◆事件：据长江日报2013/4/24 报道，武汉地铁8 好线一期、机场线BT 项目战略框架协议在武汉签订。武汉市地铁集团、南瑞集团公司、中铁建股份有限公司签署合作框架协议。南瑞及中铁建将负责地铁8 号线一期、机场线的建设工作，验收合格后移交给地铁集团。地铁8 号线全长16.5 公里，总投资达132.8 亿元；机场线20 公里，投资100 亿元。本协议的签订有望使得国电南瑞在轨交信号系统领域获得重大突破，将充分受益于国内轨交“黄金十年”大建设。目前公司价值被低估，强烈建议买入。
    ◆公司信号系统将获突破，提供整体解决方案，充分受益轨道交通大建设一般而言，自动化系统占轨交线路总投资的6～10%左右，其中信号系统约占30%，综合监控约占20%，通信系统约占10%，其它占40%，利润率最高的是信号系统。根据规划，2012～2020 年，我国轨交建设将投资约3.9 万亿元，保守估计自动化市场总需求将达到2340 亿元。国电南瑞综合监控系统占据市场份额的40%，为国内龙头。在信号系统领域，国电南瑞具有产品开发能力，属于新进入者。南瑞集团与武汉市签订地铁BT 项目战略合作协议将有利于国电南瑞进入信号系统领域。预计国电南瑞这次将采取与国外厂商成立合资公司的方式进入信号系统。此后，国电南瑞信号系统将具备运行经验，公司能够提供自动化系统整体解决方案，将充分受益与国内轨交“黄金十年”大建设，公司的成长空间将进一步打开。
    ◆电力工业业务亮点频出，注入资产有协同效应，且向节能环保领域拓展公司电力系统业务囊括电力工业发、变、配、用、调整个产业链，各个环节的业务都有亮点。发电业务收入和合同增速有望在30%以上，公司今年加强对利润的考核，毛利率有望提升，利润增速将超过收入增速。变电业务在巩固监控市场份额的基础上，高毛利的继电保护产品已进入前三甲以及变电站服务，变电收入增速在25%左右，净利润增速有望超过50%。
    配电业务，未来三年行业需求都是高速增长，公司主站市场份额在70%左右，随着公司制造能力的提升，公司配网业务收入和利润规模都将再上一个台阶，增速有望超过50%。计量中心自动化系统、智能电表、智能防窃电以及国际化将使公司用电业务增长30%以上，新增利润超1 亿元。国内调度向地调、县调发展，收入和利润保持平稳增长，海外市场提供增量。
    注入的5 家企业与本部可产生良好的协同效应，在新能源、调度、配网等环节进一步提升整体规模和盈利能力。其中，国电富通拥有国内最先进的煤化工废水处理技术，将充分受益国内煤化工的爆发性增长，且可向其它行业拓展。
    ◆公司是优质的高端装备企业，给予24 元目标价，维持买入评级预计公司13～15 年EPS 为0.90 元、1.19 元和1.43 元（未考虑资产注入）。给予公司24 元目标价，维持“买入”评级。