点评：
    1. 游山客流同比下滑，客单价略有提升。从客流情况看，2016 年上半年游山门票购票人数141.26 万人次，同比减少4.6%，主要是去年上半年客流基数较高所致（受益于高铁开通+门票半价）。从收入拆分看，游山门票收入1.98 亿元，同比增长6.49%，主要是去年1 季度游山门票除春节黄金周外半价优惠而今年恢复正常价格所致；客运索道收入1.25 亿元，同比减少10.09%；宾馆酒店服务收入9,827.62 万元，同比增长0.66%。门票+索道实际平均客单价229 元，较上年同期增长9 元。
    2.投资万佛顶索道、桫椤湖景区，横向扩展旅游资源。公司公告与国安农业、壹世界旅游共同投资设立合资公司万佛顶索道，打造景区内环线，有效分流旺季游客，进一步开发现有旅游资源；与川投公司、犍为世纪共同投资设立参股公司川投峨眉，开发运营乐山市犍为县嘉阳桫椤湖景区（3A 级景区，目前无门票，游船票100 元/人），犍为世纪是犍为县国资委旗下公司，峨眉山未来或有机会参与其他景区的开发运营，如嘉阳小火车、犍为文庙、清溪古镇、罗城古镇等，打造大峨眉旅游线路。
    3.盈利能力、期间费用率略有提升。2016 年上半年公司毛利率40.03%，同比提高0.58 个百分点，净利率12.31%，同比提高0.59 个百分点。期间费用率均略有提升，2016 年上半年销售费用率7.43%（+0.28 个百分点），管理费用率13.22%（+0.16 个百分点），财务费用率1.4%（+0.09 个百分点）。
    4.投资建议：公司游山客流增长有限，投资万佛顶索道以及周边旅游资源桫椤湖景区拓展盈利增长点。柳江一期预计2016 年底完工，作为传统自然景区，公司力图摆脱“门票+索道”单一模式，扩张旅游产业链，与港中旅、川投集团、眉山市政府合作打造大峨眉旅游区。维持2016-2018 年每股收益0.35、0.43、0.51 元的盈利预测，维持买入评级。