：受疫情管控等多因素影响，轨道交通等施工进度普遍出现延后，以广州为例，根据广东省发改委发布的《广东省2022年重点建设项目计划的通知》，广州市22号线、11号线、7号线二期等多条线路预计竣工时间从2022年延期到2023年。随着疫情管控措施优化，我们认为相关行业的建设进度有望得到恢复，进一步保障行业相关订单的落地和履约。
　　我们认为，随着上述双重利好消息的逐步渗透，智慧交通行业β将逐渐显现，相关企业有望迎来新发展机遇。
　　▍风险因素：智慧交通发展速度不及预期的风险，智慧交通相关项目建设进度不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；宏观经济承压导致需求下降的风险；相关产业技术发展不及预期的风险。
　　▍投资策略：我们认为，扩大内需政策与疫情管控优化共振，有望为智慧交通行业带来β机遇，行业中我们优先推荐受疫情影响施工进度较为明显的智慧轨交，2022年的低基数亦为明年带来高增长可能，同时建议关注智慧城市建设，城市智能化投入有望进一步落地。重点推荐广电运通、佳都科技，关注千方科技、杰创智能、众合科技

研究报告全文：政策支持与疫情管控优化共振关注智慧交通行业智慧交通行业重大事项点评20221216中信证券研究部核心观点2022年12月14日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年指出释放出行消费潜力优化城市交通网络布局大力发展智慧交通我们认为自上而下的政策支持料将带来行业投入的增加同时智慧交通中的轨道交通城市交通等受疫情封控影响的领域亦有望逐步追回施工进度行业看到双重利好共振事件2022年12月14日中国中央国务院印发扩大内需战略规划纲要联系人李雷年以下简称纲要其中八持续提升传统消费互联网科技融合2022-2035首席中提及释放出行消费潜力优化城市交通网络布局大力发展智慧交通推动汽车消费由购买管理向使用管理转变推进汽车电动化网联化智能化加强停车场充电桩换电站加氢站等配套设施建设便利二手车交易对此我们点评如下智慧交通行业显现扩大内需政策支持疫情管控优化带来下游建设进度复苏1政策层面释放行业发展积极信号纲要中明确提出释放出行消费潜力通过拉动内需促进经济正向循环智慧交通作为重要环节有望持续受益于相关政廖原策提振其中轨道交通城市地面交通作为重要的交通领域有望成为数字化互联科技融合智能化的先行落地方向根据Wind数据201920202021年全国轨道交通完分析师成投资额为595962865860亿元在扩大内需的背景下我们认为相关投资额S1010522030004有望在2023年继续保持在相对稳定的位置而其中智慧化相关的投入有望增加2疫情管控优化推动业绩落地受疫情管控等多因素影响轨道交通等施工进度普遍出现延后以广州为例根据广东省发改委发布的广东省2022年重点建设项目计划的通知广州市22号线11号线7号线二期等多条线路预计竣工时间从2022年延期到2023年随着疫情管控措施优化我们认为相关行业的建设进度有望得到恢复进一步保障行业相关订单的落地和履约我们认为随着上述双重利好消息的逐步渗透智慧交通行业将逐渐显现相关企业有望迎来新发展机遇风险因素智慧交通发展速度不及预期的风险智慧交通相关项目建设进度不及预期的风险市场竞争加剧的风险宏观经济承压导致需求下降的风险相关产业技术发展不及预期的风险投资策略我们认为扩大内需政策与疫情管控优化共振有望为智慧交通行业带来机遇行业中我们优先推荐受疫情影响施工进度较为明显的智慧轨交2022年的低基数亦为明年带来高增长可能同时建议关注智慧城市建设城市智能化投入有望进一步落地重点推荐广电运通佳都科技关注千方科技杰创智能众合科技重点公司盈利预测估值及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2122E23E24E2122E23E24E广电运通002152SZ98203303804405130262219增持佳都科技600728SH565018-00603704431-941513增持资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2022年12月14日收盘价单位元证券研究报告请务必阅读正文之后第2页起的免责条款和声明分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上2特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ0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