投资建议： 公司的高息差弹性导致息差收入增速低于同业，但息差仍处于行业高水平，手续费收入也保持高速增长；此外上半年成本收入比下降幅度低于同行，尽管拨备支出水平不高，但净利润增速仍低于其他三家银行。此外，公司的两小业务继续提速，定价能力继续提升；不良贷款双升但仍处于行业中下水平；350亿元配股落地将提升资本充足率约1个百分点以上，解除资本压力。我们预计2013年、2014年公司盈利增速分别为14%和12%，EPS分别为2.04和2.28元/股（均考虑配股股本扩大因素），当前股价对应PE分别为4.6倍、4.1倍，PB为1倍、0.8倍，估值低廉，考虑到公司管理层换届后面临的变革机会，维持"推荐"评级。 事件： 公司近日发布2013年中报，2013年上半年实现营业收入641亿元，同比增长12% ；实现归属于母公司股东的净利润263亿元，同比增长12% ；实现基本每股收益1.22元/股，同比增长13%。