而1 季度由于去年同期（1 季度除春节黄金周外）公司游山门票实行半价优惠基数较低，营业收入同比增速为14.2%，归属于母公司净利润也达到1603.35 万元，同比大幅改善。
    分业务：门票和索道毛利分别占37%和49%，索道业务下滑明显分业务来看，上半年公司游山门票、客运索道、宾馆酒店业务营业收入分别为1.97 亿元、1.25 亿元和0.98 亿元，其中游山门票和宾馆酒店业务基本稳定，收入增长6.49%和0.66%，而索道业务收入下滑明显，同比降幅达到10.09%。此外，三项业务营业收入占比分别为41.0%、26.0%和20.4%，而毛利占比分别为37.0%、48.6%和6.4%，门票和索道业务毛利占比高达85%。
    客流：上半年客流量不及预期，游山购票人数同比下滑4.6%公司上半年上客流情况不达预期：实现游山门票购票人数141.26 万人次，较去年同期减少6.81 万人次，同比下降4.6%，增速回调幅度较大，而15年上半年和15 年全年客流量增速分别达到27.0%和15.3%，客流量下滑受一定高基数的影响。公司计划16 年全年实现游山购票人数310 万人次，下半年景区进入旺季客流量情况有望好转。
    未来看点：外延扩张加速落地，万佛顶索道、柳江古镇等值得期待万佛顶索道：公司拟与北京国安农业、成都壹世界旅游共同投资建设峨眉山万佛顶索道，一方面，新设索道和原有2 条索道的改造将有效提升景区内运力，交通瓶颈有望解决，而高毛利的索道业务重启增长也将拉动公司整体盈利能力的提升。另一方面，万佛顶索道的落地有望加速区内小环线的构建进程，特别是同属中信国安集团的张沟景区项目的启动有望提速。
    柳江古镇项目：继15 年6 月孙公司洪金旅游公司取得一期项目部分土地和相关建设手续以来，柳江古镇建设稳步进行。西环线公路建设进度略低于预期，洪雅至柳江段将于年内竣工通车，柳江至零公里段预计19 年通车。
    柳江古镇定位西环线游客集散中心，预计客流量较为可观，加之公司掌握柳江整体开发项目拥有较大控制权和收益权，项目盈利前景仍然看好。
    嘉阳?.桫椤湖景区：公司拟与四川省投资集团、乐山犍为世纪旅游共同投资设立川投峨眉旅游公司进行对乐山犍为县嘉阳桫椤湖景区的开发和运营。
    未来公司将利用现有渠道整合推广峨眉山—乐山大佛—嘉阳桫椤湖旅游线路，带动桫椤湖景区快速增长，打造成年客流量100 万的5A 级景区。
    云南天佑：公司拟出资6,000 万投资设立德宏州天祥公司，天祥公司3,100 万元收购云南天佑50%股权且后续增资1000 万。云南天佑主营辣木种植和深加工，未来将打造亚洲最大辣木深加工基地，由于辣木产品的消费认知接受度、市场开拓仍处于早期阶段，该项目盈利前景有待市场验证。
    其他项目：此外公司投资的雪芽茶叶项目预计将于16 年末投产，将建成年产量 150 吨的茶叶生产线；文化演艺项目预计将于17 年底竣工，预计到2020 年可以进入正常运营状态。此外，3 月公司3,500 万增资雪芽养生酒项目，预计年产养生酒5000 吨。
    交通改善促内生增长，外延扩张也在加速，给予“谨慎增持”评级受益于成渝高铁去年年底通车，以及大峨眉西环线打通预期，公司景区客流量有望保持快速增长，同时公司积极拓展新兴产业，包括茶叶、文化演艺、辣木等项目稳步推进，特别是万佛顶索道、柳江古镇等项目有望带来公司中长期增长预期。预计16-18 年EPS 分别为0.36 元、0.46 元和0.57元，给予“谨慎增持”评级。
    风险提示 ：西环线交通建设、客流量情况增长低于预期、新兴产业项目实施进度、盈利水平低于预期。